淺析國(guó)有投資公司內(nèi)部控制管理

李久江

（新華文軒出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰?，四?成都 610000）

一、引言

隨著國(guó)有企業(yè)改革的深化，國(guó)家對(duì)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管職能和方式也發(fā)生重大的變化，國(guó)資監(jiān)管職能將從管企業(yè)經(jīng)營(yíng)更多的轉(zhuǎn)向以管資本為主。未來(lái)，將出現(xiàn)更多的國(guó)有投資公司。做好國(guó)有投資公司內(nèi)部監(jiān)督，建立完善科學(xué)的內(nèi)部控制體系，明確內(nèi)部控制重點(diǎn)，對(duì)國(guó)有投資公司的發(fā)展和國(guó)有資產(chǎn)的監(jiān)管都將產(chǎn)生極其重要的作用。

二、國(guó)有投資公司內(nèi)部控制管理現(xiàn)狀分析

（一）內(nèi)控環(huán)境方面

由于國(guó)有投資公司的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離的先天因素，決定了其自身難以擁有長(zhǎng)期固定的管理層，由此更帶來(lái)管理模式的多變和更迭，這種經(jīng)營(yíng)管理人員以及管理模式的不持續(xù)，阻礙了國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理模式的執(zhí)行，更為建立與之配套的內(nèi)部控制體系帶來(lái)困難。同時(shí)，對(duì)內(nèi)控重視程度不夠，內(nèi)部控制執(zhí)行浮于表面、流于形式都影響了內(nèi)控的有效性。

（二）內(nèi)控目標(biāo)方面

上下一致的內(nèi)控目標(biāo)，是內(nèi)控有效實(shí)施的有力保障。國(guó)有投資公司在兩個(gè)層面存在目標(biāo)不一致的情況。

1、對(duì)于非全資、非控股公司，以及以有限合伙人身份投資的有限合伙企業(yè)，國(guó)有投資公司與被投企業(yè)的目標(biāo)不一致。該種不一致通常由投資公司不能有效控制、影響被投企業(yè)帶來(lái)。被投企業(yè)作為獨(dú)立法人，其利益訴求與投資人不可能完全一致。

2、國(guó)有投資公司的產(chǎn)權(quán)所有人和代理人之間的目標(biāo)的不一致。國(guó)有投資公司的所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的天生的代理關(guān)系使得兩者管理目標(biāo)不統(tǒng)一，加之信息的不對(duì)稱(chēng)，經(jīng)營(yíng)者常將自己利益最大化作為首要目標(biāo)，所有者對(duì)經(jīng)營(yíng)者難以有效約束的情況極易發(fā)生。

（三）內(nèi)控激勵(lì)方面

當(dāng)前，國(guó)有投資公司管理層的業(yè)績(jī)通常以經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)?yōu)橹?，?duì)于內(nèi)部控制方面缺乏必要的評(píng)價(jià)激勵(lì)配套措施，難以激發(fā)管理層加強(qiáng)內(nèi)控的積極性，更多的僅僅追求程序合法，而缺乏對(duì)內(nèi)部控制深度的主動(dòng)化思考。

（四）投資業(yè)務(wù)控制方面

投資公司的業(yè)務(wù)特性決定了其工作的風(fēng)險(xiǎn)性。加大加深對(duì)投資項(xiàng)目的投前、投后管理，是安全獲取投資收益的重要保障。當(dāng)前，投前階段存在著投資計(jì)劃隨意性、投資項(xiàng)目的可行性研究不夠充分、對(duì)項(xiàng)目的管控方式模糊、決策機(jī)制不夠科學(xué)的情況，投后階段則存在管理不到位、走形式，缺乏深度的分析和有效的管理手段。

三、國(guó)有投資公司內(nèi)部控制管理措施建議

（一）改善內(nèi)控環(huán)境、協(xié)調(diào)內(nèi)控目標(biāo)、完善激勵(lì)機(jī)制

改善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)董事會(huì)對(duì)內(nèi)部控制的領(lǐng)導(dǎo)，切實(shí)發(fā)揮監(jiān)事會(huì)監(jiān)督作用，明確管理層的職責(zé)邊界；提升內(nèi)部控制重視度，樹(shù)立全員內(nèi)控意識(shí)，要使從管理層到員工都能夠認(rèn)識(shí)到內(nèi)部控制制度的重要性，清楚自己的責(zé)任和任務(wù)，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，隨時(shí)保持警惕，及時(shí)防范內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)；積極建立企業(yè)內(nèi)部控制相關(guān)制度，形成重點(diǎn)工作的內(nèi)控手冊(cè)，提升內(nèi)部控制的標(biāo)準(zhǔn)化程度；盡可能設(shè)立內(nèi)部控制專(zhuān)業(yè)部門(mén)，保證內(nèi)部控制部門(mén)工作的獨(dú)立性、權(quán)威性，以便于及時(shí)發(fā)現(xiàn)公司運(yùn)行中所存在的風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)實(shí)際情況實(shí)施有效的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

加強(qiáng)與被投企業(yè)的溝通，梳理與被投企業(yè)的目標(biāo)差異原因，通過(guò)在被投企業(yè)影響力盡量調(diào)整縮小雙方目標(biāo)差異，實(shí)現(xiàn)公司目標(biāo)。委托代理問(wèn)題帶來(lái)的目標(biāo)不一致，則需通過(guò)尋求對(duì)代理人建立科學(xué)的激勵(lì)約束機(jī)制、將代理人自身利益與公司長(zhǎng)遠(yuǎn)利益捆綁在一起的方式，才能有效解決代理人短視和追求即期利益的問(wèn)題，從而從根本上建立起長(zhǎng)效的內(nèi)部控制機(jī)制。

作為對(duì)現(xiàn)金激勵(lì)的補(bǔ)充，股權(quán)激勵(lì)是當(dāng)前應(yīng)用得較多的方式。股票期權(quán)、限制性股票、股票增值權(quán)等具體的工具均從激勵(lì)和約束兩個(gè)方面，從服務(wù)時(shí)間、績(jī)效指標(biāo)等不同維度對(duì)代理人進(jìn)行較為全面的利益綁定，盡可能避免短期行為對(duì)內(nèi)部控制的干擾。而把內(nèi)部控制成效納入績(jī)效指標(biāo)進(jìn)行獎(jiǎng)懲約束，則對(duì)發(fā)揮內(nèi)控主動(dòng)性產(chǎn)生更加直接的影響。

（二）投資業(yè)務(wù)控制

投資業(yè)務(wù)開(kāi)展是投資公司發(fā)展的核心內(nèi)容，對(duì)投資業(yè)務(wù)應(yīng)進(jìn)行重點(diǎn)控制，設(shè)立投資決策機(jī)構(gòu)、形成投資決策規(guī)則、制定投資管理制度、規(guī)范投資流程，建立起從決策到管理至退出的全過(guò)程內(nèi)部控制體系。

投資決策相較公司管理，更依賴(lài)專(zhuān)業(yè)技能和知識(shí)。國(guó)有投資公司有必要設(shè)立專(zhuān)門(mén)的投資決策機(jī)構(gòu)，該機(jī)構(gòu)的人員構(gòu)成除公司管理決策人員外，還可考慮引入外部投資專(zhuān)家，或者形成外部投資專(zhuān)家顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)，讓外部專(zhuān)家以第三方的站位，從專(zhuān)業(yè)視角對(duì)投資項(xiàng)目給出獨(dú)立的投資建議，盡可能地獲取一個(gè)公正、客觀的投資意見(jiàn)。

制定投資計(jì)劃對(duì)于投資公司而言是非常必要的。投資計(jì)劃是公司具體投資工作的指引，它將長(zhǎng)期的戰(zhàn)略與短期實(shí)際工作串聯(lián)起來(lái)，通過(guò)對(duì)公司現(xiàn)有資源、潛在可用資源、待開(kāi)發(fā)資源的實(shí)際情況的梳理，對(duì)公司短期內(nèi)具體投資板塊、研究方向做出規(guī)劃。沒(méi)有投資計(jì)劃，則公司可能陷入盲目投資的狀況，容易在時(shí)間、人力、物力、收益等方面出現(xiàn)浪費(fèi)和損失。

投資項(xiàng)目論證則應(yīng)避免完全由單一部門(mén)進(jìn)行。論證由投資、風(fēng)控、財(cái)務(wù)等相關(guān)部門(mén)各自進(jìn)行能在保障論證的全面性、科學(xué)性的同時(shí)盡量防范道德風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，應(yīng)將公司對(duì)被投項(xiàng)目的管理模式、管理邊界做出事前規(guī)劃和明確，對(duì)公司有戰(zhàn)略影響的被投企業(yè)，應(yīng)盡可能爭(zhēng)取到在其權(quán)力機(jī)構(gòu)擁有一票否決權(quán)。

投后管理的內(nèi)控重點(diǎn)根據(jù)對(duì)被投企業(yè)的控制度而有所不同。如被投資企業(yè)為全資或控股公司，則可考慮按照或參照本企業(yè)的管控執(zhí)行。如為非控制企業(yè)，則管理難度相對(duì)更大。在此情況下，如何有效影響被投企業(yè)決策會(huì)議、獲取被投企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息的及時(shí)性、判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、投資退出的可實(shí)現(xiàn)方式均成為投后管理的重點(diǎn)。公司設(shè)立投后管理專(zhuān)門(mén)崗位或部門(mén)，專(zhuān)職管理被投企業(yè)對(duì)投后管理工作的開(kāi)展有非常積極的作用。投后管理需在做好對(duì)被投企業(yè)的股東會(huì)、董事會(huì)等權(quán)力機(jī)構(gòu)會(huì)議、公司經(jīng)營(yíng)狀況的跟蹤，對(duì)國(guó)家相關(guān)政策研習(xí)、對(duì)被投企業(yè)所處行業(yè)的行業(yè)跟蹤分析、關(guān)注被投企業(yè)所在地的地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況等方面加強(qiáng)管理深度，建立對(duì)被投企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，盡早發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，提前做好應(yīng)對(duì)預(yù)案。尤其在國(guó)家出臺(tái)《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》、各地出臺(tái)相應(yīng)地區(qū)的管理辦法后，如何與被投企業(yè)溝通、設(shè)計(jì)有效的退出途徑，將成為未來(lái)國(guó)有投資公司投后管理極其重要的工作。

四、結(jié)語(yǔ)

投資是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，國(guó)有投資公司的可持續(xù)發(fā)展，需要建立在有效的內(nèi)部控制基礎(chǔ)上，并在實(shí)施的進(jìn)程中對(duì)內(nèi)控缺陷、內(nèi)控盲點(diǎn)主動(dòng)識(shí)別、持續(xù)改進(jìn)。只有對(duì)公司內(nèi)部的運(yùn)行情況展開(kāi)全面的分析和重點(diǎn)控制才能有效規(guī)避各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，為實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本的增值保值奠定良好的基礎(chǔ)。本文在基于問(wèn)題分析上，針對(duì)國(guó)有投資公司提高內(nèi)部控制水平提出了幾點(diǎn)建議，愿能為推進(jìn)國(guó)有投資公司的內(nèi)控工作略盡綿薄之力。