企業(yè)籌融資途徑與融資風險防范的方法

程 磊

一、引言

在市場經(jīng)濟快速發(fā)展的大環(huán)境下，企業(yè)如何盡快籌得項目所需資金，從而推進企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的順利展開，同時規(guī)避可能的融資風險，提高投資收益率，防止企業(yè)資金鏈斷裂，是當前各企業(yè)發(fā)展過程中面臨的一項難題?？梢?，企業(yè)的一系列籌融資及融資風險管理活動已經(jīng)成為企業(yè)的工作重點之一。因此，探究企業(yè)籌融資途徑與融資風險防范的方法是一項重要的任務(wù)，能給規(guī)避融資風險，為推動企業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展提供必要的資金支持。

二、企業(yè)籌融資存在的問題及原因

（一）籌融資存在的問題

企業(yè)籌融資是指企業(yè)根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃以及自身具備的條件，采取一定方式從各種可能渠道獲取資金的經(jīng)濟行為。當前，企業(yè)在籌融資方面主要存在以下問題：首先，企業(yè)對融資渠道的分析不充分，對各種融資方式的優(yōu)缺點掌握不夠，導致企業(yè)融資方式單一或者融資方式不符合企業(yè)發(fā)展階段，增加企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)風險系數(shù)；其次，中小企業(yè)融資渠道單一或者缺乏融資渠道，中小企業(yè)受發(fā)展規(guī)模和信用程度限制，不符合利用債券或股票等方式籌集資金，大多只能依靠銀行貸款獲取資金，而銀行貸款這一途徑受國家政策的影響大，受銀行風險偏好影響大，效率滯后，支持不足，影響企業(yè)項目進度。

（二）企業(yè)籌融資難的原因

企業(yè)籌融資難是由企業(yè)內(nèi)外部因素共同導致的。

就內(nèi)部因素而言，其一，企業(yè)管理制度不健全，不少企業(yè)內(nèi)部管理制度較混亂，財務(wù)管理機制存在漏洞，財務(wù)信息公開性和透明性不高。其二，企業(yè)沒有建立完善的信用管理體系，這是資本市場建設(shè)過程中十分嚴重的問題，出資人對企業(yè)的信用度不了解，就沒有充分的信心投資。其三，企業(yè)的內(nèi)部人員對金融市場了解不深入，使融資決策受到各種約束和限制。

就外部因素而言，第一，我國融資體系還不夠完善，沒有形成健全的法律法規(guī)體制，不能規(guī)范和約束融資行為，而且相關(guān)部門和機構(gòu)的監(jiān)管方式方法與成熟市場相比不夠完善，整體融資環(huán)境需要優(yōu)化。第二，銀行作為主要的金融機構(gòu)，由于受各種國家政策和自身發(fā)展的影響，無法滿足企業(yè)資金方面的需求。第三，銀行及其他金融機構(gòu)在放貸過程中，受內(nèi)部風險控制和考核影響，存在不平等對待的情況，認為中小企業(yè)的規(guī)模小、償債能力弱，而國企發(fā)展穩(wěn)定，所以更愿意把資金放貸給國企或者一些大公司，中小企業(yè)籌集資金的難度大。

三、優(yōu)化籌融資途徑的策略

企業(yè)籌融資難源于內(nèi)外部因素，因此，企業(yè)優(yōu)化籌融資途徑也應(yīng)該從內(nèi)外部兩方面考慮。

（一）內(nèi)部解決策略

加強內(nèi)部的管理是企業(yè)解決籌融資難問題首先要關(guān)注的，穩(wěn)定內(nèi)部的發(fā)展是企業(yè)非常重要的基礎(chǔ)工作。企業(yè)可以從以下四方面入手。首先，規(guī)范企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度，建立健全各項管理制度，有效地穩(wěn)定企業(yè)的發(fā)展。其次，完善企業(yè)財務(wù)制度，完善的財務(wù)會計、真實透明的企業(yè)財務(wù)信息是企業(yè)解決籌融資問題的前提。再者，提高企業(yè)科技創(chuàng)新能力，不斷探索提高企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量的新技術(shù)、新方法，企業(yè)良好的效益和發(fā)展前景是提高投資者的信心、吸引資金注入的關(guān)鍵。最后，積極主動尋找新的籌融資渠道，并建立在科學分析的基礎(chǔ)上，獲得更多的資金支持。

（二）外部解決策略

外部解決策略可以分為三點：第一，企業(yè)與銀行等金融機構(gòu)保持密切的聯(lián)系和溝通，加強雙方的信任感，加強金融機構(gòu)對企業(yè)業(yè)務(wù)和發(fā)展前景的深入了解；第二，銀行等金融機構(gòu)提高管理水平、健全管理制度，加大對中小企業(yè)的支持；第三，政府進一步完善金融市場體系，鼓勵融資創(chuàng)新、改進監(jiān)管方式，借鑒國外先進市場的融資和監(jiān)管經(jīng)驗，對我國融資方式進行創(chuàng)新，為企業(yè)籌融資提供更多渠道，不斷地完善適合我國的融資體系。

四、企業(yè)融資風險及防范

由于一些企業(yè)對融資風險缺乏全面科學的認識、財務(wù)管理能力不足，導致企業(yè)在融資過程中面臨各種風險。

（一）企業(yè)面臨的融資風險

1.債務(wù)融資風險

債務(wù)融資指的是企業(yè)向個人或機構(gòu)出售票據(jù)、債券等進行資金籌集的方法，債務(wù)融資具有成本低、速度快等優(yōu)點。但企業(yè)需要按期支付利息，當企業(yè)經(jīng)營狀況不好時，會成為企業(yè)的負擔，提高了企業(yè)的經(jīng)營壓力，企業(yè)很可能陷入財務(wù)危機，甚至出現(xiàn)破產(chǎn)。

2.股權(quán)融資風險

股權(quán)融資雖然不需要定期支付利息，也不需要歸還本金，可以有效緩解企業(yè)還款壓力，但是股權(quán)融資會造成股權(quán)稀釋，當投資者獲得部分股權(quán)后，企業(yè)控股人的持股比例下降，小股東甚至會失去股權(quán)，當企業(yè)管理者和投資人之間產(chǎn)生意見分歧時，難以做出最終決定。

3.國家政策和市場環(huán)境帶來的風險

國家政策和市場環(huán)境變化也會給企業(yè)融資帶來風險。例如，利率和匯率的變動會影響企業(yè)融資成本；國家實行緊縮的財政政策和貨幣政策時，企業(yè)融資可能出現(xiàn)貸款難、利息高等風險；當經(jīng)濟處于通貨膨脹期，貨幣不斷貶值，企業(yè)需求的資金成本升高。

（二）企業(yè)融資風險防范策略

1.構(gòu)建科學的融資結(jié)構(gòu)

融資結(jié)構(gòu)指的是企業(yè)籌資過程中的資金整體結(jié)構(gòu)，結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性和科學性對企業(yè)的健康發(fā)展起著很大的作用。企業(yè)在選擇融資方式時，應(yīng)該關(guān)注不同融資方式或組合對成本的影響；在資金使用上，要注重資金的使用效率，從整體上加強企業(yè)的融資能力。

2.建立科學的風險評估機制

建立科學的風險評估機制有助于企業(yè)防范融資風險，企業(yè)應(yīng)該全面考慮可能引發(fā)融資風險的內(nèi)外部因素，加強融資過程的監(jiān)督，將融資風險評估和風險防范機制落實到位。這就要求企業(yè)對市場環(huán)境的變化以及自身融資能力進行科學的判斷，并對可能存在的風險進行系統(tǒng)分析和總結(jié)，建立風險預警系統(tǒng)，保證融資決策的可行性、科學性和準確性。同時，企業(yè)需要結(jié)合風險預警目標和風險管理隊伍的能力，合理選擇適合企業(yè)的風險評估方式，對可能存在的風險的級別和產(chǎn)生的結(jié)果等進行深入分析，這樣才能夠為融資決策的制定提供參考。

3.合理確定資金需求量

企業(yè)在融資進行前，需要科學合理地確定所要投資項目的資金需求量以及資金投放時間，不論企業(yè)最終選擇何種融資方式、融資途徑，資金需求量的確定都是關(guān)鍵和前提。企業(yè)根據(jù)資金需求量，合理確定融資限度，這樣有助于企業(yè)降低融資風險。一方面，融資過剩會大大增加企業(yè)的融資成本，使籌措資金的使用率降低，另一方面，融資量不足又會對企業(yè)正常經(jīng)營和項目推動造成不利影響，影響企業(yè)收益。因此，在融資進行前，企業(yè)應(yīng)該結(jié)合自身發(fā)展情況以及現(xiàn)有的資金條件，確定適合企業(yè)發(fā)展的資金需求量，并據(jù)此制定適宜的融資計劃。

4.開辟多種融資渠道

開辟多種融資渠道，為企業(yè)籌融資尋找更多的出路，同時也能對融資風險進行有效的防范和控制。具體而言，（1）債務(wù)融資方面，企業(yè)減少對銀行貸款這一間接融資渠道的依賴性，爭取達到發(fā)行債券等條件，加大債券發(fā)行，尤其是創(chuàng)業(yè)公司債券、中小企業(yè)集合票據(jù)等；（2）公開市場股權(quán)融資方面，在滿足公開市場募資的前提下，積極爭取進入資本市場，如新三板、創(chuàng)業(yè)板上市等，上市不光是一次性的股權(quán)融資，更是建立了對接資本市場持續(xù)融資的渠道，后續(xù)可通過定向增發(fā)、可轉(zhuǎn)債等方式持續(xù)融資；（3）同時，針對初創(chuàng)期企業(yè)，積極對接風險投資、私募股權(quán)基金等，爭取企業(yè)初創(chuàng)期融資，支持企業(yè)早期快速發(fā)展；（4）具備條件的企業(yè)還可以通過內(nèi)保直貸、內(nèi)保外貸的方式，從國外銀行爭取貸款機會，從而增強企業(yè)獲取資金的能力。

五、結(jié)語

總而言之，企業(yè)的發(fā)展離不開項目的推動，而項目的推動離不開足夠的資金支撐，因此，企業(yè)應(yīng)該全面提升籌融資水平和能力，在進行籌融資活動時，需要結(jié)合市場情況和自身實際情況，全面分析企業(yè)內(nèi)外部影響因素，科學分析、全面統(tǒng)籌、有效管理，制定合理科學的籌融資方案，從而有效規(guī)避融資風險，保證籌集的資金滿足企業(yè)發(fā)展需要，最大程度地發(fā)揮融資效能。