金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相互作用關(guān)系研究綜述

徐寧

（德州市公路事業(yè)發(fā)展中心，山東 德州 253000）

一、前言

通過(guò)資深研究者對(duì)于這一領(lǐng)域的研究，我們發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展的研究包括金融體系的發(fā)展和金融服務(wù)的發(fā)展。前者側(cè)重于理論研究，后者側(cè)重于實(shí)證研究。不管怎么說(shuō)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過(guò)程之間都是十分復(fù)雜的關(guān)系，其中存在的最關(guān)鍵的問(wèn)題是因?yàn)椴荒軌蚋鞣N因素一一對(duì)應(yīng)。國(guó)內(nèi)外學(xué)者針對(duì)這一問(wèn)題采取了大量的方法進(jìn)行深入具體的研究，并試圖闡明兩者之間存在的關(guān)系和問(wèn)題，但是實(shí)際研究的過(guò)程中驗(yàn)證過(guò)程就困難了很多。

二、有關(guān)概述

經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融的增長(zhǎng)之間關(guān)系的分析和判斷一直以來(lái)都是經(jīng)濟(jì)學(xué)當(dāng)中十分需要重點(diǎn)研究的內(nèi)容和論題，而長(zhǎng)期以來(lái)經(jīng)濟(jì)學(xué)家針對(duì)兩者之間的關(guān)系采取了大量的措施和論證。到了今天經(jīng)濟(jì)的重要性已經(jīng)深入人心，具體的內(nèi)容和概念也在社會(huì)的各個(gè)角落各個(gè)方面都得到了十分深入的體現(xiàn)，與此同時(shí)很多金融機(jī)構(gòu)也得到了良好的發(fā)展，再這樣的背景下金融市場(chǎng)能否足夠穩(wěn)定且人們能否有效的控制金融風(fēng)險(xiǎn)也都會(huì)一定程度上影響到社會(huì)的進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。對(duì)外開(kāi)放程度的提高，國(guó)際資本市場(chǎng)的擴(kuò)大，國(guó)際金融的發(fā)展與交流越來(lái)越頻繁，金融發(fā)展在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用越來(lái)越重要。發(fā)達(dá)國(guó)家在發(fā)展的過(guò)程中都會(huì)采取大量的措施來(lái)發(fā)展金融市場(chǎng)，從發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展的情況來(lái)看的話，經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和金融市場(chǎng)當(dāng)中的一些問(wèn)題以及人們對(duì)于金融態(tài)度的深度廣度都有著一定程度的關(guān)系。針對(duì)這樣的情況，就有很多國(guó)內(nèi)外的學(xué)者采取了針對(duì)性的措施進(jìn)行研究和論證，·獲得了一些具體的研究成果。金融發(fā)展的過(guò)程中，具體的發(fā)展內(nèi)容主要包括了金融方面的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，資產(chǎn)的累計(jì)以及有關(guān)機(jī)構(gòu)的完善和數(shù)量增加，這樣一來(lái)會(huì)促進(jìn)金融系統(tǒng)整體結(jié)構(gòu)的一個(gè)優(yōu)化過(guò)程，進(jìn)而金融體系整體都會(huì)得到進(jìn)一步的提高。在金融發(fā)展的過(guò)程中提出的發(fā)展理論主要就論述了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融之間的發(fā)展關(guān)系，從另一個(gè)角度來(lái)看的話這一內(nèi)容的目標(biāo)主要是金融體系在經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過(guò)程中所能起到的作用以及一些具體的影響因素。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從根本上來(lái)說(shuō)的話就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過(guò)程，主要包括GDP的增長(zhǎng)以及生產(chǎn)技術(shù)的進(jìn)步和生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)步以及體系的優(yōu)化等。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從根本上來(lái)說(shuō)是因?yàn)閮?nèi)在的機(jī)制得到提高，這也是有關(guān)的理論基礎(chǔ)核心所在。銀行誕生之后人們就開(kāi)始了金融對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響的相關(guān)思考，大約在20世紀(jì)50年代附近，經(jīng)濟(jì)學(xué)忽略了金融在其中的作用，這就導(dǎo)致很多資本家在這一過(guò)程中利用金融體系進(jìn)行財(cái)富積累，將其作為產(chǎn)業(yè)化的工具。但是到了20世紀(jì)60年代末，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展讓金融的發(fā)展得到了規(guī)范和提升，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家在這一過(guò)程中針對(duì)金融和經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系進(jìn)行深入的討論和細(xì)致的探究，例如戈德史密斯就出版了金融發(fā)展的相關(guān)理論，這也是行業(yè)先河。

三、金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系研究

（一）相互關(guān)系

對(duì)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，熊丙奇認(rèn)為，在資本主義歷史發(fā)展中，創(chuàng)新是多元化的，因此創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響是長(zhǎng)期的。國(guó)家金融如果能夠得到良好的發(fā)展的話，則社會(huì)的整體經(jīng)濟(jì)水平以及社會(huì)當(dāng)中個(gè)人的收入水平都會(huì)有明顯的提高，肖在這一方面提出經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)必要條件就是金融的發(fā)展和提高，然后采用了針對(duì)性的經(jīng)濟(jì)模型來(lái)分析經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中金融所起到的作用，他的研究過(guò)程和成果促進(jìn)了后續(xù)金融理論的發(fā)展。通過(guò)深入研究上述的問(wèn)題，人們發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本動(dòng)力之一以及方式之一就是金融的發(fā)展，因此欠發(fā)達(dá)國(guó)家需要優(yōu)先發(fā)展金融和貨幣供給，以促進(jìn)這一政策的實(shí)施。與需求驅(qū)動(dòng)型政策不同，它不考慮經(jīng)濟(jì)發(fā)展后對(duì)金融服務(wù)的需求，而是先發(fā)展金融體系再需求，即金融發(fā)展可以是積極的、相對(duì)先進(jìn)的。它也可能是被動(dòng)的和相對(duì)滯后的。本研究首次將理論與實(shí)證相結(jié)合，證明了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融發(fā)展同時(shí)發(fā)生。

（二）早期研究進(jìn)展

20世紀(jì)七八十年代，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家肖伯納研究了發(fā)展中國(guó)家金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，提出了金融抑制和金融深化的概念。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是相互作用的。同時(shí)，分析了金融抑制的特點(diǎn)和原因，指出金融抑制不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此，我們應(yīng)該提倡實(shí)施金融自由化政策。市場(chǎng)和體制框架中麥金農(nóng)和肖研究了發(fā)展中國(guó)家金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融發(fā)展的關(guān)系，這被認(rèn)為是發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)和貨幣金融理論的重大突破。然而，這一理論在實(shí)踐中遇到了挫折。鑒于發(fā)展中國(guó)家金融自由化的結(jié)果令人失望，我們總結(jié)了金融市場(chǎng)失靈的原因。他認(rèn)為，政府應(yīng)采取間接控制機(jī)制，規(guī)范金融市場(chǎng)，按照一定的原則建立監(jiān)管。標(biāo)準(zhǔn)和范圍。在此基礎(chǔ)上，默多克、赫爾曼和斯蒂格利茨提出了金融約束理論，并將信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論應(yīng)用于發(fā)展中國(guó)家金融市場(chǎng)體系的研究。他們認(rèn)為，在現(xiàn)實(shí)中，很難確定金融深化的前提和條件。因此，政府必須提供一個(gè)正式的、有約束力的權(quán)力體系，以確保市場(chǎng)體系的充分利用。他們還提議在經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展緩慢的發(fā)展中國(guó)家實(shí)行財(cái)政緊縮。迄今為止，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)金融發(fā)展提出了新的見(jiàn)解，并對(duì)金融發(fā)展理論進(jìn)行了研究和拓展。

（三）近期研究進(jìn)展

金融深化理論在20世紀(jì)的80年代附近重點(diǎn)在對(duì)于理論進(jìn)行深化的過(guò)程中，在這一過(guò)程里很多新的理論例如尋租理論和新制度主義等都得到了提出，這些理論與過(guò)去的經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論有很大的不同。將效用函數(shù)引入金融發(fā)展理論，建立微觀模型，引入信息不對(duì)稱、監(jiān)管成本等不確定性因素。在研究的基礎(chǔ)上金融市場(chǎng)的調(diào)節(jié)和形成都讓經(jīng)濟(jì)理論有了進(jìn)一步發(fā)展的空間和環(huán)境。而自從90年代之后，金融提升與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系就得到了進(jìn)一步的關(guān)注和明確，在這樣的背景下很多有關(guān)研究工作人員做了大齡的研究，克列文等人就站在金融的功能性的角度來(lái)研究了金融當(dāng)中中介因素對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生的影響，根據(jù)這項(xiàng)研究，金融自由化必須建立在健全和嚴(yán)格的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)上。因此，發(fā)展中國(guó)家和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國(guó)家暫時(shí)不能滿足這些要求時(shí)，必須采取不同的措施來(lái)采取控制和限制措施。金融政策的金融發(fā)展路徑是“金融約束”。內(nèi)生金融理論強(qiáng)調(diào)，在金融中介機(jī)構(gòu)的實(shí)證研究中，政府能夠而且應(yīng)該在提供流動(dòng)性和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面發(fā)揮重要作用，從而形成了20世紀(jì)90年代新的金融發(fā)展理論，白先賢首次正式提出并論證了政策性金融的存在。但是現(xiàn)在的話，經(jīng)濟(jì)理論和金融發(fā)展的框架已經(jīng)得到了進(jìn)一步的發(fā)展，在這一過(guò)程中經(jīng)濟(jì)和財(cái)政方面的可持續(xù)發(fā)展理論等也確定了政策以及政府的財(cái)政工作在資源配置的過(guò)程中所產(chǎn)生的獨(dú)特的作用。

四、結(jié)束語(yǔ)

中國(guó)一直致力于改革經(jīng)濟(jì)和金融體系，所以我們不能總是從一個(gè)固定的角度來(lái)看待中國(guó)的金融發(fā)展。尤其是美國(guó)次貸引發(fā)的金融危機(jī)在全球肆虐，全球經(jīng)濟(jì)處于衰退環(huán)境。世界經(jīng)濟(jì)的歷史一再表明，金融抑制和過(guò)度的金融通脹將損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。然而，由于經(jīng)濟(jì)和金融全球化的壓力，金融深化將是一個(gè)必然的過(guò)程，因此有必要利用國(guó)內(nèi)外的科技成果。在改革的過(guò)程中，要客觀評(píng)價(jià)和評(píng)價(jià)金融深化和金融約束的可能長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合市場(chǎng)資源的合理配置原則，結(jié)合中國(guó)金融體制的現(xiàn)狀，采取必要的金融手段。例如，德國(guó)的金融模式不能保證適用于其他國(guó)家，因?yàn)樗遣黄降鹊模踔量赡軐?dǎo)致經(jīng)濟(jì)惡化。當(dāng)然，社會(huì)和政治體系可以追溯到更深層次的文化傳統(tǒng)。此外，我們不能深化金融的理想化。

無(wú)論金融市場(chǎng)如何發(fā)展，我們都要積極審慎地權(quán)衡各種改革措施的利弊。很多相關(guān)案例都證明了金融體系當(dāng)中要進(jìn)行改革都是存在利弊的，因而決策的過(guò)程中必須要盡量選擇利較大的一方面，最近全球金融深化的過(guò)程證明了這一點(diǎn)。