中美貿(mào)易戰(zhàn)對我國上市公司股票價格的影響

都書錄 魏雪彤 韓雪

本文將上市公司按行業(yè)劃分，每個行業(yè)選擇一家上市公司作為樣本，從2017年9月開始統(tǒng)計其每月股價波動并分析每家公司季度財務(wù)報告，與同行業(yè)的其他上市公司股價進(jìn)行對比，分析中美貿(mào)易戰(zhàn)開始之前和中美貿(mào)易戰(zhàn)開始之后的前期、中期股價的漲跌情況，將統(tǒng)計結(jié)果分析匯總。在中美貿(mào)易戰(zhàn)的初期我國各個行業(yè)上市公司股價都有不同程度的下降。

一、研究背景及目的

（一）研究背景。自改革開放之后中國的經(jīng)濟迅猛發(fā)展，于2010年成為在美國之后的世界第二大經(jīng)濟體，對美國的影響也日益加深。2014年中國開始提出《中國制造2025計劃》明確了在信息技術(shù)、數(shù)控和機器人、航天航空制造、海洋工程裝備、新材料、節(jié)能和新能源汽車、生物醫(yī)藥和高性能醫(yī)療器械、先進(jìn)軌道裝備等領(lǐng)域加大研發(fā)力。為阻礙中國制造發(fā)展的需要，遏制中國經(jīng)濟的發(fā)展，2018年3月23日凌晨，美國總統(tǒng)特朗普在白宮正式簽署對華貿(mào)易備忘錄。當(dāng)場宣布：美國對中國1300多種進(jìn)口商品涉及金額500億美元的中國進(jìn)口商品加征25%關(guān)稅。中美兩國之間的貿(mào)易戰(zhàn)一定會對國家和經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生影響。

（二）研究目的。國際貿(mào)易逆差是特朗普挑起貿(mào)易戰(zhàn)的直接原因。現(xiàn)今中國對美存在貿(mào)易順差，即中國對美出口額大于美國向中國出口額。中國已是一個經(jīng)濟大國，特朗普政府不愿存在他們所謂的“貿(mào)易逆差”，大國貿(mào)易戰(zhàn)，嚴(yán)重的會打斷國家正常的歷史發(fā)展軌道，最壞的影響可能是民族主義的興起，而盲目的民族主義，有可能導(dǎo)致戰(zhàn)爭。所以大國貿(mào)易戰(zhàn)，要不就不打，打起來就有可能嚴(yán)重傷及國家利益。為了解中美貿(mào)易戰(zhàn)對我國上市公司股價波動的影響，特查找相關(guān)資料，分析四種行業(yè)上市公司股價的波動，研究中美貿(mào)易戰(zhàn)對我國上市公司股價的影響。

二、中美貿(mào)易戰(zhàn)對上市公司股價的影響的分析

（一）房地產(chǎn)。我們從我國房地產(chǎn)上市公司中選取10家企業(yè)分析其2018年股價的波動情況。表1 為選取的10家房地產(chǎn)上市公司2018年的股價波動表。

萬科是中國房地產(chǎn)的龍頭老大，在中國房地產(chǎn)的地位舉足輕重，將萬科在中美貿(mào)易戰(zhàn)前后的股價進(jìn)行對比，這樣可以間接的反映出中美貿(mào)易戰(zhàn)對房地產(chǎn)行業(yè)上市公司股價的影響。從圖表中來看，萬科從2017年的9月份開始至2017年的12月萬科的股價總體呈上升的趨勢，但是從18年的3月份中美貿(mào)易戰(zhàn)開始后，萬科的股價一直呈下降的趨勢，雖有小幅度的上漲但并不明顯。我國的房地產(chǎn)行業(yè)對國家的經(jīng)濟發(fā)展非常的重要，但房地產(chǎn)屬于泡沫經(jīng)濟，若讓房地產(chǎn)作為我國的支柱產(chǎn)業(yè)，一旦出現(xiàn)問題，我國的經(jīng)濟很容易崩盤，從而引發(fā)金融危機。所以近些年來國家對房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行了宏觀調(diào)控，例如實行“限購令”等政策來控制不斷上漲的房價，但是“住房難”仍是國民生活的一大難題，這間接的反映出政府的宏觀調(diào)控對房地產(chǎn)行業(yè)影響不大。中美之間的貿(mào)易戰(zhàn)對我國的房地產(chǎn)行業(yè)有一定影響。

（二）農(nóng)業(yè)。農(nóng)業(yè)作為國家的第一產(chǎn)業(yè)，是國家發(fā)展的根本。如果農(nóng)業(yè)發(fā)展受到威脅，國家根基也會動搖。糧食作為日常生活中的必需品，因此中美貿(mào)易戰(zhàn)不會對農(nóng)業(yè)上市公司的股價產(chǎn)生太大影響。在中美貿(mào)易戰(zhàn)前股價一直是上升趨勢，中美貿(mào)易戰(zhàn)后股價產(chǎn)生了波動，但是波動的幅度不大。所以農(nóng)業(yè)上市公司的股價沒有特別大的起伏，但是股價存在日常波動。

（三）運輸業(yè)。交通業(yè)以南方航空為例，中美貿(mào)易戰(zhàn)之前，即2017年九月至2018年2月南方航空的股價總體呈上升趨勢，中美貿(mào)易戰(zhàn)之后， 2018年2月至3月下降3月開始至10月，股價總體呈下降趨勢，其中從3月至7月下降趨勢較為明顯，從7月至九月雖有下降但下降的趨勢并不明顯，從9月至10月下降較大。10月至11月有上升趨勢。由此得出結(jié)論：中美貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致南方航空的股價下降，但在6個月后股價上升。

由于中美貿(mào)易戰(zhàn)，美國提高了航天航空產(chǎn)品、高鐵裝備、海洋工程裝備、節(jié)能和新能源汽車等商品的征稅，導(dǎo)致機械制造與維修的成本大大增加，繼而導(dǎo)致汽車價格上升與交通運輸成本增加。成本的增加導(dǎo)致人們對汽車需求量減少，對飛機鐵路運輸?shù)男枨罅恳矞p少，影響了交通業(yè)的盈利。

（四）食品業(yè)

此次貿(mào)易戰(zhàn)對我國食品業(yè)影響較小，如圖3可見，雙匯發(fā)展集團在2018年2、3、6、7、8、10月股價下降，且下降幅度較小，總體來看，此次中美貿(mào)易戰(zhàn)并沒有影響到雙匯集團。食品行業(yè)我們又查找了其他九家企業(yè)，僅僅只有三家企業(yè)（龍大食品、三全食品、黑芝麻）股價下降嚴(yán)重，在這幾家企業(yè)官網(wǎng)和線下走訪得出這三家企業(yè)股價下降主要原因是經(jīng)營不善和營銷方式有誤。所以得出一個結(jié)論，在這次中國美貿(mào)易戰(zhàn)過程中，食品行業(yè)所受到的影響較小，甚至可以忽略不計。主要原因是由于食品行業(yè)涉及進(jìn)出口貿(mào)易較少，中美貿(mào)易戰(zhàn)是美方通過提高中國商品進(jìn)口稅費來制約中國在國際貿(mào)易中的影響，而食品行業(yè)多數(shù)是以本國銷售為主，出口為輔，所以影響較小。

三、結(jié)語

中美貿(mào)易戰(zhàn)對房地產(chǎn)、運輸業(yè)行業(yè)的股價影響較大但在六月份左右股價略有上升或趨于平穩(wěn)。但對于食品業(yè)與農(nóng)業(yè)影響較小。主要由于我國是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)大國，對進(jìn)口的農(nóng)產(chǎn)品與食品依賴較少。在如今的市場經(jīng)濟環(huán)境下，美國增加關(guān)稅的行為對我國經(jīng)濟造成影響。我國股市因為貿(mào)易戰(zhàn)增加關(guān)稅的行為出現(xiàn)較大幅度的波動。（作者單位：哈爾濱金融學(xué)院）

項目編號：201810245024。

項目名稱：我國上市公司經(jīng)營業(yè)績與股價波動的相關(guān)性分析。