“保險(xiǎn)+期貨”扶貧新模式對農(nóng)民收入保障作用案例分析

劉金婷 王舒婷 王文斌

【摘 要】“保險(xiǎn)+期貨”模式是金融業(yè)對精準(zhǔn)扶貧政策的解讀，隨著中央一號(hào)文件的不斷強(qiáng)調(diào)，這一模式也越來越受到人們的關(guān)注。本文首先對此模式的運(yùn)行機(jī)制進(jìn)行闡述，其次通過對安徽玉米價(jià)格保險(xiǎn)試點(diǎn)的數(shù)據(jù)分析驗(yàn)證此模式保障農(nóng)民收入的有效性，最后針對試點(diǎn)的實(shí)際情況提出政策性的建議。

【關(guān)鍵詞】保險(xiǎn);期貨;價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

一、“保險(xiǎn)+期貨”模式研究背景

自國家取消大豆、棉花等農(nóng)作物的臨儲(chǔ)政策以來，相關(guān)部委、地方政府都在積極探索支農(nóng)新途徑。在2015年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中提出“推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，是適應(yīng)和引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的重大創(chuàng)新”，解決我國“三農(nóng)”難題，亟需風(fēng)險(xiǎn)管理的供給側(cè)改革和創(chuàng)新。

多年以來，我國通過政府補(bǔ)貼這一方式對農(nóng)業(yè)市場風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，包括在糧食儲(chǔ)備過程中執(zhí)行最低收購價(jià)、實(shí)行目標(biāo)價(jià)格指導(dǎo)等。這些政策不僅給政府帶來了沉重的財(cái)政負(fù)擔(dān)，并且導(dǎo)致了農(nóng)產(chǎn)品市場價(jià)格的扭曲。與此同時(shí)，國內(nèi)主糧作物對外需求呈現(xiàn)不斷擴(kuò)大的趨勢，因此受外部市場因素影響越來越強(qiáng)，導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)幅度擴(kuò)大[1]。現(xiàn)行的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理政策舉步維艱，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制面臨市場化改革，農(nóng)產(chǎn)品市場急需創(chuàng)新的金融機(jī)制解決農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)分散的問題，“保險(xiǎn)+期貨”金融扶貧新模式的出現(xiàn)帶來了轉(zhuǎn)機(jī)[2]。

近幾年來，大連商品交易所不斷探索期貨市場服務(wù)農(nóng)業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的相關(guān)路徑。在2015年它首創(chuàng)的“保險(xiǎn)+期貨”新模式（利用金融衍生工具保障農(nóng)民收入、轉(zhuǎn)移保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新模式），經(jīng)過兩年的試點(diǎn)施行，其分散農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、保障農(nóng)民收入的作用，已獲得相關(guān)人士的肯定[3]。目前，該模式正在全國范圍內(nèi)進(jìn)一步推廣。

二、“保險(xiǎn)+期貨”模式運(yùn)行機(jī)制

“保險(xiǎn)+期貨”的運(yùn)行機(jī)制如下：保險(xiǎn)公司和期貨公司利用商品期貨交易所公布的價(jià)格數(shù)據(jù)分別設(shè)計(jì)出針對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的保險(xiǎn)和場外期權(quán)產(chǎn)品。之后由種植大戶或合作社從保險(xiǎn)公司處買入價(jià)格保險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司使用保費(fèi)向期貨公司買入看跌期權(quán)，期貨公司再在期貨市場上進(jìn)行對沖，分散價(jià)格下跌造成的虧損風(fēng)險(xiǎn)，這樣就形成了一種風(fēng)險(xiǎn)閉環(huán)[4]。通過以上流程，各運(yùn)作主體各盡其能、共同收益、多方共贏。

具體運(yùn)作機(jī)制如圖1所示：

三、“保險(xiǎn)+期貨”模式試點(diǎn)剖析

首先，國元投資、國元農(nóng)保與貧困戶、種植大戶代表商定2017年8月初由貧困戶、種植大戶投保，保險(xiǎn)公司承保。其次，在2017年8月之前國元投資完成期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性研究，完成期權(quán)產(chǎn)品設(shè)計(jì)。國元農(nóng)保設(shè)計(jì)出相應(yīng)的玉米價(jià)格保險(xiǎn)產(chǎn)品。再次，確定承保價(jià)格根據(jù)投保前一周玉米期貨1801合約進(jìn)行商定。最終承保價(jià)格區(qū)間為1670元/噸-1420元/噸，實(shí)際投保數(shù)量為9.12萬噸，試點(diǎn)進(jìn)入實(shí)施階段。最后，2017年12月7日試點(diǎn)結(jié)束進(jìn)入理賠階段。

本次“保險(xiǎn)+期貨”擴(kuò)大試點(diǎn)國元農(nóng)保實(shí)收保費(fèi)734.5萬元。安徽省政府補(bǔ)貼保費(fèi)472.51萬元，種植大戶承擔(dān)保費(fèi)119.99萬元，國元期貨承擔(dān)保費(fèi)142萬元。2017年8月7日，國元農(nóng)保支付權(quán)利金679.47萬元，購買期權(quán)組合進(jìn)行再保險(xiǎn)。2017年12月7日，保險(xiǎn)合同與場外期權(quán)同時(shí)到期，國元投資支付賠償款80.8萬元。

通過本次“保險(xiǎn)+期貨”擴(kuò)大試點(diǎn)，農(nóng)民總計(jì)獲賠80.8萬元，一定程度上規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)，保障了收益。

四、針對試點(diǎn)的政策性建議

1.成立農(nóng)險(xiǎn)共同體。農(nóng)險(xiǎn)共同體不僅能夠有效降低內(nèi)部各成員風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的比例，而且還能夠降低保險(xiǎn)公司農(nóng)產(chǎn)品保險(xiǎn)的項(xiàng)目運(yùn)營成本。

2.按比例豁免政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)經(jīng)營主體的部分所得稅，允許保險(xiǎn)公司從稅前收入中扣除一部分作為保險(xiǎn)準(zhǔn)備金，增強(qiáng)保險(xiǎn)公司經(jīng)營農(nóng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的實(shí)力。

3.加大對農(nóng)戶的補(bǔ)貼力度。在試點(diǎn)運(yùn)行狀況良好的情況下，政府可以將價(jià)格補(bǔ)貼和臨儲(chǔ)財(cái)政支出中的一部分按一定比例轉(zhuǎn)化為農(nóng)民保費(fèi)的補(bǔ)貼，從而降低農(nóng)戶購買保險(xiǎn)的費(fèi)用，提高農(nóng)戶的參與積極性[5]。

五、結(jié)論與展望

中央一號(hào)文件連續(xù)三年提出“穩(wěn)步擴(kuò)大‘保險(xiǎn)+期貨試點(diǎn)”的方針，同時(shí)，各地方政府加大財(cái)政支出，以加強(qiáng)對該模式的扶持力度。由此可見，該模式對于助推精準(zhǔn)扶貧、保障農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、促進(jìn)保險(xiǎn)和期貨行業(yè)的發(fā)展都有著重大意義[6]。為了助力金融業(yè)跨界經(jīng)營分散農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，保障農(nóng)民收入，進(jìn)而推動(dòng)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，“保險(xiǎn)+期貨”這一模式還需不斷完善和創(chuàng)新，以期滿足市場風(fēng)險(xiǎn)對沖的需求。

【參考文獻(xiàn)】

[1]Babcock Bruce A. Imlications of Extending Crop Insurance to Livestock[J].Access &

Download Statistics， 2004

[2]王燕青，武拉平. 保險(xiǎn) +期貨 模式及農(nóng)戶參與程度研究--基于微觀調(diào)研數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[A]. 華南理工大學(xué)學(xué)報(bào)，2018，（5）：36-50

[3]王寧.：期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)落“實(shí)錘” 保險(xiǎn)+期貨排出“重頭戲”. 證券日報(bào)，2018（8）

[4]曾嶸. 農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格保險(xiǎn)研究[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2016.

[5]安毅， 方蕊. 我國農(nóng)業(yè)價(jià)格保險(xiǎn)與農(nóng)產(chǎn)品期貨的結(jié)合模式和政策建議 [J]. 經(jīng)濟(jì)縱橫，2016， （7）： 64-9.

[6]保險(xiǎn)+期貨：業(yè)務(wù)創(chuàng)新與實(shí)踐探索[A]. 中國期貨，2016（7）