財(cái)務(wù)模型在企業(yè)戰(zhàn)略管控過(guò)程中的作用研究

摘 ?要：戰(zhàn)略管控是大型企業(yè)集團(tuán)的一項(xiàng)重要管理活動(dòng)，描繪了企業(yè)集團(tuán)未來(lái)的發(fā)展藍(lán)圖。隨著中國(guó)企業(yè)在改革開(kāi)放后的不斷發(fā)展壯大及逐步走向世界競(jìng)爭(zhēng)舞臺(tái)，戰(zhàn)略管控的作用日發(fā)凸顯。但在此過(guò)程中也可以看到，有效的、經(jīng)典的戰(zhàn)略管控案例卻并不多見(jiàn)，這涉及到諸多原因，譬如，戰(zhàn)略目標(biāo)制定不合理、戰(zhàn)略執(zhí)行不到位、戰(zhàn)略調(diào)整不及時(shí)等。其中，缺乏一種有效的工具去正確表達(dá)、及時(shí)反饋、準(zhǔn)確評(píng)價(jià)戰(zhàn)略目標(biāo)是一個(gè)重要影響因素。筆者經(jīng)過(guò)多年從事具體業(yè)務(wù)單元、集團(tuán)總部財(cái)務(wù)模型編制和戰(zhàn)略管控工作的實(shí)踐，認(rèn)為財(cái)務(wù)模型是保障企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管控得以有效實(shí)踐的重要工具。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)模型;戰(zhàn)略管控;集團(tuán)企業(yè)

一、財(cái)務(wù)模型的含義

財(cái)務(wù)模型是基于具體的基本假設(shè)、業(yè)務(wù)邏輯，將企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)轉(zhuǎn)化為財(cái)務(wù)語(yǔ)言的數(shù)學(xué)模型。構(gòu)建一個(gè)完整的財(cái)務(wù)模型至少應(yīng)該分為以下三步：首先要準(zhǔn)確把握企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃、宏微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，為企業(yè)財(cái)務(wù)模型的構(gòu)建找準(zhǔn)方向;其次要深入分析企業(yè)的各項(xiàng)歷史數(shù)據(jù)、商業(yè)模式，了解對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)構(gòu)成重大影響的各類要素、因果關(guān)系和關(guān)聯(lián)程度;最后根據(jù)前述發(fā)展方向和商業(yè)模式預(yù)測(cè)生成定量化的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表、損益表及現(xiàn)金流量表，從而為經(jīng)營(yíng)管理決策提供支撐。構(gòu)建財(cái)務(wù)模型的主要要素如下圖：

當(dāng)前，財(cái)務(wù)模型在投資機(jī)構(gòu)研究報(bào)告的盈利預(yù)測(cè)、企業(yè)估值等中已有廣泛應(yīng)用，但用途上更多地是與投資行為相關(guān)，在戰(zhàn)略管控中的應(yīng)用場(chǎng)景和深度則有待進(jìn)一步開(kāi)拓。

二、財(cái)務(wù)模型的作用

財(cái)務(wù)模型在戰(zhàn)略管控過(guò)程中的作用可以概括為“一個(gè)定位，三項(xiàng)功能”?！耙粋€(gè)定位”是指，財(cái)務(wù)模型是戰(zhàn)略管控的重要工具?！叭?xiàng)功能”是指，財(cái)務(wù)模型能夠數(shù)字化表達(dá)戰(zhàn)略目標(biāo)，讓?xiě)?zhàn)略目標(biāo)可視、可量化;財(cái)務(wù)模型可以根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境變化滾動(dòng)修訂，通過(guò)反映最新的財(cái)務(wù)狀況，為戰(zhàn)略調(diào)整等提供依據(jù);財(cái)務(wù)模型基于大量假設(shè)，量化表達(dá)戰(zhàn)略目標(biāo)，有利于量化比較分析戰(zhàn)略執(zhí)行情況，使評(píng)價(jià)結(jié)果更加客觀準(zhǔn)確。具體而言：

（1）可視化表達(dá)功能

在戰(zhàn)略目標(biāo)制定過(guò)程中，有的企業(yè)集團(tuán)存在按過(guò)往增長(zhǎng)速度簡(jiǎn)單復(fù)合計(jì)算目標(biāo)或是直接“拍腦袋”設(shè)定目標(biāo)的情況，比如，直接按年化增長(zhǎng)8%的增速來(lái)計(jì)算未來(lái)幾年的收入目標(biāo)，或是直接指定幾年后收入目標(biāo)要達(dá)到1，000億元等。上述做法，雖然最終的目標(biāo)是具體的量化數(shù)字，但是對(duì)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)所需要的資源投入、邊界約束缺乏詳細(xì)的論證。實(shí)際執(zhí)行過(guò)程中可能出現(xiàn)資源投入難以支撐實(shí)現(xiàn)相應(yīng)的產(chǎn)出目標(biāo)，或是即使通過(guò)努力籌集到了相應(yīng)的資源，但是突破了企業(yè)所能承受的邊界約束條件，無(wú)論是企業(yè)本身，還是投資者可能都面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

以要實(shí)現(xiàn)1，000億元的收入目標(biāo)為例，可能未來(lái)幾年企業(yè)集團(tuán)需要累計(jì)投入大量資金，而企業(yè)集團(tuán)的自有資金及可籌集資金不足，目標(biāo)便無(wú)法實(shí)現(xiàn)。如下表：

或是可籌集足夠的資金進(jìn)行投入，但企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率因此大幅上升，利息支出大增導(dǎo)致盈利能力未能同步、償債能力大幅下降，突破了安全邊界，極易出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，影響持續(xù)健康發(fā)展。如下表：

財(cái)務(wù)模型可有效解決戰(zhàn)略目標(biāo)設(shè)定過(guò)程中缺乏數(shù)字化、可視化的論證基礎(chǔ)，以及先天不足等問(wèn)題。財(cái)務(wù)模型基于具體的基本假設(shè)、業(yè)務(wù)邏輯，可以測(cè)算出滿足邊界約束的最大投入規(guī)模以及最大產(chǎn)出目標(biāo)，并量化輸出資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表三張主要財(cái)務(wù)報(bào)表，讓企業(yè)集團(tuán)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況全部可視，有助于管理層對(duì)戰(zhàn)略目標(biāo)做出合理的設(shè)定。

（2）滾動(dòng)修訂功能

企業(yè)狀況、外部環(huán)境不可能一成不變，企業(yè)集團(tuán)的戰(zhàn)略管控既要保持戰(zhàn)略定力，也要對(duì)內(nèi)外部環(huán)境變化做出分析判斷，以不變應(yīng)萬(wàn)變?cè)趹?zhàn)略管理之中是不適用的。但內(nèi)外部環(huán)境的變化，定性描述容易，比如，房地產(chǎn)行業(yè)預(yù)計(jì)出現(xiàn)拐點(diǎn)、金融市場(chǎng)改革將對(duì)銀行業(yè)務(wù)造成一定影響等。定量描述卻較難，比如，定性事件到底有多大影響、企業(yè)集團(tuán)應(yīng)該采取什么樣的應(yīng)對(duì)策略、相關(guān)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整后的情況如何等則較難清楚、準(zhǔn)確表達(dá)。此時(shí)，財(cái)務(wù)模型定量分析的優(yōu)勢(shì)就較為明顯，比如，企業(yè)集團(tuán)可以通過(guò)財(cái)務(wù)模型模擬房地產(chǎn)市場(chǎng)不同下行情景下的財(cái)務(wù)影響，從而對(duì)拿地、建造投資的節(jié)奏，城市布局，產(chǎn)品類型等進(jìn)行調(diào)整，甚至是對(duì)開(kāi)拓其他業(yè)務(wù)、探討新的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向進(jìn)行財(cái)務(wù)測(cè)算。最終，根據(jù)量化的財(cái)務(wù)模型結(jié)果對(duì)既定的戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行修訂。

同時(shí)，在企業(yè)集團(tuán)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中，有著眾多的過(guò)程管理事項(xiàng)，會(huì)產(chǎn)生一些新的決策部署，這也需要通過(guò)財(cái)務(wù)模型工作機(jī)制來(lái)及時(shí)、充分體現(xiàn)過(guò)程管控事項(xiàng)的有關(guān)影響，具體而言：一是要能夠快速動(dòng)態(tài)模擬，及時(shí)將相關(guān)要求吸收到模型，用數(shù)據(jù)說(shuō)話。要統(tǒng)籌考慮可能出現(xiàn)的內(nèi)部重組、兼并收購(gòu)、重大投資和融資活動(dòng)等重大事項(xiàng)，從而提高決策管理的科學(xué)性;二是要能實(shí)時(shí)對(duì)關(guān)鍵參數(shù)進(jìn)行敏感性分析。比如，房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響、油運(yùn)業(yè)務(wù)運(yùn)價(jià)指數(shù)的波動(dòng)、美國(guó)加息帶來(lái)的影響、人民幣匯率波動(dòng)的影響等。如下表：

（3）結(jié)果評(píng)價(jià)功能

戰(zhàn)略執(zhí)行的結(jié)果無(wú)非是達(dá)成或未達(dá)成，但簡(jiǎn)單的評(píng)價(jià)卻可能有失公允，不是有效的戰(zhàn)略管控閉環(huán)。如果戰(zhàn)略目標(biāo)的設(shè)定本無(wú)基礎(chǔ)，那也只能做出簡(jiǎn)單的判斷。但通過(guò)財(cái)務(wù)模型工作機(jī)制，基于嚴(yán)謹(jǐn)、翔實(shí)的數(shù)據(jù)、假設(shè)基礎(chǔ)，企業(yè)集團(tuán)對(duì)戰(zhàn)略目標(biāo)的達(dá)成情況可以做出更加公允的評(píng)價(jià)，實(shí)現(xiàn)更加科學(xué)、精準(zhǔn)的考核激勵(lì)。如下表：

如上表，兩個(gè)完成值的收入均較基準(zhǔn)值實(shí)現(xiàn)翻番。但完成值B在戰(zhàn)略期內(nèi)的產(chǎn)能受多方因素影響變動(dòng)不大，市場(chǎng)占有率較基準(zhǔn)期還出現(xiàn)了下行，實(shí)現(xiàn)翻番是由于產(chǎn)品的市場(chǎng)需求出現(xiàn)集中爆發(fā)，價(jià)格上漲了150%。

如若不通過(guò)詳細(xì)的定量化分析，對(duì)戰(zhàn)略目標(biāo)達(dá)成的評(píng)價(jià)則可能會(huì)存在局限性，甚至?xí)谏w企業(yè)集團(tuán)在經(jīng)營(yíng)管理中的問(wèn)題。而財(cái)務(wù)模型工作機(jī)制對(duì)投入、產(chǎn)出、市場(chǎng)占有率、售價(jià)等均有詳細(xì)的假設(shè)，能夠有效對(duì)比分析達(dá)成目標(biāo)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，為分析評(píng)價(jià)戰(zhàn)略執(zhí)行結(jié)果提供了準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。

三、財(cái)務(wù)模型應(yīng)用中的注意事項(xiàng)

財(cái)務(wù)模型要有效發(fā)揮“一個(gè)定位，三項(xiàng)功能”的作用，從實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，需高度關(guān)注并重點(diǎn)做好以下事項(xiàng)：

（1）業(yè)財(cái)充分融合是前提

緊扣業(yè)務(wù)是財(cái)務(wù)模型編制的基本要求，業(yè)務(wù)特征和業(yè)務(wù)假設(shè)是財(cái)務(wù)模型編制的源頭活水。財(cái)務(wù)若只是單打獨(dú)斗，不深入業(yè)務(wù)部門(mén)，了解業(yè)務(wù)特征和財(cái)務(wù)效果，將使財(cái)務(wù)模型無(wú)法有效反映和支持企業(yè)管理。只有財(cái)務(wù)與業(yè)務(wù)充分融合，財(cái)務(wù)才能對(duì)業(yè)務(wù)的具體性質(zhì)有深入的了解，管理工作才能有的放矢。否則，模型的預(yù)測(cè)無(wú)法做到精準(zhǔn)，模型結(jié)果也就無(wú)法做到有理有據(jù)。這就要求在編制模型時(shí)，要緊密結(jié)合企業(yè)的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，識(shí)別影響財(cái)務(wù)模型的關(guān)鍵參數(shù)，有效地將業(yè)務(wù)語(yǔ)言轉(zhuǎn)化為財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，讓業(yè)務(wù)發(fā)展的重心更加有的放矢，引導(dǎo)業(yè)務(wù)向更好、更快的方向發(fā)展。業(yè)財(cái)融合是做好財(cái)務(wù)模型工作的前提，而財(cái)務(wù)模型又在業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)之間起到了轉(zhuǎn)換器的作用，更好地促進(jìn)了業(yè)財(cái)?shù)娜诤稀?/p>

（2）始終圍繞戰(zhàn)略是關(guān)鍵

戰(zhàn)略目標(biāo)是企業(yè)對(duì)于未來(lái)的構(gòu)想，財(cái)務(wù)模型是企業(yè)預(yù)知未來(lái)重要工具，脫離了對(duì)戰(zhàn)略的預(yù)知，也就失去了其存在的意義。財(cái)務(wù)模型要清晰地反映戰(zhàn)略目標(biāo)，即，不僅要把戰(zhàn)略目標(biāo)用完整的財(cái)務(wù)圖畫(huà)表現(xiàn)出來(lái)，還要用一系列合乎邏輯的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)表達(dá)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)路徑，更要用財(cái)務(wù)模型對(duì)戰(zhàn)略進(jìn)行檢討并引領(lǐng)戰(zhàn)略的執(zhí)行。當(dāng)然，戰(zhàn)略目標(biāo)也不是無(wú)限制的攤大餅、堆積木。戰(zhàn)略目標(biāo)的設(shè)定要受到嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管控底線、有限的資源投入和最低的投資回報(bào)要求等的約束。通過(guò)在財(cái)務(wù)模型中嵌入相應(yīng)的管理理念和底線思維，可以指導(dǎo)戰(zhàn)略執(zhí)行、保障戰(zhàn)略落地，為修訂戰(zhàn)略目標(biāo)提供基本依據(jù)。

（3）管理層高度重視是保障

財(cái)務(wù)模型工作的開(kāi)展，離不開(kāi)企業(yè)集團(tuán)管理層的高度重視和支持。管理層的高度重視，在以下方面對(duì)財(cái)務(wù)模型工作的推進(jìn)起到積極的作用：一是有利于成果應(yīng)用。管理層定期聽(tīng)取財(cái)務(wù)模型成果的匯報(bào)，有利于對(duì)管理層進(jìn)行輸出結(jié)果的宣貫，提出意見(jiàn)建議，影響管理層決策，提高決策的科學(xué)性;二是起到示范作用。財(cái)務(wù)模型的編制工作橫向涉及多個(gè)部門(mén)，縱向涉及上下公司，要調(diào)動(dòng)的資源眾多。管理層的重視，體現(xiàn)了工作的重要性，起到較好的示范作用，有利于工作的順利開(kāi)展。

（4）落地執(zhí)行是根本

財(cái)務(wù)模型模擬結(jié)果的深化應(yīng)用，對(duì)財(cái)務(wù)狀況、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的指導(dǎo)促進(jìn)是其得以一直延續(xù)和不斷完善的基礎(chǔ)。否則，財(cái)務(wù)模型就陷入了坐而論道、紙上談兵的尷尬境地。企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)模型，要成為指導(dǎo)年度生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和發(fā)展規(guī)劃編制的重要工具，企業(yè)集團(tuán)進(jìn)一步通過(guò)年度KPI和任期考核等形式將落地執(zhí)行形成管控閉環(huán)，保障了將戰(zhàn)略設(shè)想變成現(xiàn)實(shí)的能力，最終讓財(cái)務(wù)模型的效果更加看得見(jiàn)、摸得著，形成良性循環(huán)。

參考文獻(xiàn)

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作者簡(jiǎn)介：李二根（1986年），性別：男，民族：漢，籍貫：湖南省平江縣，職稱：中級(jí)經(jīng)濟(jì)師，學(xué)歷：本科，單位：招商局集團(tuán)有限公司，研究方向：戰(zhàn)略管控、財(cái)務(wù)管理。