民營經(jīng)濟(jì)的“融資大山”問題分析

楊曉凡

摘 要：民營經(jīng)濟(jì)是我國經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，民營企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展對社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要作用。但是，長期以來民營企業(yè)融資問題突出。以蚌埠市為例，采用實(shí)地調(diào)研的方法，分析了蚌埠市民營企業(yè)融資現(xiàn)狀和難點(diǎn)，并提出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：民營經(jīng)濟(jì);蚌埠市;融資;對策

文章編號：1004-7026（2019）17-0038-03? ? ? ? ?中國圖書分類號：F127 ? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

蚌埠市民營性企業(yè)投資的基礎(chǔ)、政策環(huán)境和融資環(huán)境相較于發(fā)達(dá)城市還有很多不足，尤其是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)造成的結(jié)構(gòu)性問題比較突出。雖然近年來蚌埠市民營企業(yè)迅速發(fā)展，但是仍然存在各種急需解決的問題，造成了民營企業(yè)的融資非常被動和困難[1]。分析了蚌埠市民營企業(yè)融資難的原因，提出了更為全面的解決方案。

1? 蚌埠市民營企業(yè)的融資狀況與特征

蚌埠市經(jīng)信委調(diào)查顯示，蚌埠市中小型企業(yè)已經(jīng)達(dá)到11 000多家，其中80%以上是小微企業(yè)。這些中小民營企業(yè)可以提高蚌埠市的生產(chǎn)力，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，是社會經(jīng)濟(jì)不可缺少的重要組成部分。但投資者和地方政府的供需關(guān)系往往不對稱，水、交通、電力等相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施并不完善[2]。同時，政府的審批程序成本高，服務(wù)周期長，而且相當(dāng)煩瑣。由于民營企業(yè)規(guī)模較小，因此銀行和政府的財政支持度相對較低，審核程序煩瑣、擔(dān)保嚴(yán)格。相關(guān)調(diào)查顯示，民營企業(yè)直接融資僅占2%，貸款占金融機(jī)構(gòu)貸款的比例僅為20%。但是，2017—2018年有57%的GDP來自民營企業(yè)公司的增值，繳納稅款占蚌埠市稅收的50%，這種矛盾表明民營企業(yè)的融資環(huán)境迫切需要進(jìn)一步完善和優(yōu)化。

1.1? 融資規(guī)模

2018年，蚌埠市民營經(jīng)濟(jì)增加值達(dá)1 061.87億元，增速為5.49%，民營型經(jīng)濟(jì)占總GDP的比重為61.93%。其中，懷遠(yuǎn)縣民營型經(jīng)濟(jì)增加值超過200億元，達(dá)220.13億元;五河縣、固鎮(zhèn)縣、禹會區(qū)和淮上區(qū)民營經(jīng)濟(jì)增加值超百億;蚌山區(qū)增速高達(dá)12.8%。蚌埠市城鎮(zhèn)共新增就業(yè)人數(shù)8萬人，其中約80%的新增就業(yè)人員在民營中小企業(yè)就業(yè)。萬人擁有私營企業(yè)數(shù)增長25%以上。蚌埠市的民營經(jīng)濟(jì)對全市GDP增長貢獻(xiàn)率達(dá)65%以上，蚌埠市的民間投資對全市投資增長貢獻(xiàn)率達(dá)到74%以上。

2019年3月末，蚌埠市本外幣貸款余額1 922.94億元，比年初增加106.02億元，同比增長17.54%。全市直接融資規(guī)模為31.61億元，其中高華股份定向增發(fā)0.61億元;懷遠(yuǎn)城投發(fā)行企業(yè)債8億元，蚌投集團(tuán)發(fā)行超短期融資券12億元，安徽水利發(fā)行中期票據(jù)5億元，高投集團(tuán)發(fā)行定向工具6億元。在蚌埠市實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，本外幣貸款余額在2018—2019年逐月上升，實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，市場較穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)有逐步向好的趨勢。目前，民營企業(yè)貸款占比也逐步上升，在政府和社會的扶持下，成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)重要的組成部分。民營企業(yè)的貸款比重從2018年5月的76.19%，逐步提高到2019年3月的85.26%。

1.2? 融資方式

1.2.1? 內(nèi)源性融資

內(nèi)源性融資是民營公司的主要融資渠道。內(nèi)部融資是指企業(yè)所有者的融資，僅基于內(nèi)部積累，包括資本金、轉(zhuǎn)換為折舊基金的替代投資和留存收益的新增投資。2018年底填寫538份有效問卷的樣本企業(yè)內(nèi)源性融資總額占總?cè)谫Y額的65%。

1.2.2? 外部融資

（1）銀行借貸是債務(wù)融資的主要來源。2018年年底樣本企業(yè)有94家，即34.9%的企業(yè)取得了銀行貸款的支持，占債務(wù)融資總額的70%。可見，保證借貸和質(zhì)押借貸已經(jīng)成為蚌埠市民營企業(yè)主要的貸款方式。信用貸款占比為53.20%，保證貸款占比為86.50%，質(zhì)押貸款占比為84.50%。

（2）民間借貸占借貸資金總額的比重較大。企業(yè)通過非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)尋求民間借貸，采取高利低授信的借貸方式獲得資金來滿足企業(yè)所需的行為。中小型企業(yè)存在管理紊亂、風(fēng)險高的特點(diǎn)，借貸關(guān)系中易出現(xiàn)壞賬，非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)剛好可以提供低授信的資金貸款來滿足企業(yè)需求。但是存在利率高、借貸周期短的特點(diǎn)，適合急需資金的企業(yè)。2018年底87家樣本企業(yè)有過民間借貸行為，占有效樣本數(shù)的32.34%，占債務(wù)資金總額的16%。并且得到貸款支持的大部分民營企業(yè)都是從信用合作社得到貸款，而從大型銀行得到貸款支持的民營企業(yè)數(shù)量較少。樣本企業(yè)債務(wù)融資構(gòu)成見圖1。

（3）商業(yè)信用是指在進(jìn)行商品交易中由于預(yù)收貨款或者延期付款而形成借貸關(guān)系，從而使本企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)更加靈活的行為。一般商業(yè)信用的形式為商業(yè)匯票、賒購商品、預(yù)收貨款3種。

（4）其他方式融資，例如企業(yè)項(xiàng)目開發(fā)貸款，即一些民營企業(yè)可能有前景較好的科技成果可以轉(zhuǎn)化成相關(guān)項(xiàng)目，向當(dāng)?shù)劂y行申請與本項(xiàng)目相關(guān)的項(xiàng)目開發(fā)貸款從而獲得融資。除此以外，還有個人委托貸款、典當(dāng)融資、無形資產(chǎn)擔(dān)保等。

1.3? 融資產(chǎn)品種類

2018年以來，政府工作報告中一再強(qiáng)調(diào)“實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資問題，特別是民營和中小微企業(yè)”。蚌埠市銀行方面也發(fā)行了一系列金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，以解決民營企業(yè)面臨的財務(wù)融資困境[3]。

徽商銀行推出的無抵押、無擔(dān)保的“投標(biāo)貸”“中標(biāo)貸”“信E貸”等業(yè)務(wù)產(chǎn)品擴(kuò)大了中小企業(yè)融資渠道;“易連貸”避免了企業(yè)在生產(chǎn)旺季抽出資金還款的尷尬局面，通過貸款到期本金續(xù)貸，只需以支付利息的方式繼續(xù)支持企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展?！靶舉貸”已經(jīng)在整個安徽省推廣，截至2018年底，已經(jīng)為近千家民營企業(yè)和小微企業(yè)融資近25億元，解決了很多企業(yè)的燃眉之急，市場反響良好。

建設(shè)銀行蚌埠市分行積極與蚌埠市政府合作，建立線上交流，滿足更多民營企業(yè)的融資需要，創(chuàng)新普惠金融服務(wù)模式，與政府共同簽訂小微企業(yè)“信用貸”“容e貸”合作協(xié)議，放寬貸款標(biāo)準(zhǔn)，延長可貸期限，縮短辦貸時間。

2? 蚌埠市目前民營企業(yè)融資政策分析

2.1? 調(diào)整擔(dān)保率

2018年度統(tǒng)籌安排各級促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展專項(xiàng)資金1.4億元，支持國有或國有控股融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)增加注冊資本金，釋放融資擔(dān)保貸款“乘數(shù)效應(yīng)”。市本級重點(diǎn)支持蚌埠融資擔(dān)保集團(tuán)注冊資本從2018年同期6億元增加至7億元，資產(chǎn)規(guī)模由10.4億元增加至12.2億元，分別增長16.7%和17.2%;截至2019年6月底，蚌埠融資擔(dān)保集團(tuán)在保余額33億元，擔(dān)保放大效應(yīng)為4.22倍。

2.2? 積極推進(jìn)銀行、政府、擔(dān)保機(jī)構(gòu)的共同合作

2019年以來，蚌埠市已將小企業(yè)和民營企業(yè)作為重點(diǎn)政策服務(wù)項(xiàng)目，并與多方合作，實(shí)現(xiàn)保險風(fēng)險多元化。例如，蚌埠市私營企業(yè)和農(nóng)民在保險擔(dān)保業(yè)務(wù)中存在現(xiàn)代融資現(xiàn)象，在保余額在2 000萬元以下，地方和地區(qū)財政、參與銀行機(jī)構(gòu)、國家擔(dān)保集團(tuán)和保險擔(dān)保，機(jī)構(gòu)分別貢獻(xiàn)10%、20%、30%和40%。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，懷遠(yuǎn)區(qū)財政擔(dān)保集團(tuán)與懷遠(yuǎn)區(qū)中小民營融資擔(dān)保公司已與8家銀行簽訂小微企業(yè)經(jīng)銷商合作協(xié)議，保證金額為2.1億元，共有再擔(dān)保業(yè)務(wù)28筆。

2.3? 減免賦稅

首先是提高稅收的起征點(diǎn);其次是延長小微民營企業(yè)稅收減半的期限;再次是免征銀行給予小微企業(yè)貸款形成的合同印花稅。

2.4? 成立民營企業(yè)續(xù)貸轉(zhuǎn)貸的過橋資金

為資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)臨時困難的企業(yè)提供轉(zhuǎn)貸、續(xù)貸過橋資金支持。截至目前（2個月），通過委托貸款等方式向蚌埠高科能源裝備公司等10家企業(yè)提供過橋資金2 650萬元;蚌埠天一鍋爐制造有限公司等14家企業(yè)，意向申請過橋資金6 900萬元。

3? 蚌埠市民營企業(yè)融資難的原因

3.1? 內(nèi)部原因

3.1.1? 家族式企業(yè)的詬病

民營企業(yè)多是家族式企業(yè)，有些企業(yè)內(nèi)部管理者在融資相關(guān)問題上的觀點(diǎn)較為陳舊，有些民營企業(yè)的管理者較為保守，反對公司上市，他們認(rèn)為這種外源融資會稀釋家族式企業(yè)的股權(quán)，這種認(rèn)知影響了企業(yè)的融資以及發(fā)展。管理者融資觀念、管理觀念陳舊，決定了融資渠道、融資方式的單一性。家族式的民營企業(yè)管理方式也有一定不足，企業(yè)內(nèi)部關(guān)系較為復(fù)雜，賬目不清，這種不完善的體系降低了企業(yè)的信用度，從而造成了貸款困難[4]。

3.1.2? 缺少融資知識，信息不對稱

很多民營企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者并不了解對應(yīng)的政策制度、申請貸款和審核的流程，缺乏與融資相關(guān)的知識，導(dǎo)致貸款失敗，現(xiàn)金也無法按時提供。資金提供者和企業(yè)管理者之間的信息不對稱，增加了交易融資的成本。如果民營公司希望降低信息不對稱的水平，則必須支付高額的費(fèi)用，但過高的支付成本往往轉(zhuǎn)化為中小企業(yè)融資成本，從而增加了私營公司融資的難度。

3.1.3? 企業(yè)規(guī)模較小，信用度較低

很多民營企業(yè)的規(guī)模較小，可以用于抵押的財產(chǎn)較少，因此可貸資金有限。并且一些中小民營企業(yè)還存在偷稅漏稅等情況，一方面使得貸款變難;另一方面也使銀行對民營企業(yè)的貸款申請審核更加嚴(yán)格。

3.2? 外部原因

3.2.1? 金融機(jī)構(gòu)的原因

為了控制風(fēng)險，金融機(jī)構(gòu)通常會提高信貸安全性，銀行需要處理相對集中的貸款審批，且程序冗長。但是，大多數(shù)民營型公司規(guī)模較小，資金流轉(zhuǎn)速度很快。民營型企業(yè)需要資金的緊迫性與金融機(jī)構(gòu)的做法背道而馳。銀行給中小型私營公司貸款的利率會更高，這增加了民營型公司的融資成本。

目前，蚌埠市的擔(dān)保體系并不完善，第三方提供擔(dān)保的模式在蚌埠市并不普遍，政府成立的擔(dān)保公司擔(dān)保收費(fèi)偏高，并且審核周期較長。2018年末，蚌埠市融資擔(dān)保公司在保余額為110.17億元（2017年末為52億元），可見民營企業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展急需更多的擔(dān)保公司。截至目前，蚌埠市5家政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)開展的政策性擔(dān)保業(yè)務(wù)擔(dān)保費(fèi)率在1.0%～1.2%，且信用擔(dān)保體系未覆蓋到縣級以下的中小企業(yè)，同時還要按照貸款金額收取保證金，增加了貸款成本。

3.2.2? 地方政府的原因

近年來，蚌埠市政府為了解決當(dāng)?shù)孛駹I企業(yè)融資困難的問題，確實(shí)采取了一系列措施促進(jìn)民營型公司的發(fā)展。鑒于這些政策和法規(guī)的靈活性，加上蚌埠市當(dāng)?shù)刎斦Y源有限以及缺乏有效的監(jiān)督和監(jiān)督，導(dǎo)致政府對當(dāng)?shù)厮綘I公司的政策支持不到位，指令和法規(guī)的實(shí)施難以令人滿意。

4? 促進(jìn)蚌埠市民營企業(yè)融資的建議

4.1? 外部政策

4.1.1? 完善擔(dān)保體系，解決抵押物不足的問題

民營企業(yè)的信譽(yù)等級對于融資有著至關(guān)重要的作用。首先，政府應(yīng)該嚴(yán)格要求信譽(yù)評估的中介機(jī)構(gòu)，建立企業(yè)法定代表人相關(guān)的信用檔案，全面健全企業(yè)的信用管理體系。建立科學(xué)有效的抵質(zhì)押評估體系和流轉(zhuǎn)交易機(jī)制，進(jìn)一步推進(jìn)訂單、存貨、應(yīng)收賬款、專利等抵押、質(zhì)押方式的建設(shè)。其次，修訂商業(yè)銀行信用等級的評判標(biāo)準(zhǔn)。加大與各類協(xié)會、商會、核心企業(yè)、擔(dān)保公司等機(jī)構(gòu)的合作，擴(kuò)大抵質(zhì)押物范圍，如無形資產(chǎn)等。同時，加大與各縣、鄉(xiāng)鎮(zhèn)級政府性融資擔(dān)保和擔(dān)保機(jī)構(gòu)的合作，完善政府增信機(jī)制，盡最大力量解決民營企業(yè)融資中抵押物不足的問題[5]。

4.1.2? 優(yōu)化融資渠道

第一，降低民營企業(yè)的上市成本，減少審批流程，降低手續(xù)費(fèi)等。第二，對于科創(chuàng)板塊的企業(yè)，應(yīng)該加大它們的融資力度。第三，民營企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身的發(fā)展?fàn)顩r，積極申請不同的板塊上市，加快融資腳步。第四，加快推動普惠金融業(yè)務(wù)，要鼓勵和支持各級金融機(jī)構(gòu)開展普惠金融業(yè)務(wù)，利用多樣化的服務(wù)解決民營企業(yè)融資難題。

4.1.3? 完善法律保障體系

我國法律制度不夠健全，在保護(hù)民營企業(yè)權(quán)力和義務(wù)上仍有很大的缺陷，雖然頒布了一些促進(jìn)民營企業(yè)發(fā)展的法律，但比較籠統(tǒng)，缺少可行性，執(zhí)行起來不太容易?？梢越⒏蛹?xì)化的法律法規(guī)體系，比如美國的《中小企業(yè)法》、日本的《中小企業(yè)基本法》等都值得借鑒。還可設(shè)立專門的民營企業(yè)管理局或者協(xié)會，幫助民營企業(yè)解決融資難的問題。

4.1.4? 完善金融體系

蚌埠市響應(yīng)政策幫助民營企業(yè)融資的銀行數(shù)目并不是很多，應(yīng)加強(qiáng)銀行方面的中小企業(yè)金融服務(wù)，設(shè)立專門的民營企業(yè)銀行，使金融機(jī)構(gòu)更高效地為民營企業(yè)服務(wù)。蚌埠市金融統(tǒng)計年鑒顯示，截至2018年底，蚌埠市已經(jīng)成立了大約十幾家風(fēng)險投資公司，但是真正投入到運(yùn)營的風(fēng)險投資公司大約只有20%。應(yīng)該積極發(fā)展蚌埠市的風(fēng)險投資，如建立風(fēng)險投資公司和開辟多種形式的風(fēng)險投資基金渠道。

銀行可以研發(fā)相應(yīng)的APP，引入相應(yīng)的金融科技，比如智能貸款、信用測算、信貸流程等，以解決本地金融機(jī)構(gòu)與民營企業(yè)信息不對稱、審核煩瑣、等待時間長等問題。

4.2? 內(nèi)部改革

4.2.1? 企業(yè)內(nèi)部改革

民營企業(yè)應(yīng)該注重提高自身的管理水平，完善管理制度，整頓企業(yè)，建立完善的財務(wù)系統(tǒng)，以便銀行審核時可以提供完備的數(shù)據(jù)。要積極引進(jìn)人才，對于融資、貸款以及政府補(bǔ)助更要有進(jìn)一步的了解。

4.2.2? 企業(yè)需要提升信用度

避免偷稅漏稅、逃避銀行債務(wù)的情況發(fā)生，加強(qiáng)企業(yè)與政府之間的溝通，與政府一同建立有效的民營企業(yè)征信系統(tǒng)。

4.2.3? 提升核心競爭力

打鐵還需自身硬。首先，民營型企業(yè)需要產(chǎn)品創(chuàng)新，促進(jìn)轉(zhuǎn)型和現(xiàn)代化，并通過優(yōu)化企業(yè)自身來吸引外來投資者。其次，要建立一個現(xiàn)代化的企業(yè)，具有明確的管理體系，改善治理結(jié)構(gòu)，引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和生產(chǎn)設(shè)備，實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新，加大研發(fā)投入，努力提升品牌意識，提高民營企業(yè)的競爭力。

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