我國(guó)地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展思考

◎文/李文君

一、地方AMC發(fā)展歷程

為防范和化解地方金融風(fēng)險(xiǎn)，2012年2月，財(cái)政部和原銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合下發(fā)《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》（財(cái)金〔2012〕6號(hào)），允許地方金融機(jī)構(gòu)批量轉(zhuǎn)讓金融企業(yè)不良資產(chǎn)，該文件是地方AMC設(shè)立的政策依據(jù)，拉開了我國(guó)地方AMC設(shè)立與發(fā)展的大幕。該辦法規(guī)定各省、自治區(qū)、直轄市政府原則上只能設(shè)立或授權(quán)一家地方AMC，參與本轄區(qū)內(nèi)金融企業(yè)不良資產(chǎn)的批量收購(gòu)處置業(yè)務(wù)。此時(shí)的批量轉(zhuǎn)讓是指地方AMC只能收購(gòu)十戶以上金融企業(yè)形成的不良資產(chǎn)包，地方AMC在收到該不良資產(chǎn)包后只能采取債務(wù)重組的方式，不得對(duì)外轉(zhuǎn)讓。

2013年5月，全國(guó)第一家省級(jí)AMC——江蘇資產(chǎn)管理有限公司在無(wú)錫成立。2013年12月，作為對(duì)財(cái)金〔2012〕6號(hào)文的補(bǔ)充，原銀監(jiān)會(huì)又下發(fā)了《關(guān)于地方資產(chǎn)管理公司開展金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量收購(gòu)處置業(yè)務(wù)資質(zhì)認(rèn)可條件等有關(guān)問題的通知》（銀監(jiān)發(fā) 〔2013〕45號(hào)），該文件明確了地方AMC成立應(yīng)當(dāng)滿足五個(gè)審慎條件，具體包括注冊(cè)資本最低限額為10億元人民幣，有具備任職專業(yè)知識(shí)和業(yè)務(wù)工作經(jīng)驗(yàn)的董事、高級(jí)管理人員及專業(yè)團(tuán)隊(duì)，有健全的公司治理、完善的內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理制度等。自此地方AMC有了明確的準(zhǔn)入門檻，各地紛紛迅速設(shè)立地方AMC。

2016年10月，原銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于適當(dāng)調(diào)整地方資產(chǎn)管理公司有關(guān)政策的函》（銀監(jiān)辦便函〔2016〕1738號(hào)），允許有意愿的省級(jí)政府可以增設(shè)一家地方AMC，同時(shí)允許不良資產(chǎn)對(duì)外轉(zhuǎn)讓，地方AMC可以債務(wù)重組、對(duì)外轉(zhuǎn)讓等方式處置不良資產(chǎn)，同時(shí)還打破了受讓主體的地域限制，這拓展了地方AMC化解不良資產(chǎn)的手段和渠道。

2017年4月，原銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于公布云南省、海南省、湖北省、福建省、山東省、廣西壯族自治區(qū)、天津市地方資產(chǎn)管理公司名單的通知》（銀監(jiān)辦便函〔2017〕702號(hào)）文件，該文件大大降低了不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓的門檻，允許三戶組成不良資產(chǎn)包進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，這進(jìn)一步提高了地方AMC的資產(chǎn)處置效率。

總之，從2012年政策部門允許設(shè)立地方AMC起，地方AMC的經(jīng)營(yíng)環(huán)境不斷優(yōu)化，具體包括：設(shè)立條件逐步放寬，由原則上只能成立一家到現(xiàn)在有需要可成立兩家甚至三家地方AMC，不良資產(chǎn)包的處置方式從只能債務(wù)重組、不能轉(zhuǎn)讓到可以轉(zhuǎn)讓，批量轉(zhuǎn)讓的戶數(shù)從10戶以上進(jìn)行打包降為3戶。

二、地方AMC發(fā)展現(xiàn)狀與業(yè)務(wù)模式

（一）地方AMC發(fā)展現(xiàn)狀

地方AMC是經(jīng)省級(jí)人民政府批準(zhǔn)或授權(quán)設(shè)立，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)文公布，具備開展金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量收購(gòu)處置業(yè)務(wù)資質(zhì)的地方金融機(jī)構(gòu)，為區(qū)別于傳統(tǒng)持牌的四大AMC（華融、長(zhǎng)城、東方、信達(dá)），而被稱為地方AMC。截止2018年底，我國(guó)已成立50余家地方AMC。值得一提的是，廣東、浙江、福建、山東、陜西等省各有3家地方AMC。一些開展經(jīng)營(yíng)較早的省級(jí)資產(chǎn)管理公司與省內(nèi)不良資產(chǎn)較多的地市合作成立了地市級(jí)AMC。地方AMC控股股東主要是地方國(guó)有資本，包括地方財(cái)政、地方國(guó)企、地方金融控股集團(tuán)等，除此之外民營(yíng)企業(yè)、上市公司、四大國(guó)有AMC及傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也是有些地方AMC的股東。目前，天津地方AMC有2家，分別是天津津融投資服務(wù)集團(tuán)有限公司和天津?yàn)I海正信資產(chǎn)管理有限公司。與四大AMC相比，地方AMC熟悉本地情況而且機(jī)制更為靈活，能更好地發(fā)揮自身的綜合優(yōu)勢(shì)，解決當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的困難，有效化解地方金融風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)助力當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，從而推動(dòng)地區(qū)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)。

（二）地方AMC業(yè)務(wù)模式分析

目前，地方AMC與四大AMC一樣可以從事全部的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，既有傳統(tǒng)的不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)，也有創(chuàng)新型的資產(chǎn)證券化、投資類、股權(quán)經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)管理服務(wù)以及其他綜合金融服務(wù)，但是仍以傳統(tǒng)的不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)為主。

1.不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)。①收購(gòu)重組類業(yè)務(wù)。根據(jù)不良資產(chǎn)特點(diǎn)及債務(wù)人具體情況，可以選擇資產(chǎn)整合、債務(wù)重組和企業(yè)重組等方式。債務(wù)重組和資產(chǎn)整合包括的操作有：對(duì)債務(wù)人的整體資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行清理整合，以資抵債、修改債務(wù)條件、資產(chǎn)置換等。企業(yè)重組往往需要資本運(yùn)作提升債務(wù)人的企業(yè)價(jià)值，幫助債務(wù)人改善生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，提高償債能力。②收購(gòu)處置類業(yè)務(wù)。2016年10月，原銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于適當(dāng)調(diào)整地方資產(chǎn)管理公司有關(guān)政策的函》（銀監(jiān)辦便函〔2016〕1738號(hào)）發(fā)布，地方AMC被允許從事收購(gòu)處置類業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)允許地方AMC打折收購(gòu)不良資產(chǎn)，然后擇機(jī)出售實(shí)現(xiàn)盈利。③債轉(zhuǎn)股。2016年10月國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》，明確地方AMC可以參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。債轉(zhuǎn)股是指按一定折扣將銀行對(duì)企業(yè)的債權(quán)轉(zhuǎn)換為金融資產(chǎn)管理公司對(duì)企業(yè)的股權(quán)，然后通過參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)提升其資產(chǎn)價(jià)值，最后通過回購(gòu)轉(zhuǎn)讓、并購(gòu)、重組和上市等方式退出并獲得收益。

2.創(chuàng)新類業(yè)務(wù)。①基金管理業(yè)務(wù)。有些地方AMC通過管理基金批量參與當(dāng)?shù)夭涣假Y產(chǎn)處置與價(jià)值提升，如與地方政府和社會(huì)資本聯(lián)合發(fā)起設(shè)立特殊資產(chǎn)基金、債轉(zhuǎn)股專項(xiàng)基金、產(chǎn)業(yè)重整基金等。②金融投資業(yè)務(wù)。傳統(tǒng)的不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)是地方AMC被動(dòng)管理不良資產(chǎn)，金融投資類業(yè)務(wù)則是其主動(dòng)經(jīng)營(yíng)不良資產(chǎn)，通過主動(dòng)提升目標(biāo)資產(chǎn)的價(jià)值、改善其資本結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)狀況，實(shí)現(xiàn)最終退出并獲得收益。③資產(chǎn)證券化。對(duì)于地方金融機(jī)構(gòu)以及地方政府有穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，可以通過資產(chǎn)證券化發(fā)行資產(chǎn)支持證券（ABS）或項(xiàng)目收益票據(jù)（PRN）等，轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃?dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)，從而達(dá)到回收資金或增強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性的目的。④綜合金融服務(wù)。地方AMC還可以為企業(yè)提供股權(quán)置換、受托經(jīng)營(yíng)、增減資、合并分立等股權(quán)經(jīng)營(yíng)服務(wù)以及地方金融機(jī)構(gòu)托管與清算、股權(quán)投資、投資咨詢、企業(yè)并購(gòu)與重組等服務(wù)。

三、當(dāng)前地方AMC發(fā)展中存在的問題分析

（一）地方AMC自身存在的問題

1.公司治理、內(nèi)控和風(fēng)險(xiǎn)管理制度不健全。在地方AMC成立之初就面臨諸多質(zhì)疑，因?yàn)榈胤紸MC存在嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)隱患，表現(xiàn)在：不良資產(chǎn)收購(gòu)規(guī)模與其規(guī)模和管理水平不相稱，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)困難的風(fēng)險(xiǎn)；遭遇行政干預(yù)及關(guān)聯(lián)交易、違法利益輸送，損害市場(chǎng)公平、損害債權(quán)人利益；淪為地方政府轉(zhuǎn)移逃避債務(wù)、轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)、拖延財(cái)政金融改革的工具；遭遇虛假交易，不良資產(chǎn)和地方金融風(fēng)險(xiǎn)只是在地方內(nèi)部轉(zhuǎn)移，沒有實(shí)現(xiàn)真正化解；在參與地方企業(yè)債轉(zhuǎn)股過程中，不能按照股東身份參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)、行使監(jiān)督權(quán)等。以上種種風(fēng)險(xiǎn)都可能導(dǎo)致地方政府債務(wù)過度膨脹，從而引發(fā)多重風(fēng)險(xiǎn)。由于公司復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)，公司被大股東控制的風(fēng)險(xiǎn)；前期盡職調(diào)查不到位，導(dǎo)致購(gòu)入“瑕疵”不良資產(chǎn)，給后續(xù)的處置埋下風(fēng)險(xiǎn)隱患等等。對(duì)于我國(guó)地方AMC而言，成立時(shí)間短且尚處于起步階段，普遍缺乏完善的公司治理、內(nèi)控和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，這一短板需盡快補(bǔ)上。

2.人才儲(chǔ)備不足及經(jīng)驗(yàn)缺乏。不良資產(chǎn)的報(bào)價(jià)收購(gòu)、資產(chǎn)置換、債轉(zhuǎn)股、并購(gòu)重組、追加投資、債務(wù)重組等資本市場(chǎng)運(yùn)作需要一支熟悉資本市場(chǎng)運(yùn)作以及法律法規(guī)的專業(yè)性人才團(tuán)隊(duì)；復(fù)雜資產(chǎn)管理產(chǎn)品的開發(fā)也需要人才的支撐。而目前地方AMC普遍人才儲(chǔ)備不足，業(yè)務(wù)開展需要更多地借助中介機(jī)構(gòu)等“外腦”的參與。此外，與已經(jīng)運(yùn)行了將近20年的四大AMC相比，地方AMC的業(yè)務(wù)仍然集中在收購(gòu)重組、收購(gòu)轉(zhuǎn)讓這樣低階的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)上，尚未建立不良資產(chǎn)估值體系，也缺乏全面的產(chǎn)品體系和穩(wěn)定的盈利模式。

（二）監(jiān)管機(jī)制待理順、監(jiān)管細(xì)則缺位

四大AMC是銀保監(jiān)會(huì)直接監(jiān)管的非銀行金融機(jī)構(gòu)，四大AMC總公司接受銀保監(jiān)會(huì)的監(jiān)管，四大AMC在各地的分公司接受各地銀保監(jiān)局的監(jiān)管，監(jiān)管機(jī)制明確。而地方AMC在監(jiān)管方面存在模糊不清的問題。對(duì)于地方AMC，《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》只是原則性地明確由財(cái)政部和原銀監(jiān)會(huì)依照相關(guān)法律法規(guī)監(jiān)督和管理不良資產(chǎn)收購(gòu)處置工作，但并未明確具體的監(jiān)管措施。實(shí)踐中，地方AMC成立時(shí)基本由地方金融辦公室（局）牽頭，成立之后需要在銀保監(jiān)會(huì)備案。而在具體業(yè)務(wù)開展方面并沒有強(qiáng)制規(guī)定地方AMC與銀保監(jiān)會(huì)、地方金融辦公室（局）建立常態(tài)匯報(bào)或者備案機(jī)制。目前這種由銀保監(jiān)會(huì)制定監(jiān)管規(guī)則，地方金融辦公室（局）具體負(fù)責(zé)的監(jiān)管機(jī)制不清晰、監(jiān)管職責(zé)不明確，容易導(dǎo)致地方AMC形成實(shí)際的監(jiān)管真空。截止目前，無(wú)論從機(jī)構(gòu)數(shù)量還是資產(chǎn)規(guī)?？矗胤紸MC已發(fā)展成為我國(guó)資產(chǎn)管理領(lǐng)域一支不可小覷的力量，明晰監(jiān)管機(jī)制是亟待解決的問題，長(zhǎng)此以往，地方AMC不僅無(wú)法發(fā)揮化解地方金融風(fēng)險(xiǎn)的積極作用，還可能演變成新的金融風(fēng)險(xiǎn)。

地方AMC穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)化解功能必須要有健全的法律法規(guī)和監(jiān)管細(xì)則作為保障。依據(jù)《金融資產(chǎn)管理公司條例》和《金融資產(chǎn)管理公司監(jiān)管辦法》，監(jiān)管部門形成了針對(duì)四大AMC的涵蓋公司設(shè)立、業(yè)務(wù)范圍、公司治理、監(jiān)督管理等一系列健全的監(jiān)管安排。然而關(guān)于地方AMC監(jiān)管的法規(guī)卻分散在財(cái)政部、原銀監(jiān)會(huì)等多個(gè)效力層級(jí)低的規(guī)范性文件中，而且不成體系。針對(duì)地方AMC的監(jiān)管細(xì)則，江西、山東等省政府制定了關(guān)于本地區(qū)地方AMC的監(jiān)管辦法。2019年初，銀保監(jiān)會(huì)就《關(guān)于加強(qiáng)地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理有關(guān)工作的通知（征求意見稿）》開始征求意見，但最終的監(jiān)管辦法還未出臺(tái)。由于監(jiān)管不到位以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)原因，有些地方AMC存在業(yè)務(wù)不規(guī)范現(xiàn)象，如為民營(yíng)企業(yè)提供配資，幫助其批量獲得不良資產(chǎn)包，在二級(jí)市場(chǎng)層層轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)包，違規(guī)幫助商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)不良貸款出表等。

（三）融資渠道受限，融資成本高

地方AMC經(jīng)營(yíng)不良資產(chǎn)的業(yè)務(wù)需要大量資金，而且不良資產(chǎn)處置周期較長(zhǎng)、收益率不確定，處置收益對(duì)資金成本非常敏感。2013年以來(lái)成立的地方AMC注冊(cè)資本普遍只有10億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于四大AMC成立時(shí)由財(cái)政部注入的400億資金。此外，四大AMC作為持牌金融企業(yè)，可發(fā)行金融債券、定增、同業(yè)拆借和獲得低息貸款，而地方AMC除自有資本金、新獲盈利外，主要依靠銀行借款，資金成本較高，不利于其業(yè)務(wù)拓展。

四、地方AMC規(guī)范發(fā)展的政策建議

（一）地方AMC“內(nèi)功”需提升

1.建立完善的公司治理、內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理制度。地方AMC往往有復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)，因而特別需要建立完善的公司治理結(jié)構(gòu)，以便為后續(xù)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展掃清障礙。首先，需要在地方AMC和地方政府之間建立“防火墻”，由地方金融管理部門統(tǒng)一監(jiān)管地方AMC，確保其業(yè)務(wù)開展不受地方政府主導(dǎo)，運(yùn)作透明規(guī)范。其次，處理好與股東的利益關(guān)系，明確相互間的權(quán)利和義務(wù)，建立風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制與細(xì)則，避免出現(xiàn)地方AMC兜底的情況。

建立公司內(nèi)部嚴(yán)格的內(nèi)控和風(fēng)險(xiǎn)管理制度。地方AMC的主要業(yè)務(wù)內(nèi)容是“有毒”的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，因而需要比一般金融機(jī)構(gòu)更為嚴(yán)格的內(nèi)控和風(fēng)險(xiǎn)管理制度。包括制定完備的項(xiàng)目盡職調(diào)查程序，真正把握項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)；根據(jù)公司實(shí)際情況，構(gòu)建全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，建立多道風(fēng)險(xiǎn)“防火墻”，充分發(fā)揮公司審計(jì)、法務(wù)等部門的內(nèi)部監(jiān)督作用，同時(shí)強(qiáng)化外部的審計(jì)監(jiān)督，通過加強(qiáng)公司的信息披露，接受資本市場(chǎng)和社會(huì)公眾的監(jiān)督，提高公司風(fēng)險(xiǎn)控制水平。

2.建設(shè)專業(yè)化的人才隊(duì)伍。不良資產(chǎn)的收購(gòu)與處置需要專業(yè)化的團(tuán)隊(duì)，首先，可以從當(dāng)?shù)卣⒌胤椒ㄔ?、地方?guó)企等引進(jìn)優(yōu)秀人才。其次，要加強(qiáng)與各大銀行、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所合作，可以購(gòu)買服務(wù)充分利用其專業(yè)能力，另一方面可以定期聘請(qǐng)他們?yōu)閱T工開展業(yè)務(wù)培訓(xùn)，提高員工業(yè)務(wù)能力和水平。最后，要建立完善的培訓(xùn)體系，促進(jìn)新員工盡快成長(zhǎng)，構(gòu)建合理有序的員工成長(zhǎng)梯隊(duì)，以人力資源的可持續(xù)發(fā)展支撐業(yè)務(wù)拓展。

3.構(gòu)建穩(wěn)定的盈利模式同時(shí)開展多元化經(jīng)營(yíng)。地方AMC要處理好主營(yíng)業(yè)務(wù)與外圍業(yè)務(wù)的關(guān)系，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)必須是與不良資產(chǎn)相關(guān)的業(yè)務(wù)，在此基礎(chǔ)上可以發(fā)展多元化的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，然后向建立區(qū)域“大資管”平臺(tái)進(jìn)軍。要充分拓展不良資產(chǎn)來(lái)源渠道，不僅要收購(gòu)省市級(jí)地方金融機(jī)構(gòu)、地方政府和地方企業(yè)的不良資產(chǎn)，而且要深入縣域。在不良資產(chǎn)的處置上，針對(duì)不同特點(diǎn)的不良資產(chǎn)采取差異化的經(jīng)營(yíng)管理方式，尤其要更多關(guān)注獲取資產(chǎn)后的盤活，提高不良資產(chǎn)處置的回報(bào)率。在做好主業(yè)的前提下，要開展業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，開拓基金管理、保薦上市、信托服務(wù)、實(shí)物資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、金融保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)，特別是要抓住供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的契機(jī)，將不良資產(chǎn)處置與地方產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、國(guó)企改革相結(jié)合，形成完整的業(yè)務(wù)鏈條，最大限度化解風(fēng)險(xiǎn)和提升價(jià)值，同時(shí)提高自身市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

（二）建立完善的地方AMC監(jiān)管體系

1.建立完善的法規(guī)。在允許設(shè)立地方AMC的“財(cái)金〔2012〕6號(hào)”出臺(tái)后，在各批次地方AMC設(shè)立的批復(fù)函中，包含了一系列地方AMC業(yè)務(wù)開展的規(guī)定，這些法規(guī)規(guī)定分散且法律層級(jí)低。當(dāng)前應(yīng)整合這些規(guī)定，出臺(tái)類似《金融資產(chǎn)管理公司條例》的《地方資產(chǎn)管理公司條例》，明確地方AMC的機(jī)構(gòu)性質(zhì)、經(jīng)營(yíng)范圍、融資渠道、管理體系、運(yùn)作模式等，形成穩(wěn)定、統(tǒng)一的管理辦法。

2.建立有效、職責(zé)明確的監(jiān)管機(jī)制，具體講就是要建立地方金融管理局和銀保監(jiān)局結(jié)合的雙層監(jiān)管體制。鑒于地方政府對(duì)地方AMC的情況更為了解，本地區(qū)地方AMC的監(jiān)管應(yīng)當(dāng)由各個(gè)省、區(qū)、市人民政府的金融監(jiān)管部門負(fù)責(zé)，具體由地方金融局實(shí)施監(jiān)管，監(jiān)管內(nèi)容包括地方AMC的設(shè)立、變更、終止、日常監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)防范和處置等。而銀保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)制定包括設(shè)立、經(jīng)營(yíng)以及退出的監(jiān)管規(guī)則，與此同時(shí)在業(yè)務(wù)上對(duì)日常監(jiān)管工作進(jìn)行指導(dǎo)。地方金融局有義務(wù)將本地區(qū)地方AMC情況通報(bào)地方銀保監(jiān)局，便于其掌握整體風(fēng)險(xiǎn)狀況。這種機(jī)制有利于發(fā)揮金融監(jiān)管部門的專業(yè)優(yōu)勢(shì)和地方政府的信息優(yōu)勢(shì)，最大限度形成監(jiān)管合力。

3.加快出臺(tái)《地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)管辦法》。由于不良資產(chǎn)非標(biāo)準(zhǔn)化、信息不對(duì)稱的特點(diǎn)，地方AMC在不良資產(chǎn)處置環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)尤為突出，因此在監(jiān)管上應(yīng)當(dāng)以合規(guī)監(jiān)管為主，防止利益輸送和關(guān)聯(lián)交易。地方AMC應(yīng)具有規(guī)范的披露程序，及時(shí)對(duì)外披露包括法人治理、資產(chǎn)負(fù)債、內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)集中度、關(guān)聯(lián)交易及其風(fēng)險(xiǎn)敞口等關(guān)鍵信息。日常監(jiān)管應(yīng)將非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管、現(xiàn)場(chǎng)檢查和壓力測(cè)試等方式結(jié)合，準(zhǔn)確判斷其內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理是否符合監(jiān)管要求?？傊?，《地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)管辦法》應(yīng)當(dāng)涵蓋地方AMC的股東資格、公司治理、高管任職、風(fēng)險(xiǎn)管控、資本充足性、財(cái)務(wù)穩(wěn)健性、信息披露等全部方面，具體監(jiān)管指標(biāo)上可參考對(duì)四大AMC的監(jiān)管，設(shè)立公司資本充足率不低于12.5%，公司資產(chǎn)流動(dòng)性比例不低于25%等指標(biāo)。

（三）拓展融資渠道，降低融資成本

一是地方政府可通過財(cái)政注資以及資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)等方式加強(qiáng)地方AMC資金實(shí)力。二是應(yīng)充分利用國(guó)家允許發(fā)行債轉(zhuǎn)股專項(xiàng)債券的機(jī)會(huì)，擴(kuò)大債轉(zhuǎn)股專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模。三是通過公司債融資，或者利用資本市場(chǎng)拓展資金來(lái)源，比如發(fā)起設(shè)立不良資產(chǎn)收購(gòu)私募基金或信托產(chǎn)品，吸引更多民間資金參與其中。四是注冊(cè)資本中引入民間資本，或者創(chuàng)造條件吸引民間資本追加投資。五是積極嘗試地方AMC參與全國(guó)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)的可行途徑。六是嘗試成立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，募集社會(huì)上分散的低息資金，獲得長(zhǎng)期的低成本資金。