銀行供應鏈金融創(chuàng)新思考

文/黃 俊 編輯/韓英彤

供應鏈金融創(chuàng)新應圍繞“控風險、降成本”兩大主線，對線上下整合，一、二級流轉，境內外聯動等多個方面，做更多的思考和探索。

供應鏈金融被視為解決我國中小企業(yè)“融資難、融資貴”問題的利器。其根本優(yōu)勢在于：借款企業(yè)即使自身資質難以達到傳統(tǒng)授信準入條件，仍然可以依托核心企業(yè)的強大信用，從金融機構得到融資。然而，銀行供應鏈金融的發(fā)展總體并未達到預期效果。供應鏈融資天生比傳統(tǒng)融資業(yè)務風險更高，需要銀行具有更高的風險管理和過程管理水平，因而給銀行帶來了一定的經營壓力。反倒是供應鏈上的部分核心主體，在供應鏈金融業(yè)務方面大放異彩，涌現了多種供應鏈金融創(chuàng)新模式。鑒此，為使銀行更好地發(fā)揮供應鏈金融優(yōu)勢，建議更多地探索供應鏈金融創(chuàng)新。

利用平臺整合促進四流合管

供應鏈金融的特殊性，使銀行和大型核心企業(yè)、第三方支付機構、電商等都樂于各自搭建具有自身特色的線上供應鏈平臺。非銀行搭建的供應鏈平臺更傾向于推動銷售、結算、物流的便利性和有效性，并藉此引入銀行資金嵌套融資功能；而銀行的供應鏈平臺，則更突出融資的快捷便利。但目前存在的多家機構重復開發(fā)同質化平臺的現象，客觀上造成了社會資源的浪費。此外，由于平臺開發(fā)和維護費用最終會攤入融資成本，違背了普惠金融“降成本”的初心；而且，多個平臺相互割裂，數據無法共享，也無法通過平臺全面了解客戶交易，使平臺防范重復融資、虛假交易的“控風險”能力大打折扣。

鑒于銀行和非銀行平臺各有所長，建議探索將銀行和非銀行供應鏈金融平臺進行整合。目前在貿易金融領域，外匯局和銀行業(yè)協(xié)會分別牽頭搭建的區(qū)塊鏈平臺均已上線運行。供應鏈金融平臺整合可采用類似模式，由監(jiān)管部門或行業(yè)協(xié)會開發(fā)，各家銀行共擔成本，共享收益；客戶可通過銀行終端接入平臺，實現行業(yè)和客戶的全覆蓋。

供應鏈金融平臺還應該整合供應鏈交易功能，以便于企業(yè)在平臺上開展銷售、結算、物流等交易操作；同時運用區(qū)塊鏈技術，來保證交易數據的可追溯、不可篡改，以保障交易方和銀行的權益。企業(yè)通過電子化、可拆分、不可篡改的的應收賬款憑證（類似中企云鏈的“云信”）進行交易，銀行就可以基于企業(yè)持有的應收賬款憑證為企業(yè)提供融資。此外，為有效甄別虛假貿易、落實展業(yè)三原則的審核要求。建議銀行平臺嵌套以下功能：

平臺對每個企業(yè)在平臺上的交易進行記錄，實現對客戶數據的全覆蓋。在得到企業(yè)授權后，應允許銀行查看借款企業(yè)在平臺上的交易記錄。這樣銀行可以對企業(yè)的交易情況有更深入的了解，也更容易發(fā)現虛構交易鏈條的情況；同時，利用大數據技術，分析企業(yè)的銷售周轉情況，也有利于合理設定融資金額和期限。

平臺應該與其他外部系統(tǒng)實現對接。例如：與全國工商信息平臺對接，便于貸款銀行（在征得企業(yè)授權的情況下）及時了解客戶工商信息情況；對接征信系統(tǒng)平臺，便于貸款銀行（在征得企業(yè)授權的情況下）及時了解客戶的總體信貸情況；與增值稅發(fā)票查驗平臺對接，利用圖片文字識別技術讀取企業(yè)上傳的發(fā)票信息，加快發(fā)票核實的效率，并為貸后定期再次讀取并復查提供便利，以及時發(fā)現發(fā)票注銷情況；對接動產融資登記公示系統(tǒng)，將已辦理融資的應收賬款信息自動導入到系統(tǒng)進行公示。

整合線下物流管理功能。對貨物的監(jiān)控，是銀行供應鏈融資的老大難問題，使銀行對存貨類和保兌倉類業(yè)務持謹慎態(tài)度。建議探索在平臺嵌套線下核查貨物模塊，以提高貨物監(jiān)控效果。例如，探索嵌入視頻核貨模塊（錄制貨物的出廠、運輸、入庫、檢驗等流轉全過程），利用5G網絡，高速傳輸高清視頻，方便銀行隨時隨地查看貨物；探索使用二維碼技術記錄和監(jiān)控包括貨物屬性、檢驗、流轉等信息在內的情況，并將其上傳至平臺，由平臺自動將之與數據庫中的貨物進行匹配，用以甄別利用相同貨物重復融資的情況。

利用產品組合打通二級市場

供應鏈金融雖有核心企業(yè)做背書，但由于借款主體一般是資質相對較弱的中小企業(yè)，總體風險仍偏高，也由此會產生一定的風險溢價。理想的情況下，銀行應該根據自身的風險資產配置和風險偏好，做好風險與收益的平衡，并動態(tài)調節(jié)供應鏈信貸資產的配置。實際上企業(yè)不可能按照銀行意愿隨借隨還，銀行只能借助二級市場來調節(jié)風險與收益。近期，可探索的兩種二級市場模式是保理項下的“付款保函+福費廷”及風險參與模式。

目前已有多家銀行探索保理業(yè)務“付款保函+福費廷”模式，即由核心客戶向銀行申請開立付款保函，融資銀行基于銀行付款保函買斷應收賬款，并提供融資，即一級福費廷；融資銀行可以擇機將該筆福費廷資產轉讓給其他銀行，即二級市場福費廷。也就是說，通過引入銀行保函，簡便地將供應鏈信貸資產引入二級市場，使供應鏈資產通過在銀行間的轉讓流動，在全社會得到有效配置。另一方面，該模式下，付款保函開立銀行成為核心企業(yè)信用風險的主要承擔方，而提供福費廷融資的銀行（包括一級和二級）則承擔了貿易背景不真實、單據造假等操作風險（獨立保函的欺詐例外原則使福費廷銀行喪失索賠權）：整筆供應鏈融資的風險得到了一定的分散。

“付款保函+福費廷”模式因有銀行保函信用的注入，使供應鏈資產的流動性大增。但其最大的劣勢也正是銀行保函，即核心客戶不一定愿意配合申請開立付款保函。那么，無銀行信用注入的供應鏈資產，又該如何實現資產和風險在銀行間的再配置？對此，可以探索風險參與模式，即其他銀行融資或非融資地參與供應鏈項下全部或部分核心客戶的信用風險?？紤]到核心客戶通常為資質較好的行業(yè)優(yōu)勢企業(yè)，能受到多數銀行的授信認可，基于核心客戶的保理資產應可受到多數銀行的青睞，并具有較強的流動性。然而，要實現真正的資產流動，關鍵還是要形成“市場”。風險參與要形成市場之所以要比福費廷難，是因為福費廷的債權債務的直接當事人都是銀行，同業(yè)之間相互了解；而風險參與則有企業(yè)作為債務人，銀行對企業(yè)則并不都了解。要解決這個問題，還是要依托科技化和線上化。目前已有銀行在探索通過區(qū)塊鏈技術將福費廷交易線上化。與之類似，也可以搭建風險參與平臺并與上述供應鏈平臺整合?；趯ζ脚_的信任，針對平臺上交易的應收賬款憑證，風險參與銀行可簡化對交易背景的審查程序，只要對核心企業(yè)有授信，就可以便利地在平臺上發(fā)放風險參與融資。同時，平臺通過嵌入上述信息實現數據共享和審查校驗功能。

利用跨境金融降低資金成本

供應鏈金融結合跨境金融的目的，是適當引入境外較低成本資金，從而降低整個供應鏈融資的成本。如果基于跨境購銷業(yè)務，運用傳統(tǒng)的進出口代付業(yè)務以及出口福費廷，就可以簡便地使用境外資金。而對單純的境內供應鏈交易，則較難直接引入境外資金?；诋斍暗恼?，供應鏈金融可以從以下兩個方面探索引入境外資金。

一是宏觀審慎管理下的全口徑跨境融資。2016年3月頒布的《關于擴大全口徑跨境融資宏觀審慎管理試點的通知》（銀發(fā)〔2016〕18號），使境內企業(yè)可以便利地借用外債。但境內企業(yè)一般難以直接從境外銀行獲得授信，通常需要境內銀行以“內保外債”的形式為企業(yè)的跨境融資增信，即境內企業(yè)作為反擔保人向境內銀行申請開立受益人為境外貸款銀行的跨境融資性保函，境外貸款銀行憑境內銀行的融資性保函為境內債務人（可為保函申請人自身或其他境內企業(yè)）發(fā)放貸款。在供應鏈融資下，核心企業(yè)或借款企業(yè)可以充當境內反擔保人向銀行開立保函，境外銀行憑銀行保函為借款企業(yè)提供融資。

二是人民幣信貸資產跨境轉讓。目前部分自貿區(qū)已經在探索人民幣信貸資產跨境轉讓業(yè)務。人民銀行廣州分行在2018年頒布的《關于進一步推進中國（廣東）自由貿易試驗區(qū)金融開放創(chuàng)新的指導意見》中，明確支持廣東自貿區(qū)內的銀行與境外銀行開展福費廷、票據、保理等人民幣貿易融資資產的跨境轉讓業(yè)務。此外，《南寧日報》也報道了交通銀行在南寧自貿區(qū)辦理了300萬元國內證福費廷的跨境轉讓業(yè)務。鑒此，可以探索“付款保函+福費廷”保理資產的跨境轉讓，通過將保理資產轉讓給境外銀行，引入境外人民幣資金。保理資產的跨境轉讓，可以打通境內外資金渠道，有利于系統(tǒng)性地降低供應鏈融資的成本。

創(chuàng)新是促進供應鏈金融發(fā)展的關鍵。建議供應鏈金融創(chuàng)新能圍繞“控風險、降成本”兩大主線，對線上線下整合，一、二級流轉和境內外聯動等多個方面，做更多的思考和探索，以促進供應鏈金融在服務實體經濟、解決中小企業(yè)融資問題上發(fā)揮更加積極的作用。