消費信貸對居民消費行為影響的實證研究

郝政

內容摘要：文章以我國除新疆、西藏以外的各省市部分城鄉(xiāng)家庭2005-2017年的消費數(shù)據(jù)為樣本，通過構建回歸模型就消費信貸對居民消費行為的影響進行了實證測度。結果顯示：我國居民家庭消費信貸余額均值為127064.61元，標準差為357541.04元，家庭消費信貸余額水平較高，且家庭之間消費借貸數(shù)額差異顯著;居民家庭消費水平隨著家庭總收入、金融資產總額的增加而提高;我國城鎮(zhèn)居民家庭消費信貸余額水平遠高于農村家庭，進而反映出我國城鄉(xiāng)居民家庭消費水平差距較大。

關鍵詞：消費信貸 ? 消費行為 ? 金融資產

自經濟新常態(tài)以來，我國經濟增速放緩。因此，激發(fā)居民消費潛力、尋求新的經濟增長點成為我國發(fā)展經濟的重要方向。目前，我國傳統(tǒng)消費對經濟發(fā)展的推動作用逐漸減弱，信貸消費的作用難以發(fā)揮。在此背景下，分析消費信貸與居民消費行為之間的關系對促進我國經濟發(fā)展具有重要意義。近年來，眾多經濟學家對消費信貸和居民消費水平進行了研究。王茉（2018）采用異方差的方式對影響居民消費的因素進行了分析，其明確了消費環(huán)境的演變和存款利率的調整是影響居民消費的重要因素;龍海明（2018）分析了消費信貸對我國城鄉(xiāng)居民消費需求的影響，發(fā)現(xiàn)消費信貸對居民消費需求的影響效果不明顯。鑒于此，本文在總結已有文獻研究結論的基礎上，選取我國除新疆、西藏以外地區(qū)部分城鄉(xiāng)家庭在2005-2017年的消費數(shù)據(jù)為分析樣本，并構建了回歸模型對消費信貸影響居民消費行為開展研究，以期為進一步提高我國居民消費水平提供指導意見。

本文所選取數(shù)據(jù)均來自于國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)包括了我國除新疆、西藏外各省市共9526個家庭的抽樣調查數(shù)據(jù)，調查內容涉及到了家庭收入水平、家庭總消費、家庭資產、信貸、戶主相關信息等方面數(shù)據(jù)，其能夠客觀反映出我國現(xiàn)階段各省市的家庭金融情況。

數(shù)據(jù)分析與模型構建

由于本文分析的是家庭信貸余額對居民消費行為的影響，故本文選取的數(shù)據(jù)來源于本次所有調查家庭中存在消費信貸余額的家庭，共計1245戶。其中，城鎮(zhèn)家庭962戶，農村家庭283戶。本文根據(jù)數(shù)據(jù)特點，構建如下居民截面數(shù)據(jù)分析模型：

lnC=α0+α1 lnY+α2 lnK+α3 lnN+α4 X+η

上式中，C為被解釋變量家庭消費，Y為家庭總收入，K為家庭以其他形式儲存的資產，N為家庭當前消費信貸余額，X為影響家庭消費的其他相關變量，η為誤差項，α3為消費信貸余額對家庭消費的影響程度。

（一）全樣本回歸分析結果

本文對所有調查數(shù)據(jù)進行回歸統(tǒng)計分析，分析結果如表1所示。通過表1分析結果可知，所有存在消費信貸余額的家庭，其在總收入、總消費和金融資產上均處于高水平。在家庭消費信貸余額模型數(shù)據(jù)樣本中，我國家庭的消費信貸余額平均值為127064.61元，標準差為357541.04元，這說明即使我國家庭整體具有較高的消費信貸余額，但各個家庭在消費上所進行借貸的數(shù)額存在很大差異。通過以上數(shù)據(jù)能夠得到，家庭戶主文化水平高、工作穩(wěn)定、具有風險偏好、經濟壓力較小的家庭，其消費信貸余額更高。由表2可知，家庭消費信貸變量系數(shù)始終維持在1%顯著水平，且系數(shù)為正，這表明家庭信貸提高了家庭消費水平。家庭總收入和資產總額變量在1%的水平上顯著，且兩變量系數(shù)均為正，說明家庭總收入和金融資產總額的增加對家庭消費支出具有促進作用。通過家庭總收入和金融資產總額變量的系數(shù)分析，家庭總收入水平對其消費支出的促進效果明顯高于資產總額對消費支出的影響。在其余控制變量上，戶主的文化水平越高、家庭的規(guī)模越大、家庭成員越偏向于年輕，其家庭的消費水平越高。

（二）城鄉(xiāng)二元結構對比分析

表3為消費信貸余額模型框架下城鎮(zhèn)和農村地區(qū)主要指標變量的回歸分析結果?？梢钥闯?，農村居民家庭消費信貸余額的平均值為50237.66，城鎮(zhèn)居民家庭消費信貸余額的平均值為140247.32元，這表明我國城鎮(zhèn)和農村家庭消費信貸余額存在較大差距，也間接反映出我國城鄉(xiāng)家庭的消費水平存在較大差距。同時，通過居民家庭總收入、總消費和金融資產總額三個指標變量可以得知我國城鎮(zhèn)家庭和農村家庭之間的差距不明顯，與虛擬變量模型中的城鎮(zhèn)和農村樣本相比，消費信貸余額模型中城鎮(zhèn)居民戶和農村居民戶的家庭收入、消費、金融資產水平均有提高，且農村家庭的數(shù)據(jù)版本增長較城鎮(zhèn)家庭更為顯著，其中家庭總收入由37025.61增長到73622.06，家庭總消費支出由24604.55增長到37038.29，家庭金融資產額由27163.29增長到80173.36，其增加值超過了虛擬變量中城鎮(zhèn)家庭的樣本增長值。這在一定程度上體現(xiàn)出我國信貸水平高的農村家庭的其收入水平與家庭資產總額也很高，其具有一定的消費能力。

通過表4農村和城鎮(zhèn)家庭消費信貸余額對居民消費性行為影響結果可以看出，家庭總收入和家庭金融資產額兩個解釋變量在城鎮(zhèn)樣本回歸和農村樣本均在1%水平下顯著，表明兩變量對家庭消費支出具有良好的結構效果。通過家庭總收入指標來分析，城鎮(zhèn)居民家庭的總收入系數(shù)為0.349，農村家庭總收入系數(shù)為0.329，可見，城鎮(zhèn)居民家庭總收入系數(shù)與農村相接近，這一結果說明城鎮(zhèn)居民家庭的消費水平與農村居民家庭接近。然而，該結論與全樣本分析所得結論相反，通常來講，城鎮(zhèn)家庭的消費水平要高于農村家庭，出現(xiàn)這一結果可能是由本文模型解釋變量發(fā)生變化造成的。文中虛擬變量模型中的解釋變量為家庭是否存在消費信貸，其是一個選擇變量，而本文消費信貸模型中所應用的解釋變量為當前消費信貸余額，是數(shù)值變量，這一變量差異是造成分析結果出現(xiàn)不同的原因。

結論與建議

我國家庭的消費信貸余額均值和標準差分別為127064.61元和357541.04元，即我國家庭整體處于較高的消費信貸余額水平，同時各家庭的消費借貸數(shù)額差異顯著;戶主受教育程度高、工作穩(wěn)定、具有風險偏好，以及經濟壓力小的家庭，其消費信貸余額更高;家庭信貸消費水平的提升能夠顯著促進家庭消費;家庭總收入水平和金融資產總額的提高對家庭消費水平的提升具有正面影響;農村家庭和城鎮(zhèn)家庭消費信貸余額的平均值分別為50237.66元和140247.32元，表明目前我國城鄉(xiāng)居民家庭消費水平存在較大差距。

綜上所述，本文提出以下建議。第一，要增加城鄉(xiāng)居民的社會保障，提高居民的收入水平，扶持農村貧困居民群體，縮小城鄉(xiāng)居民消費差距，減少居民收入的不確定性;第二，要打破城鄉(xiāng)經濟發(fā)展溝通壁壘，鼓勵城市帶動周邊農村企業(yè)發(fā)展，增加農村居民的就業(yè)崗位，實現(xiàn)城市農村經濟協(xié)同發(fā)展;第三，要增強城鄉(xiāng)居民對信貸消費的認識，引導居民形成正確的消費觀念，規(guī)范居民的消費行為，使消費信貸促進居民消費的正向效果全面釋放。

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