銀團貸款在企業(yè)項目融資中的應(yīng)用研究

孫芹

摘要：隨著我國金融市場的進一步開放，我國銀團貸款具有了越來越廣闊的市場空間。在銀團貸款業(yè)務(wù)不斷發(fā)展的同時，企業(yè)與銀行都必須熟悉銀團貸款特點及流程，結(jié)合實際工作經(jīng)驗，進一步完善銀團貸款業(yè)務(wù)發(fā)展環(huán)境，促進我國銀團貸款在企業(yè)項目融資中發(fā)揮更加重要的作用。

關(guān)鍵詞：銀團貸款 資金 項目融資

一、引言

隨著全球經(jīng)濟一體化的迅速發(fā)展，企業(yè)競爭日趨激烈，如何在競爭中保持并擴大自身的的競爭優(yōu)勢，促進企業(yè)可持續(xù)的發(fā)展，保持企業(yè)在行業(yè)中的領(lǐng)先地位，已經(jīng)成為企業(yè)當前發(fā)展的一項迫切任務(wù)。在現(xiàn)代企業(yè)的生產(chǎn)要素中，資金是企業(yè)生存的“血液”，現(xiàn)代企業(yè)已發(fā)展成為實體經(jīng)濟與金融經(jīng)濟的共同體，在這樣的背景之下，企業(yè)要戰(zhàn)勝競爭對手，提高企業(yè)盈利能力，就必須不斷推陳出新，占領(lǐng)更廣闊的市場，就必須有充足資金為其提供保證，而要想擁有充足的資金資源，就必須拓寬企業(yè)融資渠道，尋找企業(yè)的資金來源。由于銀團貸款在解決企業(yè)大型項目的巨額資金投入問題方面是個有效的選擇，因此，銀團貸款對企業(yè)的發(fā)展建設(shè)至關(guān)重要。

二、銀團貸款的概況

銀團貸款又稱為“辛迪加"貸款，英文為“Syndicated loail”。一般是指多家銀行或其他金融機構(gòu)組成銀團，基于相同的貸款條件，采用同一貸款協(xié)議，向同一借款人提供的數(shù)額較大的一種貸款或其他授信。銀團貸款目前已成為國際金融市場上的主要融資方式，也是國際金融市場的發(fā)展趨勢。

三、JH公司年產(chǎn)160萬噸文化紙（一期）項目狀況

JH公司是A集團（中國）投資有限公司在中國大陸投資建設(shè)的第13家特大型制漿造紙企業(yè)，地處海南省洋浦經(jīng)濟開發(fā)區(qū)，占地8000畝，一期工程年產(chǎn)100萬噸化學(xué)漂白硫酸鹽桉木漿，總投資105億元人民幣，項目于1997年由原國家計委批準成立，2005年3月28日正式投產(chǎn)。2009 年木漿產(chǎn)量達112萬噸，年產(chǎn)量約占國內(nèi)木漿產(chǎn)量20%。

JH公司二期年產(chǎn)160萬噸造紙項目總投資136億元人民幣，于2005年12月20日由國家發(fā)改委批準成立，160萬噸造紙項目第一階段90萬噸文化紙項目于2007年3月29日正式開工，2010年9月4日，進入試生產(chǎn)階段。2011年4月，JH公司榮獲全國“五一勞動獎狀”稱號。

JH公司一期制漿生產(chǎn)線是迄今為止世界上具有超大規(guī)模、技術(shù)領(lǐng)先的單一制漿生產(chǎn)線之一，除采用一流先進生產(chǎn)工藝和技術(shù)外，主體設(shè)備均采用國際著名專業(yè)廠商產(chǎn)品，代表了當今世界制漿造紙領(lǐng)域的先進水平。

JH公司二期造紙項目中，先期運行的文化紙生產(chǎn)線年產(chǎn)能力為90萬噸（即年產(chǎn)160萬噸文化紙（一期）項目），總投資約75億元人民幣。利用第一期工程100萬噸全漂化學(xué)木漿，生產(chǎn)高級文化、涂布紙及涂布紙板，以提高企業(yè)的經(jīng)濟效益及抗風(fēng)險能力。

JH公司年產(chǎn)160萬噸文化紙（一期）項目工程選廠址位于海南省西北部的洋浦經(jīng)濟開發(fā)區(qū)及毗鄰的儋州市三都鎮(zhèn)西部。地理坐標為東徑109°9′51″～109°12′53″，北緯19°43′50″～19°49′28″。為洋浦經(jīng)濟開發(fā)區(qū)的西北端，西臨北部灣，南距洋浦港4公里，具備近海運輸條件，發(fā)貨快，船運時間短。

JH公司年產(chǎn)160萬噸文化紙（一期）項目下設(shè)造紙廠、熱電廠、環(huán)保處、公用處、設(shè)計室、研發(fā)中心、行政財會處、市場銷售處、電腦中心、印刷廠。項目聘請了中國專業(yè)的設(shè)計院及專業(yè)的施工團隊進行設(shè)計和施工。同時公司聘請了工程監(jiān)理公司對工程進度和工程質(zhì)量的監(jiān)督。

JH公司年產(chǎn)160萬噸文化紙（一期）項目用地面積約1770 畝。該項目工藝設(shè)備先進，自動化程度高，勞動人員配備按生產(chǎn)流程和設(shè)備情況，并參照國內(nèi)合營企業(yè)定員編制狀況制定。該項目預(yù)計定員1688人，其中生產(chǎn)及輔助人員1588人，管理及技術(shù)人員100人。該項目由JH公司及股東投資，項目建成后產(chǎn)權(quán)歸JH公司。

JH公司委托中國海誠工程科技股份有限公司做了《JH公司第二期工程年產(chǎn)90萬噸造紙項目可行性研究報告》，報告表明項目累計總投資78.35億元，其中固定資產(chǎn)投資總額73.56億元，鋪底流動資金1.35億元。同時，經(jīng)銀行評估，“JH公司二期90萬噸造紙項目”，項目累計總投資75.82億元，其中固定資產(chǎn)投資總額66.56億元，流動資金4.78億元。

JH公司年產(chǎn)160萬噸文化紙（一期）項目建設(shè)周期長，項目計算期22年，其中建設(shè)期2年，生產(chǎn)期20年，生產(chǎn)負荷第一年50%，第二年為80%，以后每年為100%。同時，生產(chǎn)流程復(fù)雜、使用設(shè)備繁多。

四、JH公司年產(chǎn)160萬噸文化紙（一期）項目銀團建設(shè)及組成情況

JH公司年產(chǎn)160萬噸文化紙（一期）項目總投資為 758290萬元人民幣，項目資本金308290萬元，由其股東A集團（中國）投資有限公司以現(xiàn)金出資;銀行貸款450000萬元，經(jīng)與各家銀行進行商談，確定采用銀團貸款方式落實該項目所需的資金。

JH公司銀團組建過程中從各總行對該項目的審批的金額及實際操作的經(jīng)驗方面考慮，選擇了以下方式：

（一）牽頭行的職責(zé)

負責(zé)召集并主持銀團會議，組織安排銀團合同的起草和簽訂。

JH公司銀團的牽頭行：國家開發(fā)銀行及其權(quán)利義務(wù)的合法承繼人。

（二）代理行的職責(zé)

代理行為借款人開立銀團貸款專用賬戶，并負責(zé)對銀團貸款專用賬戶等主要賬戶進行嚴格監(jiān)管，定期向各貸款人書面通報銀團貸款專用賬戶等主要賬戶內(nèi)資金的流動和變動情況，負責(zé)辦理日常的貸款本金發(fā)放和本息的回收工作，辦理銀團貸款的擔保手續(xù)。

JH公司銀團的代理行：中國工商銀行股份有限公司海南省分行及其權(quán)利義務(wù)的合法繼承人，本次銀團貸款中的抵押、質(zhì)押、保證的代理行也均是中國工商銀行股份有限公司海南省分行及其權(quán)利義務(wù)的合法承繼人。

（三）參加行的職責(zé)

參與銀團貸款業(yè)務(wù)，按約定比例發(fā)放貸款。

JH公司銀團的參加行：中國進出口銀行、中國建設(shè)銀行股份有限公司海南省分行。

（四）銀團貸款擔保方式及主要內(nèi)容

（1）JH公司的投資方：A集團（中國）投資有限公司為該項目提供全程全額連帶責(zé)任保證;并將其持有的JH公司的全部股權(quán)質(zhì)押給銀團，辦妥合法、有效、可靠的擔保手續(xù)。

（2）JH公司將現(xiàn)有8200畝土地及地上建筑物辦妥合法、有效、可靠的抵押擔保手續(xù)，工行與開行按各自貸款占比共享抵押。

（3）JH公司將其股東之一的B公司為該項目提供全程全額連帶責(zé)任保證，在2009年1月6日，B公司將其在工行全部存量項目貸款20.382億元簽訂最高額保證合同。

（4）JH公司已驗資到位的25.19億元增資資金全部先于銀團貸款投入本項目使用，后續(xù)項目資本金與銀團貸款同比例先期到位。

（5）保證的范圍：擔保人保證的范圍包括：JH公司向銀團借款本外幣人民幣45億元，借款期限10年，保證人就JH公司償付該合同項下全部借款本金、利息、罰息、補償金、違約金、損害賠償金和實現(xiàn)債權(quán)的費用向銀團提供連帶責(zé)任擔保。

（6）保證的期間：擔保人承擔保證責(zé)任的期間為主合同下每筆債務(wù)履行期屆滿之日起兩年。

（五）銀團貸款的具體組成

銀團貸款為JH公司年產(chǎn)160萬噸文化紙（一期）項目提供的本外幣折合人民幣450000萬元（大寫肆拾伍億元）的貸款，其中牽頭行國家開發(fā)銀行本外幣貸款折合人民幣250000萬元，參加行人民幣貸款共計200000萬元。

各貸款行貸款額及貸款承諾比例為：

牽頭行貸款：國家開發(fā)銀行本外幣貸款折合人民幣250000萬元，貸款承諾額比例為：55.56%;

參加行貸款：

中國工商銀行股份有限公司海南省分行：人民幣125000萬元，貸款承諾額比例為27.78%;

中國進出口銀行：人民幣50000萬元，貸款承諾額比例為11.1%;

中國建設(shè)銀行股份有限公司海南省分行：人民幣25000萬元，貸款承諾額比例為5.56%。

隨著JH公司年產(chǎn)160萬噸文化紙（一期）項目銀團貸款合同在2009年1月16日的成功簽訂，45億元的銀團貸款發(fā)放到位。JH公司年產(chǎn)160萬噸文化紙（一期）項目銀團貸款工作成功完成。

五、JH公司年產(chǎn)160萬噸文化紙（一期）項目銀團貸款成功之處

JH公司年產(chǎn)160萬噸文化紙（一期）項目的45億銀團貸款，期限10年（寬限期3年），即從2009年1月16日-2019年1月16日，其中外幣貸款1.5億美元，人民幣貸款35億元，均為基準利率。在2009年初，信貸規(guī)模普遍緊縮的形勢下，公司仍能獲得如此巨額的貸款，證明了銀行界對JH公司年產(chǎn)160萬噸文化紙（一期）項目前景的信心。同時，JH公司在此次成功組建銀團貸款過程中，針對該公司在本項目中存在的風(fēng)險因素，采取了有效風(fēng)險防范措施，有效地進行風(fēng)險控制，為JH公司成功開創(chuàng)了一條采用銀團貸款方式獲得項目資金支持之路。

六、銀團貸款在企業(yè)項目融資中的意義

（一）銀團貸款能解決企業(yè)項目融資中的巨額資金需求，促進公司業(yè)務(wù)進展

銀團貸款是目前國有大型建設(shè)項目較提倡的一種融資方式，它對企業(yè)能在較短時間內(nèi)取得大額資金、降低風(fēng)險、緩解資金壓力起到積極作用，有效地解緩企業(yè)項目發(fā)展中普遍存在的流動資金不足的現(xiàn)狀。JH公司此次成功完成的銀團貸款，其銀團的成員有國家開發(fā)銀行海南省分行、中國工商銀行海南省分行、中國建設(shè)銀行海南省分行、中國進出口銀行深圳分行。獲得總貸款金額45億元人民幣，用于JH公司160萬噸文化紙（一期）項目，對該項目流暢的成功運作具有較大的推動作用，提供了有力的資金支持。

（二）銀團貸款成功化解各銀行資本約束的困境，有利分散銀行貸款分險

由于我國銀行監(jiān)管機構(gòu)對各銀行金融機構(gòu)的資本充足率有一定的要求，銀團貸款的融資方式通過多家銀行的參與，降低貸款集中度和對單家銀行的份額要求，有助于化解資本充足約束的困境。JH公司此次成功組成銀團貸款，有效做到合理地在各家行中分配貸款份額，使得一些授信批復(fù)金額小的銀行，也能參與銀團貸款。同時，有效解決中小銀行中貸款份額有限的難題。

（三）銀團貸款成功實現(xiàn)企業(yè)與銀行的雙贏

項目建設(shè)具有需要的資金量大，建設(shè)周期長的特點，解決項目建設(shè)所需資金一直是令人頭痛的難題。所以銀團貸款的成功組建及貸款資金發(fā)放到位，對任何一個項目建設(shè)都具有重要意義，對公司的發(fā)展都有著深遠的影響，同時，對銀行來講也是一次勝利。在此次銀團貸款中，JH公司得到了項目發(fā)展急需的資金支持，同時，JH公司除了需要支付各行貸款利息之外，還要支付如承諾費、代理費、安排費等各項費用，這些中間業(yè)務(wù)收入也在一定程度上給銀行帶來了較好的經(jīng)濟效益。

（四）促進銀行信息共享和經(jīng)驗積累

JH公司年產(chǎn)160萬噸文化紙（一期）項目銀團貸款的成功發(fā)放，在此期間企業(yè)與各行之間，各家銀行彼此之間舉行了多次銀團會議。這使得各家參與行之間實現(xiàn)信息共享，使各行在不同角色分工的基礎(chǔ)上互相協(xié)作，相互學(xué)習(xí)，共同提高風(fēng)險防控能力。牽頭行在銀團中當任重要角色，通過扮演牽頭角色，可以建立良好的同業(yè)聲譽，提高在同業(yè)中的形象。

七、我國銀團貸款業(yè)務(wù)開展對策建議

（一）管理部門應(yīng)完善銀團貸款業(yè)務(wù)相關(guān)法律法規(guī)

2007年，中國銀行協(xié)會公布了《銀團貸款雙幣種流動資金合同示范文本》和、《銀團貸款雙幣種中長期合同示范文本》提供了銀團貸款的示范文本。同年，中國銀監(jiān)會出臺了《銀團貸款業(yè)務(wù)指引》，該指引是目前關(guān)于銀團貸款在實際工作中最全面的操作規(guī)范。但這些在實際工作中仍不夠完備，銀行業(yè)監(jiān)管部門盡快實現(xiàn)全國銀行業(yè)統(tǒng)一的《銀團貸款協(xié)議書》，該協(xié)議書是約定銀團貸款成員與借款人、擔保人之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系的法律文本，也是“規(guī)范銀團貸款業(yè)務(wù)、分散授信風(fēng)險、推動銀行同業(yè)合作”的具體體現(xiàn)。從而引導(dǎo)銀團貸款市場的有序健康的發(fā)展。

（二）減少政府干預(yù)行為

由于大型建設(shè)項目資金需求規(guī)模大，期限長，是進行銀團貸款的主要對象。因此，發(fā)展銀團貸款業(yè)務(wù)，主要是以大型重點項目或國有企業(yè)為對象，這些項目很大程度是出于國家利益因素，政府必然會參與相關(guān)銀團貸款項目，而對其進行扶持性貸款。銀團貸款的適度政府干預(yù)在某種程度上是合理的，但若以政府主導(dǎo)則易形成一個政府融資平臺，造成效率低下，資源浪費。建議政府部門減少對銀團貸款項目的干預(yù)，合理把握政策扶持，可以對項目融資進行指導(dǎo)。

（三）轉(zhuǎn)變商業(yè)銀行經(jīng)營理念

商業(yè)銀行的經(jīng)營理念應(yīng)該從墨守成規(guī)的傳統(tǒng)經(jīng)營理念，轉(zhuǎn)向不斷創(chuàng)新，尋找新的利潤增長點，轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，將貸款風(fēng)險和額度有效管理結(jié)合起來，改善資產(chǎn)質(zhì)量，優(yōu)化收益結(jié)構(gòu)，加大風(fēng)險防控力度，切實提高核心競爭力。

商業(yè)銀行應(yīng)該看到銀團貸款在風(fēng)險分散、信息共享等方面具備的優(yōu)勢，努力學(xué)習(xí)國外銀行先進行銀團貸款經(jīng)營理念，加強合作在激烈的市場競爭中形成合作共贏的局面。同時，商業(yè)銀行要注重銀團的前端服務(wù)，為優(yōu)質(zhì)項目設(shè)計合理的銀團融資方案，提高銀團貸款業(yè)務(wù)的技術(shù)含量和智力附加值。

（四）加強人才隊伍的培養(yǎng)，引進各方人才，建立專業(yè)人員隊伍

銀團貸款業(yè)務(wù)專業(yè)性強、技術(shù)性高，要求其從業(yè)人員要具備扎實的理論基礎(chǔ)和較強的實踐能力、協(xié)調(diào)能力。我國與國外成熟銀團貸款機構(gòu)相比，突出的缺陷就是人才的匱乏和專業(yè)人員的素質(zhì)偏低。因此，在中央銀行的牽頭下，在各大銀行間組織開展銀團貸款的技能培訓(xùn)，建立一支專業(yè)化的人才隊伍成為當務(wù)之急。同時，銀團貸款中涉及較多的法律、財務(wù)等問題，為提高實際工作效率，建議聘請相關(guān)律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所等中介機構(gòu)，加強相關(guān)人員的培養(yǎng)。

八、結(jié)語

在企業(yè)項目建設(shè)中，面對巨額的融資項目，如何在較短時間內(nèi)順利完成項目融資任務(wù)，使貸款資金圓滿發(fā)放到位，一直是項目建設(shè)中的迫切需要解決的問題。本文簡要分析JH公司項目案例的具體情況、銀團貸款方案的組建與具體實施情況，認為銀團貸款作為一種新的融資方式，在企業(yè)項目融資中發(fā)揮著重要作用。

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（作者單位：海南政法職業(yè)學(xué)院）