初創(chuàng)企業(yè)投資風(fēng)險特征分析

楊發(fā)　周成錄　沈利玲　孫英　王忠邦

摘要：近年來，大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新持續(xù)向更大范圍、更高層次和更深程度推進(jìn)，“創(chuàng)業(yè)失敗率”、“投資風(fēng)險”、“創(chuàng)業(yè)成功學(xué)”等成為創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊、投資人、雙創(chuàng)服務(wù)機(jī)構(gòu)共同討論的話題。本文主要通過總結(jié)初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展過程中普遍存在的問題，分析初創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險特征，更加充分、客觀的認(rèn)識創(chuàng)業(yè)風(fēng)險。

關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)風(fēng)險 ?投融資 ?大學(xué)生

初創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險幾乎無處不在、無時不在，下面主要通過創(chuàng)業(yè)企業(yè)的團(tuán)隊、技術(shù)、市場、資金、管理五大核心要素展開分析。

一、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊綜合能力風(fēng)險特征

“投資項目，關(guān)鍵要看人”，這句話被很多投資人所認(rèn)可。事在人為，人的因素是評估投資風(fēng)險的關(guān)鍵指標(biāo)，通常將人的因素統(tǒng)稱為“團(tuán)隊綜合能力”。

第一特征表現(xiàn)為“團(tuán)隊思想的不穩(wěn)定性”，主要表現(xiàn)為創(chuàng)業(yè)毅力不堅強(qiáng)、創(chuàng)業(yè)信念不堅定。初創(chuàng)企業(yè)從開始的第一天直到最后，“生存問題”始終伴隨左右，很多創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊在碰到發(fā)展難題后思想開始動搖，三觀不合，內(nèi)部矛盾導(dǎo)致團(tuán)隊分離，創(chuàng)業(yè)項目胎死腹中?！皦粝牒苊篮?、現(xiàn)實很骨感”是很多創(chuàng)業(yè)者內(nèi)心的真實寫照，如何在崎嶇的創(chuàng)業(yè)道路上保持前進(jìn)力量迎難而上，是給創(chuàng)業(yè)者的第一個難題，也是投資人最難以判斷的考題。據(jù)統(tǒng)計，初創(chuàng)企業(yè)的生命周期只有3年，一個團(tuán)隊的核心至少對創(chuàng)業(yè)夢想要堅持3年，才能考驗創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊是否具備創(chuàng)業(yè)者的思想品質(zhì)。所以，投資者可以通過對核心團(tuán)隊成員的歷史信息對其品質(zhì)進(jìn)行預(yù)判。

第二特征表現(xiàn)為“能力的不具備性”，主要表現(xiàn)為創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊的技術(shù)能力弱。很多創(chuàng)業(yè)者的想法很新穎，卻不知道如何去實現(xiàn)，沒有完整的技術(shù)方案和實施方案，甚至有的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊里面沒有一個是屬于項目相關(guān)的專業(yè)技術(shù)人員，創(chuàng)業(yè)夢想建立在概念引用和創(chuàng)業(yè)策劃書之上。在大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新各種活動的氛圍下，有的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊沒有付出實踐，而是熱衷于參加各種創(chuàng)業(yè)比賽、論壇，成為一個講故事的團(tuán)隊。為了拒絕這樣的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊，近些年很多創(chuàng)業(yè)大賽增加了“盡職調(diào)查”環(huán)節(jié)辨別真?zhèn)?。所以?chuàng)業(yè)團(tuán)隊的專業(yè)構(gòu)成是否具備實施創(chuàng)業(yè)項目的能力是投資風(fēng)險評估的一項重要指標(biāo)，可以通過行業(yè)專家對創(chuàng)業(yè)計劃的技術(shù)方案進(jìn)行論證，與創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊進(jìn)行技術(shù)交流判斷團(tuán)隊的技術(shù)水平。

二、創(chuàng)業(yè)項目技術(shù)風(fēng)險特征

創(chuàng)新，通常分為產(chǎn)品的技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)模式的創(chuàng)新，無論是哪種創(chuàng)新，都需要技術(shù)手段去實現(xiàn)或支撐。創(chuàng)業(yè)項目技術(shù)水平的高低決定了創(chuàng)業(yè)門檻的高低，也決定了創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊起點的高低。

第一特征表現(xiàn)為“技術(shù)創(chuàng)新缺乏核心競爭力”，主要表現(xiàn)為缺乏原創(chuàng)性、新穎性。該問題在初創(chuàng)企業(yè)身上更為直觀?？v觀諸多社科院發(fā)布的《法治藍(lán)皮書（2017）》指，2012年至2014年，國內(nèi)審核通過的專利數(shù)量達(dá)到278.8萬件，但是簽訂專利許可的僅為5.6萬件，占專利授權(quán)比例的2%，說明專利的創(chuàng)新程度不足、核心競爭力不足。創(chuàng)業(yè)項目，絕大多數(shù)停留技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新，甚至是偽創(chuàng)新，這也是當(dāng)下為什么互聯(lián)網(wǎng)公司、生活服務(wù)公司盛行，同類競爭惡劣的原因。雖然國家在提倡初創(chuàng)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈中發(fā)揮作用，但實際上，創(chuàng)業(yè)企業(yè)很難融入到產(chǎn)業(yè)里面。當(dāng)然，我們也應(yīng)該認(rèn)識到，創(chuàng)新資源和創(chuàng)新能力實際上集中在科研院所、大型企業(yè)，創(chuàng)新資源開放并未形成。知識產(chǎn)權(quán)申請制度下，申請專利遠(yuǎn)比技術(shù)創(chuàng)新容易的多，在優(yōu)惠政策的激勵作用下幾乎每家企業(yè)都有專利，但是我們同樣應(yīng)該看到掌握核心技術(shù)的企業(yè)卻屈指可數(shù)，能夠成長為獨角獸的企業(yè)更是鳳毛麟角。所以，擁有知識產(chǎn)權(quán)不一定擁有核心技術(shù)，投資者也應(yīng)當(dāng)對項目的技術(shù)創(chuàng)新性有一定的辨別能力，以知識產(chǎn)權(quán)數(shù)量和類型作為判斷項目的技術(shù)創(chuàng)新水平是不科學(xué)的。

第二特征表現(xiàn)為“技術(shù)應(yīng)用缺乏差異化競爭”，主要表現(xiàn)為產(chǎn)品或服務(wù)同質(zhì)化。造成同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重的因素有很多，有的是為了短期利益、有的是盲目跟風(fēng)、有的卻是市場所逼，但無論是何種原因，終究會被市場所淘汰。如果，換位思考，初創(chuàng)企業(yè)在一開始最缺的是資金，為了解決團(tuán)隊的生存問題，為了積累創(chuàng)業(yè)資本和資源，無奈選擇低門檻的行業(yè)進(jìn)入，被列入同質(zhì)，也是一種現(xiàn)實答案。而這個時候就要看，團(tuán)隊在同質(zhì)化競爭中脫穎而出的能力，也就是說從技術(shù)應(yīng)用的差異化或服務(wù)模式的差異化中找出亮點找出特色。所以，技術(shù)應(yīng)用的差異化是投資風(fēng)險評估的一項重要指標(biāo)，需要將創(chuàng)業(yè)項目與同類作比較，找出差異，找出優(yōu)勢。

三、創(chuàng)業(yè)產(chǎn)品的市場營銷風(fēng)險特征

“世上從不缺藍(lán)海，只是你殺紅了眼”被一些成功的創(chuàng)業(yè)者總結(jié)出來。對于絕大多數(shù)初創(chuàng)企業(yè)而言，眼前只有紅海，沒有藍(lán)海，能否在紅海里找到屬于自己的藍(lán)海是創(chuàng)業(yè)成功的關(guān)鍵因素。

第一特征表現(xiàn)為“市場空間無定位”，主要表現(xiàn)為市場需求分析的不徹底。在信息時代，行業(yè)資訊鋪天蓋地，行業(yè)的商業(yè)模式不再是誰的秘密，但其實都是后知后覺。很多創(chuàng)業(yè)者也能描述產(chǎn)品的消費群體、市場空間、發(fā)展方向，但往往給人的感覺市場很寬廣，沒有讓投資人心動，其實是市場環(huán)境因素分析不徹底，沒有精準(zhǔn)找出市場需求。市場空間的環(huán)境因素非常之多，包括消費理念、水平、習(xí)慣，及地域文化、市場壁壘、營銷成本等等，每一個環(huán)境因素對市場空間都是致命的。但是很多創(chuàng)業(yè)者沒有足夠的耐心研究市場、細(xì)分市場，沒有抓住客戶的根本需求，沒有找到產(chǎn)品要解決的根本問題。市場需求分析和產(chǎn)品定位一定在產(chǎn)品開發(fā)之前，而不是產(chǎn)品出來后再找市場，市場需求分析決定產(chǎn)品能否成功，能否成為爆品。所以，投資者不僅要看市場空間的數(shù)據(jù)，更要看市場分析的程度，市場分析程度是投資風(fēng)險評估的一項重要指標(biāo)，投資者可以通過市場需求模擬測試驗證市場分析結(jié)果。

第二特征表現(xiàn)為“市場營銷無策略”，主要表現(xiàn)為市場營銷方式傳統(tǒng)且乏力。我相信“羊毛出在狗身上，讓豬買單”的營銷策略讓很多人腦洞大開，而且在市場邏輯下沒有任何問題。雖然我們不提倡這樣的策略，但是好的營銷策略確實能夠讓產(chǎn)品一夜爆紅，尤其在紅海里面拼出藍(lán)海，另辟蹊徑的營銷策略才是正解。但是很多初創(chuàng)企業(yè)眼中，市場營銷=出售，銷售完全依賴于第三方平臺（渠道）或完全套用營銷模板，沒有將產(chǎn)品的亮點公之于眾廣而告之。對于銷售委托第三方，各說不一，只能具體問題具體分析，但這里有一個問題值得注意，完全委托后，企業(yè)的銷售是被動的、得到市場的反饋信息是間接的、企業(yè)的資金流風(fēng)險會上升的。所以營銷策略是投資風(fēng)險的又一重要指標(biāo)，主要看營銷策略是否形成市場攻勢、是否形成產(chǎn)品吸引力。

四、創(chuàng)業(yè)資金投入與管理風(fēng)險特征

資金是企業(yè)生存和發(fā)展的血液，充足的資金能夠讓企業(yè)充滿強(qiáng)勁發(fā)展動力。但是絕大多數(shù)企業(yè)缺資金問題嚴(yán)重。

第一特征表現(xiàn)為“資本的極度匱乏”，主要表現(xiàn)為“項目未啟動或無法正常實施，企業(yè)無融資擔(dān)保能力、短期內(nèi)無法實現(xiàn)銷售”，這或許是巧婦難為無米之炊，又或許是空手套白狼。在這種情況下融資是非常難得，投資風(fēng)險也是非常之大。首先創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊?wèi)?yīng)該從自身找問題，尤其從產(chǎn)品/服務(wù)的創(chuàng)新性、可行性、團(tuán)隊綜合能力方面找原因，無論是哪種融資方式，團(tuán)隊和產(chǎn)品必須表現(xiàn)出其投資價值所在。這樣的初創(chuàng)企業(yè)更多的是寄希望于政府扶持資金和天使投資。所以企業(yè)投入資本的多少與項目實施程度，是投資風(fēng)險評估的兩項重要指標(biāo)，至少我們應(yīng)該能看到初創(chuàng)企業(yè)融資的誠意和責(zé)任。

第二特征表現(xiàn)為“資本的盲目投入”。初創(chuàng)企業(yè)在獲得資金后都會出現(xiàn)“大干一番，急于成功”的心理暗示，恰是這放大的自信心導(dǎo)致企業(yè)在使用資金時沒有規(guī)劃，甚至是“移情別戀”投資一些看上去賺錢快的項目。所以，在資金使用及管理問題上，團(tuán)隊?wèi)?yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎行事，應(yīng)當(dāng)制定詳盡的資金使用計劃。另外，初創(chuàng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)過程中應(yīng)當(dāng)學(xué)會享受政策和利用資源，減少資金支出。所以，資金使用計劃和管理方式，是投資風(fēng)險的重要指標(biāo)，投資者可以考慮企業(yè)財務(wù)由雙方共同管理或委托第三方管理。

五、企業(yè)經(jīng)營管理風(fēng)險特征

從法律上講，企業(yè)是一個社會組織機(jī)構(gòu)，既然是組織，無論團(tuán)隊人數(shù)的多與少，都應(yīng)當(dāng)有管理。

第一特征表現(xiàn)為“管理知識的欠缺”。這里的管理知識指的并非管理方法或技巧，而指的是經(jīng)營管理企業(yè)應(yīng)當(dāng)掌握的公司法、企業(yè)所得稅法、合同法、財務(wù)制度、投融資等基礎(chǔ)知識。很多初創(chuàng)企業(yè)注冊完公司后把所有的精力放在項目上，而忽視經(jīng)營管理的重要性，有的企業(yè)管理完全是空白。很多創(chuàng)業(yè)者認(rèn)為“專業(yè)的事讓專業(yè)的人去做”，結(jié)果事事找代理，有甚者公司章程的股東簽字也是由代理代簽，以至于在一段時間后出現(xiàn)法律風(fēng)險、財務(wù)漏洞等諸多問題。隨著國家對市場主體的監(jiān)管越加嚴(yán)謹(jǐn)，企業(yè)經(jīng)營管理的規(guī)范性和自我健康成長性越顯重要。學(xué)習(xí)企業(yè)管理基礎(chǔ)知識應(yīng)該是每個創(chuàng)業(yè)者的必修課。

初創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險特征結(jié)構(gòu)圖

第二特征表現(xiàn)為“管理混亂”。管理是一門藝術(shù)，更是一門技術(shù)。而初創(chuàng)企業(yè)的管理可以用簡單、粗暴、任性來形容，權(quán)責(zé)不清、獎罰不明等問題普遍存在，非常不利于團(tuán)隊成長。實際上，初創(chuàng)企業(yè)并不需要建立太多的管理制度，但一定要注重團(tuán)隊建設(shè)，可以采取扁平化家庭式的管理，凝聚團(tuán)隊核心力量。所以，企業(yè)的管理水平也是投資風(fēng)險的重要評價指標(biāo)，投資者可以在投資前要求企業(yè)對團(tuán)隊內(nèi)部問題進(jìn)行整改。

初創(chuàng)企業(yè)的風(fēng)險特征是比較明顯，也比較直觀。創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的浪潮里“游泳”，既需要勇氣，更需要直面風(fēng)險的能力和實力。創(chuàng)業(yè)者應(yīng)當(dāng)在選擇創(chuàng)業(yè)前判斷自己的創(chuàng)業(yè)能力，評估創(chuàng)業(yè)項目價值，而不是被“成功學(xué)”所誘惑，盲目創(chuàng)業(yè)。投資者，也應(yīng)當(dāng)在選擇投資項目前，采取一定的技術(shù)手段對創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊的綜合能力、項目方案、投資風(fēng)險進(jìn)行評估，而不是被“創(chuàng)業(yè)故事”所迷惑，盲目投資。

（作者單位：青海省生產(chǎn)力促進(jìn)中心有限公司）