論國(guó)有企業(yè)境外投資財(cái)務(wù)管理的規(guī)范對(duì)策

侯磊

一、國(guó)企境外投資背景

我國(guó)企業(yè)境外投資可以追溯到19 世紀(jì)80 年代，而在境外投資項(xiàng)目中，從投資經(jīng)驗(yàn)、投資規(guī)模、投資金額方面來(lái)說(shuō)，國(guó)企境外投資引領(lǐng)全局，是我國(guó)境外投資的核心力量。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略布局的逐步推進(jìn)，2017 年財(cái)政部頒布施行《國(guó)有企業(yè)境外投資管理辦法》，同年稅務(wù)局頒布《“走出去”稅收指導(dǎo)》，從國(guó)家政策方面，為國(guó)企境外投資指明方向。隨著國(guó)企境外投資項(xiàng)目的逐步增加，財(cái)務(wù)管理問(wèn)題成為有效管控投資項(xiàng)目的重中之重，如何有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，成為財(cái)務(wù)管理的核心要點(diǎn)。

二、國(guó)企境外投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理的存在問(wèn)題

國(guó)企境外投資與本國(guó)投資相比較，具有較大的風(fēng)險(xiǎn)性，國(guó)家的差異造成法律、政策、人文、環(huán)境等的不同，使得國(guó)企境外投資有著不確定性，而投資風(fēng)險(xiǎn)最終會(huì)影響國(guó)企的財(cái)務(wù)狀況，本文從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)角度分析國(guó)企境外投資可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)因素。

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)。一是對(duì)投資項(xiàng)目的資金投入量判斷不準(zhǔn)確，預(yù)估資金投入量與實(shí)際資金投入量有著較大的資金缺口，從而形成短期內(nèi)籌資障礙風(fēng)險(xiǎn)；二是由于籌資形成的外部債務(wù)，外部債務(wù)一般由不同渠道資金組成，不同渠道的資金量、期限等不盡相同，從而引發(fā)一定時(shí)間內(nèi)償債負(fù)擔(dān)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。上述兩項(xiàng)籌資風(fēng)險(xiǎn)在國(guó)企境外投資中屢見不鮮，嚴(yán)重的甚至造成國(guó)企境外分公司的財(cái)務(wù)危機(jī)。另外，在“一帶一路”政策的促進(jìn)下，國(guó)有企業(yè)境外投資項(xiàng)目在審核通過(guò)后，比較其它類別企業(yè)更能夠得到銀行的資金扶持，國(guó)有企業(yè)在得到政策及資金扶持的情況下，需要注意不要過(guò)于依賴銀行融資，避免發(fā)生資產(chǎn)負(fù)債率居高不下的情況。

2.運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)比以往投資案例，國(guó)企境外投資往往存在投資期限較長(zhǎng)、投資收益率較低、投資成本過(guò)高等問(wèn)題，所以，在國(guó)企投資項(xiàng)目后，對(duì)項(xiàng)目的有效運(yùn)營(yíng)勢(shì)在必行。國(guó)企投資項(xiàng)目在實(shí)際運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，往往會(huì)發(fā)生對(duì)境外經(jīng)濟(jì)制度、政策環(huán)境不甚了解，在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)開始后，需要再次調(diào)整運(yùn)營(yíng)方案、管理措施，并再次進(jìn)行外部資源整合，使得運(yùn)營(yíng)成本較高，降低投資收益率，增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。部分國(guó)企境外投資項(xiàng)目只做大不做精，注重規(guī)模而忽視運(yùn)營(yíng)，缺乏有效的盈利模式，造成管理效能低下、缺乏有效資源配置，甚至與我國(guó)其他企業(yè)產(chǎn)生不必要競(jìng)爭(zhēng)，最終造成投資項(xiàng)目虧損等情況。

3.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)企境外投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理的重中之重，就是對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的把控。因?yàn)橘Y本市場(chǎng)不同，國(guó)企境外項(xiàng)目在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，資金流動(dòng)性將會(huì)受到不同利率、不同政策、不同信用度等各種影響，一旦財(cái)務(wù)管理不善，極有可能引起境外投資項(xiàng)目資金支付、清償債務(wù)、現(xiàn)金量等各類問(wèn)題，形成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。從過(guò)往投資案例來(lái)看，國(guó)企境外資金支付審批流程較為繁復(fù)，另外由于海外市場(chǎng)信用度不足，國(guó)企境外投資項(xiàng)目大部分以現(xiàn)金支付，這同樣增加了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)企境外投資項(xiàng)目中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是貫穿始終的，所以必須嚴(yán)格把控流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，確保投資項(xiàng)目的穩(wěn)定性。

三、國(guó)企境外投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理的措施建議

國(guó)企境外投資項(xiàng)目存在的上述問(wèn)題，需要進(jìn)行相應(yīng)的優(yōu)化措施，降低國(guó)企境外投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范財(cái)務(wù)管理，確保國(guó)企境外投資項(xiàng)目的穩(wěn)步發(fā)展。

1.增加籌資渠道，建立籌資應(yīng)急方案。投資項(xiàng)目融資渠道較多，比如銀行貸款、債券融資、股權(quán)融資等方式，另外還可以利用風(fēng)險(xiǎn)投資，創(chuàng)業(yè)投資等方式進(jìn)行資金籌集。但近幾年，國(guó)有企業(yè)籌集資金主要依靠銀行貸款，籌資渠道單一，進(jìn)而造成風(fēng)險(xiǎn)防范能力不足。國(guó)有企業(yè)需要增加融資渠道，強(qiáng)化項(xiàng)目本身的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力及核心競(jìng)爭(zhēng)力，吸引更多的市場(chǎng)投資。另外，可以與境外投資項(xiàng)目當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合作，共同經(jīng)營(yíng)管理，這樣既保證了經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中的外部資源順暢，又能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)境外投資項(xiàng)目存在投資規(guī)模大、投資期限長(zhǎng)、投資風(fēng)險(xiǎn)較高等問(wèn)題，在籌資前國(guó)有企業(yè)需要建立專業(yè)的籌資團(tuán)隊(duì)，系統(tǒng)分析項(xiàng)目所在地的投資環(huán)境、政治政策環(huán)境、人文特點(diǎn)等，并客觀合理的預(yù)估投資所需資金量，形成多渠道籌資方案。選定具體籌資方案后，建立應(yīng)急預(yù)案，以應(yīng)對(duì)突發(fā)事項(xiàng)，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低，確保項(xiàng)目穩(wěn)步發(fā)展。

2.加強(qiáng)內(nèi)部控制，建立全面預(yù)算體系。加強(qiáng)內(nèi)部控制能夠有效的將運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降到最低，確保項(xiàng)目穩(wěn)步運(yùn)營(yíng)。特別是國(guó)企境外項(xiàng)目，在運(yùn)營(yíng)期間建立有效的內(nèi)控制度，最大程度的避免國(guó)有資產(chǎn)遭受損失，確保資產(chǎn)保值增值。選擇業(yè)務(wù)性及獨(dú)立性較強(qiáng)的管理人員，對(duì)境外項(xiàng)目進(jìn)行監(jiān)管，并設(shè)立內(nèi)審部門，建立監(jiān)管制度，強(qiáng)化內(nèi)部控制。同時(shí)在保證項(xiàng)目控制權(quán)的基礎(chǔ)上，在管理層中增加項(xiàng)目所在地的人才數(shù)量，利用其管理能力將運(yùn)營(yíng)阻力降到最低。建立全面預(yù)算體系，全面預(yù)算體系針對(duì)事前、事中、事后進(jìn)行全面控制，確?；I資階段、運(yùn)營(yíng)階段、績(jī)效考評(píng)階段達(dá)到事前預(yù)算目標(biāo)，監(jiān)管運(yùn)營(yíng)過(guò)程中資源配置不當(dāng)、資產(chǎn)利用率低、超支預(yù)算等問(wèn)題，在績(jī)效考核中，對(duì)出現(xiàn)問(wèn)題的責(zé)任人，進(jìn)行責(zé)任歸屬，避免相同問(wèn)題的再次發(fā)生，最大程度確保項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的穩(wěn)定性，降低運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

3.設(shè)立現(xiàn)金流管理臺(tái)賬，建立實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)監(jiān)管措施。國(guó)企境外投資項(xiàng)目中，部分項(xiàng)目所在國(guó)家經(jīng)濟(jì)落后，市場(chǎng)環(huán)境較差，使得境外投資項(xiàng)目即便賬面盈利，但由于存在大量應(yīng)收賬款，使得企業(yè)可支配現(xiàn)金流較少，增加流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，甚至形成財(cái)務(wù)危機(jī)。所以必須建立現(xiàn)金流臺(tái)帳，有效管控項(xiàng)目?jī)?nèi)現(xiàn)金流狀況，對(duì)預(yù)算及支付情況進(jìn)行嚴(yán)格核查。收集并整合項(xiàng)目所在地市場(chǎng)情況，確保采購(gòu)成本有效降低。對(duì)政府新規(guī)第一時(shí)間進(jìn)行了解，確保項(xiàng)目戰(zhàn)略目標(biāo)及發(fā)展方向與政策新規(guī)相符。同時(shí)，利用全面預(yù)算體系，將預(yù)算目標(biāo)進(jìn)行有效合理分解，以規(guī)范資金的使用，提升資金利用率。另外國(guó)企集團(tuán)需動(dòng)態(tài)監(jiān)管境外投資項(xiàng)目資金使用情況，國(guó)企可利用信息化技術(shù)，對(duì)境外投資項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)實(shí)時(shí)監(jiān)管，在預(yù)算內(nèi)資金使用可按照既定預(yù)算執(zhí)行，一旦超出預(yù)算或大額資金量，必須上報(bào)國(guó)企集團(tuán)進(jìn)行審核，境外投資項(xiàng)目應(yīng)按時(shí)定期向集團(tuán)上報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)告，以確保信息對(duì)稱，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范財(cái)務(wù)管理。

4.強(qiáng)化保險(xiǎn)意識(shí)，增加投保力度。國(guó)企境外投資項(xiàng)目利用保險(xiǎn)，同樣可以降低資產(chǎn)損失，有效降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。部分境外投資所在地，一旦戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，將對(duì)國(guó)有資產(chǎn)造成大量損失。如果利用保險(xiǎn)，可將風(fēng)險(xiǎn)有效轉(zhuǎn)移及規(guī)避，當(dāng)下部分國(guó)企對(duì)此有所忽視，或是審批流程繁瑣，造成投保滯后。所以國(guó)企需要強(qiáng)化保險(xiǎn)意識(shí)，增加投保力度，將投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低。另外，國(guó)企在項(xiàng)目可行性研究階段，就需要國(guó)內(nèi)或國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目所在地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并有效規(guī)劃境外投資項(xiàng)目在各個(gè)階段的保險(xiǎn)需求，提前與國(guó)內(nèi)或國(guó)際保險(xiǎn)公司進(jìn)行洽談，在每一階段前進(jìn)行相應(yīng)投保，確保境外投資項(xiàng)目有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，保障投資項(xiàng)目平穩(wěn)運(yùn)行。

四、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，國(guó)企利用相應(yīng)措施建議，有效規(guī)避境外投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范財(cái)務(wù)管理。能夠有效提升國(guó)企境外投資項(xiàng)目穩(wěn)定性，提升國(guó)企境外項(xiàng)目盈利能力及運(yùn)營(yíng)能力，確保國(guó)有資產(chǎn)有效利用，使得國(guó)企境外投資項(xiàng)目可持續(xù)性發(fā)展。