中國(guó)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試實(shí)證研究

胡松華

摘要：目前，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系尚不夠完善，因而存在一定流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患。本文根據(jù)我國(guó)商業(yè)銀行的實(shí)際情況，選取影響流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)因素，建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試模型，并在此基礎(chǔ)上，以中國(guó)銀行為例，設(shè)計(jì)不同壓力測(cè)試情景，模擬其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況。實(shí)證分析結(jié)果表明，在輕中度壓力下，中國(guó)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較低，處于可控狀態(tài);而在重度壓力下，其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)急劇上升，甚至引發(fā)嚴(yán)重流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

關(guān)鍵詞：中國(guó)銀行 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 壓力測(cè)試 協(xié)整檢驗(yàn)

一、引言

2009年銀監(jiān)會(huì)印發(fā)的《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指引》中將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)定義為：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行雖然有清償能力，但無(wú)法及時(shí)獲得充足資金或無(wú)法以合理成本及時(shí)獲得充足資金以應(yīng)對(duì)資產(chǎn)增長(zhǎng)或支付到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，隨著金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理挑戰(zhàn)不斷增加。國(guó)際銀行業(yè)采取了多種應(yīng)對(duì)措施，不少銀行都采用壓力測(cè)試來(lái)加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理。

壓力測(cè)試是銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具，從我國(guó)學(xué)者對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試研究來(lái)看，大體可分為兩個(gè)方面：一是在壓力測(cè)試?yán)碚摷爸袊?guó)的適用性研究層面上，如巴曙松、朱元倩[1]對(duì)壓力測(cè)試方法做了系統(tǒng)性研究，討論了壓力測(cè)試中的實(shí)際操作細(xì)節(jié)及對(duì)于數(shù)據(jù)缺失的發(fā)展中國(guó)家如何有效實(shí)施壓力測(cè)試;周宏、潘沁[2]討論了國(guó)際商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試主流方法及我國(guó)現(xiàn)狀，給出了適用我國(guó)大多數(shù)商業(yè)銀行壓力測(cè)試模型。二是在實(shí)證研究模型及應(yīng)用層面上，如張曉丹、林彪華[3]選取影響商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的四個(gè)宏觀因素，建立計(jì)量模型，并進(jìn)行壓力測(cè)試分析;上海課題組[4]系統(tǒng)介紹了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理與壓力測(cè)試及兩者間的關(guān)系，并以某商業(yè)銀行為例，進(jìn)行了壓力測(cè)試的實(shí)證分析;許青、沈娜[5]考察經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”下商業(yè)銀行流動(dòng)性的變動(dòng)趨勢(shì)，選取我國(guó)16家上市銀行的相關(guān)數(shù)據(jù)建立面板模型，并根據(jù)壓力測(cè)試結(jié)果為商業(yè)銀行加強(qiáng)流動(dòng)性管理提出政策建議;周凱、袁媛[6]以南京銀行為例，運(yùn)用現(xiàn)金流缺口分析模型模擬各種壓力情景下該銀行的流行性風(fēng)險(xiǎn)狀況，并根據(jù)壓力測(cè)試結(jié)果，對(duì)該銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的合理性進(jìn)行分析。

借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，本文旨在考慮影響商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)，建立計(jì)量模型，并以中國(guó)銀行為例，實(shí)證模擬壓力測(cè)試過(guò)程，進(jìn)而為國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理提供依據(jù)。

二、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)影響因素及數(shù)據(jù)來(lái)源

（一）因素選取

由于涉及商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的因素較多，本文綜合考慮我國(guó)商業(yè)銀行的實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況，選取如下三個(gè)宏觀因素：

1.法定存款準(zhǔn)備金率。調(diào)節(jié)法定存款準(zhǔn)備金率，是國(guó)家調(diào)節(jié)貨幣政策的有效手段。自2006年以來(lái)，央行就不斷上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，至2008年9月大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率高達(dá)17.5%，隨后開(kāi)始有所下調(diào)。為了防止貨幣信貸過(guò)快增長(zhǎng)，2010年央行開(kāi)始上調(diào)該比率，2011年6月，該比率達(dá)到歷史峰值，達(dá)到21.5%，隨后又開(kāi)始回落，截止2018年6月，大型金融機(jī)構(gòu)的法定存款準(zhǔn)備金率為15.5%。我國(guó)較高的法定存款準(zhǔn)備金率，凍結(jié)了商業(yè)銀行體系大量存款資金，影響其流動(dòng)性管理。

2.存款利率。存款利率是銀行吸收存款的一個(gè)經(jīng)濟(jì)杠桿，也是影響銀行成本的一個(gè)重要因素。自1990年以來(lái)，中國(guó)人民銀行對(duì)存款基準(zhǔn)利率共做了38次調(diào)整，特別是近幾年，為了刺激消費(fèi)，增加投資，調(diào)整頻率尤為明顯，僅2015年就進(jìn)行了5次調(diào)整，一年期存款利率連續(xù)下滑，低至1.5%。這將在一定程度上影響商業(yè)銀行的儲(chǔ)蓄存款，進(jìn)而影響商業(yè)銀行的收益。

3.國(guó)民收入的增加。國(guó)民收入作為一個(gè)國(guó)家國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的綜合指標(biāo)，是商業(yè)銀行持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。國(guó)民收入的持續(xù)增加，既有利于企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)，提高盈利水平，又有利于商業(yè)銀行吸收更多的儲(chǔ)蓄存款，減少銀行貸款回收風(fēng)險(xiǎn)。

（二）數(shù)據(jù)來(lái)源

考慮數(shù)據(jù)的可得性，本文選取存貸比率，即銀行資產(chǎn)負(fù)債表中的貸款資產(chǎn)占存款負(fù)債的比例，作為商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)，并將其作為被解釋變量，解釋變量分別為存款準(zhǔn)備金率、1年期定期存款利率、國(guó)民總收入指數(shù)和上證指數(shù)。其中，存款準(zhǔn)備金率、1年期定期存款利率取每年年末數(shù)據(jù)，國(guó)民總收入指數(shù)以1978年基期進(jìn)行調(diào)整，上證指數(shù)選取年末最后一個(gè)交易日收盤價(jià)指數(shù)。數(shù)據(jù)選取區(qū)間為1999～2017年，數(shù)據(jù)主要來(lái)源于歷年中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站、中國(guó)人民銀行網(wǎng)站及中國(guó)銀行年報(bào)。

三、中國(guó)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試實(shí)證分析

（一）壓力測(cè)試模型的構(gòu)建

1.平穩(wěn)性檢驗(yàn)。為了避免“虛假回歸”現(xiàn)象的發(fā)生，確保時(shí)間序列數(shù)據(jù)對(duì)模型估計(jì)結(jié)果的真實(shí)可靠性，首先需要對(duì)各序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)[7]。本文采用ADF檢驗(yàn)方法。分別記中國(guó)銀行存貸比率、存款準(zhǔn)備金率、存款利率、國(guó)民總收入指數(shù)及上證指數(shù)為DLR、RRR、IR、GNI和SSI。并對(duì)原數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理，以便消除異方差，且對(duì)數(shù)化后的變量分別記為L(zhǎng)DLR、LRRR、LIR、LGNI和LSSI。利用R軟件對(duì)各序列進(jìn)行ADF檢驗(yàn)。

2.協(xié)整檢驗(yàn)。ADF檢驗(yàn)表明解釋變量和被解釋變量都是非平穩(wěn)的，進(jìn)一步判斷這些變量之間是否存在協(xié)整關(guān)系[8]。下面給出協(xié)整的定義：

四、結(jié)論與建議

本文參照國(guó)內(nèi)外流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試?yán)碚撆c實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，從國(guó)內(nèi)銀行實(shí)際出發(fā)，構(gòu)建流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試模型，探討了宏觀經(jīng)濟(jì)因素沖擊下的商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，所得主要結(jié)論如下：

第一，協(xié)整檢驗(yàn)表明，中國(guó)銀行存貸比率與存款準(zhǔn)備金率、存款利率、上證指數(shù)之間存在協(xié)整關(guān)系。協(xié)整方程結(jié)果顯示，存款準(zhǔn)備金率與存貸比率之間正相關(guān)，而存款利率、上證指數(shù)與存貸比率之間負(fù)相關(guān)，即央行上浮存款準(zhǔn)備金率、下調(diào)基準(zhǔn)存款利率或者資本市場(chǎng)出現(xiàn)不利影響，都將提高中國(guó)銀行的存貸比率，中國(guó)銀行將面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

第二，敏感性分析顯示，在其他因素保持不變的情況下，存款準(zhǔn)備金率、存款利率以及上證指數(shù)分別發(fā)生不利影響時(shí)，存貸比率將受到不同程度的影響，其中上證指數(shù)引起存貸比率的增幅最大，且在重度壓力下，存貸比率增幅達(dá)0.834%，這將可能引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

第三，情景分析結(jié)果說(shuō)明，在兩個(gè)因素產(chǎn)生不利影響情況下，中國(guó)銀行存貸比率的增幅將發(fā)生明顯變化，甚至超出銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。而當(dāng)三個(gè)因素同時(shí)發(fā)生不利影響時(shí)，存貸比率增幅將十分顯著，特別是在中重度壓力下，存貸比率增幅較高，此時(shí)，中國(guó)銀行將面臨嚴(yán)重的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試不僅是一個(gè)計(jì)量模型，更是一個(gè)系統(tǒng)性工程。為提高壓力測(cè)試的科學(xué)性與合理性，使之在銀行實(shí)踐與應(yīng)用領(lǐng)域發(fā)揮更好的功效，本文給出如下幾點(diǎn)建議：

第一，構(gòu)建符合我國(guó)國(guó)情的流動(dòng)性壓力測(cè)試體系。借鑒國(guó)外流動(dòng)性壓力測(cè)試的有益經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)展特點(diǎn)，形式有特色的我國(guó)銀行業(yè)流動(dòng)性壓力測(cè)試體系。

第二，完善存款準(zhǔn)備金制度與利率管理體制。目前，我國(guó)存款準(zhǔn)備金制度還不夠完善，不利于銀行業(yè)進(jìn)行有效的流行性風(fēng)險(xiǎn)管理。利率管理體制作為國(guó)家對(duì)利率的宏觀調(diào)控手段，在利率形成機(jī)制、構(gòu)成體系、管理方法及對(duì)象上還存在缺陷，需要進(jìn)一步改革與完善。

第三，加快金融市場(chǎng)發(fā)展。金融市場(chǎng)是銀行進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理、保持自身合理流動(dòng)性的主要場(chǎng)所。而我國(guó)金融市場(chǎng)還不夠成熟，存在金融結(jié)構(gòu)失衡、金融主體競(jìng)爭(zhēng)力較弱、金融創(chuàng)新乏力等諸多問(wèn)題。

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基金項(xiàng)目：咸寧市金融學(xué)會(huì)重點(diǎn)課題（項(xiàng)目編號(hào)：2018-19H004）;湖北科技學(xué)院校級(jí)培育項(xiàng)目（項(xiàng)目編號(hào)：2016-XC-013）。

（作者單位：湖北科技學(xué)院數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)院）