從菜販潛規(guī)則看三季報(bào)

衛(wèi)文省

國(guó)慶節(jié)休假，按照妻子的“命令”，我去菜市場(chǎng)買(mǎi)菜，幾天的時(shí)間里就碰見(jiàn)了兩件煩心事。一次是看見(jiàn)菜販子不斷往攤子前的菠菜、小白菜等菜葉上灑水，很是不解，但菜販子解釋：不灑水，菜葉子蔫了，你們吃著也不舒服，我們還要損失菜的重量。心里不爽，但一想也就釋然了。另外一次是為了煮面條，匆忙中挑了一小把外形及色澤都非常鮮亮的菠菜回家，誰(shuí)知打開(kāi)后，里面的菠菜葉子上竟然全是水，這菠菜如果不馬上吃，很快就會(huì)爛掉，而且，摻水的菠菜在重量上也是被打了折扣?？次疑鷼猓拮佑盟ＹI(mǎi)菜人的經(jīng)驗(yàn)教導(dǎo)我：這是菜販子的潛規(guī)則，誰(shuí)家的菜都一樣。

可能是職業(yè)習(xí)慣使然，我馬上便想到了，現(xiàn)在既然已經(jīng)是十月份了，上市公司的三季報(bào)陸續(xù)發(fā)布，如果上市公司也像不良菜販那樣，投資者豈不是要被坑、被倒霉了么？我們不妨按照上述菜販子們的邏輯來(lái)推斷一下可能出問(wèn)題的上市公司的三季報(bào)披露。

第一種情況就是所謂“互惠互利式”的問(wèn)題三季報(bào)。按照菜販子的邏輯就是往菜葉子上灑水，菜葉子一方面外觀好看，另一方面吃起來(lái)口感也好。事實(shí)上是這樣嗎？我看不盡然。上市公司（菜販子）往菜葉子（三季報(bào)）上灑點(diǎn)水（編造、釋放一些利好消息），菜葉子外觀好看了，消費(fèi)者（投資者）可能會(huì)更愿意購(gòu)買(mǎi)，而他們買(mǎi)回家的菜可能會(huì)因?yàn)樗终舭l(fā)而再次出現(xiàn)菜葉子變蔫了的不良后果，面對(duì)花了錢(qián)卻沒(méi)有吃到好菜的窘境，還要啞巴吃黃連，有苦說(shuō)不出。對(duì)于投資者，就是被摻了水的上市公司三季報(bào)所蒙蔽，成為接盤(pán)俠還暫時(shí)找不到下家出手，拿的股票久了還會(huì)產(chǎn)生虧損。上市公司可能會(huì)因?yàn)橐环輷剿牧聋惖娜緢?bào)而贏得市場(chǎng)和投資者的青睞，甚至是以此為大股東的資本運(yùn)作贏得了市場(chǎng)先機(jī)。當(dāng)然，一旦事情敗露，上市公司也可能因此面臨監(jiān)管部門(mén)的嚴(yán)厲處罰。

第二種情況就是“投資者完全不知情”的問(wèn)題三季報(bào)。就比如之前買(mǎi)的摻了水的菠菜，吃吧，心里憋屈，不吃扔了又可惜，反正是錢(qián)進(jìn)了菜販子的腰包再也要不回來(lái)了。這種情況下，投資者看到的是一份自己完全不知情的被上市公司摻了水的三季報(bào)，盡管業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)亮麗，但因?yàn)槭潜粨搅怂?，必然?jīng)不住太陽(yáng)的暴曬（市場(chǎng)與投資者的檢驗(yàn)），投資者以此作為參考買(mǎi)入該上市公司股票還可能產(chǎn)生虧損。一旦被媒體、投資者等質(zhì)疑并經(jīng)監(jiān)管部門(mén)查實(shí)為信息披露造假或注水，則上市公司可能面臨監(jiān)管問(wèn)責(zé)，甚至是投資者的索賠，其大股東的資本運(yùn)作夢(mèng)可能也會(huì)被擊碎，這是一個(gè)多賠的格局。

第三種情況就是“完全惡意欺詐”的問(wèn)題三季報(bào)。不良菜販讓消費(fèi)者看到的和買(mǎi)回家的完全是兩回事。上市公司針對(duì)投資者所做的三季報(bào)預(yù)告和三季報(bào)披露內(nèi)容大相徑庭，或者說(shuō)是三季報(bào)中埋有大量的“業(yè)績(jī)地雷”，如果投資者不夠?qū)I(yè)和老到，肯定就要著了道兒。這樣的三季報(bào)可能影響到投資者對(duì)該上市公司年報(bào)業(yè)績(jī)的預(yù)期，在受到誤導(dǎo)的清況下大量買(mǎi)入，一旦被媒體和投資者的質(zhì)疑所“拆穿”，在產(chǎn)生投資虧損的情況下，投資者必然不肯罷休。這種完全惡意欺詐的問(wèn)題三季報(bào)，必然會(huì)給上市公司帶來(lái)監(jiān)管部門(mén)最嚴(yán)厲的問(wèn)責(zé)，不僅會(huì)影響到其大股東的資本運(yùn)作，甚至?xí)绊懙缴鲜泄疚磥?lái)在資本市場(chǎng)上的發(fā)展大局，畢竟惡意欺詐不是好名聲，是要進(jìn)入上市公司誠(chéng)信記錄的，有了污點(diǎn)，盡管可能會(huì)因?yàn)榉e極整改而很快撤銷，但市場(chǎng)和投資者未必會(huì)買(mǎi)賬。

菜販子往菜葉上灑水、用水整個(gè)洗菜后捆上再偽裝好，都是潛規(guī)則，甚至一些不良菜販完全是以次充好，嚴(yán)重侵害消費(fèi)者的合法權(quán)益都是潛規(guī)則的話，筆者很擔(dān)心，如果這樣的“潛規(guī)則”被上市公司活學(xué)活用，投資者們豈不是很受傷？為避免投資者被上市公司可能的信息披露“潛規(guī)則”所傷害，提醒投資者一定要擦亮眼睛，認(rèn)真研究通過(guò)細(xì)節(jié)看到三季報(bào)背后的真相;媒體和投資者面對(duì)上市公司越是亮麗的三季報(bào)，越是要多問(wèn)幾個(gè)為什么，而不是簡(jiǎn)單地輕易上當(dāng)受騙;監(jiān)管部門(mén)要靠前監(jiān)管，對(duì)于披露問(wèn)題三季報(bào)，甚至是惡意欺詐的問(wèn)題三季報(bào)的上市公司，一定要嚴(yán)厲問(wèn)責(zé)，絕不手軟。