存貸款口徑變化對江西銀行業(yè)有何影響

■李 偉

一、存貸款統(tǒng)計(jì)口徑變遷和重要意義

近年來，隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制深入推進(jìn)，金融改革與金融創(chuàng)新進(jìn)入一個(gè)高速發(fā)展時(shí)期，金融市場和金融工具不斷完善，傳統(tǒng)金融工具早已突破原始形態(tài)，尤其是2014年，互聯(lián)網(wǎng)金融大肆興起，銀證、銀信、銀保、銀基等跨市場交叉產(chǎn)品不斷推陳出新，將金融形態(tài)帶入全新領(lǐng)域。如何監(jiān)測和統(tǒng)計(jì)這些金融市場和金融工具價(jià)值變化，將是一項(xiàng)重要課題。在充分認(rèn)識這個(gè)問題之前，首先我們有必要簡要回顧和梳理一下近些年我國存貸款統(tǒng)計(jì)口徑變遷脈絡(luò)。

（一）存貸款統(tǒng)計(jì)口徑的重要變遷

2011年以前，人民銀行金融統(tǒng)計(jì)制度中關(guān)于各項(xiàng)存貸款口徑主要反映各類行業(yè)主體的變化情況，比如工商業(yè)存貸款、農(nóng)業(yè)存款等，但缺乏對境內(nèi)外、不同金融工具、交易對手、產(chǎn)品等統(tǒng)計(jì)分類。

2011年，為適應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢的發(fā)展變化，推進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)化工作，以金融工具、金融產(chǎn)品為主線，增設(shè)境外或非居民交易對手，實(shí)現(xiàn)了本外幣“全科目”統(tǒng)計(jì)指標(biāo)的一體化，順應(yīng)國際統(tǒng)計(jì)分類通行標(biāo)準(zhǔn)。同年10 月份，為提高貨幣供應(yīng)量M2統(tǒng)計(jì)準(zhǔn)確性，將非存款類金融機(jī)構(gòu)在存款類金融機(jī)構(gòu)存放款項(xiàng)①存款類金融機(jī)構(gòu)是指人民銀行和銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)。其中，銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)包括24 家主要金融機(jī)構(gòu)、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)、城市信用社、村鎮(zhèn)銀行、財(cái)務(wù)公司、農(nóng)村資金互助社。非存款類金融機(jī)構(gòu)是指銀行業(yè)非存款類金融機(jī)構(gòu)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、金融控股公司、SPV、交易和結(jié)算類及境外同業(yè)。其中，銀行業(yè)非存款類指信托公司、金融租賃、資產(chǎn)管理、汽車金融、貸款公司和貨幣經(jīng)紀(jì)公司。和住房公積金存款納入新修訂的M2統(tǒng)計(jì)口徑中。

2012年，人民銀行正式將外資金融機(jī)構(gòu)人民幣和外幣統(tǒng)計(jì)指標(biāo)一體化，實(shí)現(xiàn)其各幣種統(tǒng)計(jì)分類趨同目標(biāo)。

2015年，人民銀行即將調(diào)整存貸款口徑，將原同業(yè)往來項(xiàng)下“非存款類金融機(jī)構(gòu)存放在存款類金融機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)款項(xiàng)”，納入各項(xiàng)存款統(tǒng)計(jì)口徑，并將“存款類金融機(jī)構(gòu)拆放給非存款類金融機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)款項(xiàng)”，納入各項(xiàng)貸款統(tǒng)計(jì)口徑。

（二）存貸款統(tǒng)計(jì)口徑變遷的重要意義

1.順應(yīng)金融創(chuàng)新發(fā)展趨勢。2008年金融危機(jī)以來，雖然國際金融創(chuàng)新步伐有所收斂，但由于金融監(jiān)管趨嚴(yán)、網(wǎng)絡(luò)信息科技高速發(fā)展，再次萌發(fā)出多種金融形態(tài)，尤其是類似“余額寶”等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品出現(xiàn)，突破了對金融本質(zhì)的認(rèn)識和理解。正是在這種大背景下，如何提高金融統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)指標(biāo)的準(zhǔn)確性、全面性和及時(shí)性，因此修訂存貸款口徑變得尤為重要和迫切，這也正體現(xiàn)出金融與經(jīng)濟(jì)之間的緊密聯(lián)系。

2.與國際金融統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)接軌。傳統(tǒng)理論認(rèn)為，個(gè)人和企業(yè)存放在存款類金融機(jī)構(gòu)的款項(xiàng)是構(gòu)成貨幣供應(yīng)量的主要來源，而存款類金融機(jī)構(gòu)與非存款類金融機(jī)構(gòu)之間往來資金則往往沒有得到充分認(rèn)識，然而從實(shí)踐看，非存款類金融機(jī)構(gòu)在存款類金融機(jī)構(gòu)存放款項(xiàng)同樣也是貨幣派生的重要源泉之一，性質(zhì)與個(gè)人和企業(yè)存款理應(yīng)一致。因此，修訂存貸款口徑是符合與國際金融統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)慣例接軌的外在要求的。

3.提高貨幣供應(yīng)量中介指標(biāo)準(zhǔn)確性。衡量中央銀行貨幣政策有效性的重要前提是貨幣政策中介指標(biāo)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。然而伴隨著金融創(chuàng)新和金融變革，傳統(tǒng)貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)已然出現(xiàn)了不準(zhǔn)確、不全面的空間，出現(xiàn)了不能及時(shí)反映出經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行中存在潛在風(fēng)險(xiǎn)的跡象，這對中央銀行相機(jī)抉擇，適時(shí)出臺貨幣政策造成一定程度的擾動。如何適應(yīng)這種變化，提高貨幣政策中介指標(biāo)統(tǒng)計(jì)的可靠性，中央銀行必然要有所作為，所以修訂存貸款口徑也是貨幣政策有效性的內(nèi)在需要。

二、江西存貸款新口徑的數(shù)據(jù)變化分析

（一）從全省金融機(jī)構(gòu)本外幣存款時(shí)序看

圖1 表明，較舊口徑，新口徑存款余額將整體向上平移，各月變動幅度在[80，240]億元?？梢姡驴趶秸{(diào)整對全省存款規(guī)模影響幅度有限，影響因素在1%左右。

圖1 2012年以來全省全金融機(jī)構(gòu)存款數(shù)據(jù)變化趨勢單位：億元

（二）從全省金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款時(shí)序看

圖2 表明，較舊口徑，新口徑貸款余額呈現(xiàn)典型斷層式分布特點(diǎn)。2012年，新口徑貸款余額整體向下平移，各月變動幅度在[-14，0]億元；而2012年以后，新口徑貸款余額則整體向上平移，各月變動幅度在[0，3]億元。新口徑調(diào)整對全省各項(xiàng)貸款數(shù)據(jù)影響程度微乎其微，進(jìn)一步揭示我省金融機(jī)構(gòu)同業(yè)拆借業(yè)務(wù)相對不發(fā)達(dá)。

圖2 2012年以來全省全金融機(jī)構(gòu)貸款數(shù)據(jù)變化趨勢單位：億元

（三）從全省金融機(jī)構(gòu)歷史新增存貸款看

新口徑對新增存款各季度影響幅度主要集中在[-20，80]億元（表1）；對新增貸款影響幅度則主要集中在[-2，1]億元（表1）?？梢?，新口徑調(diào)整對歷史新增存貸款規(guī)模影響力度很小。

表1 2012年以來全省各季度新增存款和新增貸款時(shí)序表 單位：億元

（四）從全省金融機(jī)構(gòu)流動性①本文將采用存貸比和存差情況來簡要測算全省金融機(jī)構(gòu)的流動性情況。其中，存貸比指標(biāo)計(jì)算公式=各項(xiàng)貸款/各項(xiàng)存款×100。看

圖3 表明，較舊口徑，全省金融機(jī)構(gòu)新口徑存貸比將整體向下平移，調(diào)整幅度在[-1.00，-0.30]個(gè)百分點(diǎn)。而從存差（圖4）看，較舊口徑，全省金融機(jī)構(gòu)新口徑存差將整體進(jìn)一步擴(kuò)大，調(diào)整幅度在[90，230]億元。這表明新口徑調(diào)整對緩解全省存貸比高位運(yùn)行癥狀力度不小，對未來而言，將額外新增部分相當(dāng)可觀的信貸規(guī)模。

圖3 2012年以來全省存貸比時(shí)序情況

圖4 2012年以來全省存差時(shí)序情況

（五）從各金融機(jī)構(gòu)新口徑存貸款看

存款新口徑對我省四大國有和股份制銀行影響程度較大，對地方法人則很小，進(jìn)一步分析可知，我省地方法人對于同業(yè)資金運(yùn)用方式更加傾向于回購、買入返售或投資類業(yè)務(wù)，在同業(yè)存款/拆借上關(guān)注相對較少。同時(shí)也說明，我省四大國有和股份制銀行在同業(yè)市場上屬于資金吸收方。貸款新口徑總體影響很小，類似于全金融機(jī)構(gòu)。

表2 2012年以來全省各機(jī)構(gòu)存款數(shù)據(jù)變化單位：億元

（六）從全省各地區(qū)新口徑存貸款看

存貸款新口徑調(diào)整對南昌和新余影響程度相對較大，其他地市則可忽略，進(jìn)一步分析數(shù)據(jù)可知南昌主要是因?yàn)槲兆C券業(yè)機(jī)構(gòu)88 億元和SPV 存放款項(xiàng)90 億元所致，主要集中四大國有銀行（110 億元）和股份制銀行（67 億元）；新余則是轄內(nèi)工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行分別吸收證券業(yè)機(jī)構(gòu)（海通證券）存放款項(xiàng)40 億元和2.5 億元。從存貸比看，2014年末，新口徑存貸比超過75%的只有南昌（85.34%）和新余（80.80%），遠(yuǎn)超過全省71.43%的平均水平，最低的為吉安（51.72%）。

表3 2012年以來全省各地市存款變動情況 單位：億元

圖5 2014年末全省各地新口徑存貸比情況

（七）從12 月份存貸款數(shù)據(jù)波動歷史看

2014年11 月末，市場上已開始熱傳央行即將調(diào)整存貸款口徑，為評估該消息對我省金融機(jī)構(gòu)12月存貸款經(jīng)營行為的影響，我們重點(diǎn)對2014年12月當(dāng)月存貸款變動數(shù)據(jù)進(jìn)行了歷史和環(huán)比比較，發(fā)現(xiàn)對貸款影響較小，存款影響較大。從歷史比較來看，2014年12 月全金融機(jī)構(gòu)新口徑下新增存款調(diào)整額為37 億元，比2012年2013年同期分別多18億元和47 億元；占四季度全部調(diào)整額的48.68%，比2012年～2014年3 季度中各季度的調(diào)整額均高（表4、表1）。從機(jī)構(gòu)分布看，主要集中在四大商業(yè)銀行和部分地方法人機(jī)構(gòu)。

表4 2012～2014年各12 月當(dāng)月全省主要機(jī)構(gòu)存款變動對比 單位：億元

從環(huán)比情況來看，2014年12 月全金融機(jī)構(gòu)新口徑下新增存款調(diào)整額比2014年11 月和10 月分別高21 億元和14 億元。綜上所述，我們認(rèn)為存貸款口徑調(diào)整對我省金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營方向（尤其是存款營銷）是有顯著影響的。

三、新口徑對銀行業(yè)機(jī)構(gòu)經(jīng)營的影響

（一）同業(yè)存款與一般性存款的關(guān)系

同業(yè)存款和一般性存款主要存在兩點(diǎn)區(qū)別，一是定價(jià)方式不同。前者是雙方協(xié)議定價(jià)，如依據(jù)LIBOR和SHIBOR 計(jì)價(jià)，屬于完全市場化行為，不受利率管控；而后者是在人民銀行基準(zhǔn)價(jià)格上實(shí)行上浮管制。二是法定存款準(zhǔn)備金管理方式不同。前者不屬于法定存款準(zhǔn)備金繳存范圍，后者則要繳納。存款新口徑修訂后，要求將部分同業(yè)存款納入各項(xiàng)存款之中，那么是否會出現(xiàn)一般性存款向同業(yè)存款轉(zhuǎn)換，從而規(guī)避繳納法定存款準(zhǔn)備金的行為？ 我們認(rèn)為，從資金成本角度看，同業(yè)存款是市場化定價(jià)，隨行就市（短端利率折年后大多超過5%）；而一般性存款存在利率管制（年利率一般在3.5%以下），假設(shè)商業(yè)銀行一般性存款向同業(yè)存款轉(zhuǎn)換，必然會承受更高的負(fù)債成本，而在金融競爭日趨激烈的環(huán)境下，一旦資產(chǎn)出現(xiàn)異?；虿涣?，將會給商業(yè)銀行帶來擠兌風(fēng)險(xiǎn)。因此，從資金成本角度來說，商業(yè)銀行仍然親睞吸收一般性存款，希冀獲取相對穩(wěn)定的存貸利差空間，當(dāng)然在存款結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換上將保持謹(jǐn)慎態(tài)度，同時(shí)也將會增強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)平衡的關(guān)注度。

（二）表外理財(cái)產(chǎn)品收益中長期走勢

存貸款口徑修訂的重要催化劑之一就是近幾年來表外理財(cái)產(chǎn)品的蓬勃發(fā)展。在現(xiàn)有統(tǒng)計(jì)框架下，商業(yè)銀行往往采用表外理財(cái)產(chǎn)品變相吸收一般性存款，打包轉(zhuǎn)換成同業(yè)存款，如證券業(yè)機(jī)構(gòu)存款、SPV 存款和其他金融機(jī)構(gòu)存款等等，從而主動調(diào)整存款規(guī)模，達(dá)到業(yè)績考核、符合監(jiān)管要求等目標(biāo)。2014年，監(jiān)管層先后密集出臺同業(yè)管理新規(guī)、存款偏離度等政策，很大程度上緩解了“存款沖時(shí)點(diǎn)”現(xiàn)象，加之人民銀行推行存款口徑修訂新規(guī)，表外理財(cái)產(chǎn)品“高收益、低風(fēng)險(xiǎn)”原有格局將面臨重新洗牌。雖然，央行暫定同業(yè)存款不需繳納法定存款準(zhǔn)備金，利率也由雙方商定（銀發(fā)﹝2014﹞387 號文），但從長遠(yuǎn)來看，類似于“余額寶”等貨幣市場基金高收益產(chǎn)品將不復(fù)存在，而且一旦納入法定存款準(zhǔn)備金管理范疇，必將增加資金成本，拉低產(chǎn)品整體收益，所以這意味著今后表外理財(cái)產(chǎn)品收益將面臨較為強(qiáng)烈的下滑預(yù)期。

（三）流動性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管變化趨勢

存貸比“75%監(jiān)管紅線”一直是衡量商業(yè)銀行流動性情況的重要監(jiān)測指標(biāo)之一。存貸款口徑修訂將對存貸比作出重大調(diào)整，對于同業(yè)市場資金吸收方而言，作為分子的各項(xiàng)存款將變得更大，假定各項(xiàng)貸款口徑調(diào)整幅度小于同業(yè)存款，那么存貸比將有所下降，同時(shí)會增加銀行可貸資金規(guī)模，反之則相反。當(dāng)然，存貸比監(jiān)管歷來是銀監(jiān)部門的重要管理工具，此次調(diào)整是否會與人民銀行步調(diào)一致，再次調(diào)整存貸比計(jì)算公式①2014年6 月30 日，銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計(jì)算口徑的通知》，調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計(jì)算口徑，主要涉及幣種口徑、分子（貸款）和分母（存款）計(jì)算口徑，顯著降低75%的法定存貸比對銀行放貸的限制，該政策自2014年7 月1 日起開始實(shí)施。，目前尚不得而知。但是，我們?nèi)钥梢越邮苋缦陆Y(jié)論，即短期來看，這將緩解銀行吸收存款和負(fù)債成本上升的壓力，是促進(jìn)利率市場化平穩(wěn)推進(jìn)和社會融資成本下行的有效措施，體現(xiàn)了中央高層對增加存貸比彈性的政策意圖，而從中長期而言，商業(yè)銀行未來流動性監(jiān)管將面臨新的挑戰(zhàn)，尤其是同業(yè)業(yè)務(wù)占比較高的金融機(jī)構(gòu)，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)將要被重塑。

四、江西地方法人機(jī)構(gòu)的應(yīng)對建議

（一）要認(rèn)識存貸比下降與可貸資金之間聯(lián)系

由前文可知，存貸款新口徑調(diào)整對我省地方法人機(jī)構(gòu)影響面較低，這可能與我省地方法人機(jī)構(gòu)在同業(yè)存放和拆借市場上業(yè)務(wù)拓展不足有關(guān)。下一步，我省地方法人機(jī)構(gòu)要充分意識到存貸款口徑修訂對調(diào)整存貸比的積極作用，一方面要力所能及地拓展同業(yè)存款/拆借業(yè)務(wù)，增加業(yè)務(wù)覆蓋品種，做大存款規(guī)模，降低存貸比；另一方面也要注重存貸比與可貸資金之間此消彼長的關(guān)系，滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效信貸需求，提高小微、涉農(nóng)、保障性安居工程、下崗失業(yè)等社會薄弱環(huán)節(jié)信貸支持力度，抓住金融機(jī)構(gòu)快速發(fā)展的重要機(jī)遇。

（二）要把握同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展新趨勢

存貸款口徑修訂后，必然將大力推動今后同業(yè)市場發(fā)展。所以我省地方法人機(jī)構(gòu)要緊緊把握好整個(gè)同業(yè)市場新走勢，在做好傳統(tǒng)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，積極主動參與同業(yè)市場各類業(yè)務(wù)活動，拓寬和增強(qiáng)地方法人機(jī)構(gòu)自身的收入渠道和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。例如，我省農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)有相當(dāng)規(guī)模存款，未來完全可進(jìn)一步提高同業(yè)拆借市場參與程度。與此同時(shí)，也要認(rèn)識到同業(yè)市場是做大資產(chǎn)規(guī)模，減少資本占用的重要業(yè)務(wù)領(lǐng)域，對豐富我省地方法人機(jī)構(gòu)金融產(chǎn)品、提升金融效率，實(shí)現(xiàn)同業(yè)間優(yōu)勢互補(bǔ)、資源共享有著一定積極作用。

（三）要轉(zhuǎn)變金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理理念

存貸款口徑修訂將直接影響流動性監(jiān)管未來發(fā)展。所以我省地方法人機(jī)構(gòu)亟需轉(zhuǎn)變同業(yè)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，注重流動性風(fēng)險(xiǎn)管理前瞻性，科學(xué)設(shè)定同業(yè)資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)，實(shí)時(shí)監(jiān)測、及時(shí)預(yù)警流動性風(fēng)險(xiǎn)，避免出現(xiàn)自身流動性松緊與市場資金價(jià)格波動的反向跡象（如“6·30”事件），保持充足的雙向余額以增強(qiáng)流動性管理的彈性。此外，也要完善資金定價(jià)機(jī)制，合理設(shè)定結(jié)構(gòu)配置策略和交易策略、設(shè)置交易對手準(zhǔn)入、產(chǎn)品創(chuàng)新、交易模式變化以及業(yè)務(wù)操作流程等制度。