我國商業(yè)銀行交叉金融產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)管控問題探討

湯晨

摘要：商業(yè)銀行開展交叉金融可以拓展其盈利模式，使金融市場得到更加優(yōu)化的市場配置，但是其金融風(fēng)險(xiǎn)也是對監(jiān)管機(jī)構(gòu)是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。交叉金融產(chǎn)品呈爆炸式的出現(xiàn)，需要相關(guān)監(jiān)管部門加強(qiáng)其投資風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制，創(chuàng)建新的風(fēng)險(xiǎn)評估機(jī)制，建立一個(gè)保護(hù)交叉金融產(chǎn)品的防護(hù)罩，保障其能夠得到安全平穩(wěn)的運(yùn)行。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行;交叉金融產(chǎn)品;投資風(fēng)險(xiǎn);金融市場監(jiān)管

一、交叉業(yè)務(wù)的定義

交叉業(yè)務(wù)曾被中國人民銀行定義為通過跨越兩個(gè)以上的金融市場（貨幣、資本、保險(xiǎn)等）或者行業(yè)（銀行、證券、信托、保險(xiǎn)等）進(jìn)行的業(yè)務(wù)。交叉金融業(yè)務(wù)是為了企業(yè)的融資需求和滿足投資者多樣化的需求，銀行或資產(chǎn)管理公司開發(fā)的金融產(chǎn)品。也是為了突破分業(yè)經(jīng)營的約束進(jìn)行的綜合化業(yè)務(wù);也有人認(rèn)為交叉業(yè)務(wù)是金融產(chǎn)品的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，是分業(yè)監(jiān)管的環(huán)境下衍生出的新產(chǎn)品，讓銀行等金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢能夠得到更好的發(fā)揮，提高經(jīng)營收益;綜合來說，交叉業(yè)務(wù)是銀行能夠突破分業(yè)經(jīng)營限制，實(shí)現(xiàn)混合業(yè)務(wù)經(jīng)營的新模式，是一種創(chuàng)新業(yè)務(wù)的模式。

綜合來說，交叉業(yè)務(wù)是銀行能夠突破分業(yè)經(jīng)營限制，實(shí)現(xiàn)混合業(yè)務(wù)經(jīng)營的新模式，是一種創(chuàng)新業(yè)務(wù)的模式。

開展交叉業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行主要以業(yè)務(wù)和產(chǎn)品為載體或通過得到金融子行業(yè)多種經(jīng)營牌照的方式開展業(yè)務(wù)：

（1）一種是主要是多個(gè)子市場的交叉業(yè)務(wù)。主要是通過簽訂業(yè)務(wù)合作協(xié)議的契約形式與其他證券、保險(xiǎn)、銀行以及基金等其他金融機(jī)構(gòu)形成合作，利用交易對手在各個(gè)渠道的優(yōu)勢，將業(yè)務(wù)和產(chǎn)品模式進(jìn)行創(chuàng)新的形式，打破分業(yè)監(jiān)管制度的壁壘，通過時(shí)銀行+基金、銀行+證券等合作形式。

（2）另一種是跨越金融市場，打通資本、保險(xiǎn)以及貨幣等各個(gè)市場實(shí)現(xiàn)的交叉金融業(yè)務(wù)。由于我國的金融體制是分業(yè)經(jīng)營的模式，金融機(jī)構(gòu)牌照稀缺，交叉業(yè)務(wù)通過資本項(xiàng)下的準(zhǔn)入難度比較大，所以使用契約項(xiàng)下的交叉業(yè)務(wù)，使其可選性增加，操作性增強(qiáng)，同時(shí)降低了監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)，從而可以廣泛運(yùn)用于商業(yè)銀行中。

二、投資風(fēng)險(xiǎn)管控的現(xiàn)狀

1、建立相關(guān)制度

隨著交叉業(yè)務(wù)潛在的風(fēng)險(xiǎn)變得越來越明顯，社會也開始關(guān)注其風(fēng)險(xiǎn)的管控和預(yù)警，許多商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)開始對其業(yè)務(wù)制度、操作流程以及合作方等建立了準(zhǔn)入制度。比如一些銀行先后制定了一些相關(guān)業(yè)務(wù)的管理辦法，成立了同業(yè)投資的審核討論小組等，對各種合作機(jī)構(gòu)的一系列操作流程和資質(zhì)進(jìn)行嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制和把關(guān)。

2、制定統(tǒng)一名單管理

許多銀行針對交叉金融交易制定了統(tǒng)一集中的對交易對手單名單進(jìn)行管理的制度，并且建立了“負(fù)面新聞清單”，制定了明確的投資范圍和方向的相關(guān)管理辦法，與國家宏觀調(diào)控保持一致。

3、成立管理機(jī)構(gòu)

投資管理委員會在一些銀行開始建設(shè)起來，嚴(yán)格規(guī)范了對投資產(chǎn)品的管理，并且進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)評估。在購買交叉金融產(chǎn)品時(shí)，根據(jù)自營貸款的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行投前調(diào)查、嚴(yán)格審核其信用度和額度測算，并且隨時(shí)跟蹤資金匯劃進(jìn)程，保證資金能夠按照約定進(jìn)行支付投資。并且還需要單獨(dú)對交叉金融產(chǎn)品進(jìn)行核算，預(yù)估其可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)行實(shí)時(shí)動態(tài)的監(jiān)控，確保核算準(zhǔn)確合理。

4、明確職責(zé)分工

許多有交叉金融產(chǎn)品的銀行都建立了產(chǎn)品監(jiān)督檢查機(jī)制，并且集合了風(fēng)險(xiǎn)管理部以及業(yè)務(wù)部共同成立了同業(yè)投資業(yè)務(wù)的審議小組，對內(nèi)部監(jiān)督審計(jì)進(jìn)行有效的監(jiān)管，履行其職能。并且需要業(yè)務(wù)部定期對交叉產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)排查，管理部門不定期對產(chǎn)品內(nèi)容進(jìn)行檢查，明確他們的職責(zé)分工，讓他們的監(jiān)督檢查機(jī)制更加健全。

三、交叉金融業(yè)務(wù)的運(yùn)作模式

資產(chǎn)端、資金端以及SPV三個(gè)方面組成了交叉業(yè)務(wù)的核心要素。各類金融資產(chǎn)中可以根據(jù)預(yù)期產(chǎn)生收益的被稱為資產(chǎn)端，監(jiān)管也是交叉業(yè)務(wù)的核心部分，也被稱之為底層資產(chǎn)。貨幣、債券、證券等金融衍生產(chǎn)品的金融市場就是資產(chǎn)市場，一般分為存款類、權(quán)益類、以及非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)等資產(chǎn)。

由于投資者多元化的投資需求而將資金用于交叉業(yè)務(wù)的投資者，這樣的投資者在風(fēng)險(xiǎn)偏好和預(yù)期收益中的差異直接讓交叉業(yè)務(wù)得到不斷地變化。

SPV是資產(chǎn)端和資金端的橋梁，稱為特定目的載體。銀行、信托公司、基金公司等金融機(jī)構(gòu)都是載體管理人。特殊目的載體的形式是隨著交叉業(yè)務(wù)參與主體增加而不斷豐富的。

四、交叉金融產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)中存在的問題

1、風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜程度高

隨著保險(xiǎn)監(jiān)管部門“資管新政”的出臺，傳統(tǒng)銀信合作模式逐漸被許多類型的合作新模式取代，形成了銀行與證券、保險(xiǎn)、基金等等金融機(jī)構(gòu)的交叉金融合作，通過轉(zhuǎn)讓各種“收益權(quán)”，并且附加了一些特殊結(jié)構(gòu)的業(yè)務(wù)模式比如保證擔(dān)保、質(zhì)押權(quán)利、分級設(shè)計(jì)、回購條款等。更多的資金通道和過橋環(huán)節(jié)通過復(fù)雜的交易結(jié)構(gòu)被衍生出來。

第一是跨行業(yè)的金融機(jī)構(gòu)合作讓風(fēng)險(xiǎn)傳遞鏈條中資金運(yùn)行環(huán)節(jié)的增加，讓融資成本變得更高，其中參與機(jī)構(gòu)的權(quán)利和職責(zé)沒有分清，這導(dǎo)致在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之后，在鏈條中的各合作機(jī)構(gòu)互相推卸責(zé)任;第二是許多產(chǎn)品由于其結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性而導(dǎo)致信息披露部分不夠充分，交易各方的信息不對等，使得交易各方對相關(guān)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)不采取緩釋措施。

2、風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)程度高

不斷變化的市場迫使銀行想要尋找新的機(jī)遇，就要更多的參與資本市場。交叉金融產(chǎn)品也從跨業(yè)合作向跨市場合作進(jìn)行轉(zhuǎn)變和發(fā)展，在轉(zhuǎn)變中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)也隨著跨業(yè)轉(zhuǎn)向跨市場而呈現(xiàn)出了不同的發(fā)展。

其一是債券和股票市場中的風(fēng)險(xiǎn)逐漸轉(zhuǎn)向銀行體系中;其二是資本市場中加杠桿的來源是銀行結(jié)構(gòu)的化分級產(chǎn)品，這使得市場會持續(xù)出現(xiàn)不穩(wěn)定性的情況;其三是各種風(fēng)險(xiǎn)的不穩(wěn)定性相互交織轉(zhuǎn)換，比如價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等等。比如股票型的交叉金融產(chǎn)品中一定百分比的投資轉(zhuǎn)向其他地方，比如員工持股、大股東增持，在這一過程中增加風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的幾率。

風(fēng)險(xiǎn)集中程度高

3.1 產(chǎn)品保不保本都不影響預(yù)期收益率的兌付。盡管銀監(jiān)會通過一些措施引導(dǎo)資產(chǎn)端向標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，但是占主流地位的還是預(yù)期收益率產(chǎn)品。在這樣的情況下，投資收益率就決定不了產(chǎn)品收益率，產(chǎn)品收益率還是要由銀行自身的資金需求程度和同業(yè)產(chǎn)品的價(jià)格來決定。所以無論產(chǎn)品能不能保本，是否發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，銀行都會按照行業(yè)慣例按照預(yù)期收益率來兌付產(chǎn)品。

3.2 基礎(chǔ)資產(chǎn)無論產(chǎn)品是否是自營都由銀行提供。較為復(fù)雜的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以及債券資產(chǎn)非標(biāo)準(zhǔn)化的模式，導(dǎo)致其一系列的調(diào)查、管理都要由發(fā)起銀行主導(dǎo)，所以最終風(fēng)險(xiǎn)也由銀行承擔(dān)。

4、管理不夠精細(xì)化

4.1 一些銀行沒有建立專門針對交叉金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，對產(chǎn)品沒有進(jìn)行統(tǒng)一的管理，而是將需要管理的部分分散了各種部門的業(yè)務(wù)范圍中，其復(fù)雜性導(dǎo)致在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，各部門出現(xiàn)推脫責(zé)任的情況。

4.2 一些銀行并未建立區(qū)分投資通道、投資管理以及風(fēng)險(xiǎn)管理的分類，沒有根據(jù)合作機(jī)構(gòu)中不同風(fēng)險(xiǎn)的參與程度制定差異化的審查標(biāo)準(zhǔn)。僅僅建立了交易對手清單和合作機(jī)構(gòu)清單。

4.3 一些銀行沒有考慮到客戶的負(fù)債能力和投融資額度，沒有對不同客戶適合不同產(chǎn)品進(jìn)行分級管理，導(dǎo)致過度融資的情況發(fā)生。

4.4 產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評級不能匹配到客戶承受風(fēng)險(xiǎn)的能力級別中。雖然對客戶承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的評估機(jī)制一直存在，但是客戶在選擇產(chǎn)品時(shí)，可能會為了收益率更高而選擇風(fēng)險(xiǎn)評級更高的產(chǎn)品，銀行如果不重新對客戶承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力進(jìn)行評估，就會導(dǎo)致銀行需要承擔(dān)一部分的風(fēng)險(xiǎn)。

五、風(fēng)險(xiǎn)防范管控的建議

1、金融監(jiān)管部門加強(qiáng)協(xié)作

各部門之間需要加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合，保證行業(yè)之間保持一致性的規(guī)則，監(jiān)管政策不統(tǒng)一就有可能導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)間通過監(jiān)管漏洞套利。各監(jiān)管部門之間的交流協(xié)作也同樣需要加強(qiáng)，金融監(jiān)管聯(lián)席會議需要經(jīng)常開展，通過會議加強(qiáng)部門之間信息的互通性，不定期的對近期的創(chuàng)新型業(yè)務(wù)以及風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)進(jìn)行交流，避免各部門之間產(chǎn)生信息不對等的情況。監(jiān)管部門制定協(xié)同應(yīng)急預(yù)案，建立及時(shí)有效的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測預(yù)警，制定預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的控制機(jī)制，隨時(shí)對金融市場進(jìn)行實(shí)時(shí)的監(jiān)控，預(yù)防重大風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，并且建立檢測小組做好統(tǒng)一危機(jī)處理預(yù)案。

2、對交叉金融產(chǎn)品制定監(jiān)管制度

對產(chǎn)品的概念和范疇進(jìn)行統(tǒng)一界定，建立起風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測的體系以及業(yè)務(wù)管理機(jī)制;對交叉金融產(chǎn)品的一系列管理內(nèi)容作出監(jiān)管要求;對風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)部門職責(zé)進(jìn)行明確、統(tǒng)一和嚴(yán)格的要求。

3、對創(chuàng)新業(yè)務(wù)建立評估監(jiān)測機(jī)制

交叉金融產(chǎn)品是商業(yè)銀行等金融行業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的產(chǎn)物，雖然成為了規(guī)避監(jiān)管的工具，承擔(dān)了一部分監(jiān)管指標(biāo)的任務(wù)，但是其在幫助銀行轉(zhuǎn)型、增加居民收入、成為投融資之間的橋梁等方面發(fā)揮了重要作用。所以在基于交叉金融產(chǎn)品上對其全面的認(rèn)識中，要對符合標(biāo)準(zhǔn)的給予鼓勵和支持，不符合的就要及時(shí)叫停，防止擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的覆蓋率。

4、銀行資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

交叉金融管理首先要進(jìn)行代客和自營的細(xì)分，在管理主體和產(chǎn)品運(yùn)作中各自負(fù)責(zé)的原則;對投資者進(jìn)行準(zhǔn)確的信息披露，推動產(chǎn)品端的凈值化轉(zhuǎn)型，將可能會發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)明確的告知投資者;為交叉金融產(chǎn)品創(chuàng)造有利的監(jiān)管環(huán)境，信貸資產(chǎn)的快速流轉(zhuǎn)、信貸資產(chǎn)證券化的促進(jìn)、堅(jiān)決杜絕監(jiān)管套利的行為，讓交叉金融產(chǎn)品在市場化機(jī)制的推動下能夠正常的發(fā)展。

5、盡可能精確的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估

首先銀行要對投資產(chǎn)品的種類進(jìn)行慎重的選擇，對其跨市場的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的識別、監(jiān)測和控制，建立風(fēng)險(xiǎn)的“風(fēng)火墻”，運(yùn)用各種監(jiān)測手段，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和管理體系，最大程度的緩解風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的范圍和深度。

結(jié)語：

我國近年來金融的迅速發(fā)展，金融創(chuàng)新的步伐越來越快，金融產(chǎn)品不斷衍生的出來，這樣相互影響發(fā)展的循環(huán)系統(tǒng)，幫助我國商業(yè)銀行產(chǎn)品得到迅速的發(fā)展，交叉金融產(chǎn)品就是其中典型的產(chǎn)品。但這其中還存在一些風(fēng)險(xiǎn)管控問題急需解決，進(jìn)而幫助交叉金融產(chǎn)品等一系列類似產(chǎn)品能夠得到更好的發(fā)展，同時(shí)促進(jìn)了我國金融行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

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