中國化工收購先正達(dá)的影響因素及對策分析

摘 要：隨著技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)擴(kuò)散的加快，技術(shù)創(chuàng)新已成為企業(yè)競爭力的集中表現(xiàn)。近年來，在世界產(chǎn)業(yè)性結(jié)構(gòu)調(diào)整和高新科技廣泛運(yùn)用的宏觀環(huán)境影響下，中國企業(yè)的并購不斷傾向于全球企業(yè)，國內(nèi)企業(yè)跨國并購引起人們的高度關(guān)注。本文以中國化工收購先正達(dá)為例，進(jìn)而從有利及不利，驅(qū)動及制約角度分析我國企業(yè)跨國并購的影響因素，從外部環(huán)境及內(nèi)部環(huán)境層面提出相關(guān)對策建議。

關(guān)鍵詞：跨國并購;影響因素;中國化工集團(tuán)

由于跨國并購能夠以較低的成本及發(fā)展風(fēng)險迅速進(jìn)入外國市場，從而擴(kuò)大企業(yè)在市場的占有率，因此，跨國并購目前集中在發(fā)展中國家增長迅速。截至2018年，發(fā)展中國家跨國并購股占FDI流入量的比重已提升至33%，形成一陣跨國并購狂潮。其中，最大跨國并購案例就是2016年中國化工集團(tuán)試圖撬動近500億美元的融資于先正達(dá)進(jìn)行收購。

一、 中國化工集團(tuán)跨國并購先正達(dá)案例分析

中國化工集團(tuán)自2004年成立至今一步步實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。該集團(tuán)近年來瘋狂并購最終目的是為加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，促進(jìn)未來農(nóng)產(chǎn)品形成材料、生命、環(huán)境“三大科學(xué)”加基礎(chǔ)化工的“三加一”主業(yè)格局。先正達(dá)屬農(nóng)藥、種子均屬全球第一大及第三大地位，技術(shù)層面擁有先進(jìn)水平的高科農(nóng)化性質(zhì)企業(yè)。2017年6月，先正達(dá)總部在瑞士巴塞爾宣布中國化工集團(tuán)完成了對先正達(dá)的收購。此次成功收購歷經(jīng)重重艱難，最終得償所愿。于中國化工集團(tuán)而言，兩家企業(yè)有超強(qiáng)的互取互補(bǔ)性，能夠促使中國化工集團(tuán)擁有一個完整的農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈;且先正達(dá)的轉(zhuǎn)基因種子業(yè)務(wù)能夠彌補(bǔ)中國化工集團(tuán)的業(yè)務(wù)市場空白，此項(xiàng)業(yè)務(wù)中當(dāng)下世界農(nóng)化與種子結(jié)合的潮流。

二、 中國化工集團(tuán)收購先正達(dá)的影響因素

（一）并購成功的有利因素

1. 中國化工集團(tuán)自身的文化理念“尊重他國運(yùn)營管理文化”

中國化工一系列收購不同于國內(nèi)收購，該集團(tuán)跨國收購的目標(biāo)都是業(yè)內(nèi)最優(yōu)秀的企業(yè)，并購后的獲益情況均可觀，因此，中國化工跨國通過收購建立了品牌效應(yīng)，在海外融資機(jī)構(gòu)有良好的口碑。此次收購成功除了中國化工集團(tuán)的高標(biāo)準(zhǔn)口碑，還得益于“并購大王”任建新為中國化工創(chuàng)立了尊重被收購方的運(yùn)營和文化獨(dú)立的資源整改融合的先例和能力優(yōu)勢。

2. 實(shí)現(xiàn)多方共贏，促進(jìn)各方交易的戰(zhàn)略意義

中國化工自2006年進(jìn)入國際化經(jīng)營，先后收購9家產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，每家都是業(yè)內(nèi)佼佼者，成為目前全球最大的非專利農(nóng)藥制造業(yè)。此次收購保證了先正達(dá)擅長的研發(fā)業(yè)務(wù)，并推動先正達(dá)打入中國市場，還能提高先正達(dá)作物種植的實(shí)驗(yàn)效應(yīng)，提高其新產(chǎn)品研發(fā)的產(chǎn)量。先正達(dá)的收購能填補(bǔ)該集團(tuán)關(guān)于專利農(nóng)藥和種子領(lǐng)域的空白，積極推動了我國農(nóng)業(yè)競爭力的提高、更好保障糧食安全。

（二）并購成功的不利因素

1. 中國政府對轉(zhuǎn)基因作物實(shí)行嚴(yán)格的審批制度

先正達(dá)的轉(zhuǎn)基因種子業(yè)務(wù)未來在中國的市場前景十分被看好，中國也一直在謹(jǐn)慎嘗試種植轉(zhuǎn)基因作物，由于中國潛在的糧食危機(jī)以及農(nóng)業(yè)面臨的國際競爭壓力，有專家認(rèn)為未來中國將放開轉(zhuǎn)基因作物的種植，由此，收購先正達(dá)不僅能夠獲取高端的專利藥領(lǐng)域，而且也是為達(dá)到填補(bǔ)不足，帶來主體績效改善的協(xié)同效應(yīng)。然而國家政府對轉(zhuǎn)基因作物安全監(jiān)管的嚴(yán)格審批或?qū)⒇灤r間延長。如果中國化工集團(tuán)認(rèn)為未來將放寬對農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因作物的監(jiān)管從而加速收購先正達(dá)，無疑不能達(dá)到預(yù)期效益反而可能帶來一定損失。

2. 被并購企業(yè)管理獨(dú)立，信息共享系統(tǒng)機(jī)制建立缺乏

中國化工集團(tuán)一直以來并購文化深受國外企業(yè)認(rèn)可和喜愛，該集團(tuán)一直以“工作關(guān)系上自己是老板，管理方式上對方是老師”的態(tài)度，盡量尊重被收購企業(yè)的管理文化，希望即使被收購也保證被購企業(yè)的運(yùn)營方式依舊是以往最和諧最安心的運(yùn)作環(huán)境。然而因?yàn)闆]有進(jìn)行系統(tǒng)化管理，也沒有建立相應(yīng)合理的信息共享系統(tǒng)機(jī)制，會出現(xiàn)旗下企業(yè)形成各自發(fā)展不注重相互融合，對中國化工集團(tuán)的整體發(fā)展沒有起到足夠的推動作用。

（三）驅(qū)動因素分析

1. 經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)，各國管制放松

由于受金融危機(jī)的負(fù)面影響，西方國家的經(jīng)濟(jì)受到強(qiáng)大沖擊，因此，經(jīng)濟(jì)下降和市場需求的不足降低了許多頂尖企業(yè)的資產(chǎn)價值評估，這就為中東國家，特別像我國這樣的新興發(fā)展中國家提供了良好的收購環(huán)境，能夠以較低的收購成本收購?fù)顿Y業(yè)內(nèi)的頂尖企業(yè)，從而進(jìn)入他國市場。此外，也能通過并購提升中國化工的業(yè)務(wù)能力，提高市場競爭力，有利進(jìn)行資源重組，吸引外資流入國內(nèi)從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

2. 國內(nèi)各類產(chǎn)業(yè)發(fā)展都注重科技創(chuàng)新

近年來，隨著經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，對各大產(chǎn)業(yè)的要求也大大提升嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)，特別是農(nóng)業(yè)和民生產(chǎn)業(yè)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展提供了一定的生活基礎(chǔ)，導(dǎo)致人們對農(nóng)產(chǎn)業(yè)的要求愈發(fā)全面，對農(nóng)藥的質(zhì)量要求低毒低殘留，對農(nóng)產(chǎn)品要求糧食產(chǎn)量高且優(yōu)質(zhì)。再加之政府對央企施加的整合壓力，驅(qū)動著各大央企進(jìn)行擴(kuò)張，帶動了并購熱潮。

3. 尋求跨境含金量高新科技，建立全球渠道優(yōu)勢

企業(yè)的發(fā)展主要靠科技和創(chuàng)新支撐，尤其像中國化工企業(yè)這樣已經(jīng)做大并正走向做強(qiáng)，更加需要注入能夠促使集團(tuán)強(qiáng)化發(fā)展。因此，通過跨國并購，吸入互補(bǔ)企業(yè)，開拓國外市場，為我國企業(yè)品牌進(jìn)行優(yōu)化。此外，在市場渠道方面，突破國內(nèi)市場的限制，為自家原有渠道打開出口通道。

（四）制約因素分析

1. 受法律環(huán)境限制，被迫進(jìn)行業(yè)務(wù)剝離

先正達(dá)作為一家全球性企業(yè)，相關(guān)業(yè)務(wù)覆蓋區(qū)域較廣，因此，先正達(dá)的收購必須向多個國家或地區(qū)申報(bào)并獲得審批，然而在反壟斷和安全審查中，已有部分國家提出業(yè)務(wù)剝離要求。故此，中國化工集團(tuán)旗下產(chǎn)業(yè)擁有許多重合業(yè)務(wù)，在資源的整理合并過程中存在困難，且市場占有份額受大量限制。

2. 業(yè)務(wù)整合理想愿景困難，難以達(dá)到降低農(nóng)化周期性的最初目標(biāo)

受近兩年的不良?xì)夂?、糧食產(chǎn)量及價格和匯率的波動影響，導(dǎo)致農(nóng)化業(yè)出現(xiàn)多種二次整合浪潮。中國化工自己曾透露，原本收購先正達(dá)后，是希望能夠?qū)⑾日_(dá)產(chǎn)品與集團(tuán)旗下安稻麥產(chǎn)品二者進(jìn)行組合，為集團(tuán)開辟新的產(chǎn)品鏈條由專利產(chǎn)品到非專利產(chǎn)品，最大限度延長產(chǎn)品的生命周期。然而由于兩家公司都保持業(yè)務(wù)和管理上的獨(dú)立性，中國化工集團(tuán)本身也并未注重公司資源的并購整合，因此，兩家公司日后仍舊將是兩個相對獨(dú)立的農(nóng)化板塊業(yè)務(wù)。

3. 自身能力距行業(yè)優(yōu)化還存在一定差距，希望通過收購進(jìn)行技術(shù)專利內(nèi)銷，反而吸收入巨額債務(wù)

中國化工收購計(jì)劃的目標(biāo)設(shè)定中，先正達(dá)一直是考慮目標(biāo)，經(jīng)過層層阻難并購最終得以成功。原本此次并購，中國化工目的在于將自身集團(tuán)的業(yè)務(wù)能夠進(jìn)行鞏固提升，對于先正達(dá)的專利農(nóng)藥吸收內(nèi)銷，同時，還能夠注入種子和轉(zhuǎn)基因作物的前景空白，如果先正達(dá)企業(yè)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)能夠完全自消，那么中國化工將會對農(nóng)產(chǎn)品業(yè)務(wù)進(jìn)行質(zhì)量的飛躍。然而中國化工只看重先正達(dá)的技術(shù)能力，沒注重其財(cái)務(wù)方面的巨額負(fù)債以及可能負(fù)債。因此，此次收購中國化工在資產(chǎn)方面由于巨額并購在承擔(dān)先正達(dá)債務(wù)方面遇到瓶頸。

三、 關(guān)于企業(yè)跨國并購對策建議

（一）外部環(huán)境層面

1. 對我國競爭性企業(yè)或民生企業(yè)可以提供相應(yīng)的政策扶持

我國政府可以根據(jù)跨國并購發(fā)展實(shí)際情況，將財(cái)政和稅款征收的作用在跨國并購中得以充分運(yùn)用。中國化工集團(tuán)的業(yè)務(wù)對國家戰(zhàn)略屬于利益項(xiàng)目，故此，我國政府可以對影響國家戰(zhàn)略層面的相關(guān)企業(yè)進(jìn)行跨國并購時加以海關(guān)、印花等稅收的扶持和優(yōu)惠，并且可以給予相應(yīng)的財(cái)政補(bǔ)貼或者對創(chuàng)新型農(nóng)藥、種子等審批進(jìn)度進(jìn)行加強(qiáng)跟進(jìn)，在合理范圍內(nèi)降低審批期。

2. 完善國內(nèi)同業(yè)信息共享，健全跨國并購信息服務(wù)的系統(tǒng)體制

我國政府應(yīng)該對國內(nèi)同行業(yè)的翹楚企業(yè)加以引導(dǎo)，將國內(nèi)同業(yè)信息共享服務(wù)進(jìn)行完善，這樣能夠促進(jìn)國內(nèi)翹楚企業(yè)同進(jìn)步，共推動。這樣既能降低同行業(yè)的重合業(yè)務(wù)，也能強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，強(qiáng)強(qiáng)互補(bǔ)，提高國內(nèi)各方業(yè)務(wù)能力?？鐕①徥悄壳靶屡d發(fā)展中國家最常見的投資、戰(zhàn)略重組方式，也是吸引國外企業(yè)管理體系、技術(shù)優(yōu)勢、境外投資等優(yōu)于國內(nèi)企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)注入我國。

3. 鞏固跨國并購相關(guān)后續(xù)法律法規(guī)

我國屬社會主義國家，故此由于我國文化理念的影響，國內(nèi)目前并無壟斷產(chǎn)業(yè)現(xiàn)象，然而歐美地區(qū)注重壟斷產(chǎn)業(yè)的控制，制定相應(yīng)反壟斷條款，由于跨國并購盛行，我國應(yīng)該嚴(yán)密關(guān)注壟斷現(xiàn)象?？鐕①徲谖覈阅軌?qū)崿F(xiàn)提高國際市場占有率;就國外而言，能夠快速滲入我國這類新興發(fā)展中國家市場，進(jìn)行低成本競爭。我國在跨國并購的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、投資證券、并購中介等方面應(yīng)該不斷完善并購法律法規(guī)，盡量規(guī)避并購潛在風(fēng)險。

（二）內(nèi)部環(huán)境層面

1. 注重技術(shù)人才的引進(jìn)和人才培養(yǎng)，尤其是戰(zhàn)略性企業(yè)和翹楚企業(yè)

我國應(yīng)該在政府有關(guān)部門的引領(lǐng)下組成并購專業(yè)協(xié)會，對并購環(huán)境進(jìn)行詳細(xì)全面分析，為準(zhǔn)備并購企業(yè)提供專業(yè)的評價。

2. 企業(yè)自身注重管理人才和創(chuàng)新技術(shù)人才的儲蓄

我國翹楚企業(yè)較國外同行業(yè)優(yōu)異企業(yè)的管理技能方面存在一定差距，故此我國企業(yè)自身應(yīng)該組織出國交流學(xué)習(xí)，或者聘請水平高的經(jīng)營管理人才進(jìn)行指導(dǎo)建議，吸收國外管理方面的有效技能進(jìn)行合理運(yùn)用，同時，創(chuàng)立企業(yè)內(nèi)部管理人員的專業(yè)綜合人才管理和福利機(jī)制，把握人才并培養(yǎng)人才。

3. 重視并購后期的整合運(yùn)作

跨國并購必定存在各類文化差異，企業(yè)應(yīng)該注重文化融合而不是過于文化尊重“和而不同”，并購本身目的在于提升企業(yè)競爭能力，而并購整合是實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略重組，維持企業(yè)健康運(yùn)營的必要前提。因此，企業(yè)并購后，雙方企業(yè)應(yīng)該協(xié)調(diào)重新塑造企業(yè)，進(jìn)行資源融合，文化融合，以最大限度實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益。

四、 結(jié)語

本文淺析了跨國并購各方面影響因素，最后就個人理解提出相應(yīng)對策建議。就現(xiàn)如今跨國并購勢頭猛增的條件下，形成一整套系統(tǒng)的成熟有效的經(jīng)營管理機(jī)制是我國競爭性企業(yè)及翹楚企業(yè)甚至常規(guī)企業(yè)都應(yīng)該進(jìn)行完善的提供并購整合的基礎(chǔ)機(jī)制;我國正處迅速發(fā)展的新興發(fā)展中國家，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必要擴(kuò)大市場份額，強(qiáng)化創(chuàng)新科技，因此，我國各行各業(yè)都會不斷尋找機(jī)會進(jìn)行并購，為了并購整合的有效運(yùn)營，我國政府關(guān)于并購應(yīng)該組建信息收集共享機(jī)制，為企業(yè)并購提供咨詢、評價、幫帶等服務(wù)，有助于推動我國并購企業(yè)良好發(fā)展。

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作者簡介：

劉行燕，重慶師范大學(xué)涉外商貿(mào)學(xué)院。