信貸資產(chǎn)證券化對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行穩(wěn)定性的影響

【摘要】：商業(yè)銀行是我國(guó)金融業(yè)的基礎(chǔ)也是重要的組成部分，銀行經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性對(duì)我國(guó)金融系統(tǒng)乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展有著舉足輕重的作用。信貸資產(chǎn)證券化作為一種金融創(chuàng)新，旨在將流動(dòng)性差的資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榫哂休^強(qiáng)流動(dòng)性的證券，不僅幫助發(fā)起人獲得流動(dòng)性，而且可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移和共擔(dān)。

【關(guān)鍵詞】：信貸資產(chǎn)證券化 商業(yè)銀行 影響分析

一、信貸資產(chǎn)證券化概述

（一）資產(chǎn)證券化

資產(chǎn)證券化是指對(duì)流動(dòng)性較低但有未來(lái)現(xiàn)金流量收入的資產(chǎn)進(jìn)行重組，建立資產(chǎn)池，提供可在金融市場(chǎng)上流通的證券。資產(chǎn)證券化有廣義和狹義之說(shuō)，狹義的則是指信貸資產(chǎn)證券化，若是廣義的則不僅包括信貸資產(chǎn)證券化，還有實(shí)物資產(chǎn)證券化等等，種類很多。

（二）商業(yè)銀行體系的穩(wěn)定性

目前，對(duì)于如何界定銀行穩(wěn)定與不穩(wěn)定的內(nèi)涵還沒(méi)有達(dá)成共識(shí)。在金融危機(jī)之前，人們普遍認(rèn)為資產(chǎn)證券化是通過(guò)在投資者中分散風(fēng)險(xiǎn)來(lái)增強(qiáng)金融穩(wěn)定。事實(shí)上，在危機(jī)之前，主流觀點(diǎn)就是在整個(gè)金融體系中強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)證券化，信用風(fēng)險(xiǎn)分散和信用風(fēng)險(xiǎn)改善是其整體靈活性的積極因素。隨著資產(chǎn)證券化的逐漸發(fā)展，可以發(fā)現(xiàn)信貸資產(chǎn)證券化對(duì)銀行穩(wěn)定性的影響并不是一定的，它使銀行越來(lái)越穩(wěn)定的說(shuō)法讓人們?cè)絹?lái)越懷疑，一方面它使得銀行的風(fēng)險(xiǎn)變大，不穩(wěn)定因素增多 另一方面又切實(shí)增加了銀行的融資能力，拓寬了融資渠道，從而使得銀行更加的穩(wěn)定和不斷的進(jìn)步。非流動(dòng)貸款進(jìn)入流動(dòng)性證券增加了銀行在其他條件下的風(fēng)險(xiǎn)偏好。但是與此同時(shí)，銀行信貸資產(chǎn)部門(mén)內(nèi)部的問(wèn)題更加重了銀行的負(fù)擔(dān)，造成更大的風(fēng)險(xiǎn)乃至整個(gè)金融行業(yè)的危機(jī)，信用風(fēng)險(xiǎn)很重要，若是忽視，不重視信用風(fēng)險(xiǎn)，隨之而來(lái)的就可能是破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)流動(dòng)性的枯竭是金融體系發(fā)展的主要原因和困難，流動(dòng)性危機(jī)可能導(dǎo)致銀行擠兌和短期融資斷裂，經(jīng)營(yíng)情況嚴(yán)重的公司可能會(huì)面臨破產(chǎn)。

二、信貸資產(chǎn)證券化對(duì)商業(yè)銀行穩(wěn)定性的影響

（一）流動(dòng)性影響

1.擴(kuò)大了商業(yè)銀行流動(dòng)性能力

首先商業(yè)銀行作為信貸資產(chǎn)證券化的主體，必須先選擇資產(chǎn)，然后將符合資產(chǎn)池標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)集中起來(lái)，通過(guò)特殊目的組織SPV建立分銷渠道，SPV與銀行相關(guān)保管人簽署其他與證券有關(guān)的托管合同，然后與承銷商簽訂相關(guān)的承銷協(xié)議和信用評(píng)級(jí) 最后，SPV在市場(chǎng)上出售證券化。這種方法可以幫助銀行擴(kuò)大流動(dòng)性，獲得現(xiàn)金，從而降低銀行流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)。

2.滿足了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求

在全損吸收能力的監(jiān)管框架下，銀行面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，更大的資本補(bǔ)充壓力。資產(chǎn)證券化不僅擴(kuò)大了高質(zhì)量流動(dòng)資產(chǎn)的來(lái)源，而且減少了銀行自有資本的消耗。例如，資產(chǎn)安全證券化模型。證券發(fā)行人以證券的形式將銀行的貸款資產(chǎn)出售給證券投資者，投資者通過(guò)購(gòu)買證券的行為將資本注入資產(chǎn)整合，增加資產(chǎn)池，完成資本的移動(dòng)，最終在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中將獲得的資金轉(zhuǎn)為資本收益，可用來(lái)支付存款準(zhǔn)備金。資產(chǎn)證券化轉(zhuǎn)移資產(chǎn)從銀行資產(chǎn)負(fù)債表到SPV，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)外化，可以有效地降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和核心資本需求。

3.有利于商業(yè)銀行資產(chǎn)和負(fù)債的分配

一方面，信貸資產(chǎn)證券化為貸款等非流動(dòng)資產(chǎn)注入了新的活力，縮短了相關(guān)資產(chǎn)池的持續(xù)時(shí)間，拓寬了銀行融資渠道，實(shí)現(xiàn)了快速重組，在一定程度上緩解了銀行期限錯(cuò)配的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，這也會(huì)給商業(yè)銀行帶來(lái)循環(huán)的流動(dòng)性擴(kuò)張。另一方面，保薦人將持有自己的長(zhǎng)期低息信貸資產(chǎn)，證券化帶來(lái)部分利潤(rùn)的早期實(shí)現(xiàn)和回收資金的使用可以用于具有較大經(jīng)濟(jì)利益的其他投資。銀行利用證券化來(lái)重建分散的現(xiàn)金流、到期和信貸等，這將有助于改善資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增長(zhǎng)。

（二）安全性影響

1.可以降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)

（1）資產(chǎn)證券化為商業(yè)銀行提供了多種風(fēng)險(xiǎn)防控及控制措施，有效提高了其預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的能力，并切實(shí)提高了銀行的業(yè)務(wù)能力，這有效降低了由于長(zhǎng)短期貸款帶來(lái)的利率風(fēng)險(xiǎn)和其他的一些風(fēng)險(xiǎn)。（2）盈利能力有了很大的提高，既然提高了盈利能力，就說(shuō)明收入得到了增加，資金變多了，自然復(fù)雜的情況就沒(méi)有那么復(fù)雜了。（3）商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化的過(guò)程實(shí)質(zhì)上也就是當(dāng)局希望商業(yè)銀行可以在信貸資產(chǎn)證券化這條道路上規(guī)范發(fā)展，遵守相關(guān)的法律制度及規(guī)章條約，使整個(gè)市場(chǎng)不至于混亂無(wú)序，（4）信貸資產(chǎn)證券化可以降低商業(yè)銀行長(zhǎng)短期貸款帶來(lái)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，提高商業(yè)銀行信用度。

2.增加了新的風(fēng)險(xiǎn)

（1）信貸資產(chǎn)證券化在一定程度上增加了金融體系的風(fēng)險(xiǎn)。金融工具或者金融衍生工具都必須要有嚴(yán)格的監(jiān)管，如果沒(méi)有，就會(huì)有一些投資者抱著高收益高投資的心態(tài)來(lái)增加金融風(fēng)險(xiǎn)，若是嚴(yán)重，可能會(huì)造成整體的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)例就是美國(guó)的次貸危機(jī)。（2）證券化的過(guò)度自由化可能會(huì)發(fā)生對(duì)政策風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行宣傳。（3）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于復(fù)雜。隨著產(chǎn)品設(shè)計(jì)變得越來(lái)越復(fù)雜，它的杠桿作用已經(jīng)擴(kuò)大了很多倍，一旦出現(xiàn)問(wèn)題，損失可能會(huì)很嚴(yán)重。（4）伴隨著資產(chǎn)證券化可能會(huì)出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)。近些年來(lái)的信貸資產(chǎn)證券化的盲目擴(kuò)張，銀行明顯放寬貸款標(biāo)準(zhǔn)（類似于次級(jí)貸款）（NS和貸款給不合格的人），和已經(jīng)擴(kuò)展到許多高風(fēng)險(xiǎn)的借款人，最終導(dǎo)致違約率會(huì)急劇上升，如果信貸資產(chǎn)質(zhì)量不佳，勢(shì)必成為一場(chǎng)重大危機(jī)。（5）還可能存在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。如今金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，有許多種類和數(shù)量的公司，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的多樣性及其適應(yīng)市場(chǎng)的能力尚不清楚。

三、結(jié)語(yǔ)

事實(shí)上，主導(dǎo)金融體系的主體無(wú)論是市場(chǎng)還是銀行或是其他主體，對(duì)金融穩(wěn)定至關(guān)重要的是銀行是否穩(wěn)定。在2008年金融危機(jī)爆發(fā)之前，基于資產(chǎn)證券化的金融創(chuàng)新工具大大促進(jìn)了美國(guó)的金融和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但是，資產(chǎn)證券化不僅在金融風(fēng)險(xiǎn)的積累和金融風(fēng)險(xiǎn)在危機(jī)中的傳播起著關(guān)鍵作用，而且還導(dǎo)致金融市場(chǎng)流動(dòng)性的快速枯竭，導(dǎo)致銀行體系的不穩(wěn)定。

【參考文獻(xiàn)】：

【1】郭紅玉，高磊，史康帝.資產(chǎn)證券化對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響——基于流動(dòng)性緩沖視角[J].金融論壇，2018.23（2）：20-25.

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【3】夏艷軍.商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化動(dòng)因分析[D].遼寧大學(xué)，2017年：11-13.

作者簡(jiǎn)介：胡劼（1989- ），女，黃山市人，系黃山學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院助教，金融碩士，主要研究金融管理。