量化投資分析實(shí)踐教學(xué)在證券投資分析中的作用

吳小英 陳員龍

摘 要：為了改善金融投資類(lèi)理論課程的教學(xué)效果，本文提出量化投資分析實(shí)驗(yàn)教學(xué)融入到正常教學(xué)實(shí)踐環(huán)節(jié)，實(shí)踐表明課程的融入能更好幫助學(xué)生理解與應(yīng)用理論知識(shí)，提高學(xué)生對(duì)相關(guān)課程的學(xué)習(xí)興趣，鍛煉學(xué)生團(tuán)隊(duì)創(chuàng)新協(xié)作能力，處理與解決實(shí)際問(wèn)題的能力。這一教學(xué)模式促進(jìn)了統(tǒng)計(jì)專(zhuān)業(yè)與金融學(xué)專(zhuān)業(yè)之間的結(jié)合，從而提高學(xué)生對(duì)應(yīng)用統(tǒng)計(jì)專(zhuān)業(yè)的認(rèn)識(shí)。

關(guān)鍵詞：量化投資分析;實(shí)驗(yàn)教學(xué);證券投資分析;統(tǒng)計(jì)

引言

在習(xí)近平新時(shí)代的社會(huì)主義建設(shè)時(shí)期，應(yīng)用型高等本科教育也應(yīng)該適應(yīng)現(xiàn)代化市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)高等教育的重理論、輕實(shí)踐的教學(xué)觀念，以就業(yè)需求為導(dǎo)向，加強(qiáng)應(yīng)用實(shí)踐教學(xué)。作為金融類(lèi)應(yīng)用型高等本科院校的試點(diǎn)，金融學(xué)院的培養(yǎng)目標(biāo)是應(yīng)用型人才的培養(yǎng)，就業(yè)主要面向基層、業(yè)務(wù)、操作與管理第一線，為華南地區(qū)的金融市場(chǎng)建設(shè)提供需要的德、智、體全面發(fā)展的應(yīng)用型復(fù)合型金融專(zhuān)業(yè)人才。建立完善的實(shí)踐實(shí)習(xí)教學(xué)體系，是提高大學(xué)生的實(shí)踐應(yīng)用的綜合能力的有效的方法，加強(qiáng)新時(shí)代下應(yīng)用型本科院校畢業(yè)生在人才市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，為習(xí)近平新時(shí)代社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)輸送具有扎實(shí)的專(zhuān)業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)、優(yōu)良的個(gè)人綜合素質(zhì)、較強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)操作與實(shí)踐動(dòng)手能力和一定創(chuàng)新及協(xié)作的意識(shí)優(yōu)秀金融類(lèi)專(zhuān)業(yè)畢業(yè)生。

因此作為華南地區(qū)的老牌金融院校應(yīng)該適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，培養(yǎng)學(xué)生運(yùn)用基礎(chǔ)理論知識(shí)解決實(shí)際問(wèn)題的能力，激發(fā)學(xué)生的創(chuàng)新能力，在專(zhuān)業(yè)課程教學(xué)設(shè)置以就業(yè)為導(dǎo)向，適當(dāng)增加應(yīng)用實(shí)踐課程的比重，尤其是金融投資的綜合實(shí)驗(yàn)課程，促進(jìn)學(xué)生對(duì)課堂理論知識(shí)學(xué)習(xí)的濃厚興趣。由于一般二本高校學(xué)生對(duì)理論知識(shí)掌握的程度不深，因此在這類(lèi)課程的教學(xué)中只能偏重于實(shí)踐操作的方式。本文根據(jù)個(gè)人多年證券投資分析課程的教學(xué)實(shí)踐，淺談量化團(tuán)隊(duì)實(shí)踐教學(xué)手段在證券投資分析這類(lèi)金融數(shù)據(jù)分類(lèi)課程的實(shí)踐教學(xué)中的作用。

一、量化分析團(tuán)隊(duì)激發(fā)學(xué)習(xí)興趣

證券投資市場(chǎng)是一個(gè)高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存的金融市場(chǎng)。技術(shù)分析有著諸多的不確定性，操盤(pán)手對(duì)其操作合理能夠?yàn)橥顿Y者帶來(lái)豐厚的財(cái)富報(bào)酬，預(yù)測(cè)不當(dāng)也為投資者帶來(lái)巨大的財(cái)富損失。因此在給學(xué)生講授此類(lèi)課程，僅從課本的理論方面介紹投資的基本面分析與技術(shù)分析，學(xué)生很難感受市場(chǎng)的激烈波動(dòng)帶來(lái)的心理作用及技術(shù)分析的真正作用，從而對(duì)課程的學(xué)習(xí)會(huì)覺(jué)得枯燥無(wú)味，很難對(duì)其產(chǎn)生濃厚的興趣。引入一些就業(yè)導(dǎo)向型的實(shí)踐教學(xué)手段對(duì)激發(fā)大學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣會(huì)起到正常教學(xué)意想不到效果。

為了提高學(xué)生學(xué)習(xí)積極性，我們根據(jù)學(xué)校的金融大環(huán)境，通過(guò)學(xué)校的證券市場(chǎng)實(shí)盤(pán)數(shù)據(jù)模擬平臺(tái)，建立量化投資實(shí)踐操盤(pán)小組，組織學(xué)生以老帶新、以強(qiáng)帶弱的方式進(jìn)行量化分析。這樣使得學(xué)生能親自體驗(yàn)購(gòu)買(mǎi)股票是這種重要的證券投資方式，加深學(xué)生對(duì)證券投資分析課程的基礎(chǔ)理論知識(shí)的理解。由于股票投資的風(fēng)險(xiǎn)與收益都有極大的不確定，價(jià)格的波動(dòng)不具備一般的規(guī)律性，因此把學(xué)生從理論學(xué)習(xí)過(guò)程引入實(shí)盤(pán)操作的實(shí)踐中來(lái)需要進(jìn)行一些有經(jīng)驗(yàn)的同學(xué)的指導(dǎo)分析。我們?cè)O(shè)計(jì)分組團(tuán)隊(duì)的方式進(jìn)行實(shí)盤(pán)模擬訓(xùn)練，在分組實(shí)踐的過(guò)程中，我們讓學(xué)生分工協(xié)作，按照數(shù)學(xué)建模的指導(dǎo)思路，給學(xué)生分組虛擬分劃一定賬號(hào)資金，給定一定周期的時(shí)間進(jìn)行比賽式的操盤(pán)，要求各組按照所學(xué)的數(shù)據(jù)分析知識(shí)與證券投資分析的技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行量化建模分析。證券市場(chǎng)的因素有著很大的不確定性，我們不能對(duì)股票的收盤(pán)價(jià)，開(kāi)盤(pán)價(jià)，交易量等數(shù)據(jù)獲得具體的模型分析[1]，因此在量化分析過(guò)程中需要對(duì)很多數(shù)據(jù)整理，需要大家的協(xié)作完成數(shù)據(jù)的整理，遴選，分類(lèi)，根據(jù)數(shù)據(jù)分析方法及數(shù)據(jù)挖掘的理論進(jìn)行各種數(shù)據(jù)的分析調(diào)試，豐富學(xué)生的處理問(wèn)題的手段，幫助大家對(duì)已學(xué)專(zhuān)業(yè)知識(shí)進(jìn)行進(jìn)一步的實(shí)踐鞏固。通過(guò)這些量化分析的過(guò)程，大家對(duì)股票市場(chǎng)的股價(jià)異動(dòng)行為進(jìn)行甄別監(jiān)測(cè)，從而對(duì)個(gè)股的走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，股票進(jìn)行分類(lèi)，為本組的決策做出量化分析依據(jù)，決定買(mǎi)入賣(mài)出的時(shí)機(jī)[2]。通過(guò)這些分析的學(xué)習(xí)，學(xué)生能更好的理解相關(guān)課程的聯(lián)系，當(dāng)虛擬賬戶(hù)資金變化可以給他們帶來(lái)學(xué)習(xí)上的成就感。股票數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)模擬訓(xùn)練，給大家提供技術(shù)分析的機(jī)會(huì)，通過(guò)對(duì)基礎(chǔ)理論的實(shí)踐應(yīng)用，為課程知識(shí)的串聯(lián)發(fā)揮良好的作用，使學(xué)生對(duì)課程技術(shù)指標(biāo)在股票投資決策中的作用有了近距離的認(rèn)識(shí)，增加課程的趣味性、實(shí)操性。

二、量化建模分析促進(jìn)學(xué)習(xí)認(rèn)知

在對(duì)分組量化分析方法的實(shí)驗(yàn)教學(xué)中， 筆者讓學(xué)生通過(guò)分工協(xié)作的方式，對(duì)某些股票的交易數(shù)據(jù)，運(yùn)用計(jì)算機(jī)軟件（如SAS，R語(yǔ)言）對(duì)股票數(shù)據(jù)進(jìn)行判別分析，關(guān)聯(lián)分析、因子分析聚類(lèi)分析等，建立股票市場(chǎng)的量化模型，這突出量化分析的規(guī)則性、紀(jì)律性、系統(tǒng)性、及時(shí)性與確定性特點(diǎn)，讓學(xué)生認(rèn)識(shí)證券市場(chǎng)的各種不確定性因素都將及時(shí)系統(tǒng)的反應(yīng)到市場(chǎng)的交易數(shù)據(jù)中。雖然各種市場(chǎng)的反應(yīng)都會(huì)蘊(yùn)涵在數(shù)據(jù)中，但策略設(shè)計(jì)、策略檢測(cè)、策略的實(shí)施都與個(gè)人臨場(chǎng)決策分不開(kāi)，因此可以通過(guò)各種數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)模型進(jìn)行分析觀察，運(yùn)用量化投資模型對(duì)各種策略進(jìn)行細(xì)致的量化分析，避免決策實(shí)施過(guò)程中的隨機(jī)性因素的干擾。這幫助學(xué)生認(rèn)識(shí)人為因素、個(gè)人對(duì)市場(chǎng)的實(shí)施判斷與投資者的交易理念的關(guān)系，這使得人在做一些復(fù)雜決策過(guò)程中的交易失誤。通過(guò)量化投資分析的預(yù)測(cè)可以幫助降低人為犯錯(cuò)的幾率。量化投資分析就是將個(gè)人的投資理念、決策思想、個(gè)人經(jīng)驗(yàn)和直覺(jué)通過(guò)一定的數(shù)學(xué)模型反映在量化的數(shù)據(jù)結(jié)論中，借助于計(jì)算機(jī)軟件分析大量交易數(shù)據(jù)和信息來(lái)為確定投資和交易決策。在指導(dǎo)學(xué)生認(rèn)識(shí)量化分析給決策帶來(lái)的確定性同時(shí)，也要讓其明白量化投資分析主要依賴(lài)交易數(shù)據(jù)的建立的數(shù)學(xué)統(tǒng)計(jì)模型，這使得同學(xué)在進(jìn)行量化投資分析的過(guò)程中存在較大的模型風(fēng)險(xiǎn)，也就是說(shuō)當(dāng)你使用了一個(gè)錯(cuò)誤的數(shù)學(xué)模型進(jìn)行交易分析時(shí)比較產(chǎn)生巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。為了防范這種模型選取的風(fēng)險(xiǎn)，正常分析過(guò)程中應(yīng)盡可能采用更為穩(wěn)健的數(shù)學(xué)統(tǒng)計(jì)模型，即模型的參數(shù)和函數(shù)應(yīng)該適應(yīng)多種市場(chǎng)環(huán)境。

最后，我們以一個(gè)構(gòu)建量化投資模型的實(shí)例過(guò)程闡述實(shí)踐教學(xué)的設(shè)計(jì)，模型數(shù)據(jù)與2018年10月至12月券商板塊的45只股票3個(gè)月數(shù)據(jù)為樣本，利用數(shù)據(jù)分析的相關(guān)分析，典型分析，聚類(lèi)分析等手段選取了6只代表性股票：中信證券，國(guó)信證券，海通證券、廣發(fā)證券、光大證券、長(zhǎng)江證券重點(diǎn)構(gòu)建一個(gè)量化投資模型，進(jìn)行分析。通過(guò)圖形分析對(duì)比各種技術(shù)指標(biāo)分下，從量能與價(jià)格的聯(lián)動(dòng)指出1月底將有一段較好的上漲趨勢(shì)，后期學(xué)生對(duì)此得到很好的驗(yàn)證，對(duì)量化投資實(shí)踐方法產(chǎn)生積極的學(xué)習(xí)熱情。

三、分組實(shí)踐教學(xué)存在的問(wèn)題與效果

一是證券市場(chǎng)的量化分析需要一定的統(tǒng)計(jì)，數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)挖掘的知識(shí)背景，但這些課程之間的教授不一定都對(duì)證券技術(shù)分析了解，老師在課程教學(xué)的過(guò)程則形成相對(duì)孤立的內(nèi)容教學(xué)，沒(méi)有形成連貫性，使得實(shí)踐課程的教學(xué)進(jìn)展緩慢，學(xué)生在一個(gè)學(xué)期的時(shí)間內(nèi)還未能很好的進(jìn)入狀態(tài)。二是目前這一類(lèi)的實(shí)驗(yàn)課程的教材較少，教學(xué)內(nèi)容跟不上實(shí)踐的變化，需要指導(dǎo)教師能夠補(bǔ)充上課實(shí)例，填補(bǔ)教材中的不足。

引入量化分析團(tuán)隊(duì)實(shí)踐教學(xué)到證券投資分析實(shí)驗(yàn)教學(xué)之后，通過(guò)對(duì)我院進(jìn)三年學(xué)生的實(shí)操性的對(duì)比發(fā)現(xiàn)：16級(jí)同學(xué)完成課程實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)的分析整理，選股準(zhǔn)確率，對(duì)課程的興趣比前兩級(jí)學(xué)生明顯提高;期末考核對(duì)選股準(zhǔn)則的分析，數(shù)據(jù)方法的分析手段等動(dòng)手操作能力有顯著提高，而且不少同學(xué)明確表示對(duì)證券技術(shù)分析有興趣，希望進(jìn)一步了解有關(guān)課程的進(jìn)行深入學(xué)習(xí)。比如：一般情況直接基本面與技術(shù)分析預(yù)測(cè)某個(gè)股票的短期走勢(shì)是很難的，但是通過(guò)同類(lèi)行業(yè)或區(qū)域板塊的交易數(shù)據(jù)的量化分，可以尋找歷史交易數(shù)據(jù)的某一類(lèi)股票的的價(jià)格走勢(shì)計(jì)算出此板塊行業(yè)的相關(guān)性關(guān)系，在交易數(shù)據(jù)存在一定的聯(lián)動(dòng)性。我們可以指導(dǎo)學(xué)生通過(guò)典型相關(guān)分析的手法，發(fā)現(xiàn)上市公司的股票之間的一些相關(guān)性產(chǎn)業(yè)，使得在選股中能夠及時(shí)調(diào)整購(gòu)買(mǎi)策略，，從數(shù)學(xué)模型的定量分析中認(rèn)識(shí)股票的聯(lián)動(dòng)性。這使得學(xué)生對(duì)所學(xué)數(shù)學(xué)知識(shí)與證券投資理論知識(shí)有更具體的認(rèn)識(shí)。相比證券投資分析理論知識(shí)的純理論學(xué)習(xí)，學(xué)生在近3年的中國(guó)股票市場(chǎng)的量化分析實(shí)驗(yàn)總結(jié)中還是能發(fā)現(xiàn)一些股票板塊具有采用客觀、公正而理性的量化投資風(fēng)格。這對(duì)進(jìn)一步開(kāi)展證券投資分析的量化分析實(shí)驗(yàn)教學(xué)提供了可行的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。有效的增加傳統(tǒng)證券投資課程的實(shí)踐補(bǔ)充，為應(yīng)用型高校的一般實(shí)驗(yàn)教學(xué)方式提供多樣性選擇?？傊?，證券市場(chǎng)量化實(shí)戰(zhàn)分析實(shí)驗(yàn)課程，能夠更好激發(fā)學(xué)生在應(yīng)用類(lèi)課程學(xué)習(xí)興趣，教學(xué)效果取得明顯的改善，學(xué)生動(dòng)手能力，自我學(xué)習(xí)能都有較大的提高。

參考文獻(xiàn)

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