• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    我國航空業(yè)上市公司盈利質(zhì)量研究

    2019-10-18 09:40延鵬偉郝澤啟
    市場周刊 2019年9期
    關(guān)鍵詞:航空業(yè)指標體系上市公司

    延鵬偉 郝澤啟

    摘要:隨著經(jīng)濟全球化的不斷深入和我國國民收入水平的不斷提高,我國航空業(yè)迎來了前所未有的發(fā)展機遇。傳統(tǒng)的盈利分析往往只側(cè)重于盈利數(shù)量。容易忽視盈利質(zhì)量,要想把握新的發(fā)展機遇,實現(xiàn)航空業(yè)企業(yè)的健康發(fā)展,對其盈利質(zhì)量進行系統(tǒng)科學的分析至關(guān)重要。本文構(gòu)建了航空業(yè)上市公司盈利質(zhì)量分析指標體系。以春秋航空為例進行分析,并根據(jù)研究結(jié)果提出相關(guān)建議。

    關(guān)鍵詞:航空業(yè);上市公司;盈利質(zhì)量;指標體系

    中圖分類號:F56 文獻標識碼:A 文章編號:1008-4428(2019)09-0106-02

    一、引言

    企業(yè)圍繞利潤這一中心話題,以盈利為目的,從事生產(chǎn)經(jīng)營活動。利潤是衡量管理層經(jīng)營業(yè)績的指標,是投資者(包括現(xiàn)有以及潛在投資者)做出決策的重要參考。傳統(tǒng)的盈利分析側(cè)重于分析企業(yè)的盈利能力。對于盈利質(zhì)量的研究缺乏足夠重視。隨著企業(yè)經(jīng)營的不斷深入。委托代理產(chǎn)生的矛盾和經(jīng)營業(yè)績的壓力使得管理層產(chǎn)生了粉飾報表的動機,由此引發(fā)了一系列短視決策和財務(wù)舞弊行為。

    在經(jīng)濟全球化背景下,國際商貿(mào)活動的發(fā)展為航空業(yè)開辟了廣闊的市場空間。隨著國民收入水平的不斷提高和大眾精神文化需求的不斷增長。航空業(yè)的發(fā)展進人了一個新的時期,研究其整個行業(yè)的盈利質(zhì)量對于促進航空業(yè)上市公司又好又快發(fā)展具有非凡的意義。因此。本文以春秋航空為例進行研究,并嘗試建立一套適合我國航空業(yè)發(fā)展特征的盈利質(zhì)量評價體系,對我國航空業(yè)盈利質(zhì)量進行分析,以期促進我國航空公司在新的時代背景下持續(xù)健康發(fā)展。

    二、理論基礎(chǔ)

    傳統(tǒng)的盈利分析主要是指盈利能力分析,是以權(quán)責發(fā)生制為基礎(chǔ),從“量”的角度,基于利潤表上各項指標的絕對數(shù)值和相對數(shù)值評價企業(yè)一定會計期間內(nèi)盈利的回報性。隨著經(jīng)濟社會的發(fā)展,盈利質(zhì)量分析逐漸成為盈利分析中的主流。盈利質(zhì)量分析需要考慮現(xiàn)金流因素的影響。隱含收付實現(xiàn)制的思想,從“質(zhì)”的角度分析變現(xiàn)能力、持續(xù)性、成長性等要素。鑒于盈利質(zhì)量分析是對盈利能力分析的繼承與發(fā)展,因此盈利質(zhì)量分析必須要考慮到盈利的數(shù)量特征,并在此基礎(chǔ)上增加對變現(xiàn)能力、持續(xù)性、成長性等要素的分析。

    三、春秋航空案例分析

    (一)春秋航空簡介

    春秋航空股份有限公司作為中國首批民營航空公司之一,于2005年7月18日開航,主要從事國內(nèi)、國際及港澳臺航空客貨運輸業(yè)務(wù)及與航空運輸業(yè)務(wù)相關(guān)的服務(wù)。自成立以來,在嚴格確保飛行安全和服務(wù)質(zhì)量的前提下,借鑒國外低成本航空的成功經(jīng)驗,通過“兩高”(高客座率、高飛機利用率)和“兩低”(低銷售費用、低管理費用)的運營模式。最大限度地利用現(xiàn)有資產(chǎn),實現(xiàn)高效率的航空生產(chǎn)運營。2018年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入131.1億,凈利潤15.03億,擁有資產(chǎn)265.8億。未來,公司將繼續(xù)朝著質(zhì)優(yōu)價廉的服務(wù)目標不斷做大做強。

    (二)春秋航空盈利質(zhì)量財務(wù)指標分析

    1.資本回報指標

    如表1所示,從資本回報指標來看,各盈利能力指標2014年前后出現(xiàn)峰值,2015年有所回落,2016年以后趨于平穩(wěn)。通過分析其近五年的財務(wù)報表和相關(guān)經(jīng)營決策,作為一家小規(guī)模的民營資本航空公司,收益率居于行業(yè)領(lǐng)先地位。主要得益于采取滲透定價法,定位為“草根航空”。面向自費出行的大眾。具體體現(xiàn)在以下幾個方面:首先,只配置A320一種機型,可以節(jié)省相關(guān)培訓、保養(yǎng)費,且能實現(xiàn)批量進貨,拿到市場最低價;其次,沒有額外服務(wù),大型國有航空公司標配的飛機餐和登機廊道等由客戶自由選擇是否使用:再次,只設(shè)置經(jīng)濟艙,同一架航班可以多出50多個座位,且客座率較高,實現(xiàn)薄利多銷;最后,增加同一架飛機飛行班次,一般來說行業(yè)內(nèi)平均日飛行次數(shù)為5次,春秋航空平均日飛行次數(shù)為8次。隨著市場占有率的提高,逐步實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟。成本也逐步攤薄,進而實現(xiàn)了較高的利潤率。

    2.現(xiàn)金保障性指標

    如表2所示,從現(xiàn)金保障性指標來看,春秋航空的這三項指標均處于行業(yè)匕游。不僅僅是春秋航空表現(xiàn)出來此種財務(wù)特征,整個航空業(yè)上市公司,均有極好的現(xiàn)金保障性,這主要是由航空業(yè)的行業(yè)特征決定的:航空業(yè)的主營業(yè)務(wù)是客運和貨運,除去賒購包機業(yè)務(wù)之外,大多數(shù)情8-6都是采用預(yù)收款的形式實現(xiàn)的,因此應(yīng)收款項整體余額較低,收入、利潤、資產(chǎn)的現(xiàn)金保障性高。

    3.盈利穩(wěn)定性指標

    如表3所示。從盈利穩(wěn)定性指標來看,春秋航空整體表現(xiàn)不佳,主業(yè)貢獻力和占比水平不盡人意,其利潤受不經(jīng)常發(fā)生的交易和事項影響較大。通過分析近五年春秋航空財務(wù)報表可以發(fā)現(xiàn),其非經(jīng)常性損益主要來源于政府補助。這項指標由2014年的41.66%下降至2015年的37.43%,2016年出現(xiàn)回升至58.10%,2017年則是跌至低谷。不僅僅是春秋航空,我國所有航空業(yè)上市公司都有金額不菲的政府補助,包括航線補助和財政補助。春秋航空作為一家小規(guī)模航空公司,其政府補助數(shù)額占比極大,盈利質(zhì)量的穩(wěn)定性不佳。

    4.盈利成長性指標

    如表4所示,從盈利成長性指標來看。春秋航空的主營業(yè)務(wù)收入增長率在行業(yè)中處于較高水平,作為一家年輕的成長期民航企業(yè),各項財務(wù)指標表現(xiàn)出較為強勢的成長性。2016年每股收益指標受其2015年上市增發(fā)普通股股票的影響,出現(xiàn)了較大回落,這并不能說明其成長性不佳,反而說明其得到廣大市場投資者的青睞,具有較好的前途。

    四、結(jié)論和建議

    通過前文分析可得,我國航空業(yè)上市公司盈利質(zhì)量目前存在如下特征:首先。資本回報水平整體較高,處于社會全行業(yè)的上游水平,2015年達到巔峰狀態(tài),2016年小幅回落,2017年穩(wěn)步提升;其次,其現(xiàn)金保障性極好,應(yīng)收款項余額很小,現(xiàn)金流充裕,能滿足日常經(jīng)營活動的需要;再次,其盈利穩(wěn)定性不佳,更多地依賴于非經(jīng)常性損益,主要體現(xiàn)為政府補助,主營業(yè)務(wù)發(fā)展不夠突出;最后。三家國航企業(yè)已經(jīng)進入發(fā)展的成熟期,成長性一般,三家民航企業(yè)處于發(fā)展的成長期,其成長性較好。

    (一)提高春秋航空盈利質(zhì)量的建議

    1.繼續(xù)保持薄利多銷,穩(wěn)步提升服務(wù)質(zhì)量

    作為我國航空業(yè)首家民營上市公司,春秋航空采用滲透定價戰(zhàn)略對傳統(tǒng)三家國航企業(yè)產(chǎn)生了較大的沖擊。多年的成功經(jīng)驗表明,應(yīng)當進一步利用好滲透定價策略,實現(xiàn)更高的市場占有率。待擁有更大的規(guī)模和市場占有率以后,再逐步提升服務(wù)質(zhì)量和企業(yè)檔次,追求高端市場,拓展業(yè)務(wù)范圍,實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。

    2.制定更加靈活的信用審批機制

    通過前文分析可知,春秋航空現(xiàn)金保障性極好,資金流很充裕,因此其可以制定更加靈活的信用審批機制。如果條件允許,可以開創(chuàng)客運和貨運賒銷模式,以此來吸引更多資金較為短缺的客戶。當然,這不會對企業(yè)財務(wù)狀況造成不利影響,相反還可能會擴大市場占有份額。

    3.更加重視發(fā)展主營業(yè)務(wù)

    由前文分析可知,春秋航空的盈利穩(wěn)定性不好,更多的是依賴于政府補助,因此其應(yīng)當利用好政策紅利,大力發(fā)展客運和貨運主營業(yè)務(wù),開辟更廣闊的市場。在保證服務(wù)質(zhì)量的同時,努力降低成本,使之具有更高的收益性和穩(wěn)定性,成為企業(yè)持續(xù)獲得高額利潤的堅實基礎(chǔ)。

    4.明確成長期企業(yè)特點,結(jié)合實際對癥下藥

    春秋航空在制定戰(zhàn)略與實施戰(zhàn)略時,應(yīng)當結(jié)合成長期企業(yè)財務(wù)和業(yè)務(wù)的特點,逐步培育企業(yè)強大的核心競爭力。通過引入更高層次的人才,打造強有力的高素質(zhì)員工團隊,提升管理服務(wù)水平,并采用引進咨詢公司的方式,從信息系統(tǒng)開發(fā)、培訓體系建設(shè)上來實現(xiàn)管理水平的提升。

    (二)提高我國航空業(yè)上市公司盈利質(zhì)量的建議

    1.合理擴大規(guī)模。降低準入門檻。提升資本回報能力

    航空業(yè)作為規(guī)模經(jīng)濟顯著的行業(yè)。應(yīng)當有效利用政府高額的補助,合理擴大企業(yè)規(guī)模,追求規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng),在保證服務(wù)質(zhì)量的前提下,盡可能采用先進的管理方法,降低企業(yè)成本。同時,政府應(yīng)當放寬航空業(yè)準入門檻,發(fā)揮“鯰魚效應(yīng)”,促使企業(yè)改革創(chuàng)新,加快產(chǎn)業(yè)整合升級。另外,三家國航企業(yè)應(yīng)當采取穩(wěn)定政策,運用適當?shù)膬r格策略提升上座率,繼續(xù)保持增長態(tài)勢:春秋航空和吉祥航空可以繼續(xù)采用成本領(lǐng)先戰(zhàn)略和市場滲透策略。進一步提升利潤空間,擴大市場占有率;海南航空應(yīng)當改革管理機構(gòu),變革管理方法。從成本和服務(wù)水平兩個角度提升資本回報水平。

    2.在維持適當?shù)默F(xiàn)金保障性水平下勇于試驗開拓賒銷服務(wù)新模式

    我國航空業(yè)上市公司應(yīng)收款項余額很小。資金保障性很強,因此可以采取更為寬松的商業(yè)信用政策,在合理的范圍內(nèi)吸引更多的客戶賒購航空運輸服務(wù),提升上座率和貨運率。如果條件允許,可以與征信機構(gòu)展開合作,在保證資金安全的前提下,開創(chuàng)賒銷機票新模式。

    3.培育核心競爭力,增強盈利穩(wěn)定性

    我國航空業(yè)上市公司主營業(yè)務(wù)特征不鮮明,因此應(yīng)當合理利用政府補助,采用適當?shù)亩▋r策略和營銷方法進一步提升上座率和貨運率,不斷提升服務(wù)水平。另外,各家航空公司應(yīng)當培育自身特有的核心競爭力:三家國航企業(yè)可以充分發(fā)揮高質(zhì)量服務(wù)的特色優(yōu)勢,面向中高端客戶;三家民航企業(yè)可以定位為春秋航空的“草根航空”類型,提供高性價比的服務(wù),面向廣闊的大眾市場。

    4.根據(jù)企業(yè)發(fā)展階段對癥下藥.提升盈利成長性

    三家國航企業(yè)處于成熟期,成長性較差,針對這三家企業(yè),可以利用已初具規(guī)模的資金和設(shè)備走出國門,開辟更為廣闊的國際市場,增加國際客運、貨運航班,增強企業(yè)盈利的成長性。三家民航企業(yè)處于成長期,針對這三家企業(yè).應(yīng)當制定適合成長期財務(wù)業(yè)務(wù)特點的戰(zhàn)略,引進先進的管理和服務(wù)團隊,面向各自針對的市場領(lǐng)域加強政策制定和落實.實施動態(tài)財務(wù)監(jiān)控,抓住成長期的良好機遇實現(xiàn)飛躍發(fā)展。

    五、結(jié)語

    在進行盈利質(zhì)量分析時,應(yīng)當建立綜合的盈利質(zhì)量分析指標體系,以良好的資本回報能力為基礎(chǔ).將現(xiàn)金流因素與穩(wěn)定性、成長性視為同等重要的地位,從收入、資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、股本等各個角度綜合衡量每一個指標。在分析具體某家公司的盈利質(zhì)量時,應(yīng)綜合考慮其成本戰(zhàn)略、市場戰(zhàn)略等內(nèi)部因素,具體情況具體分析,對癥下藥。

    猜你喜歡
    航空業(yè)指標體系上市公司
    2022城市商業(yè)魅力指標體系
    自助圖書館選址評價指標體系研究
    應(yīng)用技術(shù)大學教師評價指標體系構(gòu)建與應(yīng)用
    交通強國建設(shè)評價指標體系
    GPS時鐘在空管自動化系統(tǒng)中的應(yīng)用
    行為公司金融理論的現(xiàn)實意義
    我國上市公司財務(wù)信息披露質(zhì)量研究
    如果人類擁有翅膀
    全球航空業(yè)巨虧百億美元
    財圖
    禁无遮挡网站| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 村上凉子中文字幕在线| 久久久久久人人人人人| 亚洲一区二区三区色噜噜| 亚洲在线自拍视频| 热99re8久久精品国产| 两性夫妻黄色片| 国产精品精品国产色婷婷| 国产黄a三级三级三级人| 亚洲久久久国产精品| 视频区欧美日本亚洲| 亚洲av日韩精品久久久久久密| av欧美777| 人人妻人人澡欧美一区二区 | 亚洲精品在线美女| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 51午夜福利影视在线观看| 亚洲七黄色美女视频| 一级片免费观看大全| 日本 欧美在线| 久久香蕉激情| 免费在线观看黄色视频的| www国产在线视频色| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 黄色毛片三级朝国网站| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 国产精品亚洲一级av第二区| 成人av一区二区三区在线看| 久久久国产欧美日韩av| 91麻豆精品激情在线观看国产| 他把我摸到了高潮在线观看| 国产一区二区三区综合在线观看| 国产精品自产拍在线观看55亚洲| 国产成人av教育| 黑人欧美特级aaaaaa片| 亚洲一区二区三区色噜噜| 亚洲男人天堂网一区| www.www免费av| √禁漫天堂资源中文www| 欧美国产精品va在线观看不卡| 91成人精品电影| 大陆偷拍与自拍| 很黄的视频免费| 看黄色毛片网站| 大型黄色视频在线免费观看| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 亚洲人成伊人成综合网2020| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 婷婷六月久久综合丁香| 午夜精品在线福利| 波多野结衣巨乳人妻| 日韩免费av在线播放| 欧美日本中文国产一区发布| 亚洲欧美激情综合另类| 亚洲国产精品合色在线| 久久天堂一区二区三区四区| 一级,二级,三级黄色视频| 亚洲国产中文字幕在线视频| 在线观看免费视频日本深夜| 国产欧美日韩一区二区三| 视频在线观看一区二区三区| 中文字幕久久专区| 精品人妻1区二区| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 精品午夜福利视频在线观看一区| 老司机在亚洲福利影院| 精品人妻在线不人妻| 免费人成视频x8x8入口观看| 国产精品一区二区免费欧美| 少妇粗大呻吟视频| 久久精品人人爽人人爽视色| 少妇的丰满在线观看| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲| 少妇被粗大的猛进出69影院| a级毛片在线看网站| svipshipincom国产片| 少妇 在线观看| 欧美午夜高清在线| 国产精品美女特级片免费视频播放器 | 久久精品亚洲熟妇少妇任你| 男女做爰动态图高潮gif福利片 | 激情在线观看视频在线高清| 亚洲av美国av| 99香蕉大伊视频| 99国产精品99久久久久| 国产xxxxx性猛交| 日韩av在线大香蕉| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| ponron亚洲| videosex国产| 午夜福利免费观看在线| 免费少妇av软件| 丝袜美腿诱惑在线| 欧美黄色片欧美黄色片| 午夜福利一区二区在线看| 搡老岳熟女国产| 国产精品久久久人人做人人爽| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 日韩高清综合在线| 久久草成人影院| 久久青草综合色| 精品不卡国产一区二区三区| 搡老岳熟女国产| 久久精品人人爽人人爽视色| 久久久久九九精品影院| 国产激情久久老熟女| 丝袜美足系列| 一区二区三区激情视频| 午夜福利欧美成人| 亚洲性夜色夜夜综合| 99在线视频只有这里精品首页| 亚洲国产中文字幕在线视频| netflix在线观看网站| 老司机靠b影院| 精品人妻在线不人妻| 黄频高清免费视频| 国产成人一区二区三区免费视频网站| 最新美女视频免费是黄的| 亚洲av五月六月丁香网| 亚洲国产精品sss在线观看| 国产一区二区激情短视频| 淫秽高清视频在线观看| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 亚洲精品在线美女| 亚洲av电影在线进入| 最新在线观看一区二区三区| 亚洲三区欧美一区| 久久中文字幕人妻熟女| 可以免费在线观看a视频的电影网站| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 亚洲人成电影免费在线| 国产精品亚洲美女久久久| 一a级毛片在线观看| 桃红色精品国产亚洲av| 欧美乱码精品一区二区三区| 久久天堂一区二区三区四区| 色哟哟哟哟哟哟| 免费高清视频大片| 中文字幕色久视频| 日本黄色视频三级网站网址| 午夜亚洲福利在线播放| 久久伊人香网站| 亚洲国产高清在线一区二区三 | 亚洲少妇的诱惑av| 免费搜索国产男女视频| 国产精品电影一区二区三区| 中文字幕人成人乱码亚洲影| 制服诱惑二区| 激情在线观看视频在线高清| 视频区欧美日本亚洲| 精品欧美一区二区三区在线| 精品少妇一区二区三区视频日本电影| 亚洲九九香蕉| 人人澡人人妻人| 99国产极品粉嫩在线观看| 男女下面插进去视频免费观看| av天堂久久9| 麻豆久久精品国产亚洲av| 日本欧美视频一区| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 亚洲欧美日韩无卡精品| 亚洲男人的天堂狠狠| 久久青草综合色| 亚洲av五月六月丁香网| 两人在一起打扑克的视频| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片 | 精品不卡国产一区二区三区| 精品午夜福利视频在线观看一区| 久久人妻福利社区极品人妻图片| 自线自在国产av| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲| 国产亚洲欧美98| 性色av乱码一区二区三区2| 97人妻天天添夜夜摸| av天堂久久9| 91国产中文字幕| a级毛片在线看网站| 亚洲人成77777在线视频| 久久中文字幕一级| 精品国产美女av久久久久小说| 久久欧美精品欧美久久欧美| 亚洲中文字幕日韩| 一二三四在线观看免费中文在| 亚洲美女黄片视频| 在线观看66精品国产| 黄色成人免费大全| 757午夜福利合集在线观看| 国产1区2区3区精品| 99精品在免费线老司机午夜| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 可以在线观看的亚洲视频| 亚洲精品久久国产高清桃花| 亚洲九九香蕉| 国产一区二区三区综合在线观看| 他把我摸到了高潮在线观看| 精品人妻1区二区| 999精品在线视频| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 国产激情欧美一区二区| 法律面前人人平等表现在哪些方面| 两人在一起打扑克的视频| 黄色丝袜av网址大全| 精品福利观看| 午夜福利18| 日韩欧美三级三区| 禁无遮挡网站| 桃红色精品国产亚洲av| 久久久国产成人免费| 老司机午夜十八禁免费视频| 日韩有码中文字幕| 精品熟女少妇八av免费久了| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 亚洲精品国产色婷婷电影| 亚洲av片天天在线观看| 亚洲一区中文字幕在线| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看 | 日本五十路高清| 午夜a级毛片| 亚洲精品美女久久av网站| 天天添夜夜摸| 亚洲中文日韩欧美视频| 国产成+人综合+亚洲专区| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 国产一级毛片七仙女欲春2 | 变态另类成人亚洲欧美熟女 | 大型av网站在线播放| 午夜福利在线观看吧| 男人操女人黄网站| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 亚洲国产欧美网| 日韩精品中文字幕看吧| 十分钟在线观看高清视频www| 麻豆av在线久日| 成年人黄色毛片网站| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 亚洲成国产人片在线观看| 欧美另类亚洲清纯唯美| 精品国产乱子伦一区二区三区| 日日爽夜夜爽网站| 国产精品免费视频内射| 亚洲精品国产区一区二| 亚洲第一av免费看| 长腿黑丝高跟| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 十八禁人妻一区二区| 久久精品91无色码中文字幕| 日日干狠狠操夜夜爽| 在线观看免费日韩欧美大片| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 可以在线观看毛片的网站| 久久 成人 亚洲| 激情在线观看视频在线高清| 91字幕亚洲| 久久狼人影院| 在线免费观看的www视频| 久久中文字幕一级| 禁无遮挡网站| 操出白浆在线播放| bbb黄色大片| 国产av又大| 欧美日韩福利视频一区二区| 女人精品久久久久毛片| 在线观看日韩欧美| 成年女人毛片免费观看观看9| 久久热在线av| 天堂影院成人在线观看| 久久国产亚洲av麻豆专区| 国产乱人伦免费视频| 少妇 在线观看| 亚洲电影在线观看av| 12—13女人毛片做爰片一| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 欧美日韩黄片免| 久久欧美精品欧美久久欧美| 亚洲第一av免费看| АⅤ资源中文在线天堂| 国产成人精品无人区| 99香蕉大伊视频| 成人18禁在线播放| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 波多野结衣巨乳人妻| 美女国产高潮福利片在线看| 老司机深夜福利视频在线观看| 国产高清视频在线播放一区| 久久欧美精品欧美久久欧美| 亚洲自拍偷在线| 欧美激情 高清一区二区三区| 欧美黄色片欧美黄色片| 极品教师在线免费播放| 欧美乱妇无乱码| 法律面前人人平等表现在哪些方面| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 老熟妇仑乱视频hdxx| 午夜视频精品福利| 久久久久亚洲av毛片大全| 日韩欧美国产一区二区入口| 久久久国产欧美日韩av| 免费高清视频大片| 高清毛片免费观看视频网站| 亚洲国产精品久久男人天堂| 又黄又爽又免费观看的视频| 欧美日本亚洲视频在线播放| 90打野战视频偷拍视频| 最近最新免费中文字幕在线| 亚洲成国产人片在线观看| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 村上凉子中文字幕在线| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久| 亚洲国产欧美网| 此物有八面人人有两片| 美女高潮到喷水免费观看| 麻豆国产av国片精品| 怎么达到女性高潮| 一边摸一边做爽爽视频免费| 午夜a级毛片| 久久九九热精品免费| 正在播放国产对白刺激| 在线观看免费视频日本深夜| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 亚洲av第一区精品v没综合| 十分钟在线观看高清视频www| 欧美乱码精品一区二区三区| www.自偷自拍.com| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 国产极品粉嫩免费观看在线| 99国产精品99久久久久| 日韩精品青青久久久久久| 国产一卡二卡三卡精品| 在线观看午夜福利视频| 久久久国产成人精品二区| av免费在线观看网站| 亚洲视频免费观看视频| 久久九九热精品免费| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 悠悠久久av| 亚洲久久久国产精品| 在线观看日韩欧美| 日韩大尺度精品在线看网址 | 男男h啪啪无遮挡| 精品不卡国产一区二区三区| 99热只有精品国产| 男人操女人黄网站| 精品国内亚洲2022精品成人| 每晚都被弄得嗷嗷叫到高潮| 长腿黑丝高跟| 欧美丝袜亚洲另类 | 99精品欧美一区二区三区四区| 满18在线观看网站| 性少妇av在线| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看 | 国产一区二区三区综合在线观看| 中文字幕人妻熟女乱码| 国产99久久九九免费精品| 欧美日韩黄片免| 99国产综合亚洲精品| 很黄的视频免费| 欧美乱码精品一区二区三区| 涩涩av久久男人的天堂| 大陆偷拍与自拍| 欧美成人免费av一区二区三区| 亚洲成人久久性| 免费人成视频x8x8入口观看| 日韩欧美在线二视频| 午夜激情av网站| 18禁国产床啪视频网站| 久久久久九九精品影院| 免费一级毛片在线播放高清视频 | 十八禁人妻一区二区| 精品国产乱子伦一区二区三区| 波多野结衣av一区二区av| 制服丝袜大香蕉在线| 国产亚洲欧美98| 99国产精品一区二区三区| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 日日干狠狠操夜夜爽| 亚洲第一电影网av| 一级黄色大片毛片| 久久精品影院6| 午夜老司机福利片| 欧美精品亚洲一区二区| 亚洲第一青青草原| 国产麻豆69| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 国产亚洲精品第一综合不卡| 日韩av在线大香蕉| 国产高清videossex| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 欧美一级毛片孕妇| 亚洲成人久久性| 久久中文字幕人妻熟女| 可以免费在线观看a视频的电影网站| 又黄又粗又硬又大视频| 97人妻精品一区二区三区麻豆 | 成人国产一区最新在线观看| 大陆偷拍与自拍| 日本在线视频免费播放| 丝袜在线中文字幕| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 久久久久久亚洲精品国产蜜桃av| 久久精品亚洲精品国产色婷小说| 国产又色又爽无遮挡免费看| 亚洲国产欧美一区二区综合| 精品第一国产精品| 欧美+亚洲+日韩+国产| 亚洲精品中文字幕一二三四区| 久久影院123| 欧美+亚洲+日韩+国产| 国产精品爽爽va在线观看网站 | 啦啦啦 在线观看视频| 久久久久国产一级毛片高清牌| 国产乱人伦免费视频| 一二三四社区在线视频社区8| 国内精品久久久久久久电影| 女性被躁到高潮视频| 久久亚洲精品不卡| 国产亚洲av嫩草精品影院| 99国产精品99久久久久| 波多野结衣av一区二区av| 国产精品 国内视频| 看免费av毛片| 在线视频色国产色| 丝袜人妻中文字幕| 国产熟女xx| 亚洲片人在线观看| 精品欧美国产一区二区三| 99精品在免费线老司机午夜| 在线观看免费视频网站a站| 国产精华一区二区三区| 在线观看舔阴道视频| 1024香蕉在线观看| 国产97色在线日韩免费| 女同久久另类99精品国产91| 国产黄a三级三级三级人| 久久久国产成人精品二区| 久久久久久免费高清国产稀缺| 天堂√8在线中文| 可以免费在线观看a视频的电影网站| 国产不卡一卡二| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 久久精品人人爽人人爽视色| 九色国产91popny在线| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| svipshipincom国产片| 欧美黑人欧美精品刺激| 精品高清国产在线一区| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 日韩高清综合在线| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 日本vs欧美在线观看视频| 在线视频色国产色| 国产人伦9x9x在线观看| 久久久久久久午夜电影| 亚洲国产精品合色在线| 两性夫妻黄色片| 97碰自拍视频| 婷婷丁香在线五月| 国产私拍福利视频在线观看| 窝窝影院91人妻| 免费观看人在逋| 中文字幕精品免费在线观看视频| 1024视频免费在线观看| 18禁观看日本| 成年女人毛片免费观看观看9| 国产精品久久久人人做人人爽| 看免费av毛片| 91av网站免费观看| 久久香蕉精品热| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 丁香欧美五月| av天堂久久9| 久久久久久久午夜电影| 国产精品国产高清国产av| 日韩高清综合在线| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 91麻豆av在线| 中文字幕人妻丝袜一区二区| 咕卡用的链子| 这个男人来自地球电影免费观看| 97碰自拍视频| 午夜成年电影在线免费观看| 天堂动漫精品| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 在线观看免费日韩欧美大片| 国产男靠女视频免费网站| 亚洲国产精品久久男人天堂| 国产三级黄色录像| 欧美国产精品va在线观看不卡| 大型av网站在线播放| 国产精品98久久久久久宅男小说| 亚洲人成电影免费在线| 国产不卡一卡二| 夜夜躁狠狠躁天天躁| 俄罗斯特黄特色一大片| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 美女 人体艺术 gogo| 一级a爱片免费观看的视频| xxx96com| 久久人妻福利社区极品人妻图片| 久久国产精品影院| 女警被强在线播放| 一区二区日韩欧美中文字幕| 久久 成人 亚洲| 亚洲精品中文字幕一二三四区| 动漫黄色视频在线观看| e午夜精品久久久久久久| 他把我摸到了高潮在线观看| 色播在线永久视频| 欧美成人一区二区免费高清观看 | 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 久久久久亚洲av毛片大全| 老司机福利观看| 欧美黑人精品巨大| 国产精品永久免费网站| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 久久精品国产清高在天天线| 黑人欧美特级aaaaaa片| АⅤ资源中文在线天堂| 精品高清国产在线一区| 精品国产乱码久久久久久男人| 色婷婷久久久亚洲欧美| 99国产精品一区二区蜜桃av| 麻豆成人av在线观看| 午夜精品在线福利| 好男人电影高清在线观看| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 午夜免费成人在线视频| 国产成人欧美在线观看| 精品人妻在线不人妻| 黄色丝袜av网址大全| 在线免费观看的www视频| 啦啦啦韩国在线观看视频| 久久久久久久午夜电影| 国产伦一二天堂av在线观看| 制服丝袜大香蕉在线| 成人欧美大片| 国产一区二区激情短视频| 国产精品亚洲美女久久久| 亚洲一码二码三码区别大吗| 变态另类成人亚洲欧美熟女 | 91九色精品人成在线观看| 大陆偷拍与自拍| 看黄色毛片网站| 亚洲人成77777在线视频| 国产精品一区二区免费欧美| 精品国产美女av久久久久小说| 亚洲精品国产色婷婷电影| 1024香蕉在线观看| 国产片内射在线| 久热这里只有精品99| 免费久久久久久久精品成人欧美视频| 男女下面进入的视频免费午夜 | netflix在线观看网站| 国产精品久久视频播放| 国产av在哪里看| 天堂影院成人在线观看| 精品国产乱码久久久久久男人| 999久久久精品免费观看国产| 亚洲欧美精品综合久久99| 亚洲精品粉嫩美女一区| 国产精品国产高清国产av| 黄色片一级片一级黄色片| 一进一出好大好爽视频| 91在线观看av| 午夜精品在线福利| 男女下面进入的视频免费午夜 | 午夜激情av网站| 亚洲欧美激情综合另类| 男女床上黄色一级片免费看| 国产精品国产高清国产av| 热99re8久久精品国产| 国产主播在线观看一区二区| 久久精品国产综合久久久| 久久亚洲真实| 波多野结衣高清无吗| 九色国产91popny在线| 国产高清有码在线观看视频 | 真人做人爱边吃奶动态| 又大又爽又粗| 午夜福利18| 啦啦啦韩国在线观看视频| 国产精品 国内视频| 男女午夜视频在线观看| 91老司机精品| 满18在线观看网站| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 久久人妻av系列| 亚洲一码二码三码区别大吗| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 欧美久久黑人一区二区| 日本a在线网址| 自线自在国产av| 黑人欧美特级aaaaaa片| 日韩av在线大香蕉| 亚洲精品一区av在线观看| 怎么达到女性高潮| 色精品久久人妻99蜜桃| 日韩成人在线观看一区二区三区| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| av视频在线观看入口| 91字幕亚洲| 国产在线精品亚洲第一网站| 欧美成人性av电影在线观看| 亚洲伊人色综图| 怎么达到女性高潮| 18美女黄网站色大片免费观看| 国产成人系列免费观看| 中文字幕高清在线视频| 久久久久九九精品影院| 男女下面进入的视频免费午夜 | 在线观看免费视频日本深夜|