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    中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格的影響

    2019-10-09 05:39徐叢岳仲啟鳳薛卓凌王達(dá)琪
    北方經(jīng)貿(mào) 2019年8期
    關(guān)鍵詞:期貨價(jià)格中美貿(mào)易摩擦農(nóng)產(chǎn)品

    徐叢岳 仲啟鳳 薛卓凌 王達(dá)琪

    摘要:本文在中美貿(mào)易摩擦的背景下,從供給、需求等方面定性地分析了貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格的影響因素與程度。在此基礎(chǔ)上,本文還選取了2017-2018年豆粕現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格數(shù)據(jù)進(jìn)行初步計(jì)量分析,研究貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)期貨價(jià)格影響程度。中國(guó)農(nóng)業(yè)應(yīng)積極發(fā)展農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化,調(diào)整農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼結(jié)構(gòu);調(diào)整農(nóng)產(chǎn)品供給結(jié)構(gòu),彌補(bǔ)短期缺口;加強(qiáng)期貨市場(chǎng)監(jiān)管,消除過(guò)度投機(jī)行為,穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格,控制貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的影響。

    關(guān)鍵詞:中美貿(mào)易摩擦;農(nóng)產(chǎn)品;期貨價(jià)格

    中圖分類(lèi)號(hào):F742 ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

    文章編號(hào):1005-913X(2019)08-0012-03

    一、中美貿(mào)易戰(zhàn)現(xiàn)狀

    2018年3月起,中美間貿(mào)易摩擦日益升溫。3月23日凌晨,美國(guó)開(kāi)啟了違背國(guó)際原則的對(duì)華貿(mào)易攻勢(shì),宣布將對(duì)中國(guó)進(jìn)口美國(guó)的產(chǎn)品采取加征關(guān)稅的措施, 限制中國(guó)企業(yè)對(duì)美投資并購(gòu),涉及征稅的中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品工業(yè)原料等商品價(jià)值約600億美元。

    由于美方這一違反世貿(mào)組織規(guī)則的舉動(dòng)嚴(yán)重威脅了中方經(jīng)濟(jì)利益和安全,4月13日,中國(guó)政府依據(jù)《中華人民共和國(guó)對(duì)外貿(mào)易法》等法律法規(guī)和國(guó)際法基本原則,宣布對(duì)美國(guó)出口的大豆玉米等農(nóng)產(chǎn)品、飛機(jī)、汽車(chē)、化工品等眾多商品分別加征相應(yīng)關(guān)稅,稅率為25%。

    7月11日,針對(duì)白宮發(fā)言人宣布對(duì)中國(guó)輸美產(chǎn)品加征10%的關(guān)稅清單這一舉動(dòng),商務(wù)部于8月3日晚做出回應(yīng),決定對(duì)美國(guó)的5207個(gè)稅目約600億美元商品,加征25%-5%不等的關(guān)稅。

    在新一輪中美經(jīng)貿(mào)磋商談判之際,特朗普宣布將于9月24日起對(duì)中國(guó)產(chǎn)品加征關(guān)稅,商品約達(dá)2000億美元。中方以保護(hù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展為基石,向世貿(mào)組織提出貿(mào)易報(bào)復(fù)申請(qǐng),WTO并于當(dāng)日通過(guò)決議,同意對(duì)美加征關(guān)稅進(jìn)行反制。

    至2018年年末,我國(guó)主動(dòng)就貿(mào)易戰(zhàn)及引發(fā)的嚴(yán)肅問(wèn)題進(jìn)行積極商議。12月1日,國(guó)務(wù)委員兼外交部部長(zhǎng)王毅在中美元首會(huì)晤會(huì)上積極提出問(wèn)題,使中美雙方就經(jīng)貿(mào)問(wèn)題開(kāi)展富有建設(shè)性的討論,最終中美雙方達(dá)成共識(shí),停止相互加征新的關(guān)稅,象征著中美雙方態(tài)度逐漸改變,嚴(yán)峻關(guān)系有望緩和。

    美國(guó)白宮于2019年2月24日宣布,推遲上調(diào)中國(guó)輸美商品關(guān)稅的計(jì)劃。這得益于中美貿(mào)易談判在貨幣、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)、技術(shù)轉(zhuǎn)移等重要結(jié)構(gòu)性問(wèn)題上“取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展”,使得緊張嚴(yán)峻的中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系逐漸緩和。

    二、中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格影響

    中美雙方在國(guó)際貿(mào)易摩擦中不甘示弱,立場(chǎng)堅(jiān)定,但中國(guó)對(duì)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品加征關(guān)稅,限制了美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口,導(dǎo)致部分依賴(lài)進(jìn)口的農(nóng)產(chǎn)品供給出現(xiàn)缺口,無(wú)疑對(duì)我國(guó)農(nóng)業(yè)造成了重大的影響,而作為農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格“晴雨表”的期價(jià)也首當(dāng)其沖,在短期內(nèi)表現(xiàn)出了劇烈的波動(dòng)。

    (一)中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格影響的定性分析

    1.供給方面

    在中美貿(mào)易戰(zhàn)的大背景下,美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口中國(guó)受限,會(huì)影響部分美國(guó)進(jìn)口供給的品種的期貨價(jià)格,但這種影響極為有限。第一,中國(guó)作為農(nóng)業(yè)大國(guó),對(duì)大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品都可以達(dá)到自產(chǎn)自足,從美國(guó)進(jìn)口的農(nóng)產(chǎn)品中,除了極個(gè)別品種(如大豆)外,進(jìn)口受限并不能導(dǎo)致供給方面的缺口,因此而對(duì)期貨價(jià)格造成的影響微乎其微。第二,對(duì)于大豆等依賴(lài)美國(guó)進(jìn)口的品種,其期價(jià)毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)在短期內(nèi)受到極大的影響,但從長(zhǎng)期角度來(lái)看,存在的供給缺口會(huì)逐步得到解決,并不能成為支持期價(jià)持續(xù)上漲的因素。以大豆為例:雖然中國(guó)大豆產(chǎn)能有限,仍依賴(lài)于進(jìn)口供給,且美國(guó)作為中國(guó)第二大大豆進(jìn)口國(guó),占據(jù)大豆進(jìn)口總量的34%,美國(guó)大豆進(jìn)口受限,供給方面預(yù)期毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)出現(xiàn)龐大的缺口。但在大豆供給方面,一方面有國(guó)內(nèi)新豆上市,另一方面政府拍賣(mài)臨時(shí)儲(chǔ)備大豆,緩解了燃眉之急,等到巴西等國(guó)大豆收成,中美貿(mào)易談判取得進(jìn)展時(shí),供給問(wèn)題就能基本得到解決。第三,中國(guó)積極尋找其他進(jìn)口國(guó)也為農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格的穩(wěn)定提供了有力條件。在中國(guó)宣布采取加征關(guān)稅措施之后,俄羅斯、印度等國(guó)都在第一時(shí)間表達(dá)了希望中國(guó)進(jìn)口其農(nóng)產(chǎn)品的愿望,其中俄羅斯2017年糧食以及豆類(lèi)的產(chǎn)量突破記錄達(dá)到1.354億噸,而其人口只有1.445億,人均糧食接近1噸,有著可以大量出口的糧食,可以在一定程度上替代美國(guó)進(jìn)口,緩解供給壓力。

    2.需求方面

    從需求方面來(lái)看,中美貿(mào)易戰(zhàn)所能造成的影響是隨時(shí)間遞減的。首先,對(duì)大部分美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的需求可以通過(guò)充足的替代品來(lái)分擔(dān)。如美國(guó)高粱進(jìn)口受限之后,中國(guó)逐漸用玉米轉(zhuǎn)移了對(duì)高粱的需求,雖然短期內(nèi)對(duì)玉米期貨價(jià)格有一定的影響,但很快趨于平穩(wěn),這得益于中國(guó)玉米豐富的產(chǎn)、儲(chǔ)、進(jìn)口量。到如今,中國(guó)幾乎已經(jīng)完全消除了美國(guó)高粱進(jìn)口受限帶來(lái)的影響。其次,在大豆供給缺口的壓力下,中國(guó)政府出臺(tái)了有效減少豆粕等蛋白飼料原料用量的新標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)中國(guó)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部官網(wǎng)信息顯示,新標(biāo)準(zhǔn)在全行業(yè)全面推行后,養(yǎng)殖業(yè)豆粕年消耗量有望降低約1100萬(wàn)噸,帶動(dòng)減少大豆需求約1400萬(wàn)噸。關(guān)于這個(gè)新標(biāo)準(zhǔn),中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)食品科學(xué)與營(yíng)養(yǎng)工程學(xué)院副教授朱毅認(rèn)為:“從科學(xué)的角度來(lái)說(shuō),降低蛋白飼料用量只是動(dòng)物攝入的營(yíng)養(yǎng)結(jié)構(gòu)配比發(fā)生改變,但終端產(chǎn)品即消費(fèi)者餐桌上的豬肉和雞蛋的蛋白質(zhì)含量并不會(huì)變。因?yàn)樾聵?biāo)準(zhǔn)的目的是讓飼料中氨基酸的調(diào)配更加平衡?!边@意味著,新標(biāo)準(zhǔn)的變化并非是在中美貿(mào)易戰(zhàn)中的壓力下的“被迫降級(jí)”,而是因?yàn)轱暳系鞍壮煞值拇_存在著過(guò)剩問(wèn)題。這也意味著,養(yǎng)殖廠會(huì)切實(shí)削減過(guò)剩的蛋白成分降低成本,成為推行新標(biāo)準(zhǔn)的助力。隨著新標(biāo)準(zhǔn)的推行,大豆的需求量也會(huì)逐漸減少,這對(duì)平抑大豆期貨價(jià)格有很大的推進(jìn)作用。此外,于2018年下半年開(kāi)始流行的非洲豬瘟病毒(ASFV)也是降低了對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的需求量的原因之一。這種病毒對(duì)于養(yǎng)殖場(chǎng)的破壞性極大,能帶來(lái)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。即使如今疫情得到了一定的控制,養(yǎng)殖場(chǎng)對(duì)養(yǎng)豬的意愿仍沒(méi)有恢復(fù)。同時(shí),人們對(duì)于食用患有豬瘟的豬存在著恐懼心理,導(dǎo)致豬肉需求量有所減少。在這兩個(gè)因素的綜合作用下,生豬的供給量逐漸下降,對(duì)于飼料的需求也同時(shí)降低,毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)降低部分農(nóng)產(chǎn)品(大豆、玉米等)的需求量,對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格有著一定的穩(wěn)定作用。

    3.其他方面

    除了供給與需求方面外,中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格的影響也與其他方面的因素有關(guān)。例如,在中國(guó)對(duì)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品加征關(guān)稅后,出現(xiàn)在農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)上的炒作與過(guò)度投機(jī)行為就放大了貿(mào)易戰(zhàn)的影響。此外,中美雙方在貿(mào)易戰(zhàn)中的態(tài)度也間接影響到了農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格。在貿(mào)易戰(zhàn)初期,中國(guó)還未將大豆列入反制清單時(shí),美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品主產(chǎn)州的農(nóng)民就已經(jīng)開(kāi)始恐慌了。如今,失去中國(guó)市場(chǎng),美國(guó)大豆庫(kù)存堆積過(guò)多無(wú)法消化,收購(gòu)價(jià)與期貨價(jià)格隨之下跌,嚴(yán)重?fù)p害了美國(guó)農(nóng)場(chǎng)主的經(jīng)濟(jì)利益??梢缘弥?,在中美貿(mào)易戰(zhàn)中,中美雙方都不會(huì)是受益方,貿(mào)易摩擦的加劇,只會(huì)帶來(lái)更大的經(jīng)濟(jì)損失,這是中美兩國(guó)人民都不希望看到的結(jié)果,中美雙方盡快達(dá)成協(xié)議是大勢(shì)所驅(qū)。而對(duì)于中國(guó),從中美雙方停止互相加征新的關(guān)稅起,中國(guó)政府就多次釋放友好信號(hào),并且向美國(guó)購(gòu)入了1000萬(wàn)噸大豆。此舉既彌補(bǔ)了短期的供給缺口,又能制止過(guò)度投機(jī)等不良行為的發(fā)生,有助于穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格。所以,在如今中美雙方態(tài)度逐漸緩和、積極展開(kāi)談判的大環(huán)境下,貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的影響也是隨之減弱。

    (二)中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格影響的定量分析

    為了探究中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格的影響,本文選取了豆粕的數(shù)據(jù)并運(yùn)用stata軟件進(jìn)行計(jì)量分析:以2017年1月-2018年11月山東龍口地區(qū)油廠豆粕價(jià)格與大連商品交易所豆粕期貨價(jià)格周數(shù)據(jù)分別作為自變量X和因變量Y,并且引入虛擬變量D:對(duì)2018年3月23日(中美貿(mào)易戰(zhàn)期間中國(guó)第一次擬對(duì)自美進(jìn)口部分產(chǎn)品加征關(guān)稅時(shí))之后的數(shù)據(jù)取D=1,對(duì)此前的數(shù)據(jù)均取D=0。

    1.設(shè)立線(xiàn)性模型

    首先以加法和乘法兩種方式同時(shí)引入虛擬變量,對(duì)上述數(shù)據(jù)進(jìn)行線(xiàn)性回歸,設(shè)立線(xiàn)性模型

    回歸結(jié)果如下:

    估計(jì)結(jié)果為:

    Y=1351.288+0.4961001X+0.0339635DX+

    126.1797D

    (0.0863629) ?(0.0597452) ?(0.0863629) ?(264.6266)

    該模型可決系數(shù)很高,數(shù)據(jù)的擬合優(yōu)度很好,但DX、D的回歸系數(shù)t檢驗(yàn)不顯著,說(shuō)明同時(shí)采用加法和乘法引入虛擬變量不合理。

    2.采用加法的方式引入虛擬變量

    回歸結(jié)果如下:

    估計(jì)結(jié)果為:

    Y=1303.367+0.5123543X+230.0216D

    (126.9326) ?(0.0429474) ?(17.36774)

    該模型可決系數(shù)很高,模型F檢驗(yàn)顯著,各變量回歸系數(shù)t檢驗(yàn)顯著。結(jié)果表明2018年3月23日前后,豆粕期貨價(jià)格的平均水平提高了230.0216元。

    3.采用乘法的方式引入虛擬變量

    回歸結(jié)果如下:

    估計(jì)結(jié)果為:

    Y=1407.338+0.4771379X+0.0750536DX

    (130.9454) ? (0.0444034) ? (0.0056703)

    該模型可決系數(shù)很高,模型F檢驗(yàn)顯著,各變量回歸系數(shù)t檢驗(yàn)顯著。結(jié)果表明2018年3月23日前,豆粕現(xiàn)貨價(jià)格每增加1%,其期貨價(jià)格會(huì)增加0.4771379%;而2018年3月23日后,豆粕現(xiàn)貨價(jià)格每增加1%,其期貨價(jià)格會(huì)增加0.5521915%。

    綜上所述,無(wú)論是采用加法還是以乘法的方式引入虛擬變量,都證明了雖然中美貿(mào)易戰(zhàn)是影響農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格的因素之一,但其造成的影響是可控的。

    三、應(yīng)對(duì)建議

    在本次中美貿(mào)易沖突中,中國(guó)對(duì)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品加征關(guān)稅,確實(shí)對(duì)美國(guó)農(nóng)業(yè)造成了一定的打擊,也對(duì)中國(guó)部分農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格產(chǎn)生了一些短期的影響。相比之下,在農(nóng)產(chǎn)品方面上,中國(guó)方面的確略勝一籌,但同時(shí)我們要深刻意識(shí)到中美貿(mào)易摩擦中揭露的中國(guó)農(nóng)業(yè)的短板:相較于美國(guó),中國(guó)農(nóng)業(yè)的現(xiàn)代化程度仍然有著很大的差距;農(nóng)產(chǎn)品供給結(jié)構(gòu)不合理,部分農(nóng)產(chǎn)品仍需進(jìn)口,供給問(wèn)題很難解決,在貿(mào)易戰(zhàn)的壓力下這很容易成為突破口?;诖耍疚挠幸韵氯龡l建議。

    (一)積極發(fā)展農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化,調(diào)整農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼結(jié)構(gòu)

    中國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)仍沒(méi)有實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化,對(duì)于缺少科技投入的偏遠(yuǎn)地區(qū),這個(gè)問(wèn)題會(huì)更加明顯。在這種情況下,農(nóng)民的生產(chǎn)效率極低,再加上氣候等不確定因素的影響,務(wù)農(nóng)的實(shí)際收益可能會(huì)非常低,最終導(dǎo)致農(nóng)民耕作興致不高,轉(zhuǎn)而選擇其他謀生手段,影響農(nóng)產(chǎn)品供給。如果可以大力推進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化,推廣先進(jìn)農(nóng)業(yè)技術(shù),提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率,降低生產(chǎn)成本,輔以農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼,提高農(nóng)民生產(chǎn)積極性,從長(zhǎng)期角度來(lái)講,能逐漸緩解供給不足的壓力。

    (二)調(diào)整農(nóng)產(chǎn)品供給結(jié)構(gòu),彌補(bǔ)短期缺口

    受貿(mào)易戰(zhàn)影響,主要依靠美國(guó)進(jìn)口的農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)供給缺口,顯著的影響了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格。國(guó)家可以一方面拋儲(chǔ)穩(wěn)定物價(jià),另一方面尋找進(jìn)口渠道彌補(bǔ)缺口,還可以采取調(diào)整飼料用量或用雜粕替代一部分等手段調(diào)整農(nóng)產(chǎn)品供給結(jié)構(gòu),緩解貿(mào)易戰(zhàn)帶來(lái)的短期影響。

    (三)加強(qiáng)期貨市場(chǎng)監(jiān)管,消除過(guò)度投機(jī)行為

    投機(jī)因素會(huì)使農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格波動(dòng)加劇,進(jìn)而擾亂期貨市場(chǎng)正常秩序,有必要制定合理的監(jiān)管政策抑制過(guò)度投機(jī)活動(dòng)。所以需要加強(qiáng)對(duì)投機(jī)行為的監(jiān)管,特別是在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好、投機(jī)活動(dòng)活躍的時(shí)期。此外,應(yīng)針對(duì)不同的經(jīng)濟(jì)時(shí)期,對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格影響因素進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理控制,區(qū)分不同時(shí)期的主要影響因素,以此調(diào)控農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng),使其能夠更好地為農(nóng)業(yè)服務(wù),杜絕市場(chǎng)上過(guò)度投機(jī)炒作等行為。

    四、總結(jié)

    綜上所述,通過(guò)定性與定量分析,本文認(rèn)為:當(dāng)下貿(mào)易戰(zhàn)的確對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格有著短期的影響,但從長(zhǎng)期來(lái)看,這個(gè)影響的程度極為有限,不會(huì)干擾農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的正常運(yùn)行。雖然貿(mào)易戰(zhàn)影響是可控的,但在目前嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)與世界形勢(shì)下, 中國(guó)應(yīng)從維護(hù)自身利益和避免貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步擴(kuò)大的角度出發(fā),有策略地進(jìn)行談判,實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)有效還擊, 以打促和。在中美貿(mào)易戰(zhàn)濫觴期維護(hù)我國(guó)進(jìn)出口利益,穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)價(jià)格,避免投機(jī)炒作行為干擾期貨市場(chǎng)運(yùn)行。

    參考文獻(xiàn):

    [1] 施 濤,丁 毅.中美“貿(mào)易戰(zhàn)”時(shí)期的期貨市場(chǎng)作用研究[J].現(xiàn)代管理科學(xué),2018(11):72-74.

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    [責(zé)任編輯:方 曉]

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