三道監(jiān)管防線真得加強(qiáng)

應(yīng)海珍

作為完善現(xiàn)代企業(yè)制度先鋒隊(duì)的上市公司，整體來(lái)看公司治理形似而神不似問(wèn)題突出。長(zhǎng)生生物曝出“疫苗門(mén)”，樂(lè)視網(wǎng)被大股東“掏空”，康美藥業(yè)、康得新等涉財(cái)務(wù)造假等惡劣事件層出不窮，這暴露出上市公司治理文化的嚴(yán)重缺失，尤其是契約精神的缺乏。在中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)2019年年會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿表示，提高上市公司質(zhì)量是上市公司監(jiān)管的首要目標(biāo)，監(jiān)管的重點(diǎn)在于公司治理，上市公司尤其是大股東和上市公司董監(jiān)高要敬畏法治，遵守規(guī)則，強(qiáng)化誠(chéng)信契約精神。對(duì)大股東、上市公司、中介機(jī)構(gòu)等的監(jiān)管必須加強(qiáng)，該如何加強(qiáng)？

第一道防線是信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)性的保障，這是資本市場(chǎng)的“生命線”。證監(jiān)會(huì)今年8月表示，2018年底，證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)康美藥業(yè)涉嫌財(cái)務(wù)造假，涉案金額巨大，立案后證監(jiān)會(huì)集中力量進(jìn)行查辦;康美藥業(yè)等公司肆意妄為，毫無(wú)敬畏法治、敬畏投資者之心，喪失誠(chéng)信底線，觸碰法治紅線，動(dòng)搖了上市公司信息披露制度根基。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)上市公司信息披露的監(jiān)管，提高上市公司信息披露質(zhì)量;應(yīng)做到隨時(shí)隨地掌握上市公司、大股東、董監(jiān)高、中介機(jī)構(gòu)的信用檔案/記錄，定期對(duì)它們做出評(píng)估、提醒、警戒。

第二道防線是，券商、研究機(jī)構(gòu)、行業(yè)研究員應(yīng)當(dāng)充分客觀地看待上市公司的行業(yè)地位、信息披露情況，不應(yīng)人為構(gòu)建行業(yè)神話而推波助瀾，助長(zhǎng)依靠講故事、無(wú)法證偽等推高市值等歪風(fēng)邪氣。提倡企業(yè)要靠創(chuàng)新、提升企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力為股東創(chuàng)造價(jià)值;倡導(dǎo)全民價(jià)值投資理念，營(yíng)造正向激勵(lì)的價(jià)值投資理念。

第三道防線是，建立違法違規(guī)嚴(yán)懲機(jī)制，大幅提高資本市場(chǎng)違法違規(guī)成本，嚴(yán)懲一批劣質(zhì)上市公司、中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)責(zé)任人，以此起到應(yīng)有的嚴(yán)肅警示作用并建立起長(zhǎng)效機(jī)制：這是一大關(guān)鍵。所謂重賞之下必有勇夫，重罰之下必有畏者。目前違法成本低，如我國(guó)上市公司信息披露違法頂格處罰為60萬(wàn)元、個(gè)人是30萬(wàn)元。證監(jiān)會(huì)今年7月的《證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人答記者問(wèn)》表示，“市場(chǎng)和投資者反映的法律規(guī)定處罰太輕，中介機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)追究不到位等問(wèn)題客觀存在，我們正在會(huì)同有關(guān)方面，推動(dòng)盡快修改完善《證券法》《刑法》有關(guān)規(guī)定，擬對(duì)發(fā)行人、上市公司及其控股股東、實(shí)際控制人信息披露虛假，和會(huì)計(jì)師事務(wù)所、保薦人等中介機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)等證券違法行為，大幅提高刑期上限和罰款、罰金數(shù)額標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化民事?lián)p害賠償責(zé)任，實(shí)施失信聯(lián)合懲戒，切實(shí)提高資本市場(chǎng)違法違規(guī)成本?！边@方面值得一提的是，安然事件后，美國(guó)2004年出臺(tái)《薩班斯-奧克斯利法案》，相關(guān)責(zé)任人最多可判刑25年并罰款500萬(wàn)美元，公司最高罰款2500萬(wàn)美元，富有威懾力。

契約精神是現(xiàn)代文明的主流精神，經(jīng)過(guò)多年的改革開(kāi)放和國(guó)際交往，其實(shí)多數(shù)企業(yè)都希望能達(dá)到一種互信、守約狀態(tài)，只不過(guò)由于法制滯后、改革不均衡、市場(chǎng)發(fā)育不完善等情況，造成了守約無(wú)利、違約無(wú)責(zé)或輕責(zé)、造假無(wú)人查等現(xiàn)象，造成社會(huì)價(jià)值體系扭曲。目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到了一個(gè)新的歷史階段，隨著改革開(kāi)放深入、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、“一帶一路”和經(jīng)貿(mào)博弈等新的歷史條件出現(xiàn)，弘揚(yáng)契約精神十分必要且正逢其時(shí)，利于經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。上市公司是中國(guó)企業(yè)的優(yōu)秀代表，通過(guò)切實(shí)加強(qiáng)監(jiān)管，將助力上市公司在弘揚(yáng)契約精神方面做表率、公司治理進(jìn)步，建設(shè)更有韌性和投資價(jià)值的資本市場(chǎng)。

作者系盛屯礦業(yè)總裁