金融發(fā)展與收入差距關(guān)系研究的進(jìn)展評述

張悅熙

摘 ?要：隨著經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的到來，中國經(jīng)濟(jì)邁入“結(jié)構(gòu)性減速”時(shí)代。在這一時(shí)期，居民收入不平等是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)時(shí)期需要重點(diǎn)關(guān)注的一大民生問題，過大的收入差距將對經(jīng)濟(jì)增長和社會穩(wěn)定產(chǎn)生不利的影響。金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的核心，對收入分配具有重要影響是毋庸置疑的，金融發(fā)展與收入差距的關(guān)系一直為國內(nèi)外學(xué)術(shù)界密切關(guān)注，但已有的研究成果從理論分析到實(shí)證研究均存在較大的分歧。本文通過回顧國內(nèi)外金融發(fā)展與居民收入的關(guān)系，從金融發(fā)展影響地區(qū)收入差距的方向與結(jié)論、作用機(jī)制與途徑、政策建議三個(gè)角度進(jìn)行梳理與分析，最后提出以后的研究方向。

關(guān)鍵詞：城鄉(xiāng)收入差距;金融發(fā)展;經(jīng)濟(jì)新常態(tài)

1.國內(nèi)外研究現(xiàn)狀

本文從金融發(fā)展影響地區(qū)收入差距的方向與結(jié)論、作用機(jī)制與途徑、政策建議三個(gè)角度評述相關(guān)文獻(xiàn)。

1.1金融發(fā)展影響地區(qū)收入差距的方向和程度

從金融發(fā)展的角度來分析影響地區(qū)收入分配差距的方向總體可分為三種理論假說：一是認(rèn)為金融發(fā)展與地區(qū)收入差距存在“倒U型”關(guān)系。二是金融發(fā)展縮小了地區(qū)收入差距。三是金融發(fā)展擴(kuò)大了地區(qū)收入差距。

有些研究表明，金融市場發(fā)展、金融效率的提高以及金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，使金融業(yè)在資源配置中更有效率，進(jìn)而縮小收入差距。Clarke、Xu和Zou（2003）采集了91個(gè)國家的1960-1995年間的數(shù)據(jù)組中金融中介發(fā)展與不平等之間的關(guān)系，得出：當(dāng)經(jīng)濟(jì)體發(fā)展其金融中介時(shí)，不平等就會減少。胡德寶、蘇基溶（2015）利用2001～2011年中國省級數(shù)據(jù)，運(yùn)用GMM動(dòng)態(tài)面板估計(jì)方法檢驗(yàn)了金融發(fā)展對收入分配的影響，得出：從區(qū)域上來看，金融發(fā)展均縮小了收入差距，但影響程度存在地區(qū)差異;其中東部金融發(fā)展水平最高，對降低收入分配差距影響也最大，中西部的影響效應(yīng)依次遞減。王琛、唐弋夫（2017）按照東、中、西部地區(qū)建立系統(tǒng) GMM 估計(jì)的動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型，實(shí)證考察中國金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距之間存在的內(nèi)在關(guān)系及其地區(qū)異質(zhì)性，結(jié)果表明：金融效率對城鄉(xiāng)收入差距具有顯著的負(fù)向作用，其影響程度按東、西、中部地區(qū)的順序依次遞增。

1.2金融發(fā)展影響地區(qū)收入差距的作用機(jī)制與渠道

國內(nèi)外學(xué)者對于金融發(fā)展對地區(qū)收入差距的影響渠道多樣，并未形成統(tǒng)一的見解。

一些學(xué)者從金融集聚角度，考察金融發(fā)展對地區(qū)收入差距影響途徑。王丹與葉蜀君（2015）從金融集聚的視角出發(fā)分析區(qū)域收入分配差距問題，認(rèn)為金融集聚水平不同導(dǎo)致發(fā)達(dá)與不發(fā)達(dá)區(qū)域金融資源不均衡，通過信貸配給傳導(dǎo)機(jī)制和知識溢出效應(yīng)最終導(dǎo)致區(qū)域間的收入差距。

也有一些學(xué)者從金融發(fā)展的門檻效應(yīng)、金融發(fā)展的降低貧困效應(yīng)以及金融發(fā)展的非均衡效應(yīng)三條途徑分析金融發(fā)展對地區(qū)收入分配差距的影響。Banerjee 和 Newman（1993）認(rèn)為在資本市場不完善的條件下，初始財(cái)富分配影響人們職業(yè)選擇，人們的職業(yè)決策又會影響未來財(cái)富分配，即職業(yè)選擇與財(cái)富分配之間的相互作用。Galor 和 Zeira（1993）認(rèn)為在完善金融市場的前提下，金融發(fā)展水平的提高能增加進(jìn)行人力資本投資的機(jī)會，從而能有效減少收入分配的不平等。Aghion and Bolton（1997）認(rèn)為，受借款人的道德風(fēng)險(xiǎn)和貸款人的信貸約束是資本市場不完善和持續(xù)存在的收入不平等的根源。張立軍、湛泳（2006）證明中國中東西部地區(qū)存在金融發(fā)展非均衡效應(yīng)，進(jìn)而影響收入差距。蘇基溶、廖進(jìn)中（2009）金融發(fā)展更有利于貧困家庭收入水平的提高，減少收入分配不平等。

一部分文獻(xiàn)從金融部門效率角度分析金融對地區(qū)收入差距的影響機(jī)制。翟立宏、徐志高（2009）認(rèn)為中國金融發(fā)展的不均衡，具體表現(xiàn)在不同行業(yè)之間以及城鄉(xiāng)不同地區(qū)之間存在金融的可獲得性差異和金融產(chǎn)出的效率差異，這種差異影響收入差距。喻曉平（2010）認(rèn)為金融資源分配的不平衡和金融效率水平的差異是導(dǎo)致中國城鄉(xiāng)收入差距拉大的主要原因。胡宗義、劉亦文（2010）認(rèn)為中國金融系統(tǒng)在資源分配上表現(xiàn)出明顯的城市化傾向，農(nóng)村金融發(fā)展滯后，資源配置效率低下，農(nóng)村儲蓄流向城市是造成中國城鄉(xiāng)收入差距擴(kuò)大的內(nèi)在機(jī)制。劉純彬、桑鐵柱（2010）對農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)村收入分配的關(guān)系進(jìn)行研究，認(rèn)為雖然農(nóng)村金融規(guī)模在擴(kuò)大，但農(nóng)村金融供給不足，信貸配給嚴(yán)重，導(dǎo)致農(nóng)村金融在將儲蓄轉(zhuǎn)換投資時(shí)低效率。

還有一些文獻(xiàn)從政策性金融的角度分析金融發(fā)展對地區(qū)收入差距的作用。中國是發(fā)展中國家，金融體系不健全、金融市場不完善、傳統(tǒng)銀行業(yè)在中國金融資源分配中占據(jù)主導(dǎo)地位，且國家通過銀行壟斷金融資源并對利率和信貸資源進(jìn)行直接或間接控制，由于政策資金限制或政策性偏好，很容易導(dǎo)致中國金融資源配置不是按效率原則，而是更多體現(xiàn)政府意愿，導(dǎo)致金融資源使用低效率。余玲錚、魏下海（2012）認(rèn)為在政府利率管制下，信貸需求大于供給，由于融資渠道有限，企業(yè)的外部融資必然過度依賴銀行貸款，而銀行主要向壟斷性行業(yè)、跨國公司、大型企業(yè)和政府部門下屬機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款，“三農(nóng)”、中小企業(yè)和低收入群體難以從銀行獲得融資支持。

此外，金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展并不意味廣大的低收入群體能從中受益，尤其在發(fā)展水平較低的國家，權(quán)貴階層利用政治影響力從金融機(jī)構(gòu)優(yōu)先獲得資金支持，即使金融深化取得較明顯的成果，但不同群體間的收入差距仍然不斷擴(kuò)大。近年來，國際上出現(xiàn)了“普惠”經(jīng)濟(jì)增長與“普惠”金融發(fā)展的概念，要求經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融發(fā)展惠及更廣泛的普通群體，基于此，學(xué)者們開始著眼于普惠視角的金融發(fā)展與收入差距之間的關(guān)系。張建波、郭麗萍（2017）指出普惠金融會通過降低門檻效應(yīng)、減困效應(yīng)、包容效應(yīng)及“涓滴效應(yīng)”四種途徑綜合來對城鄉(xiāng)居民收入差距產(chǎn)生影響;并通過實(shí)證表明在我國普惠金融發(fā)展能夠縮小城鄉(xiāng)居民收入差距，且在長期更為明顯。

1.3金融發(fā)展影響地區(qū)收入差距的政策建議

張立軍、湛泳（2006）認(rèn)為農(nóng)村資金的不斷外流和非正規(guī)金融的不規(guī)范發(fā)展，加劇了城鄉(xiāng)收入差距的擴(kuò)大;因此遏制農(nóng)村資金外流，提供更多的農(nóng)村正規(guī)金融資源，規(guī)范非正規(guī)金融發(fā)展，防范農(nóng)村金融風(fēng)險(xiǎn)以縮小城鄉(xiāng)金融資源分配不均。劉用明，楊小玲（2010）認(rèn)為應(yīng)放松民間金融市場、加大新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)對鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的貸款和加快農(nóng)村社會信用體系建設(shè)，優(yōu)化農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境等方面提高農(nóng)村收入。馬宏，汪洪波（2013）認(rèn)為中國東中西部地區(qū)金融發(fā)展對收入分配的影響受到社會資本水平的制約，應(yīng)該注重培育與維護(hù)社會資本的健康發(fā)展，深化金融發(fā)展，規(guī)范非正規(guī)金融發(fā)展。楊楠、馬綽欣（2014）認(rèn)為隨著地區(qū)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)部門密集程度的上升，金融發(fā)展拉大城鄉(xiāng)收入差距的效應(yīng)逐漸縮小;政府在制定農(nóng)村金融發(fā)展政策時(shí)應(yīng)注意與地區(qū)產(chǎn)業(yè)相配合，以產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶動(dòng)金融業(yè)的發(fā)展和居民收入的提高，以此減小城鄉(xiāng)收入差距。胡德寶，蘇基溶（2015）從發(fā)展普惠金融、優(yōu)化政府支出結(jié)構(gòu)和加強(qiáng)金融對教育均等化的引導(dǎo)等方面提出了縮小收入差距的政策建議。王紅云、呂志鵬、趙彥云（2015）認(rèn)為由于金融發(fā)展的地區(qū)非均衡特征與地區(qū)空間集聚特征導(dǎo)致金融發(fā)展對城鄉(xiāng)收入分配的作用存在地區(qū)異質(zhì)性與地區(qū)空間相關(guān)性，因此要促進(jìn)省區(qū)間金融交互發(fā)展，縮小金融發(fā)展的不平衡;建立健全鄉(xiāng)村金融服務(wù)體系，增加農(nóng)村居民收入。

綜合以上文獻(xiàn)，從金融發(fā)展角度提出的縮小地區(qū)收入差距的政策建議都可以歸為發(fā)展“普惠金融”。

2.文獻(xiàn)評述

縱觀國內(nèi)外學(xué)者對金融發(fā)展與居民收入相關(guān)的研究，會發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有研究存在幾個(gè)方面的不足：

從作用機(jī)制看，金融發(fā)展對收入差距的作用機(jī)制非常復(fù)雜，到目前為止還沒有形成一個(gè)完整的理論分析框架;并且不同的研究角度往往得出截然不同的結(jié)論和觀點(diǎn)，無論是理論還是實(shí)證，研究結(jié)果都存在很大分歧。

從實(shí)證方面看，在分析方法、研究對象、衡量指標(biāo)的選取，樣本數(shù)據(jù)收集上都存在很大差異。國內(nèi)文獻(xiàn)，由于中國金融發(fā)展落后，金融發(fā)展的衡量指標(biāo)不能直接依據(jù)國外理論而定，使得中國現(xiàn)有文獻(xiàn)對金融發(fā)展的衡量指標(biāo)多樣，收入差距指標(biāo)也各有不同，這會導(dǎo)致研究結(jié)論差異。

從研究內(nèi)容上看，國外學(xué)者主要是從微觀視角分析金融發(fā)展與收入差距之間關(guān)系，國內(nèi)主要基于宏觀角度，從國家層面、地域、城鄉(xiāng)金融發(fā)展二元分化的視角分析金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距之間關(guān)系，且比較地區(qū)差異的文章也大部分是按照東、中、西部劃分的思路進(jìn)行分析，劃分不夠細(xì)致。由于中國的金融發(fā)展區(qū)域非均衡性，從整體上，難以準(zhǔn)確得到中國金融發(fā)展對收入差距的影響，進(jìn)而難以提出縮小中國區(qū)域收入差距的有效建議。

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