基于區(qū)塊鏈的供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新

馮小真

摘 要：區(qū)塊鏈技術(shù)對于供應(yīng)鏈金融的發(fā)展具有積極的意義。本文首先介紹了區(qū)塊鏈和供應(yīng)鏈金融概念以及區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融發(fā)展中的應(yīng)用情況，然后重點對區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于供應(yīng)鏈金融中所存在的問題以及相應(yīng)的發(fā)展策略進行了論述。

關(guān)鍵詞：區(qū)塊鏈;供應(yīng)鏈金融;融資

近些年隨著我國區(qū)塊鏈技術(shù)的不斷發(fā)展和完善，其在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域得到了有效應(yīng)用，并且取得了良好的應(yīng)用效果，目前區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融的融合已經(jīng)初見成效。2017年10月我國為了積極推動供應(yīng)鏈金融的發(fā)展，更好服務(wù)我國中小企業(yè)的融資問題，我國頒布了《關(guān)于積極推進供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導意見》，在該意見中明確表示要“研究利用區(qū)塊鏈、人工智能等新興技術(shù)，建立基于供應(yīng)鏈的信用評價機制”，從而更好發(fā)揮供應(yīng)鏈金融在我國中小企業(yè)融資中的作用。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示截止到2017年12月底區(qū)塊鏈技術(shù)已經(jīng)在我國的金融、文娛以及能源等多個行業(yè)中得到了推廣應(yīng)用，在金融行業(yè)區(qū)塊鏈技術(shù)主要應(yīng)用于我國的供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域。

一、區(qū)塊鏈技術(shù)以及供應(yīng)鏈金融

（一）區(qū)塊鏈技術(shù)

基于狹義角度進行分析，區(qū)塊鏈為基于時間序列而組成的鏈式數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，并且基于密碼學原理為分布式賬簿構(gòu)建了一個安全穩(wěn)定不易被破壞和偽造的數(shù)據(jù)庫?；趶V義角度進行分析，區(qū)塊鏈為真正概念上的分布式框架，其可以用來核實、存儲以及更新數(shù)據(jù)，同時還可以基于智能組合生成的腳本文件進行數(shù)據(jù)操作和編程[1]。因此區(qū)塊鏈技術(shù)的本質(zhì)可以理解為基于密碼學原理而構(gòu)建的一個分布式數(shù)據(jù)庫，該數(shù)據(jù)庫的特點主要體現(xiàn)在去中心化、公開透明、不被任何節(jié)點控制并且可以進一步擴展和延長。

（二）供應(yīng)鏈金融的概念及本質(zhì)

供應(yīng)鏈金融是近些年發(fā)展起來的一種新型的融資模式，主要是指通過供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)為其上下游中小企業(yè)提供擔保，增加他們的信用評級，增加中小企業(yè)從商業(yè)銀行等金融機構(gòu)獲得貸款的成功率。供應(yīng)鏈金融的關(guān)鍵在于核心企業(yè)以及第三方物流企業(yè)，通過它們可以有效控制風險、盤活資產(chǎn)，有助于解決中小企業(yè)在向商業(yè)銀行貸款過程中信用不足的問題。

二、區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融發(fā)展中的應(yīng)用

（一）國內(nèi)區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融發(fā)展中的應(yīng)用研究

張璟霖研究表示當前在我國區(qū)塊鏈技術(shù)還沒有充分應(yīng)用到供應(yīng)鏈金融發(fā)展的各個環(huán)節(jié)，在短期內(nèi)難以實現(xiàn)供應(yīng)鏈金融自動化。姚國章對我國區(qū)塊鏈金融發(fā)展過程中所面臨的問題進行了總結(jié)，他認為主要問題主要包括四個方面，分別為技術(shù)問題、安全問題、標準問題以及法律問題。在企業(yè)應(yīng)用方面，騰訊為了有效穿透多級供應(yīng)商之間的信用阻礙，構(gòu)建了“騰訊區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融解決方案”，更好服務(wù)于中小企業(yè)的融資。浙商銀行也在底層區(qū)塊鏈平臺基礎(chǔ)上構(gòu)建了“應(yīng)收款鏈平臺”，可以游俠降低中小企業(yè)的融資成本，拓展融資渠道。同時。易見股份供應(yīng)鏈管理股份有限公司構(gòu)建了“易見供應(yīng)鏈融資平臺”，為中小企業(yè)融資提供支持。

（二）國外區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融發(fā)展中的應(yīng)用研究

Melanie研究表示可以將區(qū)塊鏈作為底層資產(chǎn)，并且可以采用去中心化的方式來進行資源配置。麥肯錫表示在未來的金融發(fā)展中區(qū)塊鏈技術(shù)將有廣闊的應(yīng)用空間，預計到2021年區(qū)塊鏈技術(shù)將開始在金融領(lǐng)域進行全面應(yīng)用。美國存管信托和結(jié)算公司研究表示采用分布式存儲技術(shù)可以有效克服傳統(tǒng)封閉式金融結(jié)構(gòu)以及交易局限性問題。泰國銀行基于R3的分布式分類賬平臺積極推動了泰國數(shù)字化金融的發(fā)展，提高了資金的運轉(zhuǎn)效率。

三、區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于供應(yīng)鏈金融中所存在的問題

雖然目前在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域區(qū)塊鏈技術(shù)已經(jīng)開展推廣應(yīng)用，但是相對來說這些應(yīng)用還是停留在理論探索以及試點應(yīng)用階段，在應(yīng)用過程中還存在很多的問題和不足，限制了其進一步發(fā)展。因此有必要對這些問題進行分析。

（一）中小企業(yè)融資難

目前國內(nèi)供應(yīng)鏈金融融資模式主要包括三種類型，分別為應(yīng)收賬款供應(yīng)鏈融資模式、保兌倉供應(yīng)鏈融資模式以及融通倉供應(yīng)鏈融資模式。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示截至在2018年6月，我國企業(yè)通過應(yīng)收賬款融資模式累計金額已經(jīng)超過了1萬億元人民幣，供應(yīng)鏈市場融資累計金額已經(jīng)超過了13萬億元人民幣。在該過程中有超過四分之三的中小企業(yè)融資需求得不到滿足，特別是對于那些資產(chǎn)規(guī)模小以及財務(wù)制度不完全的中小型企業(yè)來說，由于其盈利能力和償還能力均較低，難以滿足商業(yè)銀行貸款的需求，因此難以從商業(yè)銀行等金融機構(gòu)獲得貸款支持。

（二）交易過程復雜并且交易效率較低

供應(yīng)鏈金融具有復雜的鏈式結(jié)構(gòu)，對于同一個企業(yè)來說，可能同時處于不同的供應(yīng)鏈中，因此不同供應(yīng)鏈之間的相互交叉在很大程度上增加了供應(yīng)鏈的復雜程度。對于一個完整的供應(yīng)鏈來說，涉及到供應(yīng)商、分銷商、零售商、客戶以及第三方物流企業(yè)等，以福田汽車為例進行分析，其上下游供應(yīng)商總共超過3500家，因此面對如此數(shù)量眾多的供應(yīng)商如果依然采用傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈管理方式已經(jīng)難以對供應(yīng)鏈上下游的物流、資金流以及信息流等進行有效調(diào)節(jié)，難以對資源進行有效整合，容易導致供應(yīng)鏈上的信息不透明、形成信息壁壘，進而在企業(yè)發(fā)展過程中增加了成本和風險概率。

（三）中小企業(yè)融資貴

由于中小企業(yè)自身的特點難以從商業(yè)銀行等金融機構(gòu)獲得資金支持，為了獲得企業(yè)發(fā)展所需要的資金這些中小企業(yè)不得不轉(zhuǎn)向間接融資方式，比如開展民間借貸以及融資租賃等。相對來說民間借貸手續(xù)簡單、放款速度快，可以有效滿足中小企業(yè)對于資金需求短、小、頻、急的特點，但是民間借貸往往要求較高的利率，該利率通常介于15%-30%區(qū)間范圍內(nèi)，而商業(yè)銀行的貸款利率通常介于5.22%-6.09%區(qū)間范圍內(nèi)。對于中小企業(yè)來說如果其年利率超過12%，那么氣發(fā)展就非常難以承受。

（四）難以實現(xiàn)完全自動化

現(xiàn)階段供應(yīng)鏈金融的發(fā)展并沒有實現(xiàn)完全自動化程度，主要體現(xiàn)在不能基于大數(shù)據(jù)開展智能化的評估以及決策，在該過程中仍然需要人為的介入[2]。同時在物流、信息流以及信息流的處理過程中由于涉及到貸后管理問題，因此這些環(huán)節(jié)也必須經(jīng)過人為干預才能有效實現(xiàn)，在這很大程度上增加了供應(yīng)鏈金融的操作風險以及市場風險。

（五）技術(shù)與制度之間存在不平衡

供應(yīng)鏈金融作為近些年發(fā)展起來的一種新型金融模式，對傳統(tǒng)金融模式以及金融制度均提出了挑戰(zhàn)。在供應(yīng)鏈金融中采用數(shù)據(jù)票據(jù)的形式基于非對稱加密技術(shù)以及時間戳技術(shù)能夠很好的處理票據(jù)拆分過程中的時間周期問題以及金額控制問題。但是基于我國當前的票據(jù)法，商業(yè)票據(jù)在支付時必須保持其完整性，不能進行拆分支付，進而導致區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融應(yīng)用中與當前的監(jiān)管存在較大的矛盾。除此之外，目前為止還未研究出區(qū)塊鏈與供應(yīng)鏈金融體系之間能夠進行相互識別的接口，還不能完全契合供應(yīng)鏈金融的發(fā)展現(xiàn)狀，有待于進一步進行創(chuàng)新。

四、區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于供應(yīng)鏈金融的發(fā)展建議

（一）打通信用阻礙，盤活資金流

采用區(qū)塊鏈技術(shù)建立分布式的數(shù)據(jù)庫，采用分布式方式將價值信息傳輸?shù)絽^(qū)塊鏈的不同節(jié)點，在進行一致性比對之后節(jié)點將記錄數(shù)據(jù)進行寫入。同時采用數(shù)學信任算法來建立相互信任機制，通過將機器信用取代第三方信用，來有效解決中小企業(yè)在融資過程中的融資難和融資貴問題。比如騰訊公司將其供應(yīng)鏈金融與聯(lián)盟鏈進行有效融合，將供應(yīng)鏈核心企業(yè)資產(chǎn)作為底層資產(chǎn)，在債權(quán)憑證流轉(zhuǎn)的過程中由區(qū)塊鏈對所有的交易過程進行記錄，將核心企業(yè)的資產(chǎn)端更好連接金融機構(gòu)的資產(chǎn)端，保障信息在可以追溯的情況下不能進行篡改，有效保障信息的安全可靠。

（二）充分發(fā)揮區(qū)塊鏈擴展功能

在區(qū)塊鏈技術(shù)的輔助下可以有效將供應(yīng)鏈一體化信息平臺中的企業(yè)通過聯(lián)盟鏈的形式進行相互連接，并基于隨機性共識機制構(gòu)建去中心化以及運行高效的供應(yīng)鏈信息系統(tǒng)，實現(xiàn)供應(yīng)鏈生產(chǎn)、制造、銷售以及售后各個環(huán)節(jié)的有效連接。比如平安集團旗下的壹賬通科技公司便通過與福田汽車公司進行合作，退出了“福金AII-Link系統(tǒng)”，有效盤活了福田汽車公司的資產(chǎn)，提高了融資成功率，降低了融資成本。

（三）通過資產(chǎn)證券化方式進行直接融資

在供應(yīng)鏈金融發(fā)展過程中可以采用資產(chǎn)證券化的方式實現(xiàn)透明供應(yīng)鏈金融模式，底層資產(chǎn)池的任何一筆貸款的資金流轉(zhuǎn)都會通過區(qū)塊鏈技術(shù)，由供應(yīng)鏈資產(chǎn)管理系統(tǒng)的多個驗證節(jié)點共同完成。比如京東金融打造的“ABS云平臺”，便是一種可以編程的智能金融模式，通過金融科技實現(xiàn)資產(chǎn)端與資金端的有效連接，所有供應(yīng)鏈金融參與主體均對一套交易賬本數(shù)據(jù)進行維護管理，積極促進直接融資的發(fā)展，有助于降低融資成本。

（四）加強交易風險管理

在供應(yīng)鏈金融發(fā)展過程中可以采用智能合約的方式為其業(yè)務(wù)的自動開展預先設(shè)置相應(yīng)的符合條件。在上游供應(yīng)鏈企業(yè)具有融資需求時，便可以將融資金融、還款時間以及擔保物等寫到符合條件中，進而在區(qū)塊金融平臺中獲得授信。采用這種方式可以建立一個去中心化信任的供應(yīng)鏈協(xié)作流程機制，通過智能合約實現(xiàn)自動結(jié)賬，自動核實，可以有效避免人為操作風險以及人為操作失誤。

（五）加強對技術(shù)的監(jiān)測

任何事物在發(fā)展過程中均會表現(xiàn)出一定的缺陷，這種缺陷是客觀存在的一定條件下的產(chǎn)物，但是這種缺陷不是不可解決的。對于供應(yīng)鏈金融的發(fā)展來說，隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用可以有效推動其快速發(fā)展。因此對于各種新技術(shù)應(yīng)該加強監(jiān)測，有效實現(xiàn)技術(shù)發(fā)展與監(jiān)督管理之間的平衡。

五、結(jié)束語

基于上述分析區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融發(fā)展中具有重要的作用，但是目前在具體應(yīng)用中還存在一些問題，因此應(yīng)該加強對區(qū)塊鏈技術(shù)的重視程度，采取針對性措施，更好發(fā)揮區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融發(fā)展中作用。

參考文獻：

[1] 溫遠征. 基于區(qū)塊鏈技術(shù)供應(yīng)鏈金融發(fā)展的思考[J]. 三峽大學學報：人文社會科學版， 2017（S1）：113-115.

[2] 謝麗強， 呂燕軍. 區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融的應(yīng)用[J]. 商情， 2017（19）：9-10.