平臺(tái)經(jīng)濟(jì)背景下的金融創(chuàng)新研究

宓慧超

摘要：隨著網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)在金融領(lǐng)域的不斷普及與開(kāi)發(fā)，已經(jīng)涌現(xiàn)出了越來(lái)越多的新型金融工具與模式，如何應(yīng)用與管理這些金融創(chuàng)新工具與模式是維護(hù)金融市場(chǎng)健康發(fā)展必須要回答的重要問(wèn)題。在這種背景下，本文首先概述了網(wǎng)絡(luò)與平臺(tái)金融服務(wù)創(chuàng)新的發(fā)展趨勢(shì)，進(jìn)而分析了網(wǎng)絡(luò)與平臺(tái)金融服務(wù)創(chuàng)新的發(fā)展現(xiàn)狀，最后給出了促進(jìn)我國(guó)網(wǎng)絡(luò)與平臺(tái)金融創(chuàng)新健康發(fā)展的建議。

關(guān)鍵詞：平臺(tái)經(jīng)濟(jì);金融創(chuàng)新;趨勢(shì);現(xiàn)狀;措施

一、網(wǎng)絡(luò)與平臺(tái)金融服務(wù)創(chuàng)新的發(fā)展趨勢(shì)

人類的生活、行為與思考模式隨著網(wǎng)絡(luò)的普及而改變，近年更因信息科技的快速發(fā)展，衍生出諸多新形態(tài)的金融服務(wù)模式.FinTech成為金融創(chuàng)新領(lǐng)域里的熱門(mén)關(guān)鍵詞。在創(chuàng)新思維的帶領(lǐng)下，憑借多元科技應(yīng)用，開(kāi)發(fā)前所未有的數(shù)字金融服務(wù)。而這些新興金融模式打破了傳統(tǒng)金融的壁壘，使資本市場(chǎng)的營(yíng)運(yùn)模式出現(xiàn)革命性的變化。

近年來(lái)金融創(chuàng)新模式的發(fā)展可區(qū)分為直接投融資、間接投融資、營(yíng)銷渠道與金融工具等四大類別。在直接投融資的范疇，群眾募資平臺(tái)的崛起給予了中小微型企業(yè)與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)者新興融資與籌資渠道。反饋型群募平臺(tái)利用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)快速散播計(jì)劃內(nèi)容或創(chuàng)意作品信息，獲得眾多支持者的資金，實(shí)踐計(jì)劃或完成作品，反饋支持者產(chǎn)品或服務(wù)。私營(yíng)的股權(quán)型群募平臺(tái)則是通過(guò)在線平臺(tái)使企業(yè)可藉由股權(quán)交易的方式募得資金，投資者則通過(guò)公司股權(quán)獲利。債權(quán)型的募資渠道，一般也稱為P2P網(wǎng)絡(luò)貸款，則是讓有閑置資金者通過(guò)第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的媒合，借給資金需求者，以獲得利息報(bào)酬。

電商小貸及網(wǎng)絡(luò)銀行則是在間接金融領(lǐng)域中迅速發(fā)展，其中螞蟻小貸（前身為阿里小貸）通過(guò)淘寶與天貓等電商平臺(tái)的信息，針對(duì)網(wǎng)站商戶與消費(fèi)者建立B2B與B2C的小額貸款模式，不論是在其金融版圖的規(guī)?；驍?shù)據(jù)應(yīng)用上，均具有指標(biāo)性意義。在營(yíng)銷渠道上，金融服務(wù)也出現(xiàn)了許多新的樣態(tài)，以定制化的服務(wù)內(nèi)容，滿足多樣化消費(fèi)者的金融需求，如網(wǎng)絡(luò)基金與保險(xiǎn)。

除此之外，在金融工具上也有諸多的創(chuàng)新模式，第三方支付作為買賣雙方的中立支付平臺(tái)，提供資金代收轉(zhuǎn)付服務(wù)，使交易更有保障與安全。行動(dòng)支付則是提供消費(fèi)者便捷的行動(dòng)交易服務(wù)，進(jìn)而創(chuàng)造出許多行動(dòng)商業(yè)模式的創(chuàng)新。另外，網(wǎng)絡(luò)征信利用大數(shù)據(jù)運(yùn)算與分析，為不易從傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款資格的個(gè)人建立信用基礎(chǔ)，強(qiáng)化授信機(jī)制的支持服務(wù)。

盡管FinTech成為創(chuàng)業(yè)投資熱點(diǎn)，并且也成功地創(chuàng)造了新的金融營(yíng)運(yùn)模式，我國(guó)創(chuàng)新金融發(fā)展仍備受市場(chǎng)的考驗(yàn)。創(chuàng)新金融模式的目標(biāo)是以傳統(tǒng)金融無(wú)法觸及的市場(chǎng)為主，其勢(shì)必要從國(guó)內(nèi)跨向海外，擴(kuò)大利基市場(chǎng)，找尋適合成長(zhǎng)的獲利空間。而金融與信息科技的結(jié)合，客戶數(shù)據(jù)的應(yīng)用與商機(jī)發(fā)掘，則是開(kāi)發(fā)藍(lán)海市場(chǎng)的關(guān)鍵。金融商品與服務(wù)的創(chuàng)新朝向定制化邁進(jìn)，更將進(jìn)一步提升對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管控的要求與難度。因此，“跨境”與“跨領(lǐng)域”將左右未來(lái)金融創(chuàng)新商業(yè)模式的發(fā)展，客戶加上數(shù)據(jù)才能真正創(chuàng)造價(jià)值。對(duì)政府而言，如何在提升資金效率與市場(chǎng)秩序之間尋求良性金融發(fā)展機(jī)制，也考驗(yàn)著主管機(jī)關(guān)的政策評(píng)估與決斷。

二、網(wǎng)絡(luò)與平臺(tái)金融創(chuàng)新的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）P2P（ Peer-to-Peer Lending）網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸方面，由于貸款是非常本地化的服務(wù)，每個(gè)國(guó)家的政策與貸款文化大不相同。觀察國(guó)內(nèi)的借貸市場(chǎng)，受到銀行眾多、消費(fèi)金融業(yè)務(wù)發(fā)達(dá)、信用貸款利率低等因素影響，對(duì)于客戶挑選也相對(duì)嚴(yán)格、產(chǎn)品透明度有待提升。因此非銀行的目標(biāo)客戶、新創(chuàng)企業(yè)、中小企業(yè)主，或無(wú)抵押品、沒(méi)有穩(wěn)定財(cái)力證明之客戶，不僅難以向銀行進(jìn)行貸款，也必須面臨額度、利率、還款條件等的高門(mén)檻。而這群被銀行拒絕的“貸款弱勢(shì)族群”，可能會(huì)通過(guò)高手續(xù)費(fèi)的代辦公司或利率不明的民間借款協(xié)助申請(qǐng)貸款.這使得P2P網(wǎng)絡(luò)借貸很有可能成為國(guó)內(nèi)此類市場(chǎng)受歡迎的方案之一。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸目前在國(guó)際上發(fā)展已相當(dāng)蓬勃。例如，英國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸已發(fā)展成為中小企業(yè)及小型借款人獲取金融服務(wù)的主要渠道之一，也擁有全球第一部P2P借貸行業(yè)專門(mén)的監(jiān)管法規(guī)——《關(guān)于網(wǎng)絡(luò)眾籌和通過(guò)其他方式發(fā)行不易變現(xiàn)證券的監(jiān)管規(guī)則》。英國(guó)政府更宣布從2016年11月起，投資者可以在節(jié)稅個(gè)人儲(chǔ)蓄賬戶（ IndividualSaving Accounts，ISA）中，投資來(lái)自P2P和眾籌平臺(tái)的債券及其他債務(wù)證券，意味著P2P借貸業(yè)務(wù)將會(huì)享受到新的稅收減免政策。我國(guó)于2016年8月發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)設(shè)定監(jiān)管框架，以各類強(qiáng)制性規(guī)定降低投資者與網(wǎng)貸平臺(tái)之間信息不對(duì)稱的問(wèn)題。未來(lái)，如果能在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)發(fā)展出一套更為完善的模式，最后必然可朝向?qū)⑾嚓P(guān)經(jīng)驗(yàn)整套輸出，成為金融科技輸出的重點(diǎn)國(guó)家之一。

（二）區(qū)塊鏈的發(fā)展

區(qū)塊鏈發(fā)展方面，英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》曾指出，區(qū)塊鏈?zhǔn)恰敖⑿湃蔚臋C(jī)器”（ Trust Machine），是一種分布式、多中心的資料庫(kù)，小至企業(yè)內(nèi)各部門(mén)的聯(lián)通、不同公司間的資產(chǎn)交換，大到本地甚至全球的股票、債券市場(chǎng)交易，運(yùn)用區(qū)塊鏈都能比目前更快速地流通。區(qū)塊鏈技術(shù)最大特性就是不可變更，任何記錄都會(huì)永遠(yuǎn)留存。目前，國(guó)內(nèi)已有許多大學(xué)與研究機(jī)構(gòu)建立了金融科技與區(qū)塊鏈研究中心，對(duì)區(qū)塊鏈進(jìn)行研究，相關(guān)運(yùn)用區(qū)塊鏈新創(chuàng)業(yè)者，也大多是運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)提供電子貨幣買賣交易、建立農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)履歷等服務(wù)的新創(chuàng)公司。

相較于國(guó)際市場(chǎng)，我國(guó)區(qū)塊鏈的發(fā)展及政府的關(guān)注程度仍待加強(qiáng)，主要面臨的挑戰(zhàn)包括：（1）在技術(shù)發(fā)展上，我國(guó)廠商在規(guī)模與資源均較國(guó)際大廠差之甚遠(yuǎn)，在底層技術(shù)發(fā)展上僅能追隨其后：（2）在政策法規(guī)方面，區(qū)塊鏈技術(shù)的各項(xiàng)應(yīng)用服務(wù)中，有相當(dāng)大的比例需要針對(duì)現(xiàn)有的法律法規(guī)進(jìn)行調(diào)整、甚至重建;（3）由國(guó)際近50家跨國(guó)機(jī)構(gòu)成立的R3聯(lián)盟，或我國(guó)近期自主建立金融區(qū)塊鏈合作聯(lián)盟可發(fā)現(xiàn)，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的環(huán)境下，相互合作有助建立主導(dǎo)地位，因而改善金融環(huán)境也勢(shì)在必行。

依據(jù)研究資料發(fā)現(xiàn)，未來(lái)我國(guó)發(fā)展區(qū)塊鏈的契機(jī)方向包括：發(fā)展具有本地特色的應(yīng)用服務(wù)，如政府社會(huì)福利移轉(zhuǎn)或醫(yī)療保健記錄，及打造內(nèi)嵌應(yīng)用服務(wù)的物聯(lián)網(wǎng)裝置等。若能運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)行虛擬的社保福利貨幣，可取代直接給予現(xiàn)金的方式，不但可對(duì)其交易設(shè)限，也可確認(rèn)及追蹤資金運(yùn)用。在醫(yī)療保健記錄方面，有關(guān)個(gè)人在各級(jí)院所的病歷資料互通非常有限，若能運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)，將醫(yī)療保健信息、病歷履歷乃至于個(gè)人生物特征信息整合，不但可提高個(gè)人移動(dòng)就醫(yī)意愿，避免小病仍找大醫(yī)院，降低相關(guān)費(fèi)用支出，長(zhǎng)久而言更有機(jī)會(huì)推廣本土生技醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

三、促進(jìn)我國(guó)網(wǎng)絡(luò)與平臺(tái)金融創(chuàng)新健康發(fā)展的建議

整體來(lái)說(shuō)，相較于國(guó)際此波金融創(chuàng)新浪潮，為避免機(jī)會(huì)丟失，增加未來(lái)發(fā)展的機(jī)會(huì)成本，應(yīng)加速啟動(dòng)金融科技在金融服務(wù)、創(chuàng)新研發(fā)、人才培育、風(fēng)險(xiǎn)管理與基礎(chǔ)建設(shè)等五項(xiàng)發(fā)展。本文提出建議如下。

第一，加快開(kāi)放金融魔方監(jiān)理機(jī)制，并開(kāi)放給金融業(yè)者及非金融業(yè)者，以帶動(dòng)創(chuàng)新能量及刺激投資。對(duì)于金融魔方監(jiān)理機(jī)制，可規(guī)定在符合制度要求中注冊(cè)的金融科技公司，可于事先報(bào)備下從事和目前法律法規(guī)有所沖突的業(yè)務(wù)，即使之后被官方終止相關(guān)業(yè)務(wù)，也不會(huì)追究其相關(guān)的法律責(zé)任，使企業(yè)得以暫時(shí)豁免相關(guān)法規(guī)的限制，降低法令遵循風(fēng)險(xiǎn)。由于金融在各國(guó)大多為特許并受到高度監(jiān)理的產(chǎn)業(yè)，當(dāng)金融與科技要結(jié)合時(shí)，就可能需要給予一個(gè)空間進(jìn)行實(shí)驗(yàn)。實(shí)行監(jiān)理魔方制度的好處包括：（1）可縮短新創(chuàng)業(yè)者進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)間并降低成本;（2）融資取得容易;（3）消除法規(guī)的不確定性，促使更多元或在初期被放棄或未經(jīng)測(cè)試的產(chǎn)品或商業(yè)模式進(jìn)入市場(chǎng)。

第二，監(jiān)理與發(fā)展機(jī)構(gòu)權(quán)限脫鉤，成立獨(dú)立、跨部會(huì)的金融科技發(fā)展單位，以及與金融科技新創(chuàng)公司相對(duì)應(yīng)的監(jiān)管單位。在網(wǎng)絡(luò)與平臺(tái)金融朝向金融與科技結(jié)合的趨勢(shì)下，鼓勵(lì)相關(guān)金融科技發(fā)展及創(chuàng)新將是未來(lái)各國(guó)金融發(fā)展的重點(diǎn)。新加坡金融管理局（ Monetary Authority ofSingapore，MAS）于2016年5月成立在線FinTech Office，就是一個(gè)跨部會(huì)的金融科技發(fā)展辦公室。而英國(guó)也早已成立“金融科技咨詢小組”（ FinTech Advisory Group），成員包括政府、監(jiān)理機(jī)關(guān)、行業(yè)協(xié)會(huì)、學(xué)術(shù)界及業(yè)者代表，提供中性的對(duì)話平臺(tái)，由政府或成員間互相挑戰(zhàn)，由學(xué)界或業(yè)者來(lái)響應(yīng)，以整合各方意見(jiàn)。雖然我國(guó)也早已成立金融科技管理辦公室，讓政府及業(yè)界在第三方支付、虛擬世界法規(guī)調(diào)適上具備對(duì)話與發(fā)展的基礎(chǔ)，然而跨部門(mén)整合性的平臺(tái)及相關(guān)促進(jìn)發(fā)展單位仍需加強(qiáng)。此外，在現(xiàn)行法規(guī)之下，由于金融科技新創(chuàng)公司不屬金融機(jī)構(gòu)，尚不受金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)管轄，容易導(dǎo)致新創(chuàng)業(yè)者無(wú)所適從，因此未來(lái)成立相對(duì)應(yīng)的監(jiān)管機(jī)關(guān)將很有必要。

第三，建立跨產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域合作機(jī)制，建構(gòu)金融科技創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)。受限于國(guó)內(nèi)監(jiān)管單位與法規(guī)條件限制，國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)金融整體發(fā)展相對(duì)于其他主要發(fā)達(dá)國(guó)家起步較晚。然而，網(wǎng)絡(luò)與平臺(tái)金融發(fā)展所牽涉的產(chǎn)業(yè)（如金融業(yè)、電商業(yè)、軟件業(yè)等）與層面（如相關(guān)法規(guī)、消費(fèi)者偏好等）相當(dāng)廣泛，且相關(guān)金融服務(wù)領(lǐng)域的創(chuàng)新對(duì)于其他領(lǐng)域，包括零售、電信及制造等產(chǎn)業(yè)的跨業(yè)整合商業(yè)模式的影響也不容小覷，故建立跨產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域合作機(jī)制有其必要性。尤其在金融與科技兩大產(chǎn)業(yè)的結(jié)合上，如何持續(xù)提供一個(gè)對(duì)話平臺(tái)，拉近兩個(gè)產(chǎn)業(yè)在科技的供給面與需求面的距離相當(dāng)重要。將傳統(tǒng)銀行和以科技驅(qū)動(dòng)的金融科技公司的力量相加乘，是我國(guó)推動(dòng)金融科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。預(yù)期，通過(guò)跨產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域合作機(jī)制，進(jìn)一步搭配法規(guī)松綁及租稅減免等相關(guān)措施，可鼓勵(lì)新創(chuàng)公司聚焦金融科技生態(tài)系統(tǒng)，整合金融機(jī)構(gòu)、新創(chuàng)公司、數(shù)據(jù)擁有者，與IT服務(wù)業(yè)者等的優(yōu)勢(shì)。促進(jìn)彼此合作，集中各方優(yōu)勢(shì)資源，加速研發(fā)與創(chuàng)新服務(wù)，將可協(xié)助我國(guó)優(yōu)秀金融科技新創(chuàng)業(yè)者爭(zhēng)取國(guó)際商機(jī)。

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