企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架用于解決環(huán)境、社會(huì)和治理（ESG）相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的指南（五）

曾繁榮

[摘要]2018年10月，國(guó)際內(nèi)部審計(jì)師協(xié)會(huì)（IIA）發(fā)布了由美國(guó)反虛假財(cái)務(wù)報(bào)告委員會(huì)下屬的發(fā)起人委員會(huì)（COSO）和世界可持續(xù)發(fā)展工商理事會(huì)（WBCSD）合作制定的一套指南，將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理（ERM）概念和流程運(yùn)用于ESG相關(guān)領(lǐng)域，以幫助組織更好地了解風(fēng)險(xiǎn)所在，并有效地管理和披露風(fēng)險(xiǎn)。鑒于該指南內(nèi)容翔實(shí)、指導(dǎo)性強(qiáng)，篇幅較長(zhǎng)，故分篇刊載，本篇為第五篇。

[關(guān)鍵詞]ESG ? ?組織 ? ?風(fēng)險(xiǎn)管理 ? ?指南

（承上篇）

四、ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)

（3）數(shù)據(jù)、參數(shù)和假設(shè)。風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重程度的計(jì)算，要求從業(yè)者對(duì)數(shù)據(jù)、參數(shù)和假設(shè)做出選擇，實(shí)體可就表1中的因素進(jìn)行考慮。

一是數(shù)據(jù)集。風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重程度評(píng)估依賴于數(shù)據(jù)的可用性和質(zhì)量。為ESG相關(guān)評(píng)估尋找高質(zhì)量的數(shù)據(jù)集，特別是對(duì)首次量化ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)體來(lái)說(shuō)，可能存在挑戰(zhàn)。發(fā)布財(cái)務(wù)信息往往有嚴(yán)格的內(nèi)部審查程序，但發(fā)布ESG相關(guān)信息并不需要受到此類嚴(yán)格的審查。表2為管理層確定可用于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的原始和二手?jǐn)?shù)據(jù)提供了一個(gè)起點(diǎn)。每個(gè)數(shù)據(jù)源或選擇都有潛在假設(shè)。在進(jìn)行預(yù)測(cè)或估值時(shí)，從業(yè)人員需理解嵌入到所選數(shù)據(jù)中的潛在假設(shè)以及所有限制。比如，排放系數(shù)（Emissions Factors）可能是基于能源來(lái)源和國(guó)家來(lái)選擇的，這對(duì)于計(jì)算特定城市內(nèi)運(yùn)營(yíng)的溫室氣體排放可能不那么準(zhǔn)確;水資源短缺風(fēng)險(xiǎn)可能不是基于當(dāng)前的降雨量和流域測(cè)量數(shù)據(jù);歐洲的人口增長(zhǎng)是基于當(dāng)前的出生率，但可能未考慮移民;用于計(jì)算福祉的代理數(shù)據(jù)可能基于特定地區(qū)、人口群體或社會(huì)經(jīng)濟(jì)階層。了解數(shù)據(jù)中嵌入的假設(shè)也有助于在需要更新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)提供信息。比如，每年需要更新許多溫室氣體排放系數(shù)，而這又需要重新計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度。在確定使用哪種ESG數(shù)據(jù)時(shí)，需要重點(diǎn)考慮數(shù)據(jù)的質(zhì)量和可靠性（特別是新出現(xiàn)的問(wèn)題或風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)）。要謹(jǐn)慎使用“現(xiàn)成”數(shù)據(jù)或模型。在評(píng)估數(shù)據(jù)質(zhì)量時(shí)，管理層應(yīng)提出以下問(wèn)題來(lái)選擇高質(zhì)量的數(shù)據(jù)源：數(shù)據(jù)質(zhì)量是否足以產(chǎn)生可靠的結(jié)果？?jī)?nèi)部收集的數(shù)據(jù)是否有適當(dāng)?shù)目刂拼胧?？收集的?shù)據(jù)是否經(jīng)過(guò)時(shí)間或行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的檢驗(yàn)？二手?jǐn)?shù)據(jù)是開(kāi)源的或能否經(jīng)受住考驗(yàn)？元數(shù)據(jù)是否可用于在使用數(shù)據(jù)之前執(zhí)行分析？模型或數(shù)據(jù)中的關(guān)鍵假設(shè)是什么？模型或方法中是否使用了專家判斷？當(dāng)管理層關(guān)注數(shù)據(jù)質(zhì)量時(shí)，驗(yàn)證數(shù)據(jù)就是必要的。為評(píng)估其合理性，驗(yàn)證方法包括基于元數(shù)據(jù)的測(cè)試數(shù)據(jù)（如匯總統(tǒng)計(jì)）、執(zhí)行內(nèi)部控制、驗(yàn)證數(shù)據(jù)子集或執(zhí)行分析。

二是時(shí)機(jī)。ERM框架建議用于評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間跨度應(yīng)與用于戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)目標(biāo)的時(shí)間跨度相同。但環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間跨度往往長(zhǎng)于其他戰(zhàn)略所需的1年、3年或5年，因而為管理這些風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)下就需要為長(zhǎng)期能力建設(shè)作出投資決策或制定適應(yīng)性戰(zhàn)略，而這可能與公司的短期業(yè)績(jī)目標(biāo)不一致。此外，由于實(shí)體更多地考慮最緊迫的短期風(fēng)險(xiǎn)，而可能忽視能夠給它們帶來(lái)長(zhǎng)期價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)以及在風(fēng)險(xiǎn)完全出現(xiàn)之前應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)可能帶來(lái)的好處。比如，氣候變化的影響可能在未來(lái)50年的任何時(shí)候出現(xiàn)。現(xiàn)在通過(guò)評(píng)估過(guò)渡時(shí)期或物理風(fēng)險(xiǎn)的影響，便于實(shí)體有計(jì)劃地逐步應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，用以尋求低碳產(chǎn)品或服務(wù)的機(jī)會(huì)，或者培育在其運(yùn)營(yíng)中建立抵御惡劣天氣影響的能力。

三是范圍。它明確了為每種風(fēng)險(xiǎn)度量的實(shí)體邊界（如部門(mén)、職能、運(yùn)營(yíng)單位）和價(jià)值鏈邊界（如輸入、運(yùn)營(yíng)、市場(chǎng)）。這些邊界影響著每種風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)重要性。比如，在運(yùn)營(yíng)單位層面評(píng)估重要的風(fēng)險(xiǎn)，在部門(mén)或?qū)嶓w層面可能并不那么重要，但在實(shí)體的較高層面，風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)對(duì)聲譽(yù)、品牌和可信度產(chǎn)生更大影響。

四是貼現(xiàn)率。在評(píng)估金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，從業(yè)人員通常采用基于加權(quán)平均資本成本的貼現(xiàn)率來(lái)計(jì)算潛在風(fēng)險(xiǎn)影響的現(xiàn)值。貼現(xiàn)率意味著基于預(yù)測(cè)現(xiàn)金流的時(shí)間準(zhǔn)確度，因此需要用足夠的專業(yè)知識(shí)或歷史數(shù)據(jù)來(lái)準(zhǔn)確測(cè)算與應(yīng)用貼現(xiàn)率。由于ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，在預(yù)測(cè)現(xiàn)金流缺乏精確性的情況下，采用貼現(xiàn)率可能并不合適。

2.優(yōu)先考慮的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)體優(yōu)先考慮的風(fēng)險(xiǎn)，決定了管理層為應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)而采取必要的行動(dòng)類型以及投資。基于優(yōu)先級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重程度度量通常使用風(fēng)險(xiǎn)的影響和可能性來(lái)分類，通常財(cái)務(wù)指標(biāo)是首選，但也可能考慮其他因素，如脆弱性、速度或彈性?？梢哉偌吖軐?duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行辯論、比較和投票，同時(shí)討論額外的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)（如恢復(fù)、速度和適應(yīng)性）。但由于高管通常來(lái)自不同領(lǐng)域，這意味著在許多情況下，參與討論的部分高管不太熟悉ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)其重要性的認(rèn)識(shí)可能會(huì)在投票過(guò)程中打折扣。

（1）應(yīng)對(duì)偏誤。在確定、評(píng)估和優(yōu)先考慮ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，識(shí)別與應(yīng)對(duì)管理偏誤很重要。在某些實(shí)體中，以下情形很常見(jiàn)：主導(dǎo)人物或核心崗位支配重大意見(jiàn);決策過(guò)度依賴于數(shù)字指標(biāo)、財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)或歷史數(shù)據(jù);錨定特定風(fēng)險(xiǎn)事件結(jié)果或響應(yīng);近期事件或短期金融風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重過(guò)大;要么規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，要么承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。識(shí)別和挑戰(zhàn)管理偏誤以支持更好的決策至關(guān)重要，表3為ESG相關(guān)偏誤類型的示例。

（2）識(shí)別偏誤。以下問(wèn)題有助于識(shí)別ESG偏誤：主導(dǎo)人物是否將注意力集中在特定風(fēng)險(xiǎn)上？是否忽視與ESG無(wú)關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)？在確定風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)先級(jí)時(shí)，管理層是否過(guò)度依賴數(shù)字證據(jù)而忽視了不易量化的ESG相關(guān)影響和依賴關(guān)系？管理層是否忽視反面信息，包括與新興或不熟悉的ESG相關(guān)問(wèn)題的信息？管理層是否使用短期到中期的時(shí)間跨度（18—36個(gè)月），是否難以有效捕捉較漫長(zhǎng)的ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)？管理層是否有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的傾向，從而影響ESG問(wèn)題的處理？管理層是否對(duì)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制措施過(guò)于自信，以致未考慮可能出現(xiàn)更嚴(yán)重的ESG問(wèn)題？

（3）消除偏誤。以下是一些短期策略來(lái)幫助克服偏誤：敞開(kāi)心胸，即通過(guò)消除刻板印象、特殊聯(lián)想和無(wú)關(guān)因素的影響，提高判斷力，挑戰(zhàn)現(xiàn)狀;建立跨職能團(tuán)隊(duì)并獲取客觀的信息，即尋求內(nèi)部和外部專家建議，以獲取對(duì)問(wèn)題的不同觀點(diǎn);量化風(fēng)險(xiǎn)并使用通用語(yǔ)言，即確定使用通用語(yǔ)言與跨職能團(tuán)隊(duì)進(jìn)行溝通的方法以及評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的一致指標(biāo);提供參考點(diǎn)，即使用易于被理解的參考框架來(lái)提問(wèn)。比如，與其讓同事們識(shí)別潛在的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，不如讓他們回答這樣的問(wèn)題：“我們的供應(yīng)鏈將如何受到嚴(yán)重洪水或颶風(fēng)的影響？”或者“如果不能再使用設(shè)施，我們的供應(yīng)鏈將付出什么代價(jià)？”

（三）風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

管理層可選擇并部署的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施包括接受、避免、追求、減少或分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。在考慮應(yīng)對(duì)措施時(shí)，管理層應(yīng)考慮風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重性、優(yōu)先級(jí)以及業(yè)務(wù)環(huán)境和相關(guān)業(yè)務(wù)目標(biāo)的屬性等。

1.風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)。對(duì)于已知風(fēng)險(xiǎn)，管理層會(huì)選擇并實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。

（1）接受：不采取任何行動(dòng)。當(dāng)戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)目標(biāo)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)處在風(fēng)險(xiǎn)偏好范圍內(nèi)且不太可能變得更嚴(yán)重時(shí)，那么選擇接受風(fēng)險(xiǎn)也是恰當(dāng)?shù)?。接受風(fēng)險(xiǎn)通常需要密切監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)背后的假設(shè)，如果假設(shè)發(fā)生變化，實(shí)體可能需要作出不同的應(yīng)對(duì)措施。

（2）避免：消除風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)體可能對(duì)某些特定的ESG風(fēng)險(xiǎn)保持零容忍，從而要么完全避免這些風(fēng)險(xiǎn)，要么降低這些風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。比如，瑞士再保險(xiǎn)公司2018年宣布，它不會(huì)為所有業(yè)務(wù)部門(mén)中動(dòng)力煤敞口超過(guò)30%的企業(yè)提供再保險(xiǎn)。同樣，向政府提供服務(wù)的實(shí)體可能停止在風(fēng)險(xiǎn)最高的國(guó)家做生意，以避免與腐敗的商業(yè)活動(dòng)有任何聯(lián)系。

（3）追求：將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為機(jī)會(huì)。風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)通常側(cè)重于保留價(jià)值，但在許多情況下，應(yīng)對(duì)ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)可以釋放價(jià)值。商業(yè)和可持續(xù)發(fā)展委員會(huì)2017年報(bào)告稱，到2030年，聯(lián)合國(guó)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)（SDGs）可釋放超過(guò)12萬(wàn)億美元的商業(yè)機(jī)會(huì)。表4列出了一些示例。

（4）減少：采取行動(dòng)減少風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重性。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重程度高于風(fēng)險(xiǎn)偏好時(shí)，實(shí)體通常會(huì)采取風(fēng)險(xiǎn)緩解活動(dòng)，將剩余風(fēng)險(xiǎn)降低到風(fēng)險(xiǎn)偏好范圍內(nèi)。風(fēng)險(xiǎn)降低計(jì)劃的一些共同要素包括：一是策略，即制定新的策略、目標(biāo)或指標(biāo)來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn);二是人員，即組建一個(gè)團(tuán)隊(duì)來(lái)領(lǐng)導(dǎo)一個(gè)新的項(xiàng)目，或提供培訓(xùn)支持以改進(jìn)研究，發(fā)展有利于創(chuàng)新的環(huán)境;三是流程，即在實(shí)體內(nèi)部或整個(gè)行業(yè)內(nèi)建立行為準(zhǔn)則以確定標(biāo)準(zhǔn)和期望，采用認(rèn)證、監(jiān)管鏈和審計(jì)程序來(lái)管理風(fēng)險(xiǎn)，提高利益相關(guān)者的透明度;四是系統(tǒng)，即實(shí)施管理系統(tǒng)，根據(jù)行為準(zhǔn)則或其他適當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行持續(xù)監(jiān)控。實(shí)體可以探索減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生影響或可能性的方案，表5為示例。

（5）分擔(dān)：轉(zhuǎn)移部分風(fēng)險(xiǎn)或與外部協(xié)作。ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)單個(gè)實(shí)體來(lái)說(shuō)可能太大或太復(fù)雜，而在眾多實(shí)體中分擔(dān)ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)有助于消除單個(gè)實(shí)體的部分風(fēng)險(xiǎn)。在應(yīng)對(duì)某些ESG風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，實(shí)體可以與其他企業(yè)、專業(yè)機(jī)構(gòu)、政府、非政府組織、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、供應(yīng)商、客戶、社區(qū)甚至競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手就特定的ESG問(wèn)題進(jìn)行合作，以達(dá)到分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的目的。一個(gè)突出的例子是2016年聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約（UNFCC）締約方大會(huì)第21次會(huì)議（COP 21）達(dá)成的協(xié)議，其中174個(gè)國(guó)家和歐盟支持企業(yè)以及非政府組織致力于合作解決氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。精心管理的信息、專業(yè)知識(shí)和優(yōu)先級(jí)共享可以產(chǎn)生協(xié)作和信任關(guān)系，從而為參與協(xié)作的實(shí)體和社會(huì)帶來(lái)成果?？绮块T(mén)、跨問(wèn)題、跨地區(qū)共享信息、資源、活動(dòng)和能力有助于實(shí)現(xiàn)規(guī)?；詫?shí)現(xiàn)持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)管理。世界經(jīng)濟(jì)論壇認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)聯(lián)合國(guó)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)需要這種跨部門(mén)聯(lián)盟。實(shí)體已經(jīng)認(rèn)識(shí)到，應(yīng)對(duì)復(fù)雜的供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)需要與同行、學(xué)術(shù)界、標(biāo)準(zhǔn)制定者和非營(yíng)利組織合作，多數(shù)行業(yè)都組建了團(tuán)隊(duì)、創(chuàng)建了標(biāo)準(zhǔn)，共享信息、共享審計(jì)流程，增加與供應(yīng)商的合作并提供行業(yè)指導(dǎo)。

（編譯者單位：中國(guó)人民銀行贛州市中心支行，郵政編碼：341000，電子郵箱：315421032@qq.com）