科創(chuàng)板推動(dòng)了企業(yè)創(chuàng)新

中國(guó)資本市場(chǎng)正創(chuàng)造著新的歷史。

2019年7月22日首批25家企業(yè)在科創(chuàng)板上市交易至今，科創(chuàng)板已正式運(yùn)行一個(gè)多月了，獲得人們極大的關(guān)注。作為上市主體的企業(yè)該如何積極備戰(zhàn)科創(chuàng)板？如何把握科創(chuàng)板的機(jī)遇？怎樣面對(duì)上市過程中的挑戰(zhàn)？對(duì)這系列問題，青商企業(yè)家結(jié)合自各自企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，形成了獨(dú)到的見解與分析——

何源

江蘇潤(rùn)和智融科技有限公司總經(jīng)理

科創(chuàng)板是我國(guó)資本市場(chǎng)改革的重要抓手，不僅是我國(guó)打造與發(fā)展高科技行業(yè)、新經(jīng)濟(jì)相匹配的資本市場(chǎng)的試驗(yàn)田，也是促進(jìn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、加快金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、完善金融體系建設(shè)的重要一環(huán)。同時(shí)，科創(chuàng)板的設(shè)立實(shí)現(xiàn)了科技創(chuàng)新和資本市場(chǎng)的深度融合。對(duì)比發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中的企業(yè)而言，我國(guó)企業(yè)的科技創(chuàng)新能力一直較弱，科創(chuàng)板的設(shè)立是落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和科技強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略的重要舉措，更合理的資源配置能夠培育和促進(jìn)科技企業(yè)的快速發(fā)展，進(jìn)而推動(dòng)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

“工欲善其事，必先利其器?！蔽覀冏鳛橐患覄?chuàng)新型企業(yè)，首先必須立好創(chuàng)新這個(gè)點(diǎn)，做到產(chǎn)學(xué)研深度融合，培養(yǎng)吸納專業(yè)技術(shù)人才，研發(fā)掌握關(guān)鍵核心技術(shù);接著“乘上時(shí)代東風(fēng)”，在這個(gè)為創(chuàng)新企業(yè)厚植優(yōu)質(zhì)土壤的環(huán)境下，引入資本，大力加快泛在電力物聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)布局，爭(zhēng)取盡快擁抱科創(chuàng)板。

進(jìn)軍科創(chuàng)板，必然會(huì)有大量的資本注入，而資本注入總是伴隨著快速轉(zhuǎn)化的期望，但我們公司所處電力行業(yè)，追求技術(shù)可靠穩(wěn)定、人員專業(yè)，企業(yè)的實(shí)際發(fā)展速度未必能滿足注入資本的預(yù)期，所以在我看來最大的挑戰(zhàn)是平衡二者之間的矛盾。以智融為例，我個(gè)人并不建議一開始就引入財(cái)務(wù)投資人，因?yàn)樗麄兊脑V求是快速發(fā)展盡快變現(xiàn)，這對(duì)初期企業(yè)的發(fā)展未必有益。待企業(yè)發(fā)展至技術(shù)管理等相對(duì)成熟，只是缺少發(fā)展資金時(shí)，引入財(cái)務(wù)投資人或進(jìn)軍資本市場(chǎng)，才是比較合適的選擇。所以，我更傾向于先期引入產(chǎn)業(yè)資本，因?yàn)樗麄兡芾斫馄髽I(yè)初期的發(fā)展?fàn)顩r，也能給予一定的技術(shù)、市場(chǎng)資源。

薛靜豐

無錫一米網(wǎng)絡(luò)有限公司董事長(zhǎng)

資本市場(chǎng)是個(gè)很大的概念，科創(chuàng)板的設(shè)立對(duì)各個(gè)不同市場(chǎng)角色的影響也是各不相同的?？偟膩碚f，科創(chuàng)板的設(shè)立對(duì)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說是個(gè)好事，增加了一個(gè)新的IPO通道，并且條件也大大放寬，對(duì)于優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，尤其是那些硬核科技的創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說是個(gè)非常大的利好。IPO通道的放開也會(huì)進(jìn)一步刺激一級(jí)市場(chǎng)的投資活動(dòng)，最終有助于改善創(chuàng)業(yè)企業(yè)在各個(gè)階段的融資形勢(shì)。

對(duì)我們來說，我們會(huì)高度關(guān)注科創(chuàng)板設(shè)立帶來的市場(chǎng)變化：一方面，科創(chuàng)板的設(shè)立會(huì)在很大程度上改變很多一級(jí)市場(chǎng)投資機(jī)構(gòu)的投資取向，我們也將根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)，適時(shí)去追逐更適合的投資機(jī)會(huì);另一方面，我們也會(huì)高度關(guān)注科創(chuàng)板的審核標(biāo)準(zhǔn)、速度以及準(zhǔn)入門檻的變化，在可能的情況下，適時(shí)啟動(dòng)登陸科創(chuàng)板的相應(yīng)工作。

但是，登陸資本市場(chǎng)只是個(gè)輔助手段，我們的主要精力依然會(huì)集中在公司本身商業(yè)模式的進(jìn)一步完善和主營(yíng)業(yè)務(wù)的拓展上，好企業(yè)并不擔(dān)心無法登陸資本市場(chǎng)。過于關(guān)注資本市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)而言不一定是好事，如果有合適的機(jī)會(huì)，無論是科創(chuàng)板還是中小板、創(chuàng)業(yè)板甚至主板，都是可以考慮的選擇。

對(duì)于企業(yè)進(jìn)軍科創(chuàng)板而言，最大的挑戰(zhàn)可能是政策上的，科創(chuàng)板的審核標(biāo)準(zhǔn)、準(zhǔn)入門檻在未來是否會(huì)有變化，科創(chuàng)板的高發(fā)行市盈率是否可以持續(xù)都會(huì)是影響登陸科創(chuàng)板進(jìn)程的重要變量。

我們公司主要聚焦于制造業(yè)的藍(lán)領(lǐng)招聘，偏向于服務(wù)業(yè)，并不屬于目前科創(chuàng)板青睞的所謂“硬核科技”的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，如果未來科創(chuàng)板的審核標(biāo)準(zhǔn)、準(zhǔn)入門檻不發(fā)生變化，那么像我們這樣的企業(yè)想要登陸科創(chuàng)板是基本不可能的。當(dāng)然，從我個(gè)人的角度來說，我認(rèn)為“非硬核科技不娶”的選擇傾向是否正確是值得商榷的。商業(yè)模式創(chuàng)新的重要性并不比硬核科技的創(chuàng)新弱，某種程度上說甚至?xí)又苯拥赜绊懭嗣袢罕姷纳詈凸ぷ?。所以我們期待也相信未來科?chuàng)板會(huì)向更多的創(chuàng)新型企業(yè)開放。

盧成煉

江蘇天眼醫(yī)藥科技股份有限公司董事長(zhǎng)

生物醫(yī)藥的投資周期是非常長(zhǎng)的，一個(gè)新品從開發(fā)到成功上市至少需要五年以上，科創(chuàng)板給中國(guó)生物醫(yī)藥企業(yè)帶來了希望，給企業(yè)帶來了多元化的選擇。生物醫(yī)藥在全生命周期發(fā)展中，確實(shí)需要有不同的資本來源，科創(chuàng)板給了一個(gè)價(jià)值體系，對(duì)企業(yè)研發(fā)的持續(xù)投入也給予了認(rèn)可。這就給企業(yè)的發(fā)展帶來了很好的資本支持。所以，科創(chuàng)板給生物醫(yī)藥企業(yè)全生命周期的發(fā)展帶來了非常好的機(jī)遇。

機(jī)遇往往與挑戰(zhàn)相隨。對(duì)企業(yè)而言，面臨著資本市場(chǎng)制度的重大變革，面臨著未來的分化加劇，我們需要不斷夯實(shí)基礎(chǔ)，讓企業(yè)能夠不斷地有市場(chǎng)化的價(jià)值。對(duì)于科技型企業(yè)來說，需要不斷地投入研發(fā)，增強(qiáng)自己的科技創(chuàng)新的屬性。

在我看來，不同的融資工具和方式形成不同的融資模式，如間接的信貸融資，這是市場(chǎng)信用經(jīng)濟(jì)的融資方式。信貸融資以銀行為經(jīng)營(yíng)主體，按信貸規(guī)則運(yùn)作，要求資產(chǎn)安全和資金回流，風(fēng)險(xiǎn)取決于資產(chǎn)質(zhì)量。信貸借款與其他融資方式相比，主要不足在于限制性條款多、手續(xù)過于復(fù)雜、借款期限較短、借款額度相對(duì)較小，對(duì)于在起步和創(chuàng)業(yè)階段企業(yè)，貸款風(fēng)險(xiǎn)大，是很難獲得銀行借款的。

中國(guó)是隱形眼鏡消費(fèi)大國(guó)，但技術(shù)開發(fā)能力相對(duì)薄弱，我們公司未來將加大研發(fā)投入，努力縮短視光學(xué)技術(shù)與國(guó)外先進(jìn)國(guó)家的差距，推進(jìn)我國(guó)視光學(xué)產(chǎn)品邁進(jìn)中高檔次，躋身國(guó)際先進(jìn)行列。公司愿景簡(jiǎn)單而有力：幫助您實(shí)現(xiàn)清晰視覺，“睛”彩人生。

石娜

常州回天新材料有限公司總經(jīng)理

科創(chuàng)板的設(shè)立擴(kuò)大了直接融資，刺激科技創(chuàng)新，利好實(shí)體經(jīng)濟(jì)?？苿?chuàng)板上市條件相對(duì)寬松，對(duì)資本市場(chǎng)寒冬的實(shí)體經(jīng)濟(jì)來說是好事：1.對(duì)A股市場(chǎng)將出現(xiàn)資金分化。這一重大變革對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展有利。短期來看，注冊(cè)制試點(diǎn)實(shí)行，市場(chǎng)可能擔(dān)心拉低市場(chǎng)估值。特別是對(duì)創(chuàng)業(yè)板高估值的科技股是利空的，同類標(biāo)的在科創(chuàng)板可以更便捷地上市，已有標(biāo)的的稀缺性會(huì)下降;2.對(duì)擬上市企業(yè)是利好。試點(diǎn)注冊(cè)制上市更便利，門檻降低，時(shí)間更快，相關(guān)高科技企業(yè)可以在國(guó)內(nèi)盡快上市融資，不用走海外上市之路;3.對(duì)投資者來講資金分化。對(duì)存量投資者可能會(huì)有短期沖擊，但對(duì)增量投資者來說是利好;4.對(duì)新三板沖擊較大，優(yōu)質(zhì)的新三板公司多了個(gè)轉(zhuǎn)板渠道。

常州回天新材料有限公司身為已上市企業(yè)成員，有著比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更低的融資成本優(yōu)勢(shì)，企業(yè)自身需要加快發(fā)展，將競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拉開差距?？苿?chuàng)板的開通，使我們更加重視科技投入，加大新產(chǎn)品開發(fā)力度，加速產(chǎn)品的創(chuàng)新迭代來超越和領(lǐng)先對(duì)手。今年在市場(chǎng)上我們推出了應(yīng)用于雙面發(fā)電的透明的新一代太陽(yáng)能背膜產(chǎn)品，像我們這類重科技創(chuàng)新的公司，將會(huì)更加引起投資的青睞和關(guān)注，從而有利于提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

對(duì)于還未上市的科創(chuàng)型企業(yè)，如能登陸科創(chuàng)板將助推企業(yè)的快速發(fā)展。對(duì)于具備科創(chuàng)上市條件的企業(yè)來說，了解科創(chuàng)上市標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)企業(yè)核心技術(shù)研發(fā)，提高科技創(chuàng)新能力，已成為企業(yè)抓住IPO新機(jī)遇的關(guān)鍵因素。

科創(chuàng)板企業(yè)都處于成長(zhǎng)階段或初創(chuàng)階段，企業(yè)發(fā)展和經(jīng)營(yíng)本身就存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，再加上大多屬于高新技術(shù)領(lǐng)域，往往尚未形成清晰的市場(chǎng)壁壘。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，技術(shù)更新迭代速度會(huì)加快，也使企業(yè)經(jīng)營(yíng)的不確定性增加。所以科創(chuàng)企業(yè)還需要夯實(shí)基礎(chǔ)，加強(qiáng)研發(fā)投入，提升企業(yè)市場(chǎng)化價(jià)值。