回購(gòu)的邏輯

丁超

3月13日，中國(guó)平安在上海和香港兩地舉行了年報(bào)發(fā)布會(huì)，當(dāng)天，中國(guó)平安A股逆市上漲3.31%，全天成交超過100億元。最近幾年，不管大盤的好壞，中國(guó)平安都能在年報(bào)發(fā)布后吸引不少投資的買入。

此前一天公布的年報(bào)顯示，中國(guó)平安2018年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)1125.73億元，同比增長(zhǎng)18.9%，凈利潤(rùn)1204.52億元，同比增長(zhǎng)20.5%，歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)1074.04億元，同比增長(zhǎng)20.6%。

除了穩(wěn)定的業(yè)績(jī)以外，支撐股價(jià)還有幾個(gè)重要的因素。中國(guó)平安近年分紅穩(wěn)定增加，算上2018年一季度派發(fā)的30周年特別股息每股現(xiàn)金0.2元，全年合計(jì)每股派息將達(dá)1.92元，同比增長(zhǎng)28%。

平安的回購(gòu)計(jì)劃也讓市場(chǎng)對(duì)公司的發(fā)展充滿期待。前幾年，中國(guó)平安管理層就曾表示過認(rèn)為公司股價(jià)存在低估，員工持股計(jì)劃、高送轉(zhuǎn)等相繼推出。去年9月，證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)上市公司進(jìn)行股份回購(gòu)，而中國(guó)平安在10月底公告稱擬啟動(dòng)回購(gòu)不超10%股票。

這一次的年報(bào)中，平安正式公布了50億～100億元的回購(gòu)計(jì)劃，中國(guó)平安將使用公司自有資金進(jìn)行回購(gòu)，回購(gòu)股份將全部用于員工持股計(jì)劃，包括但不限于公司股東大會(huì)已審議通過的長(zhǎng)期服務(wù)計(jì)劃。

對(duì)于實(shí)施回購(gòu)計(jì)劃邏輯，平安集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官姚波在發(fā)布會(huì)上做了非常詳細(xì)的解釋。他表示，有些優(yōu)秀的上市公司在看到股價(jià)大幅下跌的時(shí)候，公司的價(jià)值高于當(dāng)時(shí)的價(jià)格，回購(gòu)有利于股東利益。給市場(chǎng)的信息是管理層對(duì)公司當(dāng)前的價(jià)值是有信心的，認(rèn)為股價(jià)沒有充分反映公司價(jià)值。如果股價(jià)過高，回購(gòu)對(duì)股東不利，平安這次回購(gòu)價(jià)格為不超過人民幣101.24元/股。 目前要進(jìn)行的50億到100億的回購(gòu)是第一期，未來平安將在監(jiān)管允許的10%的回購(gòu)額度內(nèi)，根據(jù)市場(chǎng)的表現(xiàn)做進(jìn)一步的操作。

科技板塊一直是這幾年平安年報(bào)中最受關(guān)注的內(nèi)容之一，今年依舊表現(xiàn)亮眼。2018年，平安金融科技與醫(yī)療科技業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)歸母營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)67.70億元，在集團(tuán)歸母營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)中占比6.0%。

除了在美股上市的汽車之家和去年在香港上市的平安醫(yī)保科技，陸金所在去年年底完成C輪融資，投后估值達(dá)394億美元。據(jù)中國(guó)平安聯(lián)席CEO陳心穎透露，陸金所此次主要投資者包括卡塔爾主權(quán)基金卡塔爾投資局（QIA）、香港全明星投資基金、春華資本等知名國(guó)際投資機(jī)構(gòu)，而平安集團(tuán)在此次融資之后還持有陸金所約41%的股份。

平安科技板塊這些子公司的上市計(jì)劃也是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，對(duì)此陳心穎表示，科技業(yè)務(wù)的11家公司中5家市值、估值加起來超過700億美元，每一家公司融資完成的時(shí)間都不長(zhǎng)，資本非常充裕，目前沒有融資的壓力。