新光債務(wù)危局

惠凱

·編者按·

新光控股債務(wù)危機(jī)爆發(fā)接近一年， 債權(quán)人申報(bào)債權(quán)總金額超過數(shù)百億元。在新光控股債務(wù)危機(jī)中，大量金融機(jī)構(gòu)以貸款、擔(dān)保、股權(quán)質(zhì)押、債券等方式涉身其中。新光控股債務(wù)危機(jī)只是浙江地區(qū)諸多債務(wù)危機(jī)中的一家，銀億等債務(wù)危機(jī)也令人觸目驚心。目前，新光控股的債務(wù)重組工作正在積極推進(jìn)，金華市中院受理了新光控股破產(chǎn)重整一案。新光控股和管理人已初步完成重組專項(xiàng)基金的組建方案，確定以“共益?zhèn)顿Y”的方式新增借款，以首先解決上市公司的違規(guī)占用資金問題。

新光控股集團(tuán)有限公司（下稱“新光控股”）債務(wù)危機(jī)爆發(fā)已接近一年。《紅周刊》記者獨(dú)家獲得的第一次債權(quán)人會議資料顯示，債權(quán)人實(shí)際申報(bào)債務(wù)539億元，大量金融機(jī)構(gòu)以貸款、擔(dān)保、股權(quán)質(zhì)押、債券等方式被拖入新光債務(wù)泥潭中。

在涉入新光債務(wù)危機(jī)的金融機(jī)構(gòu)中，中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司（下稱“中國華融”）旗下的華融證券、華融重慶/大連/天津分公司共申報(bào)債權(quán)超40億元;中歐盛世資產(chǎn)管理（上海）有限公司（下稱“中歐盛世”）持有新光債券21億元，是最大的債券持有人。據(jù)記者了解，中歐盛世很可能只是“通道”;浙商銀行對新光控股貸款/擔(dān)保等共23億元;中信信托等多家信托公司申報(bào)的債權(quán)也多在數(shù)億元以上，其中北方信托申報(bào)債權(quán)金額接近35億元，西部信托申報(bào)債權(quán)31億元……

新光控股為何會爆發(fā)如此嚴(yán)峻的債務(wù)危機(jī)？

這或許與該公司治理結(jié)構(gòu)混亂、子公司之間互保嚴(yán)重、過度舉債以投資，投資效果不如預(yù)期等因素有關(guān)。

目前新光控股的債務(wù)重組工作正在積極推進(jìn)，而如何處理好ST新光的諸多問題，則是此次債務(wù)重組的關(guān)鍵，即“力保ST新光不退市并提升其市值”?！都t周刊》記者獲悉，目前新光控股和管理人已確立了“共益?zhèn)顿Y”的形式借款，用以化解上市公司的違規(guī)資金占用問題。

539億！三大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)引爆新光債務(wù)危機(jī)

新光控股債權(quán)人的實(shí)際申報(bào)總金額為539億元，其中擔(dān)保債權(quán)147億元，普通債權(quán)392億元。

自2018年以來，在宏觀降杠桿、銀行信貸收縮等因素影響下，浙江民營企業(yè)接二連三地出現(xiàn)爆雷現(xiàn)象，如新光、銀億等相繼出現(xiàn)債務(wù)違約、質(zhì)押危機(jī)、股價暴跌、經(jīng)營受沖擊等情形，而爆雷后所公開的債務(wù)規(guī)模也往往高達(dá)數(shù)百億元，在這其中，尤以浙江的知名企業(yè)家周曉光創(chuàng)辦的新光控股集團(tuán)債務(wù)危機(jī)較為典型。

新光控股集團(tuán)成立于2004年，股東為周曉光、虞云新夫婦。公司主業(yè)原為流行飾品，之后業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展到商貿(mào)、地產(chǎn)、金融等領(lǐng)域，旗下有萬廈、新光兩家房地產(chǎn)公司，并持有百年人壽保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)。

新光控股發(fā)展最快的時間是2015年至2017年，在這幾年中，其積極投資了北京四達(dá)時代軟件、廣東南粵銀行等企業(yè)，而正是其大舉擴(kuò)展并投資，公司財(cái)報(bào)顯示，新光控股總資產(chǎn)從2015年末的365.8億元快速增至2018年中期的811.8億元。然而，資產(chǎn)規(guī)?？焖贁U(kuò)展的同時，負(fù)債規(guī)模也在明顯增長，2015年末、2016年末、2017年末、2018年中期，新光控股的總負(fù)債分別達(dá)到215.37億元、399.55億元、448.67億元和468.98億元。

2018年時，新光控股有多只債券到期、或進(jìn)入回售期。當(dāng)年7月，新光控股發(fā)行的15新光01、15新光02等債券出現(xiàn)大跌。9月25日，新光控股集團(tuán)公告稱，受宏觀降杠桿、銀行信貸收縮、民營企業(yè)融資困難等多重因素影響，集團(tuán)流動性出現(xiàn)問題，公司未能按時償付15新光01公司債券到期應(yīng)付的回售本金及利息。10月，新光集團(tuán)又發(fā)布公告稱，新光控股集團(tuán)有限公司及控股股東虞云新所持有的新光圓成股份被司法凍結(jié)及輪候凍結(jié)，占新光控股持有新光圓成股份的100%，占新光圓成股份總數(shù)的62%。11月底，11新光債到期未能兌付。新光控股債務(wù)危機(jī)正式爆發(fā)，這不僅引發(fā)了一系列經(jīng)營上的負(fù)面反應(yīng)，且新光控股旗下的上市公司新光圓成（現(xiàn)已被ST）在當(dāng)年11月1日復(fù)牌后股價隨后連續(xù)跌停。

那么，新光控股目前的總負(fù)債到底還有多少呢？

2019年8月21日，新光控股集團(tuán)召開了新光控股破產(chǎn)重整第一次債權(quán)人大會，《紅周刊》記者獲取的材料顯示，債權(quán)人實(shí)際申報(bào)總金額為539億元，其中擔(dān)保債權(quán)147億元、普通債權(quán)392億元;截至8月21日，可確認(rèn)債權(quán)總金額37.46億元，待確認(rèn)債權(quán)金額501億元（有76億的債權(quán)不予確認(rèn)）。

記者獲得的資料還顯示，對于爆雷情況，新光控股給出了幾點(diǎn)原因：

1.企業(yè)擴(kuò)張過程中不斷大規(guī)模投資，但未能按照預(yù)期實(shí)現(xiàn)良好的投資收益。加之宏觀降杠桿、銀行信貸收縮等因素，企業(yè)資金流動性嚴(yán)重不足。而且，“投資的資金來源主要是外部舉債，由于融資規(guī)模龐大，財(cái)務(wù)成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷上升”，最終資金流斷裂。

2.下屬子公司普遍經(jīng)營不佳，甚至虧損。除新光飾品、新光小額貸款、新光物業(yè)、上市公司ST新光外，其他子公司基本處于虧損狀態(tài)，且近三年投資的公司虧損尤其嚴(yán)重。

3.公司治理上，現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)和管理存在薄弱環(huán)節(jié)?！肮蓹?quán)結(jié)構(gòu)單一，缺少制衡和約束，導(dǎo)致對外投資不夠科學(xué)謹(jǐn)慎”，內(nèi)控體系和管理規(guī)則不完善，對部分子公司未能有效監(jiān)管甚至喪失控制權(quán)?！瓣P(guān)聯(lián)公司之間的互相擔(dān)保和資金占用較普遍，以致關(guān)聯(lián)公司之間互相牽連，一損俱損?！?h3>華融、浙商銀行、中歐盛世、北方信托等百余家機(jī)構(gòu)成債權(quán)人

2018年3月底，大公國際和聯(lián)合評級均將主體評級上調(diào)為AA+，此次評級上調(diào)或許是導(dǎo)致不少機(jī)構(gòu)和散戶踩雷新光債的重要原因之一。

新光控股的539億元的總債務(wù)不僅坑殺了自己，且也悶殺了大量金融機(jī)構(gòu)。

在銀行系債權(quán)人中，浙商銀行申報(bào)貸款+股票質(zhì)押+持有債券的總金額為23.21億元。在銀行業(yè)內(nèi)，浙商銀行行事一向較為激進(jìn)。浙商銀行披露的財(cái)報(bào)顯示，2015～2018年，總資產(chǎn)從1萬億元增至1.65萬億元，凈利潤從70億元增至115億元，就在其快速擴(kuò)張的過程中，不免也踩中了一些“雷”，除中槍新光控股債務(wù)危機(jī)外，浙商銀行還通過股票質(zhì)押給樂視網(wǎng)融資了數(shù)十億元?！敦?cái)新》的《康美藥業(yè)300億“失蹤”之謎》文章中也提到，浙商銀行給康美藥業(yè)的總授信規(guī)模達(dá)百億元上下。

除了浙商銀行外，銀行系債權(quán)人中，大連銀行申報(bào)債權(quán)為10.8億元、廣東華興銀行申報(bào)債權(quán)為10.2億元、恒豐銀行申報(bào)債權(quán)10億元、國開行債權(quán)近9億元，光大銀行寧波分行風(fēng)險(xiǎn)暴露約6億元。

《紅周刊》記者注意到，在非銀行金融機(jī)構(gòu)中，中國華融旗下的多家分公司和子公司也出現(xiàn)在新光債權(quán)人名單中，申報(bào)債權(quán)總額超45億元。具體公司有：中國華融大連分公司、重慶分公司、天津分公司各申報(bào)債權(quán)1.12億元、8.79億元和14.53億元。此外，華融旗下的華融證券申報(bào)的金融借款+債券+ST新光股票質(zhì)押的債權(quán)總規(guī)模也有22億元。

在待確認(rèn)債權(quán)中，第一創(chuàng)業(yè)證券的申報(bào)債權(quán)規(guī)模高達(dá)23億元;東興證券申報(bào)債權(quán)規(guī)模接近9億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年3月，虞云新向東興證券質(zhì)押了8959萬股股票，目前仍未解除質(zhì)押。彼時ST新光股價在12元以上，據(jù)此推算，股票質(zhì)押融資金額與東興證券申報(bào)債權(quán)數(shù)字大致接近。其他也做了ST新光股票質(zhì)押且尚未解質(zhì)押的券商還有中原證券、國元證券、西南證券，三家券商申報(bào)債權(quán)金額分別是2.38億元、5.94億元、9.33億元。值得注意的是，西南證券在今年8月份還拋出了一份70億元的A股定增預(yù)案，其中對信用業(yè)務(wù)增資10億元。公司表示，“股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)、融資融券等信用交易業(yè)務(wù)具有風(fēng)險(xiǎn)可控、收益穩(wěn)定的特征，”此次增資有助于做大信用業(yè)務(wù)規(guī)模、實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)可控下的穩(wěn)定回報(bào)。

天風(fēng)證券申報(bào)的股票質(zhì)押債權(quán)規(guī)模接近7億元。這已經(jīng)不是天風(fēng)證券第一次踩雷股票質(zhì)押了。除ST新光外，天風(fēng)證券在今年2月公告還顯示，公司踩雷北訊集團(tuán)和ST銀億等多家上市公司的股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)，涉及金額11.7億元。長江證券旗下的長江證券資產(chǎn)管理有限公司也因股票質(zhì)押申報(bào)的新光債權(quán)規(guī)模為3.5億元。

在非銀機(jī)構(gòu)中，信托踩雷情況普遍較為嚴(yán)峻。規(guī)模較大的信托系債權(quán)人有：北方信托申報(bào)債權(quán)接近35億元、西部信托申報(bào)債權(quán)31億元、西藏信托申報(bào)債權(quán)13億元、中信信托申報(bào)債權(quán)12億元、長安信托超9億元、交銀信托2.4億元、陜國投1.8億元、四川信托申報(bào)債權(quán)1.54億元。其中，北方信托、長安信托的債權(quán)性質(zhì)為股權(quán)質(zhì)押。

Wind數(shù)據(jù)顯示，新光控股累計(jì)發(fā)行了15只債券，其中12只實(shí)質(zhì)性違約。其中，中歐基金旗下的全資子公司中歐盛世資產(chǎn)持有新光債達(dá)21億元，是最大的債券持有機(jī)構(gòu)。有私募基金人士表示，中歐盛世很可能只是“通道”，真正的投顧另有他人?；饦I(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，中歐盛世在2014～2016年得到快速發(fā)展，但2017年以來“急踩剎車”，尤其是2018年至今，新發(fā)集合資管計(jì)劃僅有一只。

“離奇”的是，就在新光控股債券違約前幾個月，有關(guān)新光控股的評級卻是有所上調(diào)。Wind數(shù)據(jù)顯示，為新光控股提供評級服務(wù)的有大公國際、聯(lián)合評級、中證鵬元三家，在2018年3月之前，3家評級公司給出的主體評級均為AA，但在2018年3月底，大公國際和聯(lián)合評級均將主體評級上調(diào)為AA+，其后15新光01等走勢有小幅回復(fù)。半年后，新光控股出現(xiàn)資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)，兩家評級公司才將評級下調(diào)至C。

2018年8月，證監(jiān)會發(fā)布公告稱，“一是大公國際與關(guān)聯(lián)公司公章混用，內(nèi)部控制機(jī)制運(yùn)行不良，內(nèi)部管理混亂;二是在為多家發(fā)行人開展評級服務(wù)的同時為發(fā)行人提供咨詢服務(wù)，收取高額費(fèi)用，有違獨(dú)立原則;三是部分高管人員及評審委員會委員資質(zhì)不符合要求;四是個別評級項(xiàng)目底稿資料缺失，模型計(jì)算存在數(shù)據(jù)遺漏等，”故依據(jù)《證券市場資信評級業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，“暫停了大公國際評級業(yè)務(wù)一年?！绷頁?jù)《上海證券報(bào)》報(bào)道，大公國際涉嫌評級買賣、收取高額費(fèi)用，其客戶中就包括新光控股。

除了上述機(jī)構(gòu)涉?zhèn)?，天弘?chuàng)新資產(chǎn)確認(rèn)債權(quán)2億元，股利多投資確認(rèn)債權(quán)1.42億元，上海耀之資產(chǎn)確認(rèn)債權(quán)5.1億元，上海睿銀盛嘉資產(chǎn)申報(bào)債權(quán)5.3億元，福建申達(dá)投資申報(bào)債權(quán)3.4億元，平安集團(tuán)旗下另一家公司上海平安闔鼎申報(bào)債權(quán)6.78億元。此外，業(yè)內(nèi)以垃圾債策略而著名的藍(lán)鯨資產(chǎn)、景唐投資也均持有數(shù)千萬元不等的債券。

此前，《紅周刊》在《16洪業(yè)債違約 易禾水星拒絕回購 多家機(jī)構(gòu)陷入三角債糾紛》一文中，曾報(bào)道了私募公司易禾水星與銀河金匯等機(jī)構(gòu)之間的債券質(zhì)押糾紛，如今，易禾水星以及關(guān)聯(lián)公司繽珩投資也持有近1.2億元的新光債券。

在上述債權(quán)人中，管理人推舉5家組成債委會，其中有4家金融機(jī)構(gòu)：浙商銀行、華融證券、中歐盛世、天風(fēng)證券。

舉債投資失策，資產(chǎn)“蹊蹺”縮水

新光控股的投資多為舉債投資，導(dǎo)致其資金成本較高，更為重要的是，其所投的多個投資項(xiàng)目的收益也未達(dá)到預(yù)期。

新光控股的投資主要圍繞金融、地產(chǎn)和高科技布局。其對外投資56家一級子公司，投資成本134.6億元，其中主要投資資產(chǎn)有上市公司ST新光、新天國際、新光飾品、南粵銀行和百年人壽的股權(quán)，參股上市公司中百集團(tuán)，并持有多宗優(yōu)質(zhì)地塊。其中，新光控股是南粵銀行的第一大股東，是百年人壽的第二大股東。截至2018年年底，南粵銀行總資產(chǎn)2049億元，每股凈資產(chǎn)為2元，百年人壽總資產(chǎn)953億元。

因新光控股的投資多為舉債投資，這導(dǎo)致其資金成本普遍不低，而更為重要的是，其所投的多個投資項(xiàng)目的收益也未達(dá)到預(yù)期。以北京光華里項(xiàng)目為例，該城市改造項(xiàng)目東至北京商務(wù)中心中軸路、南至建國門大街、西至東大橋路、北至光華里路，占地約20公頃。中赫集團(tuán)、中信集團(tuán)、北京首都旅游集團(tuán)共同設(shè)立中信長安置業(yè)（北京）有限公司開發(fā)上述項(xiàng)目，新光控股則通過子公司間接持有中信長安置業(yè)8%的股權(quán)，作價35.18億元。但截至目前，中信長安置業(yè)尚未取得光華里項(xiàng)目的土地使用、開發(fā)權(quán)，債權(quán)人會議資料亦顯示，“項(xiàng)目進(jìn)展未達(dá)預(yù)期，投資前景存在不確定性”。

再以四達(dá)軟件項(xiàng)目為例。2016年4月，新光控股子公司以4.3億元的價格受讓西藏新域投資持有的北京四達(dá)時代軟件技術(shù)股份有限公司2.77%的股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議約定了上市和回購承諾，如在36個月內(nèi)、四達(dá)軟件未能在A股上市，或2016～2018年累計(jì)業(yè)績未能達(dá)到目標(biāo)凈利潤的90%且控股股東不執(zhí)行股份補(bǔ)償，則新光控股有權(quán)將持有的四達(dá)軟件股權(quán)轉(zhuǎn)讓給西藏新域投資，轉(zhuǎn)讓價為實(shí)際投資額+利息之和，然而“由于四達(dá)軟件目前尚未在A股上市，故該投資收益及收回可能性存在不確定性”。

此前，四達(dá)軟件也曾嘗試過通過重組登陸資本市場。2018年3月，商業(yè)城（600306.SH）公告稱，擬收購北京四達(dá)軟件，但在3月底的商業(yè)城發(fā)布的公告中，稱在當(dāng)時的市場環(huán)境下，交易雙方未能就交易價格和交易方式形成書面意見，終止籌劃收購四達(dá)軟件事項(xiàng)。

除投資失利外，新光控股應(yīng)收賬款項(xiàng)目也是混亂的?！都t周刊》記者獲得的資料顯示，新光控股應(yīng)收賬款227億元，其中關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款108億元，占比近一半。據(jù)管理人核實(shí)，應(yīng)收賬款存在多處和實(shí)際情況不相符的情形，包括“未取得發(fā)票而掛賬的費(fèi)用”、“應(yīng)收的對象已經(jīng)破產(chǎn)、吊銷、注銷、下落不明及賬齡五年以上等原因已形成壞賬”、“應(yīng)收金額雙方存在較大分歧，需核實(shí)”。為厘清應(yīng)收賬款問題，管理人已發(fā)函催收，如確實(shí)無法收回，只能報(bào)批核銷。

以《紅周刊》記者掌握的資料來看，目前新光控股總資產(chǎn)為361.8億元，其中主要是對外投資形成的資產(chǎn)134.6億元，應(yīng)收賬款227億元，固定資產(chǎn)僅483萬元，貨幣資金僅153萬元，這與新光控股發(fā)布的2018年半年報(bào)數(shù)據(jù)相差巨大，當(dāng)時披露的數(shù)據(jù)是：總資產(chǎn)有812億元，凈資產(chǎn)343億元。

新光控股資產(chǎn)為何縮水嚴(yán)重？對此，有接近新光控股的人士表示，2018年中期的數(shù)據(jù)是基于會計(jì)準(zhǔn)則核算的，哪怕資產(chǎn)沒有實(shí)際價值也會列入資產(chǎn)負(fù)債表，而最新的數(shù)據(jù)是基于企業(yè)債務(wù)重組，一些沒有實(shí)際價值的資產(chǎn)不被列入其中。然而，對于新光控股總資產(chǎn)縮水嚴(yán)重問題，有債券持有人卻表示，統(tǒng)計(jì)口徑不同并不能完全解釋兩份資產(chǎn)負(fù)債數(shù)據(jù)之間的巨大差異，不排除新光控股有逃廢債的嫌疑。

以“共益?zhèn)顿Y”方式化解資金占用問題

新光控股和管理人已初步完成重組專項(xiàng)基金的組建方案，確定以“共益?zhèn)顿Y”的方式新增借款，以首先解決上市公司的違規(guī)占用資金問題。

新光控股債務(wù)危機(jī)爆發(fā)已經(jīng)近一年，今年4月底，金華市中院受理新光控股破產(chǎn)重整一案。此前，債務(wù)重整成功的典型案例是東北特鋼，其總負(fù)債近400億元。2017年，沙鋼集團(tuán)成為東北特鋼的主要重整投資人，254家債權(quán)人也同意實(shí)施債轉(zhuǎn)股，共計(jì)333億元。中國法學(xué)會銀行法學(xué)研究會秘書長、隆安律師事務(wù)所高級合伙人潘修平對《紅周刊》記者表示，在東北特鋼破產(chǎn)重整案中，每家債券類和金融類普通債權(quán)的債權(quán)人，50萬元以下的部分100%一次性現(xiàn)金清償，超過50萬元的部分給予一次性現(xiàn)金清償或債轉(zhuǎn)股的選擇權(quán)：如選擇一次性現(xiàn)金清償，清償率僅為22%。由于現(xiàn)金清償率太低，全部的金融機(jī)構(gòu)都選擇了債轉(zhuǎn)股。“如果債務(wù)重整失敗，或破產(chǎn)清算，那么清償率會非常低，可能僅有1%左右?！?/p>

基于東北特鋼重整成功先例，潘修平建議，選擇債轉(zhuǎn)股仍然是最為可行的方案，“對金融機(jī)構(gòu)來說，債轉(zhuǎn)股后賬面值并沒有損失，容易被接受”。

潘修平還提出，為保障債權(quán)人權(quán)益，債轉(zhuǎn)股方案應(yīng)附有退出期限和退出措施，退出方式包括控股股東購買、市場化轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)變現(xiàn)等，譬如營口港債轉(zhuǎn)股方案中的退出期限就達(dá)7年?！叭绻卣髽I(yè)旗下有上市公司，則可以通過上市公司重大資產(chǎn)重組，將破產(chǎn)重整后的企業(yè)裝入上市公司，實(shí)現(xiàn)整體上市，”金融機(jī)構(gòu)在轉(zhuǎn)債股過程中獲得的股權(quán)就轉(zhuǎn)化為上市公司股份，進(jìn)而通過資本市場實(shí)現(xiàn)退出。

對于新光控股而言，其控股的上市公司ST新光既是重要的償債資產(chǎn)，也是債務(wù)重整的關(guān)鍵。今年1月，東興證券因股票質(zhì)押糾紛起訴了ST新光的大股東和實(shí)控人，涉案金額8.2億元;此外，新光控股違規(guī)占用上市公司14.5億元資金，以及上市公司為大股東違規(guī)擔(dān)保31億元，合計(jì)45億元。今年3月底，證監(jiān)會立案調(diào)查ST新光。2019年半年報(bào)顯示，ST新光上半年虧損1.22億元。在市場表現(xiàn)上，自2018年11月復(fù)牌交易至今，ST新光股價已經(jīng)從14元左右跌至近期的2元附近，下跌幅度超過了85%。

“上市公司違規(guī)問題不解決，則無可能進(jìn)行重組，這將對新光控股的整體重整造成重大不利影響?！辈牧弦诧@示，管理人和當(dāng)?shù)卣巡扇≈T多努力以促進(jìn)ST新光問題的解決。今年6～8月，新光控股、管理人和義烏市政府多次赴深交所、安徽證監(jiān)局，匯報(bào)溝通新光控股進(jìn)入破產(chǎn)重整程序后各方為解決上市公司問題所做的工作，“希望監(jiān)管部門、交易所對新光控股破產(chǎn)重整工作予以支持?！?/p>

具體來說，新光控股的訴求是“確保上市公司不退市并盡可能提升市值”。為保住ST新光，截至目前，債務(wù)人和管理人已初步完成重組專項(xiàng)基金的組建方案，確定以“共益?zhèn)钡姆绞叫略鼋杩?，以解決上市公司的違規(guī)占用資金問題。

記者獲得的《以共益?zhèn)鶆?wù)形式新增借款方案》透露，管理人已經(jīng)和包括地方政府紓困基金在內(nèi)的潛在投資方進(jìn)行了多次磋商，結(jié)果如下：由新光控股作為借款人，借款規(guī)?！?5億元、年息≤12%，用于解決ST新光的14.54億元違規(guī)占用資金?！肮惨?zhèn)鶆?wù)借款有利于實(shí)現(xiàn)保殼目標(biāo)，為上市公司重大資產(chǎn)重組做好準(zhǔn)備，如上市公司完成重組，新光控股持有的上市公司股票價值將可能提升，用于債務(wù)清償?shù)馁Y產(chǎn)規(guī)模將可能擴(kuò)大，同時有利于促成新光控股重組成功?！辈贿^如重整失敗，則共益?zhèn)膬斶€順序優(yōu)于債券。

據(jù)《紅周刊》記者了解，新光控股高層對重整成功似乎很有信心。但對于最新進(jìn)展情況，新光控股高層人士對《紅周刊》表示，由于債務(wù)重整處于關(guān)鍵時刻，因此公司不便接受采訪。