關(guān)于當(dāng)前商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理的思考

徐冕

摘要：近年來，在政策和市場的雙重影響下，我國社會融資規(guī)模的結(jié)構(gòu)發(fā)生了一些變化，其中金融機構(gòu)表內(nèi)貸款占比提升，人民幣貸款投放增長較大。在此背景下，商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理面臨的形勢也在發(fā)生變化。針對這些變化，需要強化商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理意識、開拓資本補充渠道，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展。

關(guān)鍵詞：社會融資規(guī)模??商業(yè)銀行?資產(chǎn)負債管理?實體經(jīng)濟

近年來，隨著結(jié)構(gòu)性去杠桿、穩(wěn)增長等相關(guān)政策的實施，我國社會融資規(guī)模的總量和結(jié)構(gòu)發(fā)生了一些變化，商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理面臨的形勢也發(fā)生了一些變化，并將對商業(yè)銀行經(jīng)營行為產(chǎn)生影響。本文將結(jié)合商業(yè)銀行業(yè)務(wù)實際，對此進行簡要探討。

社會融資規(guī)模的結(jié)構(gòu)變化

社會融資規(guī)模是我國貨幣政策和金融調(diào)控的重要指標(biāo)。社會融資規(guī)模增量是指一定時期內(nèi)實體經(jīng)濟從金融體系獲得的資金額。

按照融資渠道，可以將社會融資規(guī)模劃分為四個部分，分別是：金融機構(gòu)表內(nèi)貸款、金融機構(gòu)通過表外提供的融資、直接融資和其他項目。為更好地反映出實體經(jīng)濟融資情況，人民銀行完善了社會融資規(guī)模統(tǒng)計方法。自2018年7月起，將“存款類金融機構(gòu)資產(chǎn)支持證券”和“貸款核銷”納入社會融資規(guī)模統(tǒng)計口徑，在“其他融資”項下反映。自2018年9月起，將地方政府專項債券納入社會融資規(guī)模統(tǒng)計。

多年來，我國社會融資規(guī)模形成了以金融機構(gòu)提供表內(nèi)和表外融資為主導(dǎo)，直接融資和其他項目為重要補充的融資體系。但近一年來，隨著宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和相關(guān)監(jiān)管政策的逐步推行，我國社會融資規(guī)模在增量有所下降的同時，結(jié)構(gòu)也呈現(xiàn)出一定變化，主要表現(xiàn)在以下四方面：一是金融機構(gòu)表內(nèi)貸款占比提升，人民幣貸款投放增長較大。金融機構(gòu)表內(nèi)貸款包括人民幣貸款和外幣貸款，主要指金融機構(gòu)向非金融企業(yè)提供的人民幣和外幣貸款。2018年金融機構(gòu)對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款占社會融資規(guī)模的81.4%，同比提高19.6個百分點。二是表外部分的社會融資規(guī)模下滑速度加快。金融機構(gòu)通過表外提供的融資作為表內(nèi)貸款的重要補充，主要包括委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)的商業(yè)銀行承兌匯票，2018年這幾項融資都出現(xiàn)下滑。第三，直接融資中的企業(yè)債券融資出現(xiàn)邊際改善。直接融資主要包括非金融企業(yè)發(fā)行債券融資和境內(nèi)股票融資。2018年企業(yè)債券融資在社會融資規(guī)模中的占比為12.9%，同比提高10.9個百分點。第四，地方政府專項債券發(fā)行規(guī)模增長。自2018年8月份以來，地方政府專項債券發(fā)行進度加快，對商業(yè)銀行貸款、企業(yè)債券等有明顯的接替效應(yīng)。2018年地方政府專項債券占比為9.3%，同比提高0.4個百分點。

商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理面臨的形勢

（一）商業(yè)銀行貸款投放加速，存貸比增長迅速

2018年，為應(yīng)對我國經(jīng)濟下行壓力，緩解社會融資規(guī)模下降的局面，滿足實體經(jīng)濟資金需求，主管部門出臺多項政策引導(dǎo)商業(yè)銀行加大貸款投放，發(fā)揮大型商業(yè)銀行的“頭雁效應(yīng)”。在各項政策的支持引導(dǎo)下，商業(yè)銀行貸款投放保持快速增長。但與此同時，商業(yè)銀行存款卻增長乏力，存貸款缺口進一步增大。2018年全年，商業(yè)銀行貸款投放增速約為12%，存款增速約為8.2%，存貸款缺口擴大趨勢明顯。為彌補存貸款缺口，商業(yè)銀行通常通過吸收同業(yè)負債或者發(fā)行債券進行應(yīng)對，但在當(dāng)前結(jié)構(gòu)性去杠桿方向保持不變且MPA考核達標(biāo)的條件下，商業(yè)銀行同業(yè)負債依存度和債券發(fā)行規(guī)模并未上升，甚至有所下滑。未來隨著社會融資規(guī)模需求持續(xù)向表內(nèi)轉(zhuǎn)移，以及監(jiān)管機構(gòu)進一步強化引導(dǎo)貸款投放，貸款增速將持續(xù)高于存款增速，商業(yè)銀行存貸比將繼續(xù)保持上升態(tài)勢。

（二）資本補充壓力依然較大，補充難度有所增加

自2018年下半年以來，隨著商業(yè)銀行表內(nèi)貸款投放加速，商業(yè)銀行資本消耗有所加劇。同時，隨著2020年表外非標(biāo)資產(chǎn)整改結(jié)點臨近，商業(yè)銀行表外資產(chǎn)回表壓力持續(xù)上升，資本補充需求進一步增加。2018年3月，《關(guān)于進一步支持商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的意見》（銀監(jiān)發(fā)〔2018〕5號）發(fā)布，體現(xiàn)出主管部門對商業(yè)銀行資本補充問題的關(guān)注。筆者認為，后續(xù)還需要針對商業(yè)銀行資本補充制定具體的優(yōu)惠政策。此外，商業(yè)銀行資本的外源式補充渠道和工具尚處于探索階段，今后還有待繼續(xù)開拓。

（三）新發(fā)生貸款定價在短期內(nèi)有所下調(diào)，而中長期易上難下

近期，隨著降準(zhǔn)等貨幣政策工具的運用，市場負債（主要包括同業(yè)負債和結(jié)構(gòu)性存款）成本大幅下降，疊加政府引導(dǎo)降低實體經(jīng)濟融資成本，商業(yè)銀行新發(fā)生貸款的定價出現(xiàn)小幅下滑。但從中長期來看，由于商業(yè)銀行存款增長乏力，貸款投放加速，預(yù)計存貸比高企狀態(tài)難以有效改善。其中，股份制商業(yè)銀行當(dāng)前存貸比普遍超過90%，存貸缺口仍在不斷加大。同時，受商業(yè)銀行資本充足率限制，貸款供給空間將持續(xù)受限。而隨著社會融資規(guī)模的結(jié)構(gòu)發(fā)生改變，表內(nèi)貸款需求將持續(xù)增加。在貸款供給受限、需求上升等因素推動下，貸款稀缺性將不斷增加。從中長期來看，新增貸款定價可能易上難下。

加強商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理的建議

在當(dāng)前市場形勢和政策環(huán)境下，社會融資規(guī)模將呈現(xiàn)出表外融資轉(zhuǎn)表內(nèi)的趨勢，表內(nèi)貸款需求增速將持續(xù)高于整體社會融資規(guī)模增速。同時，存款增長乏力和MPA考核等因素將在一定程度上制約商業(yè)銀行貸款投放空間，使得商業(yè)銀行貸款供需不匹配的問題進一步凸顯。為改善這一狀況，2018年主管部門已多次實施降準(zhǔn)，2019年初再次降準(zhǔn)以置換部分中期借貸便利。此外，國內(nèi)銀行業(yè)首筆無固定期限資本債券將于2019年1月份發(fā)行，屆時將有效緩解銀行資本補充壓力，提升商業(yè)銀行貸款投放能力。為應(yīng)對新形勢下商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理面臨的挑戰(zhàn)，筆者有以下三點建議。

（一）強化流動性風(fēng)險管理意識，防止存貸比過快增長

商業(yè)銀行在經(jīng)營中通常會通過期限錯配獲取收益，選擇吸收中短期負債投放中長期資產(chǎn)，這使得流動性風(fēng)險天然存在。流動性風(fēng)險的影響很大，易導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流斷裂，進而破產(chǎn)倒閉。商業(yè)銀行在政策和收益的雙重導(dǎo)向下，存貸比快速增長，容易累積流動性風(fēng)險。對于存貸比過高的商業(yè)銀行，承受流動性風(fēng)險沖擊的能力通常會更弱。所以，為保證商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營，應(yīng)時刻強化流動性風(fēng)險管理意識，努力開拓穩(wěn)定負債來源，促進存貸款業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)發(fā)展，防止存貸比過快增長。

（二）提升資本使用效率，開拓資本補充渠道

在當(dāng)前貸款增速較快、表外資產(chǎn)回表等因素影響下，商業(yè)商業(yè)銀行面臨的資本補充壓力將持續(xù)存在。為應(yīng)對資本管理考核要求，一方面要運用好資本;另一方面也要開拓資本補充渠道。在資本使用方面，需要加強資本使用效率方面的考核，減少低收益資產(chǎn)投放，采用節(jié)約型資本使用模式。當(dāng)前貨幣市場利率持續(xù)低位運行，可擇機減少市場類資產(chǎn)配置，同時清理低效風(fēng)險資產(chǎn)，為更優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)騰挪資本空間。在資本補充方面，可通過內(nèi)生或者外源式方法補充：一是順應(yīng)監(jiān)管政策，積極申請發(fā)行資本補充債券（主要指次級債、可轉(zhuǎn)債、永續(xù)債），適時引入股權(quán)戰(zhàn)略投資者;二是適度削減經(jīng)營成本，減少利潤分配，增加留存收益。

（三）優(yōu)化存貸款結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)收益與服務(wù)實體經(jīng)濟能力的均衡增長

商業(yè)銀行作為市場化經(jīng)營機構(gòu)，首要目標(biāo)是加大高收益資產(chǎn)的投放和低成本負債的吸收，以實現(xiàn)凈利潤的增長。近年來，以互聯(lián)網(wǎng)消費貸款為代表的零售非住房貸款定價遠高于其他類型貸款，為商業(yè)銀行利潤增長做出了重要貢獻。但與此同時，商業(yè)銀行收益通常代表著實體經(jīng)濟融資成本，貸款收益越高，實體經(jīng)濟負擔(dān)越重。當(dāng)前我國經(jīng)濟下行壓力較大，投資相對不足，過高的貸款利率將進一步限制企業(yè)和居民的投資消費能力，進而對商業(yè)銀行自身經(jīng)營產(chǎn)生消極影響。因此，商業(yè)銀行應(yīng)避免過度追求貸款利率上漲，積極響應(yīng)政策導(dǎo)向，優(yōu)化存貸款結(jié)構(gòu)。在提升貸款收益的同時，降低負債成本，實現(xiàn)自身收益與服務(wù)實體經(jīng)濟能力的均衡增長。

總之，商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理不僅要考慮自身盈利增長，強化流動性風(fēng)險管理，還要積極順應(yīng)監(jiān)管政策導(dǎo)向，切實提升服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。

作者單位：中國光大商業(yè)銀行總行資產(chǎn)負債管理部

責(zé)任編輯：鹿寧寧??印穎