工程施工項目現(xiàn)金流管控優(yōu)化路徑研究
——以A企業(yè)為例

劉玉翔 左予春 劉友彬 蘇帥遠 田 源

（中國建筑第七工程局有限公司）

隨著國家降杠桿力度持續(xù)加大，房企、政府、施工企業(yè)均在“減杠桿”，企業(yè)外融資源受限，內(nèi)生資源短時間增量積累彌補不了資金缺口，整個行業(yè)資金鏈條在近一段時間趨于緊張。從下游看，隨著房地產(chǎn)市場調(diào)控日益深化，中小地產(chǎn)商資金狀況惡化，實力較好的地產(chǎn)商話語權(quán)增大。工程款支付形式呈現(xiàn)多樣化，現(xiàn)金支付占比降低，票據(jù)、保理支付比例增加；節(jié)點付款項目占比增加，收款期限拉長；上游拖欠款現(xiàn)象加劇，下游對建筑企業(yè)資源占用呈增長態(tài)勢，施工企業(yè)墊資風(fēng)險加大；從上游看，分包分供資金實力本就不強，在整體鏈條資金趨緊情況下，上游整體墊資能力日益趨減，加上國家對民營拖欠款、農(nóng)民工工資拖欠管控日益嚴格，上游支付日趨“剛性”。而且受“去產(chǎn)能”“環(huán)境治理”等政策影響，供材集中度提升，水泥、鋼材、砂石等建筑用材價格持續(xù)上漲，成本傳導(dǎo)壓力趨升。面對上游剛性支付、下游資金趨緊，墊資風(fēng)險加大，降杠桿壓力空前，建筑企業(yè)現(xiàn)金流管控面臨著較大的考驗?？偟目?，受宏觀政策影響，地產(chǎn)調(diào)控政策不斷深化，建筑行業(yè)特別是房建板塊競爭將愈發(fā)激烈，整體行業(yè)現(xiàn)金流管控壓力增大，能否管好項目現(xiàn)金流，是施工企業(yè)防范債務(wù)風(fēng)險、資金風(fēng)險、平穩(wěn)運行的關(guān)鍵，更是部分中小施工企業(yè)生死攸關(guān)的關(guān)鍵變量。

一、工程施工項目現(xiàn)金流管控意義

（一）項目現(xiàn)金流管控是企業(yè)平穩(wěn)運行的基礎(chǔ)

“現(xiàn)金為王”的理念已成共識，如何實現(xiàn)，靠外部融資支撐，對企業(yè)實力有要求且不可持續(xù)，內(nèi)生資源需要項目為基礎(chǔ)為根本，企業(yè)在手項目狀態(tài)有在施、已竣未結(jié)、已竣已結(jié)，各狀態(tài)下項目現(xiàn)金流當(dāng)期貢獻有差異，只有項目層面實現(xiàn)自平衡或動態(tài)平衡，企業(yè)層級現(xiàn)金流才會穩(wěn)。

（二）項目現(xiàn)金流管控是企業(yè)提質(zhì)增效的有效途徑

在整個行業(yè)鏈條資金緊張和降杠桿背景下，項目現(xiàn)金流管控日益重要，由于施工企業(yè)特別是實力較強的施工企業(yè)，處于整個資金鏈條的核心，高負債、墊資施工是常態(tài)，但企業(yè)杠桿紅線、墊資底線、負向現(xiàn)金流項目對企業(yè)資源消耗較大，關(guān)系紙上富貴變?yōu)楝F(xiàn)金利潤，必須要精打細算。通過項目現(xiàn)金流管控，合理安排資金安全儲備、減少外部資源占用的規(guī)模均可以有效降低企業(yè)融資成本。

（三）商業(yè)模式多樣化倒逼項目現(xiàn)金流管控精細化

為提高市場競爭力，優(yōu)勢施工企業(yè)逐步在多元化、產(chǎn)品升級上布局，在業(yè)務(wù)模式上從傳統(tǒng)施工到產(chǎn)業(yè)小鎮(zhèn)、結(jié)構(gòu)化PPP、EPC等項目合作模式，希望通過新模式尋找新市場、新資源、新機會，借機打開新藍海。然而，新型合作模式下具有期限長、資源投入多、項目規(guī)模大等特點，要求施工企業(yè)具有更高的金融資源、供應(yīng)鏈資源整合能力，更高的風(fēng)險駕馭能力，特別是對內(nèi)生資源整合能力提出更高要求。這就要求傳統(tǒng)施工項目現(xiàn)金流管控必須要精細化，傳統(tǒng)施工項目在提供企業(yè)營業(yè)規(guī)模支撐的同時可提供現(xiàn)金流量、現(xiàn)金存量支撐，新的商業(yè)模式才能可持續(xù)，才能形成“投資帶動施工，施工助力投資”的良性態(tài)勢。

二、項目生命周期凈現(xiàn)金流形態(tài)分析

下面以國內(nèi)某施工央企（以下簡稱“A企業(yè)”）為例，該企業(yè)項目數(shù)量多、區(qū)域分布較廣、區(qū)域品牌影響大，具有一定行業(yè)代表性，通過對A企業(yè)施工項目生命周期凈現(xiàn)金流波動形態(tài)進行統(tǒng)計特征分析，并對影響施工項目現(xiàn)金流的關(guān)鍵因素進行多維分析，查找管控關(guān)鍵。

（一） A企業(yè)整體項目凈現(xiàn)金流統(tǒng)計分析

1.項目現(xiàn)金流負向原因分析

根據(jù)A企業(yè)項目統(tǒng)計結(jié)果分析，導(dǎo)致項目累計凈現(xiàn)金流為負的主要原因分別是：業(yè)主惡意拖欠、項目虧損、合同付款條件差、過程計量慢、結(jié)算周期長，占比分別為40.22%、15.08%、14.68%、12.87%、10.88%，合計占比達93.73%，其中，合同付款條件差、過程計量慢、結(jié)算周期長都與業(yè)主資信相關(guān)，合計占比達78.65%；進場未簽約、項目剛開工少量凈支出、項目履約等因素占比合計6.27%。從以上數(shù)據(jù)可以直觀看出，A企業(yè)項目現(xiàn)金流管控的薄弱環(huán)節(jié)主要是合同源頭、項目盈利水平、過程計量及完工結(jié)算。

2.A企業(yè)已完工未結(jié)狀態(tài)項目沉淀資金大

通過截取不同時間段累計凈現(xiàn)金流，統(tǒng)計結(jié)果顯示2017年6月、2017年12月、2018年6月、2018年9月已完工未結(jié)狀態(tài)項目整體累計凈現(xiàn)金流占收入比分別為-0.84%、-0.23%、0.30%、0.96%，均較同時點在施項目低2～3個百分點，在接近完工至完工結(jié)算區(qū)間，項目凈現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負的特征明顯。項目之所以呈現(xiàn)這樣特征，主要是由于總包結(jié)算滯后，收款端未達到合同約定的條件，收款比例未明顯提高，而付款端由于分包分供結(jié)算和支付相對剛性，支付比例在竣工后某一時間段內(nèi)會明顯提高。

（二）A企業(yè)樣本項目生命周期凈現(xiàn)金流形態(tài)分析

從A企業(yè)所有項目中隨機篩選處于完工狀態(tài)的房建項目50個，累計凈現(xiàn)金流合計0.99億元，占累計完成收入0.59%，所選樣本數(shù)據(jù)基本與整體已完工項目凈現(xiàn)金流態(tài)勢一致。根據(jù)抽樣樣本統(tǒng)計結(jié)果顯示，房建項目生命周期累計凈現(xiàn)金流呈現(xiàn)三種基本態(tài)勢，具體情況分析如下：

1.“傘狀”型態(tài)

抽樣的50個房建項目中，呈“傘狀”形態(tài)的項目15個，占比30%，累計凈現(xiàn)金流合計-0.35億元，占累計完成收入-0.92%。具體分析：項目前期由于未收到工程款，但需要支付現(xiàn)場經(jīng)費等臨時支出導(dǎo)致為負，隨著施工進度提高，累計凈現(xiàn)金流入逐步增加，會出現(xiàn)一個明顯的峰值；接近完工狀態(tài)，隨著工程結(jié)算周期長、付款滯后等原因，導(dǎo)致項目累計凈流入逐步縮小或凈現(xiàn)金支出逐步增大?！皞銧睢毙螒B(tài)的基本特征：在施階段回款基本正常，無明顯拖延，收支控制較好，但受制于利潤率等因素影響，整個生命周期凈現(xiàn)金流入峰值不高。

2.完工結(jié)算前呈持續(xù)為負形態(tài)

樣本中，累計凈現(xiàn)金流持續(xù)為負的項目16個，占比32%，累計凈現(xiàn)金流合計-6.67億元，占累計完成收入-10.72%。該類項目多是在施狀態(tài)下回款滯后，部分呈現(xiàn)階梯型（回款周期較長），但是支出存在剛性，在施狀態(tài)累計凈現(xiàn)金流持續(xù)為負；完工后支出增大，回款端由于結(jié)算滯后累計凈支出有增大趨勢，累計凈現(xiàn)金流出現(xiàn)較為明顯的“凹點”；竣工結(jié)算后，部分項目回款增加，累計凈支逐步減小甚至回正。持續(xù)為負類型的基本特征：在施階段回款呈現(xiàn)階梯型，回款滯后，凈現(xiàn)金流在完工時點附近達到低谷。

3.項目開工某一時點后凈現(xiàn)金流持續(xù)為正形態(tài)

樣本中，累計凈現(xiàn)金流持續(xù)為正的項目17個，占比34%，累計凈現(xiàn)金流入7.95億元，占累計完成收入12.25%。該類項目前期回款和支出均平穩(wěn)增加，累計凈流入保持在一定區(qū)間內(nèi)。持續(xù)為正類型的基本特征：收付款比例控制恰當(dāng)，過程回款穩(wěn)定，項目利潤率較高，在施階段凈現(xiàn)金流入峰值高。

（三）項目現(xiàn)金流影響因素統(tǒng)計特征

根據(jù)篩選的50個樣本毛利情況、結(jié)算方式、業(yè)主資信等深入分析，發(fā)現(xiàn)以下幾個現(xiàn)象：

1.累計凈現(xiàn)金流呈現(xiàn)“傘狀”形態(tài)，項目平均毛利為5.61%，累計凈現(xiàn)金流持續(xù)為負項目平均毛利為3.61%，累計凈現(xiàn)金流持續(xù)為正項目平均毛利為8.72%。項目整體現(xiàn)金流狀況與項目盈利水平成正向相關(guān)特征明顯。

2.按業(yè)主性質(zhì)劃分為民營、國企、戰(zhàn)略客戶三類。累計凈現(xiàn)金流持續(xù)為負項目中，民營項目10個，占比62.5%；累計凈現(xiàn)金流持續(xù)為正項目中，戰(zhàn)略客戶、國企12個，占比70.6%；累計凈現(xiàn)金流呈“傘狀”形態(tài)中，戰(zhàn)略客戶、國企7個占比46.7%。從統(tǒng)計上看，戰(zhàn)略客戶及國企業(yè)主資信水平、履約意愿較民企高，業(yè)主資信與項目現(xiàn)金流狀況關(guān)系顯著。

3.所篩選的樣本中，34個項目均在完工時點附近呈現(xiàn)凈支出增大或凈流入減少趨勢，且隨著結(jié)算周期拉長，這種趨勢更加明顯。通過深入分析，主要是項目完工后，按照商務(wù)條款，收付款比例都有明顯的提升，但收款端收款未足額回款，但付款端支付比例明顯提升。例如：除現(xiàn)場經(jīng)費、部分材料外，總分包合同一般都會約定過程收付比例（80%），項目竣工驗收后收付款比例提高至95%。

三、項目現(xiàn)金流影響因素多維分析

上述為A企業(yè)整體和樣本項目統(tǒng)計分析結(jié)果，下面將通過定量分析，用層次分析理論、敏感性分析進一步驗證和提煉項目現(xiàn)金流的關(guān)鍵因素及影響力度。

（一）基于層次分析法關(guān)鍵因素分析

1.層次結(jié)構(gòu)構(gòu)建

（1）目標層。即針對項目現(xiàn)金流影響權(quán)重進行評估。

（2）準則層。即對影響項目現(xiàn)金流各種因素的匯總層，本文將準則層分為：項目品質(zhì)（A1）、項目管控水平（A2）、企業(yè)激勵約束機制（A3）。

（3）指標層。即具體影響項目現(xiàn)金流各種因素，結(jié)合層次分析法構(gòu)建因素一般約束，結(jié)合影響因素重要性原則，將準則層因素分別細化為相應(yīng)指標層因子，具體細分結(jié)果如下：

項目品質(zhì)細分為：業(yè)主資信（B1）、項目收款條件（B2）、項目盈利水平（B3）3個因子，業(yè)主資信包含業(yè)主自身實力和履約意愿兩個層面；項目收款條件即合同中關(guān)于進度款支付、結(jié)算約束條件；項目盈利水平指工程施工項目結(jié)算毛利率水平，該部分主要考慮收款的客觀基礎(chǔ)條件。之所以將項目收款條件和盈利水平作為影響項目現(xiàn)金流的客觀條件，項目施工合同已簽訂后收款、項目盈利水平基本確定。

將項目管控水平細分為：項目均質(zhì)化履約水平（B4）、商務(wù)計量結(jié)算水平（B5）、金融工具利用水平（B6）、項目資源組織水平（B7）、項目稅務(wù)籌劃水平（B8）5個因子，上述因素主要考量施工方項目管控層級在項目品質(zhì)既定的條件下對收款、付款優(yōu)化水平即是否能足額及時收取現(xiàn)金、延緩現(xiàn)金支付，反映施工企業(yè)對施工項目工期質(zhì)量管控、金融工具利用深度、上下游資源組織能力、過程計量足額程度及稅收策劃等主控能力。

將企業(yè)激勵約束機制細分為：項目現(xiàn)金流管控制度完備性（B9）、項目現(xiàn)金流考核密切度（B10）、項目全周期現(xiàn)金流預(yù)算編制的有效性（科學(xué)性和指導(dǎo)性）（B11）3個因子，主要考量企業(yè)在針對項目現(xiàn)金流管控中是否制定有效的考核機制及項目現(xiàn)金流預(yù)算管控能力。

2.判斷矩陣構(gòu)建

判斷矩陣構(gòu)建思路為：先針對準則層構(gòu)建判斷矩陣，然后對指標層分別構(gòu)建判斷矩陣，其中涉及到重要性判斷時，需選擇對內(nèi)容熟悉或該方面的專家，結(jié)合本文內(nèi)容，針對A企業(yè)內(nèi)部熟悉的人員進行盡調(diào)，調(diào)研量達到30人以上，結(jié)合抽樣人員判斷，分別對于兩兩比較賦予比較系數(shù)。

（1）構(gòu)造準則層比較矩陣

在構(gòu)建兩兩比較矩陣的時候，重要性尺度劃分：1為同等重要，3為略重要，5為明顯重要，7為非常重要，9為絕對重要，重要性尺度是對影響因素或評價因素之間一一比較的主觀判斷尺度。通過對A企業(yè)熟悉業(yè)務(wù)相關(guān)人員發(fā)放調(diào)查問卷并統(tǒng)計得出結(jié)果為：項目品質(zhì)較項目團隊管控水平重要，項目團隊管控水平較企業(yè)內(nèi)部激勵約束機制重要，具體比較尺度如表1—4所示。

表1 準則層指標比較矩陣

表2 指標層-項目品質(zhì)指標比較矩陣

表3 指標層-項目管控水平指標比較矩陣

表4 指標層-企業(yè)激勵約束機制指標比較矩陣

（2）規(guī)范列平均法求權(quán)重

具體計算過程如下（以準則層指標為例）：

a.計算比較矩陣A每一列和

指標 A1 A2 A3 A1 1.00 1.50 5.00 A2 0.67 1.00 3.00 A3 0.20 0.33 1.00列總和 1.87 2.83 9.00

b.初始矩陣每一元素（數(shù)值）除以所在列之和，得到新矩陣A’。

0.54 0.53 0.56 0.36 0.35 0.33 0.11 0.12 0.11

c.計算新矩陣A’每一行數(shù)值的平均值，得到初始矩陣A的最大特征值歸一化向量：W1=（0.54，0.35，0.11）。

（3）一致性檢驗

經(jīng)計算CI。CI=（Q-N）/(N-1)=（3-3）/(3-1)=0(N為因子個數(shù))。其中，RI為自由度指標，僅CI小于0.1時，滿足一致性檢驗。

平均隨機一致性指數(shù)

通過上述矩陣構(gòu)建和計算結(jié)果，準則層指標項目品質(zhì)、項目管控水平、企業(yè)激勵約束機制影響權(quán)重分別為0.54、0.35、0.11。按照上述計算步驟，計算項目品質(zhì)指標表層中各因子權(quán)重結(jié)果為：業(yè)主資信水平、項目收款條件、項目盈利水平影響權(quán)重分別0.50、0.29、0.22，CR=0.02滿足一致性檢驗；計算項目管控水平指標層中各因子權(quán)重結(jié)果為：項目均值化履約水平、商務(wù)計量結(jié)算水平、金融工具利用水平、項目資源水平、項目稅收籌劃水平影響權(quán)重分別為：0.15、0.45、0.08、0.25、0.07，CR=0.05598滿足一致性檢驗；計算企業(yè)內(nèi)部激勵機制指標層中各因子權(quán)重結(jié)果為：項目現(xiàn)金流管控文件完備性、項目現(xiàn)金流考核密切度、項目全周期現(xiàn)金流量表編制有效性影響權(quán)重分別為：0.10、0.57、0.33，CR=0.02滿足一致性檢驗。

按照同樣的步驟，計算項目管控水平、企業(yè)激勵約束機制指標層的影響權(quán)重。本文將影響程度分為5個等級：即非常大（20%以上）、大（10%～20%（不含））、較大（5%～10%（不含））、較小（3%～5%（不含））、?。?%～3%（不含））。根據(jù)計算結(jié)果，影響權(quán)重占比在10%以上的因素有業(yè)主資信水平（27%）、商務(wù)計量結(jié)算水平（16%）、項目收款條件（15%）、項目盈利水平（12%），另外項目資源組織水平、項目現(xiàn)金流考核密切度占比分別為9%、6%，上述因素應(yīng)是企業(yè)在項目現(xiàn)金流管控中給予更多關(guān)注。

（二）項目現(xiàn)金流關(guān)鍵因素敏感性分析

1.項目凈現(xiàn)金流計算公式

某一時點項目累計凈現(xiàn)金流=項目累計成本/(1-項目利潤率)×產(chǎn)值計量足額率×實際付款比例-累計確認成本×平均成本付現(xiàn)率

其中：實際付款比例=合同約定付款比例×業(yè)主履約水平。

2.基本假設(shè)

假設(shè)基本情況條件為：（1）項目平均毛利為10%；（2）累計完成成本10 000；（3）過程計量足額率為100%；（4）過程合同約定付款比例為85%；（5）過程平均成本付現(xiàn)比例為82.30%。

3.計算結(jié)果

通過對各顯著影響因素進行敏感性分析，可以看出項目現(xiàn)金流對毛利率、計量足額率、合同約定收款比例、業(yè)主履約水平、成本付現(xiàn)水平較為敏感，在影響因素向不利方面變化時，項目累計凈現(xiàn)金流均較假設(shè)條件有所惡化，且不利因素達到一定程度，項目累計凈現(xiàn)金流會由正變?yōu)樨?。例如，在其他條件不變的情況下，成本付現(xiàn)比例提高15%，項目累計凈現(xiàn)金流變?yōu)樨摂?shù)，這與上述已完工附近出現(xiàn)整體下滑態(tài)勢分析一致。

（三）影響因素可管控性分析

項目現(xiàn)金流影響因素有外部宏觀環(huán)境，業(yè)主資信，總包合同條款，過程計量、完工結(jié)算足額性和及時性，另外與項目盈利水平、狀態(tài)密切相關(guān)，然而上述影響因素，站在具體負責(zé)項目現(xiàn)金流管控的項目層級，有些關(guān)鍵因素并不能有效管控，管控精力分配和取得的效果也有近似的“二八現(xiàn)象”。

站在施工企業(yè)項目層級，按照通過積極作為能否改善影響因素帶來的不利結(jié)果劃分，可將影響因素分為非管控性、弱管控性和強管控性。其中，外部宏觀環(huán)境、主材料價格波動等屬于非管控因素，房地產(chǎn)調(diào)控影響業(yè)主資金情況，主材料價格上漲會加大支付壓力，這些因素影響效果都不能通過后期積極行為來改善；業(yè)主誠信履約、總包合同支付條款、完工結(jié)算及時性等屬于弱管控因素，業(yè)主能否誠信履約、按時結(jié)算，取決于業(yè)主實力、誠信度及我方項目履約狀況，但前者影響大，雖可通過停窩工形式倒逼業(yè)主誠信履約，但改變力度較小。施工總包合同一旦簽訂，付款條件確定，后期收款很難優(yōu)化；項目盈利水平，過程計量的足額性、及時性，完工結(jié)算的足額性，催收策劃的有效性，分包分供支付等屬于強管控因素，這些是項目層級應(yīng)該主抓的?？晒芸匦苑诸愔饕墙鉀Q管控精力投入、考核機制等是否能強化項目現(xiàn)金流管控，上述可管控性隨著站在角度、層級不同管控特性會有所變化。

按項目現(xiàn)金流影響因素特性，明確各層級的管控責(zé)任。企業(yè)層級要做好非管控、弱管控因素管控，建立對沖機制。針對宏觀環(huán)境進行前瞻性預(yù)判，做好導(dǎo)向引領(lǐng)，管控好中小地產(chǎn)商占比，做好市場區(qū)域布局等，減少不利宏觀政策的影響，強化材料價格的預(yù)判或通過集中采購等方式緩解帶來的不利影響。強化營銷底線管控，提高營銷質(zhì)量，強化戰(zhàn)略合作，提高戰(zhàn)略客戶訂單占比，增加誠信履約粘性，理清責(zé)任邊際，做好授權(quán)管控。

項目經(jīng)理在項目計量、結(jié)算、收款、支付都是責(zé)任第一人，要清晰界定好項目經(jīng)理的管控責(zé)任，充分發(fā)揮項目經(jīng)理在項目現(xiàn)金流管控中的職能。項目層級所做的努力占到整個項目現(xiàn)金流管控環(huán)節(jié)的80%，但是決定項目現(xiàn)金流改善效果的80%是由非管控、弱管控因素的20%部分決定。

四、項目現(xiàn)金流管控優(yōu)化建議

（一）抓源頭管控，項目現(xiàn)金流管控前置

項目品質(zhì)權(quán)重占比為54%，且項目管控水平中計量、結(jié)算、優(yōu)化資源組織、優(yōu)化成本付現(xiàn)、項目利潤水平等因素均受業(yè)主資信、合同收款條件的影響，業(yè)主資信不強，計量結(jié)算周期會拉長，收款端不穩(wěn)，付款端優(yōu)化空間優(yōu)先。因此，要做好業(yè)主資信、合同條款、項目盈利水平的管控，否則收款端不穩(wěn)，項目現(xiàn)金流優(yōu)化空間有限。

（二）完善激勵約束機制，優(yōu)化考核機制

考核要結(jié)合影響因素的關(guān)聯(lián)性和可管控性。施工企業(yè)要針對現(xiàn)金流關(guān)鍵因素和管控特性制定考核機制，項目品質(zhì)因素中參與力量主要為市場營銷、商務(wù)等部門，要將考核觸角延伸到市場營銷環(huán)節(jié)、合同條款等環(huán)節(jié)。結(jié)合動態(tài)項目生命周期現(xiàn)金流策劃偏離度進行項目現(xiàn)金流管控是否有效的判斷，這里強調(diào)兩個關(guān)鍵即項目平衡點的動態(tài)測算和項目凈現(xiàn)金流峰值動態(tài)測算，且測算要實，關(guān)鍵點是對業(yè)主資信水平和過程履約的把握，項目層級基于市場部門提供的調(diào)研分析結(jié)果進行編制，通過企業(yè)審批后，作為項目現(xiàn)金流考核的支撐。

（三）抓關(guān)鍵環(huán)節(jié)，動員關(guān)鍵力量

從上面分析可以看出大部分項目在完工時點附近凈現(xiàn)金流會形成低谷，而且結(jié)算時間跨度越大，凈現(xiàn)金流呈現(xiàn)持續(xù)惡化態(tài)勢，竣工結(jié)算后項目凈現(xiàn)金流回正，因此，要加強項目結(jié)算環(huán)節(jié)管控，縮短凈現(xiàn)金流“低谷期”。

（四）重尾款清收，實現(xiàn)項目利潤最終變現(xiàn)

項目最終利潤的27%～46%部分在完工結(jié)算后3～5年內(nèi)逐步變現(xiàn)，時間跨度長，責(zé)任邊界模糊，越拖清收難度成本增加，很容易導(dǎo)致項目利潤被侵蝕。因此，施工企業(yè)要盯好項目尾款回收工作，在進行考核兌現(xiàn)時，結(jié)合項目整體回款情況，分步兌現(xiàn)，防止責(zé)任空缺，或者設(shè)立單獨部門組織集中力量開展尾款清收工作，站好項目清收最后一班崗。

（五）提高上下游鏈資源整合能力

從整個鏈條看，項目現(xiàn)金流管控還要兼顧整體鏈條參與者，鏈條參與者中實力最強的企業(yè)是鏈條核心企業(yè)，但由于建筑業(yè)競爭環(huán)境影響，核心企業(yè)未必是話語權(quán)最大的企業(yè)，因此，要在整個鏈條上爭取實現(xiàn)“共享”和“共擔(dān)”，即利益共享、風(fēng)險共擔(dān)。

五、結(jié)論

本文以工程施工項目現(xiàn)金流為研究對象，以A企業(yè)項目現(xiàn)金流情況，探討了項目生命周期累計凈現(xiàn)金流的一般形態(tài)，并通過層次分析法分析影響項目現(xiàn)金流項目關(guān)鍵因素主要有業(yè)主資信水平、商務(wù)計量及結(jié)算水平、項目收款條件、項目盈利水平、項目資源組織水平、項目現(xiàn)金流考核密切度等因素，并通過敏感性分析對某一時點凈現(xiàn)金流進行敏感性測算，并針對影響因素的可管控性劃分為非管控性因素、弱管控性因素和強管控性因素，旨在制定科學(xué)有針對性的考核激勵機制。