晉升激勵、地域偏愛與企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)：來自A股上市公司的經(jīng)驗證據(jù)

陳秋平，潘 越，肖金利

(1.廈門國家會計學(xué)院，福建 廈門 361005；2.廈門大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院，福建 廈門 361005；3.廈門大學(xué)管理學(xué)院，福建 廈門 361005)

1 引言

我國改革開放以來的經(jīng)濟增長奇跡伴隨著嚴重的環(huán)境問題，環(huán)境污染、資源短缺和生態(tài)惡化等嚴重影響人們的生活質(zhì)量。原國家環(huán)保部副部長潘岳指出“GDP增長透支了子孫的藍天碧水”。在嚴峻的環(huán)境問題中，企業(yè)是造成自然環(huán)境污染的主要來源，原國家環(huán)保局統(tǒng)計顯示企業(yè)在污染物排放中的比重達到80%以上。企業(yè)在激烈的市場競爭中為了生存和發(fā)展只注重經(jīng)濟效應(yīng)而不愿承擔(dān)環(huán)境社會責(zé)任，過度消耗資源并排放廢棄物，甚至以破壞環(huán)境為代價。這些嚴峻的環(huán)境形勢并非短期內(nèi)形成的，而是與我國官員的晉升考核機制密切相關(guān)。

行政分權(quán)帶來的激勵使地方政府及官員掌握著包括行政審批及資源能源環(huán)境等各種稀缺資源的決策分配權(quán)[1]，地方政府成為環(huán)境規(guī)制的重要主體之一。但是，分權(quán)制度改革之后，地方政府主要職能是發(fā)展經(jīng)濟，而污染類企業(yè)往往是區(qū)域的納稅大戶，地方官員圍繞著經(jīng)濟增長速度展開的政績晉升錦標(biāo)賽使其有動機干預(yù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，甚至以犧牲區(qū)域環(huán)境為代價，環(huán)境制度安排缺乏約束力[2]。學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟增長目標(biāo)是影響環(huán)境和能源問題的重要因素[3-4]。因此，我國目前體制下，地方官員需要平衡發(fā)展轄區(qū)經(jīng)濟和保護轄區(qū)環(huán)境之間的關(guān)系[5]。

除晉升激勵外，近年來，學(xué)術(shù)界開始從地域偏愛的角度研究地方官員對微觀企業(yè)行為決策的影響。學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，國家領(lǐng)導(dǎo)人家鄉(xiāng)的夜間燈光亮度在其就職期間顯著增強[6]，新任部長會增加其來源地的專項轉(zhuǎn)移支付[7]，省委書記、省長的身份認同能促進家鄉(xiāng)經(jīng)濟增長[8-9]，核心政府官員對其曾經(jīng)任職地區(qū)的地域偏愛將提高該地區(qū)的政府補助[10]。因此，地域偏愛和晉升激勵都是影響地方官員決策的重要因素。那么，當(dāng)?shù)胤焦賳T更替時，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的環(huán)境表現(xiàn)會受到什么影響？官員的異質(zhì)性決定了不同來源的官員會根據(jù)自身激勵實施差異化的政策[11-12]。從晉升激勵的角度看，異地調(diào)任的新任官員需要一定的時間適應(yīng)新的工作崗位及環(huán)境，且可能出于政績需要放松對轄區(qū)內(nèi)支柱企業(yè)的環(huán)境規(guī)制；而本地調(diào)任的新任官員基于對本地的地域偏愛而更重視當(dāng)?shù)氐沫h(huán)境問題并加強環(huán)境治理，引導(dǎo)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)承擔(dān)環(huán)境責(zé)任。

本文選取2009-2015年A股上市公司為樣本，實證檢驗官員更替對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)環(huán)境表現(xiàn)的影響，分別考察異地調(diào)任官員和本地調(diào)任官員的差異性結(jié)果，并在此基礎(chǔ)上深入探討這種影響背后的作用機制。與前人的研究相比，本文的研究貢獻主要在于：第一，目前學(xué)術(shù)界對官員更替與企業(yè)決策行為的研究主要圍繞企業(yè)投資[13-14]，而對企業(yè)社會責(zé)任履行方面的研究較為匱乏[15]。本文創(chuàng)新性地從地方官員的晉升激勵和地域偏愛情結(jié)的視角切入，探討官員更替對企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的影響, 拓展了地方官員影響企業(yè)微觀行為的研究范圍。第二，不同于以往文獻中企業(yè)出于公司財務(wù)狀況及公司治理的考慮或受政策及公共壓力等而履行環(huán)境社會責(zé)任的研究，本文選取地方官員更替這一外生事件為出發(fā)點，能夠完整而清晰地揭示企業(yè)履行環(huán)境社會責(zé)任背后的政治考量,豐富了現(xiàn)有關(guān)于企業(yè)環(huán)境社會責(zé)任動因的研究。第三，本文的研究證實了官員更替會影響企業(yè)的環(huán)境表現(xiàn)，且該影響在區(qū)分繼任官員來源后有不同表現(xiàn)，文章還進一步探討了企業(yè)異質(zhì)性和區(qū)域異質(zhì)性的影響，這些多層次的研究結(jié)論有助于政府和學(xué)術(shù)界更加準(zhǔn)確地理解企業(yè)環(huán)境決策行為。

2 理論分析與研究假設(shè)

學(xué)術(shù)界普遍認為，與地方政府進行良性互動對企業(yè)的生存發(fā)展意義重大。根據(jù)尋租理論和交換理論，企業(yè)可以通過建立政治關(guān)聯(lián)獲得非市場的稀缺資源或規(guī)避制度風(fēng)險[14]，路曉燕等[16]認為政府施加壓力是推進企業(yè)環(huán)境保護的重要途徑。因此，研究企業(yè)的環(huán)境社會責(zé)任需要考慮地方官員的影響。

我國現(xiàn)行的干部人事制度使得地方官員的更替成為常態(tài)，官員的異質(zhì)性決定了不同官員會根據(jù)自身激勵實施差異化的政策。而由于地方官員在財政分權(quán)后掌握著當(dāng)?shù)亟?jīng)濟政策較大的決策權(quán)，因此，官員更替帶來的政策不連續(xù)性將帶來不同的經(jīng)濟后果?，F(xiàn)有研究表明新任官員的來源對官員更替帶來的經(jīng)濟效應(yīng)有顯著影響[11-12]，戴亦一等[15]指出本地調(diào)任的官員一般不會輕易打破原先的政企關(guān)系格局，更有動機延續(xù)執(zhí)行先前的資源分配方案，而異地調(diào)任的官員更可能收回或減少對轄區(qū)內(nèi)企業(yè)的優(yōu)惠。因此，在考察官員更替對企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的影響時需要區(qū)分新任官員來源進行分析。

官員更替影響轄區(qū)內(nèi)企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的兩個可能動機是地域偏愛和晉升激勵。從地域偏愛角度考慮，地方官員由于情系故地而對其曾經(jīng)任職地區(qū)的企業(yè)產(chǎn)生地域偏愛。陳運森和崔宸瑜[10]指出地方官員在以儒家思想為代表的傳統(tǒng)文化熏陶下產(chǎn)生的地域偏愛情結(jié)對企業(yè)財務(wù)行為的影響不容忽視，而該地域偏愛可能來自其曾經(jīng)在某地任職的工作經(jīng)歷。國外學(xué)者研究證實了官員在任期內(nèi)存在地域偏愛，國家領(lǐng)導(dǎo)人家鄉(xiāng)的夜間燈光亮度在其在任期間顯著增強[6]。李書娟和徐現(xiàn)祥[8]、李書娟等[9]則從身份認同的視角出發(fā)考察省委書記、省長對其家鄉(xiāng)經(jīng)濟發(fā)展的影響，他們指出鄉(xiāng)土觀念廣泛存在且影響深遠。因此，從身份認同經(jīng)濟學(xué)角度看，省級官員有動機促進家鄉(xiāng)發(fā)展。近年來，環(huán)境問題日益受到社會各界的廣泛關(guān)注，環(huán)境保護也由此成為政府部門的工作重點。來自本地調(diào)任的新任官員基于對地域偏愛而更可能重視當(dāng)?shù)氐沫h(huán)境問題并加強環(huán)境治理，引導(dǎo)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)承擔(dān)自身環(huán)境責(zé)任。

而從晉升激勵角度考慮，在任官員相對前任官員的政績考核機制決定了新任官員有動機實施差異化策略以超越前任表現(xiàn)從而獲得晉升機會[11-12]。分權(quán)制度下的晉升錦標(biāo)賽要求地方官員向上級傳遞可置信的政績信號，而長期導(dǎo)向的項目難以形成有效信號，因此官員會積極尋求短期政績項目作為信號載體向上級表現(xiàn)政績，這就導(dǎo)致某些行業(yè)及項目的過度投資，并影響企業(yè)的資源配置決策[17]。相對于本地調(diào)任的官員而言，異地調(diào)任的新任官員更有動機犧牲環(huán)境以尋求短期經(jīng)濟增長，且異地調(diào)任的新任官員需要一定的時間適應(yīng)新的工作崗位及環(huán)境，因而可能在上任初期對環(huán)境監(jiān)管不足。

綜上所述，本文提出以下兩個假設(shè)：

假設(shè)1：地方市委書記變更后，若新任官員來自本地調(diào)任，則企業(yè)的環(huán)境表現(xiàn)將得到改善；若新任官員來自異地調(diào)任，則企業(yè)的環(huán)境表現(xiàn)將發(fā)生惡化。

假設(shè)2：地方市委書記變更后，本地調(diào)任的新任官員改善企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的可能動機是地域偏愛；異地調(diào)任的新任官員忽視企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的可能動機是晉升激勵。

3 研究設(shè)計

3.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文選取2009-2015年A股上市公司作為研究對象，并按照以下標(biāo)準(zhǔn)篩選樣本：(1)剔除ST和*ST類上市公司樣本；(2)剔除金融類上市公司；(3)剔除行政區(qū)劃調(diào)整的數(shù)據(jù)；(4)剔除數(shù)據(jù)缺失的樣本。相關(guān)數(shù)據(jù)來源情況如下：

(1)環(huán)境表現(xiàn)數(shù)據(jù)：來自公眾環(huán)境研究中心的企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)數(shù)據(jù)庫收錄的各級環(huán)保部門發(fā)布的環(huán)境違法事實行政處罰決定等環(huán)境監(jiān)管信息。為了消除企業(yè)注冊地與實際運營地不一致的情況，僅保留企業(yè)注冊所在地的政府部門發(fā)布的企業(yè)環(huán)境監(jiān)管信息。

(2)官員更替數(shù)據(jù)：錢先航[18]指出，地方政府的行政權(quán)力主要集中于地方黨委。因此，本文參考以往文獻的做法[14]，使用市委書記的變更作為官員更替的代理變量。

(3)其他區(qū)域經(jīng)濟數(shù)據(jù)和財務(wù)數(shù)據(jù)：來自國家統(tǒng)計局、國泰安(CSMAR)數(shù)據(jù)庫。

3.2 模型說明

為檢驗上文提出的假設(shè)，本文構(gòu)建以下模型：

EPit=βin+βt+βr+β1*Changeit+β*∑Controlsit+εit

(1)

其中，EPit為企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)；Changeit為官員更替。βin表示行業(yè)的固定效應(yīng)；βt表示年份固定效應(yīng)；βr表示地區(qū)的固定效應(yīng)；Controlsit為控制變量。具體變量含義及度量如下：

(1)企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)：企業(yè)環(huán)境違規(guī)違法的次數(shù)，加1后取自然對數(shù)。

(2)實驗變量：本文考察的是官員更替影響年份的企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)，因此，參考以往文獻的做法[14-15]，如果在上半年進行更替，將官員更替年份定義為當(dāng)年；如果在下半年發(fā)生更替，將官員更替年份定義為下一年。

(3)控制變量根據(jù)以往研究企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的相關(guān)文獻[19]選取公司規(guī)模、盈利能力、公司風(fēng)險及股權(quán)集中度等。此外，本文還控制了行業(yè)、地區(qū)和年份固定效應(yīng)。

模型中各變量的描述見下表。

表1 主要變量定義及計算方法

4 實證分析

4.1 描述性統(tǒng)計

為消除極端值的影響，本文首先對連續(xù)性變量的異常值按照 1%分位數(shù)進行了Winsorize 處理，處理后的主要變量描述性統(tǒng)計見表2。

4.2 回歸結(jié)果與分析

4.2.1 官員更替與企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)

地方官員的異質(zhì)性決定了不同來源的官員會根據(jù)自身激勵實施差異性政策，從而帶來不同的經(jīng)濟后果。由此，本文將區(qū)分繼任官員來源以考察官員更替對企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的影響, 分別考察本地官員調(diào)任市委書記和異地官員調(diào)任市委書記的影響。

表3報告了官員更替和企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的檢驗結(jié)果，由表中結(jié)果可知，地方政府換屆后，若新任官員來自本地調(diào)任，則當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的環(huán)境表現(xiàn)將得到改善；而若新任官員來自異地調(diào)任，則當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的環(huán)境表現(xiàn)將惡化，這和前文的理論分析一致。

4.2.2 穩(wěn)健性檢驗

(1)控制地區(qū)年份固定效應(yīng)

本文參考已有文獻的做法[20]，在原模型中加入地區(qū)*年份固定效應(yīng)，排除不同年份的地區(qū)因素的影響。表4報告了引入地區(qū)*年份固定效應(yīng)的檢驗結(jié)果。結(jié)果顯示，官員更替和企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的結(jié)果與上文一致，本文結(jié)論仍然穩(wěn)健。

表2 主要變量的描述性統(tǒng)計

表3 官員更替與企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)

注: 括號內(nèi)為t值，***、**、*分別表示1 %、5 %、10 %的顯著性水平，下同。

表4 穩(wěn)健性檢驗：控制地區(qū)年份固定效應(yīng)

(2)更換企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)指標(biāo)

為進一步確認結(jié)論的可靠性，本文以企業(yè)環(huán)境違規(guī)的虛擬變量作為企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的代理指標(biāo)EPdumit：企業(yè)環(huán)境違規(guī)違法取1，否則取0。本文采用probit模型對官員更替和企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)進行再檢驗，結(jié)果表明本文結(jié)論依然成立。

表5 穩(wěn)健性檢驗：更換企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)指標(biāo)

(3)Heckman兩階段檢驗

地方官員更替考核需要綜合考慮其政績等，而企業(yè)的環(huán)境表現(xiàn)在一定程度上也會影響官員的政績進而影響其更替。本文參考徐業(yè)坤等[14]的做法，利用Heckman兩階段模型對官員更替可能存在的內(nèi)生性問題進行控制：構(gòu)建官員更替的probit模型，計算逆米爾斯比率(IMR)，回歸結(jié)果報告在表6。由回歸結(jié)果可知，IMR并沒有通過顯著性檢驗，官員更替和企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的結(jié)果仍與上文一致，這說明在考慮了可能存在的樣本選擇偏差后，本文結(jié)論仍然穩(wěn)健。

表6 穩(wěn)健性檢驗：Heckman 兩階段檢驗

(4)安慰劑檢驗

為了檢驗是否有其他遺漏變量對研究結(jié)論造成偏差，本文參考已有文獻的做法[21]，通過隨機選擇更替官員的分布以展開安慰劑檢驗：首先，為每個地區(qū)隨機模擬分配更替官員；第二，通過這些隨機產(chǎn)生的模擬官員更替地區(qū)分布生成模擬的官員更替解釋變量；第三，利用模擬的官員更替解釋變量對企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)指標(biāo)進行回歸。為了提高安慰劑檢驗的準(zhǔn)確性，重復(fù)上述過程1000次。利用模擬的官員更替解釋變量回歸1000次后的結(jié)果顯示，回歸系數(shù)顯著為正和為負的占比差異較小，即官員更替對企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的處理效應(yīng)不是其他遺漏變量造成的。該部分進一步驗證本文主要結(jié)論的穩(wěn)健性。

(5)滯后反應(yīng)

為了考察官員更替對企業(yè)的環(huán)境表現(xiàn)是否有滯后效應(yīng)，本文參考龍小寧和黃小勇[22]的做法在模型中加入官員更替的滯后項。由下表結(jié)果可知，滯后項均不顯著，而官員更替和企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的結(jié)果沒有發(fā)生明顯變化，這說明在考慮了可能存在的滯后效應(yīng)后，本文結(jié)論仍然穩(wěn)健。

表7 穩(wěn)健性檢驗： 滯后效應(yīng)

(6)剔除直轄市樣本

直轄市屬于省一級，這可能會影響研究結(jié)論。表8報告了剔除直轄市樣本后的檢驗結(jié)果，并不改變原有結(jié)論。

表8 穩(wěn)健性檢驗：剔除直轄市

(7)剔除交叉上市樣本

根據(jù)約束理論，通過境外上市的公司面臨著更嚴格的信息披露責(zé)任和更嚴厲的監(jiān)管。企業(yè)選擇環(huán)境治理決策時需要考慮更多的司法約束和聲譽約束問題，因此包含A+H交叉上市的樣本觀測值可能會導(dǎo)致研究結(jié)論的偏差。本文剔除A+H交叉上市樣本后進行檢驗的結(jié)果見表9，結(jié)果表明主要結(jié)論依然成立。

表9 穩(wěn)健性檢驗：剔除A+H股交叉上市

(8)控制官員個人特征

官員個人特征的差異可能會造成研究結(jié)論的偏差，因此本文在原模型中控制地方官員的任期及年齡等個人特征變量。結(jié)果顯示，官員更替和企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的結(jié)果沒有發(fā)生明顯變化，本文結(jié)論仍然穩(wěn)健。

表10 穩(wěn)健性檢驗：控制官員個人特征

5 進一步研究

5.1 機制檢驗

前文檢驗結(jié)果顯示地方官員更替后，若新任官員來自本地調(diào)任，則當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的環(huán)境表現(xiàn)將得到改善；而若新任官員來自異地調(diào)任，則當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的環(huán)境表現(xiàn)將惡化。一方面，來自本地調(diào)任的新任官員基于對本地的地域偏愛而可能更重視當(dāng)?shù)氐沫h(huán)境問題并加強環(huán)境治理。另一方面，相對于本地調(diào)任的官員而言，異地調(diào)任的新任官員出于政治晉升激勵而更有動機犧牲環(huán)境以尋求短期經(jīng)濟增長，且異地調(diào)任的新任官員需要一定的時間適應(yīng)新的工作崗位及環(huán)境。因此，官員更替影響轄區(qū)內(nèi)企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的兩個可能動機是地域偏愛和政治晉升激勵。接下來，本文將對官員更替影響企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的可能渠道進行檢驗。

5.1.1 地方環(huán)境治理水平

為了考察地方環(huán)境治理水平是否為官員更替影響企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的可能渠道，本文采用地方財政支出中的環(huán)境保護支出比例作為地方環(huán)境治理投資(Greeninvest)的代理指標(biāo)，然后將地方環(huán)境治理投資作為控制變量加入回歸。在此之前，本文首先考察官員更替與地方環(huán)境治理投資的關(guān)系，表11中(1)、(3)的因變量為地方環(huán)境治理投資，結(jié)果顯示，地方政府換屆后，若新任官員來自本地調(diào)任，則當(dāng)?shù)氐沫h(huán)境治理投資顯著增加；而若新任官員來自異地調(diào)任，則當(dāng)?shù)氐沫h(huán)境治理投資顯著降低。表11中列(2)、(4)為將地方環(huán)境治理投資加入回歸后的估計結(jié)果，可以看出官員更替的估計系數(shù)依然顯著且符號與之前一致，而Greeninvest的估計系數(shù)為負，說明地方環(huán)境治理水平越高的地區(qū)，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的環(huán)境表現(xiàn)越好，這與現(xiàn)有文獻結(jié)論一致。以上實證結(jié)果間接說明，地方官員發(fā)生更替后，本地調(diào)任的新任官員出于地域偏愛而更重視當(dāng)?shù)氐沫h(huán)境問題并加強環(huán)境治理；異地調(diào)任的新任官員基于短期政績的考慮或者由于崗位適應(yīng)期而降低當(dāng)?shù)氐沫h(huán)境治理水平。

表11 機制檢驗：地方環(huán)保治理投資

此外，本文采用“中國污染源監(jiān)管信息公開指數(shù)”(以下簡稱 PITI)作為衡量地方政府環(huán)境信息監(jiān)管力度的指標(biāo)，考察官員更替后地方環(huán)境監(jiān)管力度的變化。本文首先考察官員更替與地方環(huán)境監(jiān)管力度的關(guān)系，表12的列(1)、(3)的因變量為地方環(huán)境監(jiān)管力度，結(jié)果顯示，地方政府換屆后，若新任官員來自本地調(diào)任則當(dāng)?shù)氐沫h(huán)境監(jiān)管力度顯著增強。表12的列(2)、(4)顯示了將地方環(huán)境監(jiān)管力度加入回歸后的估計結(jié)果，可以看出官員更替的估計系數(shù)依然顯著且符號與之前一致。

表12 機制檢驗:地方環(huán)境監(jiān)管力度

5.1.2 非正常換屆

本文樣本市委書記的任期均值為3.37年。因此，本文參考徐業(yè)坤等[14]的做法，將任期低于3年的樣本視為非正常換屆Change_new，否則為正常換屆。由表13的結(jié)果可知，當(dāng)任期低于3年(即非正常換屆)時，若新任官員來自異地調(diào)任，則當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的環(huán)境表現(xiàn)將惡化；而若新任官員來自本地調(diào)任，則當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的環(huán)境表現(xiàn)沒有顯著變化。這可能是由于離任官員的非正常換屆影響了本地調(diào)任官員的地域偏愛發(fā)揮作用。

5.2 企業(yè)的異質(zhì)性分析

5.2.1 政治關(guān)聯(lián)

根據(jù)尋租理論和交換理論，企業(yè)可以通過建立政治關(guān)聯(lián)獲得非市場的稀缺資源或規(guī)避制度風(fēng)險[14]。因此，相比無政治關(guān)聯(lián)企業(yè)，有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)受到官員更替的影響更為明顯。本文將分別考察是否有政治關(guān)系對官員更替作用的影響。表14的回歸結(jié)果顯示，官員更替對于有政治關(guān)系企業(yè)的環(huán)境表現(xiàn)影響比無政治關(guān)系的企業(yè)更為明顯，這與前文分析一致。

表13 機制檢驗:非正常換屆

表14 異質(zhì)性檢驗:政治關(guān)聯(lián)

5.2.2 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)

國有企業(yè)所有者的特殊性決定其經(jīng)營活動目的具有特殊性，即不僅要追求經(jīng)濟效益，更要追求政治目標(biāo)，在維護社會穩(wěn)定、創(chuàng)造就業(yè)崗位、保護周邊環(huán)境等方面都受到來自政府更多的壓力，承擔(dān)著更大的社會責(zé)任。因此，相比民營企業(yè)，國有企業(yè)的環(huán)境表現(xiàn)受到官員更替的影響更為明顯。為了考察官員更替對不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)企業(yè)的影響，本文將總樣本按實際控制人類別進行分組回歸，表15為分樣本估計結(jié)果。由表中可知，官員更替對于國有企業(yè)的環(huán)境表現(xiàn)影響比民營企業(yè)更為明顯。

表15 異質(zhì)性檢驗:產(chǎn)權(quán)性質(zhì)

5.2.3 重污染行業(yè)

地方官員出于政績晉升的需要有動機干預(yù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，降低環(huán)保門檻、干預(yù)建設(shè)污染項目的環(huán)境影響評價和審批[23]。重污染企業(yè)作為當(dāng)?shù)氐闹饕盼燮髽I(yè)，往往也是納稅大戶，相比非重污染行業(yè)的企業(yè)，其環(huán)境表現(xiàn)受到官員更替的影響更為明顯。本文將樣本分為“重污染行業(yè)組”與“非重污染行業(yè)組”分別進行檢驗。其中，重污染行業(yè)界定標(biāo)準(zhǔn)為環(huán)保部2010年發(fā)布的《上市公司環(huán)境信息披露指南(征求意見稿)》中認定的重污染行業(yè)。表16報告了重污染行業(yè)的分組估計結(jié)果，從表中可知，官員更替對于重污染行業(yè)的企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)影響比非重污染行業(yè)的企業(yè)更為明顯。

表16 異質(zhì)性檢驗:重污染行業(yè)

5.3 區(qū)域的異質(zhì)性分析

5.3.1 不同經(jīng)濟區(qū)

由于地理位置和自然資源的差異，東中西部經(jīng)濟區(qū)發(fā)展不平衡，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)具有顯著差異且存在產(chǎn)業(yè)發(fā)展梯度。其中，東部地區(qū)地理位置優(yōu)越，經(jīng)濟發(fā)展水平較高。而相對東部地區(qū)而言，中西部地區(qū)經(jīng)濟社會發(fā)展較為落后，在面臨短期經(jīng)濟增長和治理轄區(qū)內(nèi)污染及保護環(huán)境之間的權(quán)衡時可能更容易犧牲資源及環(huán)境[24]。本文將總樣本按不同經(jīng)濟區(qū)進行分類并分別回歸，表17為分樣本估計結(jié)果。從表中可知，官員更替對于東部地區(qū)的企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)影響比中西部地區(qū)的企業(yè)更為明顯。

表17 異質(zhì)性檢驗:不同經(jīng)濟區(qū)

5.3.2 不同腐敗程度地區(qū)

腐敗程度較高的地區(qū)，政府官員的行政干預(yù)較為嚴重，而且往往缺乏有效的司法監(jiān)督。本文采用中國檢察年鑒中各地區(qū)的腐敗案件數(shù)據(jù)作為腐敗程度的代理指標(biāo)，根據(jù)各地區(qū)腐敗程度將樣本分為“高腐敗地區(qū)組”與“低腐敗地區(qū)組”分別進行檢驗。表18報告了腐敗程度分組的檢驗結(jié)果，從表中可知，官員更替對于高腐敗地區(qū)的企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)影響比低腐敗地區(qū)的企業(yè)更為明顯。

表18 異質(zhì)性檢驗:地區(qū)腐敗程度

6 結(jié)語

地方官員圍繞著經(jīng)濟增長速度展開的政績晉升錦標(biāo)賽使其有動機以犧牲環(huán)境為代價來謀求短期政績，官員的晉升激勵是影響微觀企業(yè)行為決策的重要因素。而近年來，政治經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域的文獻從地域偏愛的角度研究發(fā)現(xiàn)地方主政官員可能對曾經(jīng)任職的地區(qū)產(chǎn)生身份認同或者地域偏愛。因此，晉升激勵和地域偏愛是地方官員行為決策的兩個重要動因。

本文以2009-2015年A股上市公司作為研究樣本，實證檢驗地方官員更替對企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的影響。本文的主要研究結(jié)論如下：(1)地方政府換屆后，若繼任官員來自本地調(diào)任，則當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的環(huán)境表現(xiàn)將得到改善；而若繼任官員來自異地調(diào)任，則當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的環(huán)境表現(xiàn)將惡化。這一研究結(jié)論在解決可能的內(nèi)生性問題、更換度量指標(biāo)、控制滯后反應(yīng)、安慰劑測試、調(diào)整樣本及控制其他可能的遺漏變量等一系列穩(wěn)健性檢驗后仍然成立。(2)機制檢驗發(fā)現(xiàn)，地方政府換屆后，若繼任官員來自本地調(diào)任，則當(dāng)?shù)氐沫h(huán)境治理水平提高；而若繼任官員來自異地調(diào)任，則當(dāng)?shù)氐沫h(huán)境治理水平降低。(3)進一步研究發(fā)現(xiàn)，地方官員更替對企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的作用會受到企業(yè)特征和區(qū)域特征的影響。

本文的研究啟示在于：(1)從地方官員的角度來看，晉升激勵和地域偏愛情結(jié)是影響地方政府官員決策行為的關(guān)鍵因素。在以GDP為核心的政績錦標(biāo)賽激勵下，異地調(diào)任的新任官員有動機放松對轄區(qū)內(nèi)支柱企業(yè)的環(huán)境規(guī)制以謀求短期經(jīng)濟增長；而本地調(diào)任的繼任官員基于對其曾經(jīng)任職地區(qū)的地域偏愛而更重視當(dāng)?shù)氐沫h(huán)境問題。但是，目前的官員任職回避制度對官員的任職經(jīng)歷及曾經(jīng)主政地區(qū)的考慮尚顯不足，因此，需要進一步完善官員的人事控制和治理機制。(2)分權(quán)制度下的晉升錦標(biāo)賽激勵著地方官員積極尋求短期政績，甚至以犧牲環(huán)境和資源為代價，而這種晉升激勵由于不同區(qū)域特征有著差異化的表現(xiàn)。因此，應(yīng)該進一步強調(diào)綠色政績考核的重要性，同時根據(jù)不同地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展特征制定差異化的環(huán)?？冃Э己梭w系，激勵地方官員積極推動經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型。(3)對企業(yè)而言，由于面臨著環(huán)境治理和經(jīng)濟產(chǎn)出最大化之間的權(quán)衡取舍，而缺乏治理污染及改善生態(tài)環(huán)境的積極性。特別地，當(dāng)前我國多數(shù)企業(yè)環(huán)境治理的推動力更多地來自于當(dāng)?shù)卣膲毫?，因此，一方?應(yīng)該加強地方政府對企業(yè)環(huán)境治理方面的行政干預(yù)，另一方面，亟需提高各級環(huán)保部門的獨立性和執(zhí)法效率，使企業(yè)提高社會責(zé)任意識和環(huán)保的自覺性及積極性。