中植系又做白衣騎士？

李永華

世界上沒有無緣無故的愛。

中植系為何慷慨接過法爾勝（000890）扔來的燙手山芋，做了白衣騎士？

7月25日，法爾勝發(fā)布的公告顯示，陷入“商界花木蘭”羅靜案件的近29億元未償融資余額全部轉(zhuǎn)出。公告稱：“合計(jì)289，938.21 萬元的債權(quán)，作價(jià) 289，938.21 萬元人民幣轉(zhuǎn)讓給深圳匯金創(chuàng)展商業(yè)保理有限公司（下稱‘匯金創(chuàng)展）?！?/p>

收了別人的資產(chǎn)來處置，買下來的時(shí)候總要談點(diǎn)價(jià)，多少要打點(diǎn)折。沒承想，匯金創(chuàng)展竟然是如此大方，原價(jià)攬入懷中，竟然沒講一分錢的價(jià)。

難道這筆債權(quán)就像一筆銀行存款嗎？

非也。法爾勝的公告說得很明白：“由于本債權(quán)的擔(dān)保方之一，羅靜涉嫌詐騙案件尚在偵查中，目前無法準(zhǔn)確判斷該事項(xiàng)對(duì)本公司的具體影響，而中誠實(shí)業(yè)及由羅靜提供連帶擔(dān)保的相關(guān)方尚未清償上海摩山的保理融資款。通過司法程序追索 289，938.21 萬元的債權(quán)費(fèi)時(shí)較長，且結(jié)果有不確定性?！?/p>

直白一點(diǎn)講，“不確定性”就是風(fēng)險(xiǎn)，要討回這近29億元可能比較難。

這筆債權(quán)到底怎么回事？

事情要追溯到7月5日，當(dāng)日，博信股份（600083）發(fā)布公告，稱公司實(shí)際控制人兼董事長羅靜于2019年6月20日被刑事拘留。有消息稱，羅靜掌控的承興國際以大量應(yīng)收賬款向金融機(jī)構(gòu)質(zhì)押，發(fā)行信托產(chǎn)品融資。目前資金鏈斷裂，金融機(jī)構(gòu)報(bào)案后羅靜被警方控制，其持有的上市公司股份已被司法凍結(jié)和輪候凍結(jié)。

承興國際集團(tuán)官網(wǎng)顯示，集團(tuán)公司創(chuàng)立于1996年，現(xiàn)已發(fā)展成集泛娛樂、智能硬件、大健康三大產(chǎn)業(yè)為一體的綜合性集團(tuán)。擁有香港主板上市公司承興國際控股（02662.HK）、A股上市公司博信股份（600083）和新加坡主板上市公司CamsingHealthcare（BAC）。

被卷入羅靜案的“大咖”不少。

7月8日，諾亞財(cái)富發(fā)布公告，稱公司旗下一產(chǎn)品為承興國際控股相關(guān)第三方公司提供供應(yīng)鏈融資，涉及金額34億元人民幣。

7月11日，《中國經(jīng)濟(jì)周刊》報(bào)道指出，湘財(cái)證券曾于2017—2018年連續(xù)發(fā)行超20款“金匯”系列資管產(chǎn)品，均以承興國際應(yīng)收賬款為底層資產(chǎn)。此后，正擬收購湘財(cái)證券的哈高科（600095.SH）發(fā)布《關(guān)于媒體報(bào)道的說明公告 》稱，截至7月12日，湘財(cái)證券仍在存續(xù)期的這類產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)為5.569億元。湘財(cái)證券已向公安機(jī)關(guān)報(bào)案。

7月16日，法爾勝聲稱“踩雷”，公司全資子公司上海摩山商業(yè)保理有限公司對(duì)廣東中誠實(shí)業(yè)控股有限公司和第三方（由中誠實(shí)業(yè)及其實(shí)際控制人羅靜提供連帶擔(dān)保）的尚未清償保理融資款本金有近29億元。

根據(jù)法爾勝的公告，這近29億元的債權(quán)對(duì)應(yīng)的是蘇寧易購集團(tuán)股份有限公司蘇寧采購中心作為付款人的應(yīng)收賬款36.97億元。

如果屬實(shí)，這筆債權(quán)就有了蘇寧易購的背書。

羅靜旗下的承興國際聲稱在中國移動(dòng)、蘇寧云商、京東等電商有應(yīng)收賬款，通過多個(gè)資產(chǎn)管理平臺(tái)公開募資，單筆募集資金在數(shù)千萬至數(shù)億元不等，年度收益率集中在7%～10%。

這也是諾亞財(cái)富、湘財(cái)證券等公司發(fā)行資管產(chǎn)品時(shí)講述的邏輯。站在投資者的角度，既然有“中移動(dòng)、蘇寧、京東”等巨頭加持，風(fēng)險(xiǎn)自然就小。

可惜，什么都是紙糊的。7月19日，蘇寧易購（002024.SZ）在深交所互動(dòng)易上稱，其根本沒有法爾勝提到的應(yīng)付賬款。京東此前也向公安機(jī)關(guān)報(bào)了案，聲稱自己與羅靜案無關(guān)。

照此說來，法爾勝平價(jià)賣給匯金創(chuàng)展的29億元債權(quán)就是無本之木。匯金創(chuàng)展難道當(dāng)了“冤大頭”？

據(jù)法爾勝公告，匯金創(chuàng)展與公司第二大股東——江陰耀博泰邦投資中心（有限合伙）為同一實(shí)際控制人，“與本公司具有關(guān)聯(lián)關(guān)系，因此本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易?！?/p>

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者根據(jù)天眼查資料發(fā)現(xiàn)，順著層層股權(quán)鏈條，兩者的實(shí)控人均顯示是“中植系”掌舵人解直錕。

“中植系”在資本市場(chǎng)大名鼎鼎，今年頻繁出手。5月8日，中植系通過拍賣拿下*ST美麗（000010）一筆5.23%的股權(quán)，總持股比例逼近第一大股東;據(jù)皇庭國際（000056）5月14日的公告，中植系2.5億元拿下其20%股權(quán)。5月28日晚，*ST宇順（002289）公告《詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》，曝光“中植系”部分持股情況，共涉及包括*ST宇順在內(nèi)24家上市公司，其中A股公司21家。

對(duì)法爾勝的這筆29億元債權(quán)交易，中植系真的只是做一名“白衣騎士”來拯救法爾勝的小股東們嗎？

對(duì)此，法爾勝?zèng)]有更多的表態(tài)，中植系也未曾發(fā)聲。

近來，中植系不止一次當(dāng)過“白衣騎士”，在寶德股份（300023）上的操作也曾備受市場(chǎng)關(guān)注。

根據(jù)寶德股份公開資料，2014年8月15日，寶德股份第二大股東重慶中新融創(chuàng)投資有限公司（下稱“中新融創(chuàng)”）從兩家機(jī)構(gòu)買下慶匯租賃有限公司（下稱“慶匯租賃”）90%股權(quán)，合計(jì)3.03億元。

2015年，寶德股份收購慶匯租賃90%股權(quán)，作價(jià)6.75億元。短短8個(gè)月，中新融創(chuàng)在這筆交易中僅用短短的10個(gè)月就暴賺3.7億元。

今年7月23日，寶德股份擬以3.04億元的交易對(duì)價(jià)向公司第二大股東（中新融創(chuàng)）的一致行動(dòng)人北京首拓融匯投資有限公司（下稱“首拓融匯”）出售慶匯租賃90%股權(quán)。

6.75億元賣給上市公司，兩年后再3.04億元買回來。如果單純從數(shù)據(jù)來看，這筆買賣真是十分劃算。天眼查顯示，首拓融匯和中新融創(chuàng)的實(shí)際控制人都是解直錕。

當(dāng)然，北京首拓融匯公開姿態(tài)是這樣子的——首拓融匯及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有上市公司（寶德股份）28.17%股份，加速將虧損資產(chǎn)剝離有利于首拓融匯及其一致行動(dòng)人作為上市公司股東利益;北京首拓融匯擁有豐富的金融行業(yè)資源及從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，更好發(fā)揮慶匯租賃融資租賃業(yè)務(wù)牌照價(jià)值;北京首拓融匯能承擔(dān)過渡期虧損，按照較高價(jià)格補(bǔ)償性回購，能有效保護(hù)中小股東利益。

接下來，還是將目光轉(zhuǎn)回到法爾勝及其子公司上海摩山。2014年，中植資本與摩山投資發(fā)起設(shè)立上海摩山，中植資本持股90%。此后，中植資本將其持有的90%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給法爾勝控股股東泓昇集團(tuán)。2016年3月，法爾勝出資12億元收購上海摩山100%股權(quán)。

資本運(yùn)作看上去很美，但也很復(fù)雜。