淺析脫實向虛問題的成因及對策

摘? 要：本文通過簡要介紹蘭州黃河脫實向虛的過程與結(jié)果，結(jié)合案例從實體經(jīng)濟(jì)、虛擬經(jīng)濟(jì)兩個角度分析我國脫實向虛問題的成因，并提出相應(yīng)的對策。通過分析得知，扭轉(zhuǎn)當(dāng)前過度脫實向虛的形勢，堅持實體經(jīng)濟(jì)，是我國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的保障。

關(guān)鍵詞：脫實向虛;成因;對策

近幾年來，我國的資金脫實向虛問題日益突出，我國大量的實體企業(yè)紛紛涉足甚至轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)與金融等行業(yè)，例如以服裝企業(yè)雅戈爾、啤酒生產(chǎn)企業(yè)蘭州黃河為代表的一批優(yōu)質(zhì)實體企業(yè)放棄主體業(yè)務(wù)發(fā)展，轉(zhuǎn)向金融與房地產(chǎn)投資。

“脫實向虛”的主要表現(xiàn)是企業(yè)將大量資本用于在房地產(chǎn)、證券等領(lǐng)域進(jìn)行投機(jī)活動，而不進(jìn)行實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，虛擬經(jīng)濟(jì)逐漸脫離實體經(jīng)濟(jì)而進(jìn)行 “自我循環(huán)”，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)及社會中虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域資金量充足，而實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域資金短缺，經(jīng)營資產(chǎn)投資減少。脫實向虛的實質(zhì)是經(jīng)濟(jì)過度金融化的問題，在宏觀上一般表現(xiàn)為企業(yè)的經(jīng)濟(jì)重心由生產(chǎn)向金融轉(zhuǎn)移;從微觀上看就是企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)中金融資產(chǎn)投資占比不斷上升，也就是企業(yè)金融化，企業(yè)資金在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)而難以流入實體經(jīng)濟(jì)。

一、蘭州黃河簡介

在如今經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，以蘭州黃河為代表的眾多企業(yè)紛紛由實體生產(chǎn)轉(zhuǎn)向虛擬經(jīng)濟(jì)，然而結(jié)果并不盡如人意。蘭州黃河主營業(yè)務(wù)為啤酒、麥芽、飲料的生產(chǎn)、加工與銷售，曾經(jīng)靠著“黃河”系列啤酒和麥芽等產(chǎn)品，蘭州黃河的業(yè)績實現(xiàn)了快速增長，在西北的啤酒市場中占有一席之地。2010年，蘭州黃河斥巨資開始進(jìn)入股市，2010-2017年間，蘭州黃河的凈利潤中證券投資總收益占比接近60%。2018年上半年，蘭州黃河實現(xiàn)凈利潤為-3158.81萬元，同比下降546.34%，虧損原因主要是投資收益大幅下降。在證券投資遠(yuǎn)不如從前時，蘭州黃河原本的啤酒等主營業(yè)務(wù)也在下降，隨著行業(yè)龍頭企業(yè)完成在中西部地區(qū)的戰(zhàn)略布局，中西部市場份額競爭日益激烈，而此時全國行業(yè)布局也基本形成，蘭州黃河難以向外擴(kuò)張。

二、脫實向虛問題的成因

在如今經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，越來越多的企業(yè)開始“脫實向虛”，這種現(xiàn)象的形成原因主要可以歸結(jié)為以下兩點。

（1）實體經(jīng)濟(jì)利潤率低。如今我國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展過程中，實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域投資收益率下降，資金投入產(chǎn)出時間長。近年來，我國大量實體企業(yè)開始實施企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，加大科研投入，開發(fā)生產(chǎn)新產(chǎn)品。但是，不可否認(rèn)我國工業(yè)整體上處于初級階段，經(jīng)濟(jì)增長乏力、收益率與部分虛擬經(jīng)濟(jì)相比偏低，這都使得大量資金從傳統(tǒng)實體經(jīng)濟(jì)部門流出。相比來說，虛擬經(jīng)濟(jì)的收入可直接依靠虛擬資產(chǎn)重復(fù)交易規(guī)模的擴(kuò)大，獲利時間短、收益率高，而不再需要依賴于實體經(jīng)濟(jì)較長的生產(chǎn)過程。實體企業(yè)利潤率偏低，資金投入產(chǎn)出時間長，這是實體企業(yè)大量脫離實業(yè)發(fā)展，轉(zhuǎn)向虛擬經(jīng)濟(jì)的根本性原因。

蘭州黃河1999年上市后，2001年開始虧損，隨后幾年雖扭虧為盈，但利潤仍然不高;2009年看到股票市場的大好前景后，為提高企業(yè)投資收益率，2010年開始投資股票，投資比例也不斷增長。

（2）金融支持實體經(jīng)濟(jì)能力弱化。近幾年來，相比于銀行貸款利率的下降幅度，實體企業(yè)利潤率下降的幅度更大，實體企業(yè)融資困難仍是一個難題。其次，金融機(jī)構(gòu)不愿提供資金給實體企業(yè)的再一個原因是相比于金融與房地產(chǎn)行業(yè)，實體企業(yè)的信用風(fēng)險更高。其中，小微企業(yè)融資難、融資貴的問題尤其顯著。由于信息不對稱，金融機(jī)構(gòu)對小微企業(yè)提供資金時難以有效把控信用風(fēng)險，因此就通過限制資金數(shù)量、提高資金使用價格來控制風(fēng)險，這使得小微企業(yè)更難發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)。

三、脫實向虛問題的對策

解決脫實向虛問題的根本在于縮減差距，縮減二者的盈利能力差距，重點在于提高實體經(jīng)濟(jì)的利潤率。根據(jù)脫實向虛問題的成因，主要從以下兩個角度思考對策。

（1）實體經(jīng)濟(jì)。在實體經(jīng)濟(jì)方面，應(yīng)該大力倡導(dǎo)自主創(chuàng)新，通過提升實體企業(yè)的創(chuàng)新、創(chuàng)造能力盡可能遏制企業(yè)利潤率下降的趨勢。國家應(yīng)深入落實創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，積極培育新興產(chǎn)業(yè)，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，通過科技創(chuàng)新淘汰落后產(chǎn)業(yè)，為我國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展與健康發(fā)展打下堅實基礎(chǔ)，提升經(jīng)濟(jì)競爭力。同時，實體企業(yè)應(yīng)注重對產(chǎn)品的升級改造，加大創(chuàng)新與研發(fā)投入，通過技術(shù)創(chuàng)新逐步提高產(chǎn)品的科技含量與附加值，做到以質(zhì)取勝，讓高新技術(shù)產(chǎn)品成為企業(yè)的利潤增長點。蘭州黃河作為一家啤酒、麥芽生產(chǎn)銷售企業(yè)，應(yīng)通過技術(shù)提升生產(chǎn)工藝，提高產(chǎn)品質(zhì)量，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，通過產(chǎn)品升級應(yīng)對激烈的市場競爭。

（2）虛擬經(jīng)濟(jì)。在虛擬經(jīng)濟(jì)方面，則要大力加強監(jiān)管，控制其資本回報率，減少虛擬經(jīng)濟(jì)對實體領(lǐng)域資本的吸引力。目前，金融體系內(nèi)部存在一定程度的套利空間、監(jiān)管漏洞，這為資金自我嵌套、膨脹發(fā)展提供了機(jī)會。國家有關(guān)部門應(yīng)建立健全宏觀調(diào)控與監(jiān)管政策，加強監(jiān)督力度，減少資金在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)，抑制虛擬經(jīng)濟(jì)投機(jī)泡沫。其次，國家要加快落實中央調(diào)控政策，通過降低虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的資本杠桿率來控制其資本回報率，從根本上解決脫實向虛的問題，引導(dǎo)實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展。

四、結(jié)論

過度脫實向虛的結(jié)果就是大量資金從實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域流向虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，對實體經(jīng)濟(jì)造成擠出效應(yīng)，阻礙實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。各種實踐證明，實體經(jīng)濟(jì)是國家發(fā)展的根本和基礎(chǔ)。堅定發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理化，這是發(fā)展中國特色社會主義經(jīng)濟(jì)的根本保障。

參考文獻(xiàn)

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作者簡介：高偉（1995—），女，研究生在讀，天津財經(jīng)大學(xué)，研究方向：會計。