可持續(xù)發(fā)展下中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資決策模型研究

陳劍波

（中鐵二局集團(tuán)電務(wù)工程有限公司，成都 610031）

一、引言

據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)調(diào)研網(wǎng)發(fā)布的《2019年中國(guó)中小企業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀調(diào)研與發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析報(bào)告》顯示，中國(guó)現(xiàn)在有1500多萬家企業(yè)，在這1500多萬家企業(yè)當(dāng)中，1100多萬家企業(yè)是小型和微型企業(yè)。如果再加上個(gè)體工商戶，那么小型微型企業(yè)應(yīng)該占到企業(yè)總數(shù)的94%，這是一個(gè)什么概念呢？中小企業(yè)在企業(yè)數(shù)量、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、吸收就業(yè)、產(chǎn)品多樣性和科技創(chuàng)新等方面都占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)?！?017-2022年中國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資戰(zhàn)略研究分析報(bào)告》表明，目前我國(guó)中小企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的99%，貢獻(xiàn)了我國(guó)60%的GDP、50%的稅收和80%的城鎮(zhèn)就業(yè)，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)。但是中小企業(yè)融資難一直制約中小企業(yè)發(fā)展最直接、最現(xiàn)實(shí)問題。雖然許多關(guān)于中小企業(yè)的扶持政策，在較短時(shí)期內(nèi)對(duì)中小企業(yè)的融資起到一定的緩釋作用，但沒有從根本上改變中小企業(yè)融資難、融資貴這一世界性難題。

二、文獻(xiàn)綜述

中小企業(yè)之所以融資難，是因?yàn)椋鳛閱为?dú)運(yùn)營(yíng)的主體，其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較差，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，資金籌集渠道相對(duì)有限，為了解決這一問題，學(xué)者對(duì)其融資約束及其影響因素進(jìn)行了大量相關(guān)研究。主要集中在企業(yè)現(xiàn)金持有量、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)成長(zhǎng)周期以及企業(yè)的性質(zhì)。在對(duì)制約中小企業(yè)融資的外部因素的研究主要集中中小企業(yè)融資政策性金融制度缺乏、中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)缺失、缺乏完善的資本市場(chǎng)體系、缺乏成熟的信用擔(dān)保機(jī)制。為了沖破制約中小企業(yè)發(fā)展的內(nèi)外部因素，美國(guó)學(xué)者Seulnier(1943)總結(jié)了美國(guó)應(yīng)收賬款融資（主要指票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)）的發(fā)展情況，由此開啟了供應(yīng)鏈金融研究的先河。而近些年來，供應(yīng)鏈金融的出現(xiàn)，被證實(shí)是一種讓中小企業(yè)走出融資困境的新型融資模式，使產(chǎn)業(yè)鏈成為發(fā)展融資服務(wù)的有機(jī)整體鏈，其目的是與金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和第三方物流公司相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)共贏[24]。以供應(yīng)鏈為依托開展的授信業(yè)務(wù)能在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下為鏈條上的中小企業(yè)提供融資服務(wù)，相較于傳統(tǒng)授信看重借款人主體規(guī)模效益、信用水平、抵質(zhì)押資產(chǎn)等，供應(yīng)鏈融資模式在解決中小企業(yè)“融資難”方面具有明顯的優(yōu)勢(shì)，如表1所示。

表1 供應(yīng)鏈融資與傳統(tǒng)融資對(duì)比

Allen Berger等人(2006)認(rèn)為其發(fā)展能夠彌補(bǔ)中小企業(yè)的信貸缺失，并減少信貸市場(chǎng)的信息不對(duì)稱。Feng等人(2015)的研究表明，供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)可以通過收入分成合同和回購合同來降低資金成本為中小企業(yè)融資問題帶來極大幫助?？梢?，供應(yīng)鏈金融作為一種全新的融資授信模式,可有效解決中小企業(yè)融資難的問題。

然而，供應(yīng)鏈金融的過快發(fā)展同時(shí)也帶來了風(fēng)險(xiǎn)控制難題。對(duì)大多數(shù)商業(yè)銀行來說供應(yīng)鏈金融資屬于新生業(yè)務(wù)，在業(yè)內(nèi)尚未形成一個(gè)公認(rèn)成熟有效的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，尤其是針對(duì)中小企業(yè)的評(píng)估體系尚不完善，故學(xué)術(shù)界對(duì)此已有一定研究。劉長(zhǎng)義和孫剛 (2011)針對(duì)申請(qǐng)企業(yè)基本情況、供應(yīng)鏈核心企業(yè)資質(zhì)以及交易資產(chǎn)情況等指標(biāo)建立了評(píng)估體系，利用聚類分析法確定指標(biāo)權(quán)重后，用實(shí)例驗(yàn)證了模糊綜合評(píng)價(jià)法在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方面的實(shí)效性。白世貞和黎雙 (2013)針對(duì)融資項(xiàng)下資產(chǎn)及供應(yīng)鏈運(yùn)作等指標(biāo)建立評(píng)估體系，并將BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)用于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，取得較好的擬合效果。

盡管，關(guān)于中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資的評(píng)估體系研究有很多，但大部分研究一方面是站在單一企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的角度，近幾年，隨著國(guó)家人民環(huán)境保護(hù)意識(shí)的覺醒和相應(yīng)環(huán)境保護(hù)法規(guī)的出臺(tái)，企業(yè)需要為其生產(chǎn)過程中所產(chǎn)生的“三廢”或者噪音等環(huán)境污染進(jìn)行賠償，高額的環(huán)境污染賠償金使得中小企業(yè)從事生產(chǎn)賺得的利潤(rùn)無法償還全部銀行貸款，供應(yīng)鏈金融的可持續(xù)發(fā)展面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。綠色供應(yīng)鏈金融是將環(huán)境污染問題作為商業(yè)銀行融資決策的重要因素，是促進(jìn)供應(yīng)鏈中中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)環(huán)境責(zé)任協(xié)調(diào)發(fā)展的重要手段，對(duì)促進(jìn)供應(yīng)鏈金融的可持續(xù)性發(fā)展具有重要意義。此后，綠色供應(yīng)鏈金融逐漸獲得了國(guó)內(nèi)外學(xué)者的關(guān)注。顧金星利用博弈論闡明了商業(yè)銀行與核心企業(yè)合作推動(dòng)實(shí)施綠色供應(yīng)鏈金融戰(zhàn)略的必要性。另一方面使用的融資評(píng)估方法多為L(zhǎng)ogistic回歸法、BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法等,在解決模糊情況下多目標(biāo)的決策問題都有一定的局限性。本文將可持續(xù)發(fā)展思想引入供應(yīng)鏈金融融資決策，針對(duì)中小企業(yè)在環(huán)境保護(hù)和履行社會(huì)責(zé)任方面的關(guān)注點(diǎn)，將表達(dá)專家主觀偏好語言評(píng)級(jí)的三角模糊數(shù)與用于多目標(biāo)決策選優(yōu)的改進(jìn)TOPSIS模型相結(jié)合，構(gòu)建模糊TOPSIS模型對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行了全方位多角度評(píng)價(jià)，旨在設(shè)計(jì)一個(gè)考慮企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展因素、社會(huì)責(zé)任因素和生態(tài)環(huán)境因素的綜合評(píng)估模式，更大程度為商業(yè)銀行的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)提供多元化的決策信息，更大概率的減少商業(yè)銀行金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

三、理論構(gòu)建

（一）理論介紹

1.多準(zhǔn)則決策中的模糊集理論

模糊集是一類對(duì)象，具有連續(xù)的隸屬度，其中隸屬度可以作為0和1之間的中間值。通用集X的模糊子集A由隸屬函數(shù)fA(x)定義,將X中的每個(gè)元素x映射到實(shí)數(shù)[0,1]。當(dāng)元素的成員資格等級(jí)為1時(shí)，表示該元素絕對(duì)屬于該集合。當(dāng)成員等級(jí)為0時(shí)，表示該元素絕對(duì)不在該集合中。不明確的情況被賦予0到1之間的值。三角模糊數(shù)可以表示為（a，b，c）。參數(shù)a，b和c分別表示描述模糊事件的最小可能值，最有希望的值和最大可能值。

定義2：三角模糊數(shù)運(yùn)算性質(zhì)

定義3：假設(shè)決策組具有K個(gè)DMs，并且每個(gè)DM的模糊評(píng)級(jí)可以表示為具有隸屬函數(shù)f(x)的正三角模糊數(shù)R. 然后，聚合模糊評(píng)級(jí)可以定義為：

2. 模糊TOPSIS模型

在多目標(biāo)決策問題中，決策方案和理想解的關(guān)聯(lián)程度越大，則該方案就越可能被選為最優(yōu)方案。TOPSIS法最早由Hwang and Yoon提出，解決多目標(biāo)決策中的方案優(yōu)選問題。其基本原理是通過最小化決策方案與正理想解距離并最大化其與負(fù)理想解距離來選擇最佳決策方案。在本研究中，提出模糊TOPSIS模型，以優(yōu)化多目標(biāo)決策算法。因此，該模型能夠在“模糊信息”環(huán)境下獲得更加有效和令人滿意的結(jié)果。具體步驟如下：

步驟1：計(jì)算歸一化決策矩陣。

規(guī)范化模糊決策矩陣可表示為：

當(dāng)B和C分別表示效益型和成本型標(biāo)準(zhǔn)：

步驟3：確定正負(fù)理想解。

步驟4：計(jì)算距離。

步驟5：計(jì)算與理想解的相對(duì)接近程度。

步驟6：對(duì)優(yōu)先順序排名。

（二）可持續(xù)發(fā)展下的中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資評(píng)估指標(biāo)體系的構(gòu)建

在中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資評(píng)估指標(biāo)體系的構(gòu)建方面，夏立明等人提出供應(yīng)鏈金融中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型從融資主體信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、融資債項(xiàng)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)三個(gè)子評(píng)價(jià)體系選取38項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)建中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。黃平等人通過對(duì)行業(yè)整體情況、企業(yè)實(shí)力（償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力）、供應(yīng)鏈整體運(yùn)營(yíng)情況綜合考慮選取32個(gè)指標(biāo)評(píng)價(jià)中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資的風(fēng)險(xiǎn)。任歌選取包含對(duì)行業(yè)發(fā)展前景、企業(yè)基本素質(zhì)、企業(yè)盈利、供應(yīng)鏈關(guān)系強(qiáng)度分析的41個(gè)指標(biāo)構(gòu)成的供應(yīng)鏈金融視角下的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)。上述指標(biāo)的選擇對(duì)中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資評(píng)估有重要的實(shí)踐價(jià)值，但是缺乏對(duì)企業(yè)發(fā)展可持續(xù)性的考量。本文為了能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展因素、社會(huì)責(zé)任因素和生態(tài)環(huán)境因素的綜合評(píng)估，以便更大程度為商業(yè)銀行的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)提供多元化的決策信息。從經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境三個(gè)維度選取指標(biāo)構(gòu)建中小企業(yè)融資評(píng)估指標(biāo)體系。具體內(nèi)容見表2。

表2 中小企業(yè)融資評(píng)估指標(biāo)體系

四、論證

為了檢驗(yàn)所提供的評(píng)估方法的實(shí)用性和有效性首先，根據(jù)文獻(xiàn)確定評(píng)估中小企業(yè)可持續(xù)績(jī)效的標(biāo)準(zhǔn)；其次，專家對(duì)標(biāo)準(zhǔn)和備選方案提供語言評(píng)級(jí)，模糊TOPSIS用于匯總評(píng)級(jí)并生成總體績(jī)效評(píng)分，并對(duì)每個(gè)供應(yīng)鏈金融融資中小企業(yè)進(jìn)行排序，以選出最優(yōu)中小企業(yè)；最后，我們進(jìn)行敏感性分析，以確定不同的評(píng)價(jià)體系對(duì)決策的影響。其中DMB表示專家，SME表示專家。

根據(jù)中小企業(yè)融資評(píng)估指標(biāo)體系表1中確定的標(biāo)準(zhǔn)，向三位投融資專家分發(fā)調(diào)查問卷進(jìn)行意見征求。明確各種標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)級(jí)的相對(duì)重要性權(quán)重.如表4所述，共有3個(gè)經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)（X11，X12，X13），3 個(gè)社會(huì)標(biāo)準(zhǔn)（X21，X22，X23）和 4 個(gè)環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)（X31，X32，X33，X34）。其中 X22和X32是成本標(biāo)準(zhǔn)，其他是效益標(biāo)準(zhǔn)。

表3中定義了使用語言變量描述的標(biāo)準(zhǔn)的相對(duì)重要性權(quán)重和評(píng)級(jí)重要性。

表3 評(píng)級(jí)的語言變量和標(biāo)準(zhǔn)的相對(duì)重要性權(quán)重

三位專家對(duì)十四個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的重要性權(quán)重以及每個(gè)中小企業(yè)的十個(gè)標(biāo)準(zhǔn)評(píng)級(jí)獨(dú)立地表達(dá)了他們的意見。表4-7是由三位專家提供的原始評(píng)估信息。

表4 標(biāo)準(zhǔn)的重要性權(quán)重

表5 專家1對(duì)中小企業(yè)融資標(biāo)準(zhǔn)的評(píng)估

表6 專家2對(duì)中小企業(yè)融資標(biāo)準(zhǔn)的評(píng)估

表7 專家3對(duì)中小企業(yè)融資標(biāo)準(zhǔn)的評(píng)估

通過計(jì)算模糊聚合決策矩陣與標(biāo)準(zhǔn)的模糊權(quán)重，歸一化模糊決策矩陣，加權(quán)歸一化模糊決策矩陣，每個(gè)中小企業(yè)與FPIS和FNIS相對(duì)于每個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的距離，以及每個(gè)中小企業(yè)的緊密系數(shù)，最后得出企業(yè)排名如表8。

表8 中小企業(yè)的d+，d-和Cci

模糊TOPSIS分析的最終結(jié)果見表8。根據(jù)緊密系數(shù)（Cci）值，五個(gè)中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資評(píng)估的排名順序?yàn)椋篠ME3>SME2>SME1>SME4>SME5。因此，可以得出結(jié)論，中小企業(yè)2具有最佳的可持續(xù)性是最適合進(jìn)行投資的對(duì)象。在實(shí)際的投資發(fā)展過程中，企業(yè)2也是為投資這創(chuàng)收最多的企業(yè)。

因此可持續(xù)發(fā)展視角下，中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資績(jī)效評(píng)估的環(huán)境發(fā)生了轉(zhuǎn)變。現(xiàn)今，國(guó)內(nèi)外學(xué)者針對(duì)中小企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)估的研究現(xiàn)狀總體來說，整體績(jī)效評(píng)估體系雖然仍是以獲得經(jīng)濟(jì)利益為中心，主要評(píng)判指標(biāo)還是以財(cái)務(wù)指標(biāo)，但是越來越多企業(yè)評(píng)估實(shí)踐開始涉及非財(cái)務(wù)指標(biāo)，更加重視企業(yè)對(duì)于社會(huì)的貢獻(xiàn)和環(huán)境的保護(hù)，強(qiáng)調(diào)社會(huì)責(zé)任，與環(huán)境和諧。本文選擇了可持續(xù)發(fā)展作為新的研究視角，從經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境三個(gè)方面構(gòu)建了中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資績(jī)效評(píng)估指標(biāo)體系，突破了以往傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)績(jī)效評(píng)估模式，將社會(huì)績(jī)效和環(huán)境績(jī)效納入指標(biāo)體系中，具有較高的實(shí)用性和科學(xué)性。

五、政策建議

可持續(xù)發(fā)展視角下中小企業(yè)供應(yīng)鏈金融融資決策研究不僅能夠幫助商業(yè)銀行更好的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，也能夠?qū)χ行∑髽I(yè)的發(fā)展起到較好的指引。

（一）商業(yè)銀行在對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行供應(yīng)鏈金融投資時(shí)，應(yīng)充分考慮各方利益相關(guān)者,不僅要包含反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的財(cái)務(wù)指標(biāo)，還要有反映對(duì)社會(huì)和環(huán)境造成影響的非財(cái)務(wù)指標(biāo)，既要立足當(dāng)前，又要面向未來，在候選企業(yè)中更為科學(xué)高效的選擇最佳投資企業(yè)進(jìn)行放貸，將新興技術(shù)與供應(yīng)鏈金融有機(jī)結(jié)合起來，運(yùn)用好科技金融手段，促使供應(yīng)鏈金融決策智能化發(fā)展，進(jìn)而降低商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融的投資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）中小企業(yè)能夠?qū)ψ陨磉M(jìn)行基準(zhǔn)測(cè)試和比較，并開發(fā)出更好的產(chǎn)品和流程，改善其可持續(xù)發(fā)展績(jī)效的機(jī)會(huì)，以減少其活動(dòng)對(duì)環(huán)境和社會(huì)的負(fù)面影響，獲得更多的融資機(jī)會(huì)和更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，從而在可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)上有效緩解中小企業(yè)融資難題。

（三）中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資績(jī)效評(píng)估的研究視角轉(zhuǎn)變，高質(zhì)量發(fā)展觀逐步成為中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資工作的指導(dǎo)思想，對(duì)中小企業(yè)的融資評(píng)價(jià)已不僅僅是盈利性的好壞，而是綜合考慮可持續(xù)發(fā)展因素，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境共贏的局面。