中國(guó)金融監(jiān)管模式選擇

胡曹穎 王佳琪 黃程

【摘 要】本文參照發(fā)達(dá)國(guó)家金融監(jiān)管模式變遷史，分析中國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家在金融監(jiān)管制度發(fā)展趨勢(shì)；然后借助發(fā)達(dá)國(guó)家金融監(jiān)管從“分業(yè)”到“混業(yè)”的啟示，對(duì)完善中國(guó)金融監(jiān)管體制做進(jìn)一步的改革建議。

【關(guān)鍵詞】混業(yè)經(jīng)營(yíng)；監(jiān)管模式；目標(biāo)監(jiān)管

1.引言

1.1 發(fā)達(dá)國(guó)家金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的基本模式

金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)是指具有統(tǒng)一協(xié)調(diào)的組織結(jié)構(gòu)，從事兩種或兩種以上銀行、證券、保險(xiǎn)金融業(yè)務(wù)。從發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)營(yíng)歷程來看，混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式主要分為兩種。以美英代表金融控股組織形式，以德國(guó)為代表的全能銀行組織形式。其中，英美混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式又可以具體分為事業(yè)控股公司模式和金融控股模式。

1.2 發(fā)達(dá)國(guó)家金融監(jiān)管基本模式

1.2.1 德國(guó)雙支柱金融監(jiān)管模式

德國(guó)經(jīng)歷了分業(yè)監(jiān)管到混業(yè)監(jiān)管演變過程，逐漸形成了如今的雙支柱監(jiān)管模式。2002年以前，德國(guó)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)分業(yè)監(jiān)管模式，分別由聯(lián)邦銀行監(jiān)管局、聯(lián)邦保險(xiǎn)監(jiān)督局和有價(jià)證券交易監(jiān)管局負(fù)責(zé)對(duì)銀行、保險(xiǎn)和證券業(yè)監(jiān)管。2002年5月1日，德國(guó)成立金融監(jiān)督管理局，統(tǒng)一金融監(jiān)管。至此，形成了以德國(guó)中央銀行-聯(lián)邦銀行和金融監(jiān)管局為雙支柱的監(jiān)管模式。分業(yè)監(jiān)管到混業(yè)監(jiān)管，能夠減少重復(fù)勞動(dòng)，加強(qiáng)信息共享，提高監(jiān)管效率。德國(guó)依靠其雙支柱監(jiān)管模式以及嚴(yán)監(jiān)管原則使德國(guó)金融得以平穩(wěn)度過2008年金融危機(jī).

1.2.2 英國(guó)準(zhǔn)“雙峰”金融監(jiān)管模式

1997年以前，英國(guó)金融業(yè)實(shí)行的是分業(yè)監(jiān)管體制，主要有9家監(jiān)管機(jī)構(gòu)?！?998年英格蘭銀行法》和《2000年金融服務(wù)與市場(chǎng)法》相繼出臺(tái)，成立了超級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)金融服務(wù)局（ FSA），確立了混業(yè)監(jiān)管模式。2012年12月，新《金融服務(wù)法案》規(guī)定自2013年4月起正式施行準(zhǔn)“雙峰”金融監(jiān)管體制。《2016年英格蘭銀行與金融服務(wù)法案》明確了英格蘭銀行在英國(guó)金融體系中的核心地位，形成了由貨幣政策委員會(huì)（ MPC）、金融政策委員會(huì)（FPC）和審慎監(jiān)管委員會(huì)（PRC）三大平行機(jī)構(gòu)組成的央行新架構(gòu)。至此英國(guó)形成了完善的準(zhǔn)雙峰監(jiān)管模式。

1.2.3 美國(guó)雙邊多頭金融監(jiān)管模式

1864年，《國(guó)民銀行法》獲得通過，同時(shí)貨幣監(jiān)理署成立，美國(guó)聯(lián)邦政府和州政府構(gòu)成的“雙線”監(jiān)管格局顯現(xiàn)出雛形。1913年《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》宣告了美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備體系的成立。各自此，美聯(lián)儲(chǔ)成為美國(guó)金融監(jiān)管體系的核心機(jī)構(gòu)。1999 年，克林頓總統(tǒng)簽署了美國(guó)《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，標(biāo)志著《格拉斯—斯蒂格爾法》的結(jié)束和美國(guó)正式走上金融綜合經(jīng)營(yíng)的道路，確立了“功能”導(dǎo)向型的“雙線多頭”的“傘”式監(jiān)管模式。2008年次貸危機(jī)暴露了美國(guó)綜合經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管體制的監(jiān)管缺失和效率低下。美國(guó)相繼頒布了《金融監(jiān)管改革方案》和《多德-弗蘭克華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法案》，賦予美聯(lián)儲(chǔ)更大的監(jiān)管職能，識(shí)別和防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2、中國(guó)金融監(jiān)管現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)

2.1 分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變

在1995年以前，《商業(yè)銀行法》和《證券法》還未出臺(tái)，中國(guó)實(shí)際上實(shí)行的是混業(yè)經(jīng)營(yíng)。1995年出臺(tái)的銀行法和證券法，將中國(guó)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式用立法的形式確立了下來。2003年以及2016年，分別對(duì)銀行法和證券法進(jìn)行了修訂，以“國(guó)家另有規(guī)定的除外”的方式取消了混業(yè)禁令，肯定了金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的合法性。2018年12月2日《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》銀行子公司可以通過共募資金直接投資股票，推動(dòng)銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)邁向新階段。

2.2 中國(guó)金融監(jiān)管模式發(fā)展史

我國(guó)在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期（1948-1978），中國(guó)人民銀行同時(shí)執(zhí)行著中央銀行、商業(yè)銀行和政策銀行的職能，形成了高度統(tǒng)一和單一的金融體制，在這種高度集中統(tǒng)一的計(jì)劃體制中，不需要也不存在金融監(jiān)管；中國(guó)人民銀行統(tǒng)一監(jiān)管時(shí)期（1978-1992），這時(shí)期中國(guó)金融體系朝多元化方向發(fā)展和中國(guó)人民銀行開始金融監(jiān)管探索；分業(yè)監(jiān)管時(shí)期（1992-2003），這時(shí)期先后成立證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)，分別對(duì)證券市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)和銀行金融機(jī)構(gòu)行使監(jiān)管權(quán)，至此形成了證券、保險(xiǎn)和銀行分業(yè)監(jiān)管的格局；2018年3月21日，中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)成立，一行三會(huì)將成為歷史，一行兩會(huì)成為金融監(jiān)管的新格局。2019年2月2日新設(shè)宏觀審慎管理局。宏觀審慎管理局的職能是，牽頭建立宏觀審慎政策框架和基本制度以及系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)評(píng)估、識(shí)別和處置機(jī)制。至此，中國(guó)混業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)形態(tài)基本形成。

3、啟示

3.1分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)過渡的趨勢(shì)

德國(guó)的全能銀行以及英美的金融控股集團(tuán)，我們可以看出來混業(yè)經(jīng)營(yíng)已成為大勢(shì)所趨。混業(yè)經(jīng)營(yíng)是金融體系發(fā)展的必然結(jié)果，是科技促進(jìn)金融體系不斷從量變到質(zhì)變的時(shí)代產(chǎn)物。

3.2金融監(jiān)管思想日漸趨同，目標(biāo)型監(jiān)管成主流

1995年英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·泰勒呼吁成立兩類監(jiān)管機(jī)構(gòu)：金融穩(wěn)定委員會(huì)和金融產(chǎn)品泰勒認(rèn)為監(jiān)管有兩類核心目標(biāo)，即審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管。從美英德金融監(jiān)管變遷史總結(jié)出，金融監(jiān)管模式經(jīng)歷了機(jī)構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管最終轉(zhuǎn)型成目標(biāo)監(jiān)管。

4、建議

4.1建立行之有效的協(xié)調(diào)機(jī)制，確立人民銀行作為總體監(jiān)管者

從我國(guó)情況看，無論是黨的十八屆五中全會(huì)提出的“三個(gè)統(tǒng)籌”理念，還是第五次全國(guó)金融工作會(huì)議關(guān)于設(shè)立國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)的決定，以及十九大提出的健全貨幣政策和宏觀審慎管理的雙支柱調(diào)控框架，都集中體現(xiàn)了監(jiān)管改革的方向是加強(qiáng)央行統(tǒng)籌、完善協(xié)調(diào)機(jī)制。

4.2微觀審慎監(jiān)管和宏觀審慎監(jiān)管相互配合

微觀審慎監(jiān)管無法識(shí)別和預(yù)防系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。沒有全局控制的市場(chǎng)是無法有效避免無序性與盲目性的；單個(gè)市場(chǎng)主體信息不完備，不能指望市場(chǎng)自主完成全局風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別。宏觀審慎監(jiān)管是防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的大腦，對(duì)全局起協(xié)調(diào)作用。應(yīng)有全局監(jiān)管者承擔(dān)宏觀審慎監(jiān)管的職能，實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管全覆蓋，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的累積和跨部門蔓延。

【參考文獻(xiàn)】

[1]黃磊.金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)管理措施初探[J].河北企業(yè)，2018（12）：24-25.

[2]吳曉求.改革開放四十年：中國(guó)金融的變革與發(fā)展[J].經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理，2018（11）：5-30.

[3]林森基. 金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)監(jiān)管體制的完善[D].北京交通大學(xué)，2018.

[4]于佳琪.美國(guó)商業(yè)銀行監(jiān)管變革對(duì)我國(guó)銀行業(yè)發(fā)展的啟示[J].中國(guó)商論，2018（13）：35-37.

[5]賈曉雯.雙峰監(jiān)管：理論起源、演進(jìn)及英國(guó)監(jiān)管改革實(shí)踐[J].海南金融，2018（05）：69-74.

[6]張陸.英國(guó)金融監(jiān)管體制改革及其啟示[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技，2017（19）：55-57.

[7]孫思航，李寧.淺析美國(guó)的金融監(jiān)管體制對(duì)我國(guó)的啟示[J].法制博覽，2017（14）：116-117.

[8]包宏. 次貸危機(jī)后中美金融監(jiān)管改革比較研究[D].北京郵電大學(xué)，2017.

[9]趙曉男，李洪梅.美國(guó)現(xiàn)行金融監(jiān)管體制對(duì)我國(guó)的啟示[J].現(xiàn)代商業(yè)，2016（14）：80-81.

[10]宋軍. 英國(guó)推動(dòng)金融監(jiān)管體制改革的措施與啟示[N]. 金融時(shí)報(bào)，2016-05-16（009）.