大資管背景下商業(yè)銀行理財業(yè)務發(fā)展轉型研究

朱家亮

【摘要】在經(jīng)濟新常態(tài)下，面對資營業(yè)務大發(fā)展的時代背景，主動尋求經(jīng)營轉型已成為銀行業(yè)改革發(fā)展的必由之路。而向大資管的轉型和全面經(jīng)營實現(xiàn)，已成為商業(yè)銀行轉型的重要方向。本文著重分析了商業(yè)銀行在大資管業(yè)務背景下，面臨的機遇和挑戰(zhàn)，以及大資管在商業(yè)銀行轉型發(fā)展中的作用，并闡述了銀行發(fā)展資管業(yè)務應對的策略和發(fā)展措施。

【關鍵詞】大資管 商業(yè)銀行 理財業(yè)務 發(fā)展 轉型

目前，資管業(yè)務已發(fā)展成為發(fā)達國家金融機構的支柱業(yè)務和主要利潤來源之一，其收入比例普遍在25%以上。在中國，資產(chǎn)管理市場的發(fā)展空間也非常廣闊。在擴大投資范圍、降低投資門檻和降低相關限制方面，原有證券公司、證投基金管理公司、銀行、保險公司和信托公司之間的競爭壁壘已被打破，原有的資管業(yè)務外延不斷拓展。在經(jīng)濟新常態(tài)下，面對資本經(jīng)營業(yè)務發(fā)展的背景和要求，如何在激烈的競爭中實現(xiàn)資營業(yè)務的大發(fā)展，已成為商業(yè)銀行轉型的工作重點。

一、大資管業(yè)務的背景和機遇

（一）理財資金規(guī)模的持續(xù)擴大提供現(xiàn)實基礎

中國商業(yè)銀行的理財服務歷史最早可以追溯到2002年，已有近十年的歷史。然而，財務管理業(yè)務在2005年也開始迅速發(fā)展。特別是近些年來，隨著城鎮(zhèn)化水平的不斷提高，人均收入的增加，家庭財富的快速積累，居民對資金保值增值的投資欲望不斷增強，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品余額連續(xù)增加。截至2017年底，該銀行的金融產(chǎn)品余額為29.5萬億元，比年初增加了4860億元。理財資金規(guī)模的不斷擴張，為金融機構各類資產(chǎn)的投資提供了堅實的基礎，并成為大資管行業(yè)的重要組成部分。

（二）利率市場化改革成為銀行轉型的動力

長期以來，中國銀行業(yè)發(fā)展的核心邏輯是“金融約束”，規(guī)模和息差是銀行業(yè)績增長的主要來源。但是，隨著利率市場化、金融脫媒、互聯(lián)網(wǎng)金融和金融政策自由化，貸款基準利率呈下降趨勢。以一年期貸款基準利率為例，基準利率自2012年6月以來，央行已經(jīng)降息了八次。如此背景下，一方面，為了爭奪存款的市場份額，各金融機構的存款利率紛紛上浮，銀行負債端的壓力急劇釋放；另一方面，存款收益率的下降使機構投資者和個人投資者有更多的錢購買理財產(chǎn)品以獲得更多收益。對于優(yōu)質客戶，貸款利率主要為原基準或基準下浮，息差收入的盈利空間被壓降。銀行業(yè)的發(fā)展正逐步向資產(chǎn)端邁進，為客戶提供受托投資和全面融資等大規(guī)模資金管理服務已不再是可有可無的點綴，而是應對外部形勢的戰(zhàn)略措施。

（三）政府類基礎設施項目為投行資管業(yè)務提供機遇

對優(yōu)質客戶和平臺客戶的直接融資需求持續(xù)增長，政府基礎設施項目為投行資管業(yè)務提供了機會。近年來，大型企業(yè)和政府平臺公司直接融資需求不斷增加，部分大型企業(yè)的發(fā)行規(guī)模和發(fā)行數(shù)量比原來增加了一倍。隨著政府公布的第43號文，PPP和政府購買服務類基礎設施項目己成為公共服務領域供給機制的重大創(chuàng)新，這是各地實施供給側結構性改革，促進經(jīng)濟發(fā)展的重要舉措。各種基礎設施類項目正在興起，投資金額超過數(shù)千億，這是一個很好的機遇和挑戰(zhàn)，如何在許多項目中找準項目并通過非標資產(chǎn)模式實現(xiàn)投放成為重要的一點。

二、大資產(chǎn)管理業(yè)務在商業(yè)銀行轉型發(fā)展中的作用

（一）調整公共信用結構，減少對經(jīng)濟資本的占用

目前，商業(yè)銀行信貸集中度較高，大企業(yè)信貸份額總體授信份額占比過高。近年來，在集中控制的影響下，大型企業(yè)的信貸新增受到了限制，商業(yè)銀行的授信結構面臨轉型發(fā)展的必要。對于政府基礎設施項目，通過發(fā)展非標資產(chǎn)業(yè)務可以有效調整信貸投向緩解集中度高的現(xiàn)狀。此外，債券承銷、資產(chǎn)證券化、投資顧問、非標資產(chǎn)等大資管業(yè)務均屬于表外業(yè)務。在增加營業(yè)收入的同時對整體風險權重和資本占用將大大減少，可以有效地減少或調整銀行表內(nèi)風險資產(chǎn)，從而減少資金的消耗提高經(jīng)濟資本回報率。

（二）改善收入種類，增加非息收入規(guī)模

近年來，在經(jīng)濟形勢下行的影響下，部分銀行對公非利息收入規(guī)模受到了制約，改善非息收入結構和增加非利息收入的規(guī)模是一個重要問題。大資管業(yè)務大多數(shù)是表外和中間業(yè)務，銀行主要的獲取是以管理費用作為非利息收入。各類大資管業(yè)務的發(fā)展將有效增加對公非息收入的規(guī)模，改善收入結構和利益類型，通過大力發(fā)展資產(chǎn)管理和投資銀行業(yè)務，將成為改善收入結構，增加非利息收入規(guī)模的一個重要轉型方向。

（三）通過投資銀行資管業(yè)務增加負債業(yè)務規(guī)模

（1）債券承銷的發(fā)展將有效地承保銀行存款的規(guī)模，并進一步促進作為承銷行和一般承銷行在募集資金后作為基金募集托管行，帶動日均存款的增長。（2）發(fā)展非標資產(chǎn)業(yè)務，實現(xiàn)對公共存款的內(nèi)循環(huán)體制，改善投資銀行的資產(chǎn)業(yè)務，包括債券承銷、資產(chǎn)證券化、非標資產(chǎn)等業(yè)務，在增加非息收入的同時也將有效促進對公存款規(guī)模的增長。

（四）提高商業(yè)銀行的管理水平和應對風險的能力

大資管業(yè)務涉及范圍廣泛、專業(yè)性強、結構復雜，是對銀行提升管理水平的極好錘煉。大資管要求銀行開發(fā)不同的市場、不同機構和不同價值鏈之間的壁壘，打通內(nèi)在的產(chǎn)品接口、業(yè)務接口和組織接口之間的障礙，最終匯集統(tǒng)一的客戶界面，這對銀行能夠有機地整合客戶、團隊、渠道、信息、系統(tǒng)等資源部隊提出了更高的要求。同時，大資管業(yè)務要求銀行不斷創(chuàng)造豐富的自身產(chǎn)品和服務，并對不同風險度的資產(chǎn)、產(chǎn)品和客戶實施差別定價，對不同類型、屬性和風險的特征實施科學有效的細分重組，從而實現(xiàn)風險與收益的合理匹配，這無疑可以提高銀行的創(chuàng)新能力、定價能力和風險管理能力。

三、銀行發(fā)展資管業(yè)務的應對策略及發(fā)展措施

（一）順應業(yè)務發(fā)展背景系統(tǒng)性推進投行資管業(yè)務發(fā)展

一方面，思維模式的轉變，根據(jù)投資銀行業(yè)務的特點，從市場、客戶需求出發(fā)、整合多方面金融服務資源、與資金端雙向對接、營銷網(wǎng)絡的積極拓展等方面形成了一個大的格局；另一方面，完善業(yè)務結構、將非標資產(chǎn)、財務管理和投資銀行業(yè)務作為未來一段時期內(nèi)的重要的業(yè)務突破點，有系統(tǒng)地推動投資銀行管理業(yè)務的發(fā)展。

（二）加強政策傳導及產(chǎn)品培訓，推動政策產(chǎn)品落地

大資管的產(chǎn)品涉及范圍廣，產(chǎn)品更新速度快，做好政策傳導及產(chǎn)品落地尤為重要。要做好非標資產(chǎn)、對共理財、債券承銷等投資銀行產(chǎn)品的推廣工作，提高客戶經(jīng)理財投資銀行產(chǎn)品的熟悉程度，加快產(chǎn)品落地；要建立專業(yè)化的資本管理團隊，綜合運用投貸聯(lián)動、債券承銷、投資銀行等金融工具促進產(chǎn)品落地；資產(chǎn)管理業(yè)務需要更高的投資管理專業(yè)知識，它的復雜性和風險要求從業(yè)者具有良好的投資意識和風險營理知識。

（三）留住存量債券客戶、拓展新客戶，推廣各類債券承銷業(yè)務

全面加強對債券承銷目標客戶名單的管理，及時更新當?shù)匕l(fā)債客戶名單，繼續(xù)開展短期融資、中期證券、超短期證券等傳統(tǒng)債券業(yè)務。在做好日常營銷維護工作的同時，加強高層營銷，保持與企業(yè)的良好合作關系，確保重點承銷項目順利落地，實現(xiàn)可觀的中間業(yè)務收入。在營銷和維護客戶的同時，加強對城市投資平臺類客戶營銷，深入挖掘客戶需求，積極向客戶推廣海外債、超短融、中票等直接融資產(chǎn)品，并做好項目營銷和儲備工作。

（四）增強風險意識，提高風控能力

提高產(chǎn)品風險和市場風險管理能力，按照不同的產(chǎn)品管理方法和信貸要求嚴格控制實際風險。對于理財銷售業(yè)務，我們應該做好對客戶的風險提示工作，嚴格遵循業(yè)務流程的合規(guī)性；對于非標資產(chǎn)業(yè)務，應做好對融資主體、風險承擔主體和具體項目的調查分析，積極尋求適當?shù)膿?、抵質押等風險緩解條件；針對其他業(yè)務，主要關注的是證券化項目的聲譽風險及操作風險、和投行財務顧問業(yè)務合規(guī)風險。增強風險意識，提高風控能力，就是修煉“內(nèi)功”，在把握風險的前提下，才可以更好地構建大資管平臺，推進大資產(chǎn)的服務，創(chuàng)造資產(chǎn)端的核心和逐鹿大資管時代。

（五）管理創(chuàng)新

一是加強主動管理和委托管理的能力。銀行與其他資本管理相比，在固定收益資產(chǎn)投資和整個投融資鏈方面的參與能力上具有比較優(yōu)勢。因此，對于未來的銀行管理業(yè)務來說，不僅要提高主動管理的能力，參與到劣后級份額的投資中，而且要提高資產(chǎn)委托管理的能力。通過專業(yè)評估和選擇與優(yōu)秀的投資機構進行合作，擴大在資本市場、海外市場和商品市場的資產(chǎn)配置能力。

二是建立立體化的風險管理體系。資產(chǎn)管理是通過不同類型資產(chǎn)的組合，以獲得相應的風險和收益。對于不同類型的資產(chǎn)，我們需要設計多層次的風控手段，并在投前、投中、投后全方位貫徹。因此，商業(yè)銀行應能夠以市場原則為基礎，建立標準化、可流通的風險資產(chǎn)，采用優(yōu)先劣后的結構化設計來降低風險，運用大數(shù)據(jù)進行分析和計量風險，以及通過對資產(chǎn)的重組和定價來平滑風險。最后，通過互聯(lián)網(wǎng)等自助化服務渠道，充分揭示和傳遞風險。

三是加強對資產(chǎn)管理人員的管理。隨著銀行業(yè)復合型經(jīng)營的不斷深化，只有具備完備的資產(chǎn)創(chuàng)造、投資和營銷能力的銀行才能引領資管行業(yè)的發(fā)展，而這一切的載體都是“人”。因此，商業(yè)銀行應從戰(zhàn)略高度建立專業(yè)化的投資管理和直銷隊伍，以“融資與融智”推動銀行理財業(yè)務的轉型。

四、結語

本文首先從理財資金規(guī)模的持續(xù)擴大提供現(xiàn)實基礎、利率市場化改革成為銀行轉型的動力、政府類基礎設施項目為投行資管業(yè)務提供機遇三個方面介紹了大資管業(yè)務的背景和機遇，然后從調整公共信用結構、減少對經(jīng)濟資本的占用、改善收入種類、增加非息收入規(guī)模、通過投資銀行資管業(yè)務增加負債業(yè)務規(guī)模、提高商業(yè)銀行的管理水平和應對風險的能力分析了大資產(chǎn)管理業(yè)務在商業(yè)銀行轉型發(fā)展中的作用，最后從順應業(yè)務發(fā)展背景系統(tǒng)性推進投行資管業(yè)務發(fā)展、加強政策傳導及產(chǎn)品培訓，推動政策產(chǎn)品落地、留住存量債券客戶、拓展新客戶、廣各類債券承銷業(yè)務、增強風險意識、提高風控能力、管理創(chuàng)新五個方面給出了銀行發(fā)展資管業(yè)務的應對策略及發(fā)展措施。

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