內(nèi)部控制有效性與研發(fā)投入強(qiáng)度相關(guān)性研究

周竹梅 鄭清蘭 孫曉妍

【摘 要】 文章對(duì)內(nèi)部控制有效性與研發(fā)投入強(qiáng)度的關(guān)系進(jìn)行了理論探索與實(shí)證檢驗(yàn)。以2013—2017年深滬兩市A股上市公司為樣本，通過構(gòu)建雙向固定效應(yīng)面板模型，探討了內(nèi)部控制有效性對(duì)研發(fā)投入強(qiáng)度的影響以及企業(yè)社會(huì)責(zé)任的中介效應(yīng)。實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果表明：內(nèi)部控制有效性顯著地提升研發(fā)投入強(qiáng)度;企業(yè)社會(huì)責(zé)任在內(nèi)部控制對(duì)研發(fā)投入的影響關(guān)系中具有顯著的部分中介效應(yīng)，即內(nèi)部控制既可以直接提高研發(fā)投入強(qiáng)度，還可以通過企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行間接促進(jìn)研發(fā)投入強(qiáng)度提升。研究結(jié)果豐富了內(nèi)部控制的經(jīng)濟(jì)后果研究以及研發(fā)投入的相關(guān)研究。

【關(guān)鍵詞】 內(nèi)部控制有效性; 研發(fā)投入強(qiáng)度; 企業(yè)社會(huì)責(zé)任; 中介效應(yīng)

【中圖分類號(hào)】 F275 ?【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A ?【文章編號(hào)】 1004-5937（2019）16-0041-06

一、引言

2018年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要矛盾依然是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性矛盾，為著力解決這一矛盾，必須堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線不動(dòng)搖。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的核心在于優(yōu)化資源配置，通過科技創(chuàng)新提高全要素生產(chǎn)率。創(chuàng)新是發(fā)展的生命力，提高創(chuàng)新能力必然要求企業(yè)具備長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略眼光，將有限的資源更多地投資研發(fā)，提高研發(fā)投入強(qiáng)度。目前我國(guó)企業(yè)總體的研發(fā)投入不足，創(chuàng)新能力較弱。影響研發(fā)投入的因素很多，從外部看，近年來國(guó)家為鼓勵(lì)研發(fā)創(chuàng)新出臺(tái)了一系列政策措施，建立了良好的外部環(huán)境，因此，企業(yè)應(yīng)更多地從內(nèi)部尋求促進(jìn)研發(fā)的動(dòng)力。企業(yè)研發(fā)投入不足的主要原因在于面臨資源稀缺和高風(fēng)險(xiǎn)的困境，那么能否通過內(nèi)部控制來加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理，優(yōu)化資源配置，促進(jìn)研發(fā)投入呢？

我國(guó)自2008年頒布《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》以來，內(nèi)部控制就成為理論界和實(shí)務(wù)界關(guān)注的焦點(diǎn)，眾多學(xué)者對(duì)內(nèi)部控制的經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行了探討，但是對(duì)內(nèi)部控制與研發(fā)投入的研究相對(duì)較少，而且結(jié)論并不統(tǒng)一。因此，本文在已有研究的基礎(chǔ)上，以2013—2017年間我國(guó)深滬A股主板上市公司為研究樣本，對(duì)內(nèi)部控制有效性和研發(fā)投入強(qiáng)度之間的關(guān)系進(jìn)行理論分析與實(shí)證檢驗(yàn)。同時(shí)從企業(yè)的社會(huì)屬性方面考慮，良好的內(nèi)部控制有利于公司積極履行社會(huì)責(zé)任，使企業(yè)主動(dòng)根據(jù)社會(huì)需求擴(kuò)展創(chuàng)新領(lǐng)域，從而激發(fā)企業(yè)加強(qiáng)研發(fā)投入，滿足利益相關(guān)者需求。企業(yè)社會(huì)責(zé)任在內(nèi)部控制與研發(fā)投入的關(guān)系中可能產(chǎn)生一定的中介效應(yīng)。基于此，本文進(jìn)一步將企業(yè)社會(huì)責(zé)任作為中介變量，探索三者之間的關(guān)系，全面梳理內(nèi)部控制對(duì)研發(fā)投入的影響，從而豐富內(nèi)部控制的經(jīng)濟(jì)后果和研發(fā)投入的影響因素研究，為國(guó)家制定宏觀政策和企業(yè)內(nèi)部管理提供依據(jù)。

二、文獻(xiàn)綜述與假設(shè)提出

（一）內(nèi)部控制有效性與研發(fā)投入強(qiáng)度

內(nèi)部控制是由企業(yè)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層和全體員工實(shí)施的，旨在實(shí)現(xiàn)控制目標(biāo)的過程。眾多學(xué)者從不同方面探討了內(nèi)部控制的經(jīng)濟(jì)后果，如內(nèi)部控制對(duì)融資成本的影響[1]、內(nèi)部控制對(duì)融資約束的影響[2-3]、內(nèi)部控制對(duì)投資決策的影響[4-6]等。

關(guān)于內(nèi)部控制與研發(fā)投入的研究較少，觀點(diǎn)也不一致。Ribstein[7]認(rèn)為內(nèi)部控制可能抑制創(chuàng)新投入;而更多的學(xué)者則贊成內(nèi)部控制會(huì)促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入。Hitt et al.[8]通過理論分析認(rèn)為，從戰(zhàn)略控制角度，內(nèi)部控制與創(chuàng)新呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。王書珍等[9]引入融資約束研究了內(nèi)部控制與研發(fā)投入的關(guān)系，認(rèn)為高水平的內(nèi)部控制對(duì)融資約束有顯著的抑制作用，并能夠緩解融資約束導(dǎo)致的研發(fā)投資不足。Filippo Belloc[10]在對(duì)公司治理與投資的關(guān)系研究中指出，企業(yè)內(nèi)部治理機(jī)制決定企業(yè)內(nèi)部人力、物力等資源的合理分配，從而規(guī)范技術(shù)創(chuàng)新投入，這種內(nèi)部機(jī)制主要來源于良好的內(nèi)部控制。

內(nèi)部控制的目標(biāo)是合理保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理合法合規(guī)、資產(chǎn)安全、財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)信息真實(shí)完整，提高經(jīng)營(yíng)效率和效果，促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略。因此，良好的內(nèi)部控制一方面有助于提高企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量，減少由信息不對(duì)稱而出現(xiàn)的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)等問題，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，從而增強(qiáng)投資者的信賴，降低投資者對(duì)資本成本的要求，緩解融資約束帶來的投資不足[11]。另一方面，內(nèi)部控制能夠通過強(qiáng)化控制活動(dòng)，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高資源配置效率，緩解委托代理矛盾，從而增強(qiáng)管理者對(duì)研發(fā)投入與投資機(jī)會(huì)之間的敏感性[12]。此外，對(duì)于特定規(guī)模的企業(yè)而言，創(chuàng)新往往不是隨機(jī)的過程，而是需要戰(zhàn)略目標(biāo)的引導(dǎo)和結(jié)構(gòu)化的支撐，內(nèi)部控制旨在實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，具有“鼓勵(lì)創(chuàng)新想法”的作用。據(jù)此，提出假設(shè)1。

H1：內(nèi)部控制有效性可顯著提升企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度。

（二）內(nèi)部控制有效性與企業(yè)社會(huì)責(zé)任

基于企業(yè)具有經(jīng)濟(jì)組織和社會(huì)組織的雙重屬性，有效的內(nèi)部控制為企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任提供了經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和風(fēng)險(xiǎn)防護(hù)，能促使企業(yè)結(jié)合自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和所處的經(jīng)營(yíng)環(huán)境狀態(tài)，識(shí)別內(nèi)外部環(huán)境中存在的社會(huì)責(zé)任因素，合理制定社會(huì)責(zé)任執(zhí)行機(jī)制，建立信息傳導(dǎo)機(jī)制、效果反饋和評(píng)估制度，識(shí)別、評(píng)估與應(yīng)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)，促使企業(yè)提高自覺履行社會(huì)責(zé)任的積極性。李蘭云等[13]的研究指出內(nèi)部控制有效性對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行具有正向促進(jìn)作用，這種促進(jìn)作用是通過降低代理成本實(shí)現(xiàn)的。李文昌等[14]認(rèn)為內(nèi)部控制五要素中的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估因素在企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行方面扮演著“指示燈”的角色，能夠指引企業(yè)社會(huì)責(zé)任前進(jìn)的方向，對(duì)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任有良好的促進(jìn)作用。基于以上分析，本文提出假設(shè)2。

H2：企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行受到內(nèi)部控制有效性的顯著影響。

（三）內(nèi)部控制有效性、企業(yè)社會(huì)責(zé)任與研發(fā)投入強(qiáng)度

企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行有助于維護(hù)利益相關(guān)者的權(quán)益，實(shí)現(xiàn)股東更大收益及滿足社會(huì)需求。同時(shí)，積極承擔(dān)企業(yè)社會(huì)責(zé)任有利于降低代理成本和因融資成本過高產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，緩解融資約束壓力，從而促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，增加研發(fā)投入強(qiáng)度。金鎮(zhèn)城[15]依據(jù)委托代理理論和利益相關(guān)者理論，認(rèn)為企業(yè)社會(huì)責(zé)任與研發(fā)投入之間呈現(xiàn)顯著的正向作用。朱永明等[16]以制造業(yè)為樣本，通過實(shí)證研究結(jié)果表明：在民營(yíng)企業(yè)中企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)研發(fā)投入具有顯著的促進(jìn)作用，并進(jìn)一步驗(yàn)證了融資約束在企業(yè)社會(huì)責(zé)任與研發(fā)投入關(guān)系中的中介效應(yīng)，但是在國(guó)有企業(yè)中，企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)研發(fā)投入的促進(jìn)作用并不顯著。楊柏等[17]的研究認(rèn)為融資約束是制約公司研發(fā)投入的重要因素之一，企業(yè)通過積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，不僅可降低代理成本，而且能夠降低融資資本成本，從而緩解融資約束，因此企業(yè)可以將更多的資金和資源投入到研發(fā)中。

目前，將企業(yè)社會(huì)責(zé)任與內(nèi)部控制和研發(fā)投入相聯(lián)系進(jìn)行研究的文獻(xiàn)較少。史璇等[18]引入企業(yè)社會(huì)責(zé)任作為中介變量，以滬深上市公司2013—2015年數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行實(shí)證研究，探討了社會(huì)責(zé)任在內(nèi)部控制對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新效率影響中的中介效應(yīng)。

從前面的理論分析和研究發(fā)現(xiàn)，內(nèi)部控制能夠促進(jìn)企業(yè)積極履行社會(huì)責(zé)任，而企業(yè)社會(huì)責(zé)任的良好履行又會(huì)促進(jìn)研發(fā)投入，從而內(nèi)部控制可以通過企業(yè)社會(huì)責(zé)任間接提高研發(fā)投入強(qiáng)度。據(jù)此，本文提出假設(shè)3。

H3：企業(yè)社會(huì)責(zé)任在內(nèi)部控制有效性與研發(fā)投入強(qiáng)度之間具有顯著的中介效應(yīng)。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）變量定義

1.被解釋變量

研發(fā)投入強(qiáng)度（R&D）。由于研發(fā)投入總額受到企業(yè)規(guī)模和企業(yè)成長(zhǎng)性的影響，在研究中缺乏可比性，因此研發(fā)投入強(qiáng)度的度量主要采用兩種方法：一是用研發(fā)支出總額除以銷售總額;二是用研發(fā)支出總額除以期初總資產(chǎn)。借鑒汪煒等[19]的研究方法，本文用上市公司各年度的研發(fā)支出發(fā)生額與期初總資產(chǎn)的比率來度量研發(fā)投入強(qiáng)度（R&D）。比率越高，表明研發(fā)投入強(qiáng)度越大，企業(yè)對(duì)創(chuàng)新的重視程度越高。

2.解釋變量

內(nèi)部控制有效性（Ln IC）。國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)內(nèi)部控制有效性的度量大致分為兩種方法：一種是運(yùn)用公司所披露的內(nèi)部控制信息進(jìn)行自行考量;另一種則為直接或間接利用具有代表性的內(nèi)部控制綜合指數(shù)。目前國(guó)內(nèi)比較權(quán)威的內(nèi)部控制指數(shù)主要有由陳漢文等建立，用于衡量?jī)?nèi)部控制制度健全性的廈門大學(xué)內(nèi)部控制指數(shù);由深圳市迪博企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理有限公司發(fā)布的側(cè)重反映內(nèi)部控制運(yùn)行有效性的迪博內(nèi)部控制指數(shù)。本文借鑒彭玉等大多數(shù)學(xué)者研究采用的度量方法，選取迪博（2013—2017）內(nèi)部控制綜合指數(shù)作為內(nèi)部控制有效性的衡量指標(biāo)，并對(duì)其取自然對(duì)數(shù)。該指數(shù)涵蓋了企業(yè)內(nèi)部控制目標(biāo)的主要內(nèi)容，數(shù)值越大，表明企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量越高，內(nèi)部控制有效性越強(qiáng)。

3.中介變量

企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）。企業(yè)社會(huì)責(zé)任衡量的常用方法有內(nèi)容分析法、環(huán)境指數(shù)法、第三方評(píng)級(jí)法等。本文借鑒學(xué)術(shù)界比較權(quán)威的衡量方法，用和訊網(wǎng)發(fā)布的2013—2017年企業(yè)社會(huì)責(zé)任綜合打分來衡量企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況?？紤]到企業(yè)社會(huì)責(zé)任數(shù)據(jù)可能會(huì)存在極值的影響，對(duì)該數(shù)據(jù)進(jìn)行了1%的Winsor處理。綜合評(píng)級(jí)打分越高，表明企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的積極性越高，社會(huì)責(zé)任履行得越好。

4.控制變量

借鑒已有文獻(xiàn)的研究，選取企業(yè)規(guī)模（Size）、資本結(jié)構(gòu)（Lev）、資本密集度（Tang）、企業(yè)成長(zhǎng)性（Growth）、投資機(jī)會(huì)（Tobinq）、高管人數(shù)（Exe）、股權(quán)制衡度（Balance）以及年份（Year）作為控制變量。

各變量的具體定義如表1所示。

（二）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文以2013—2017年滬深A(yù)股上市公司為研究對(duì)象，為了保證數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性、代表性及可獲取性，本文對(duì)于初始樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了以下處理：（1）剔除ST、*ST、PT等經(jīng)營(yíng)異常的上市公司樣本;（2）剔除金融保險(xiǎn)行業(yè)公司數(shù)據(jù);（3）剔除在研究區(qū)間內(nèi)相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)缺失的上市公司樣本。經(jīng)篩選，最終得到876個(gè)公司在五年研究期間的4 380個(gè)研究樣本的平衡面板數(shù)據(jù)。

研發(fā)投入的數(shù)據(jù)根據(jù)CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)（www.gtarsc.com）整理，有缺失的部分從企業(yè)年報(bào)中逐一收集補(bǔ)充。內(nèi)部控制質(zhì)量的衡量指標(biāo)選自迪博（DIB）內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)據(jù)庫(kù)。企業(yè)社會(huì)責(zé)任數(shù)據(jù)選自和訊網(wǎng)上市公司社會(huì)責(zé)任報(bào)告專業(yè)評(píng)測(cè)體系對(duì)外公布的綜合評(píng)級(jí)得分。其他變量如公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、公司治理特征等數(shù)據(jù)均來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。本文主要運(yùn)用Excel和Stata 15.0軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)處理和統(tǒng)計(jì)分析。

（三）模型設(shè)計(jì)

參考溫忠麟等關(guān)于中介變量的檢驗(yàn)程序和方法，結(jié)合前文理論分析中提出的假設(shè)，本文構(gòu)建回歸模型如下：

其中，α0、β0和η0為常數(shù)項(xiàng)，αi、βi及ηi為各變量的系數(shù)，ε為殘差項(xiàng)。假設(shè)中企業(yè)社會(huì)責(zé)任CSR的中介效應(yīng)是由模型1—模型3中的系數(shù)α1、β1、η1和η2綜合體現(xiàn)的。

四、實(shí)證結(jié)果及分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

本文所研究主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表2所示。

表2的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示：在選取的各上市公司樣本中，研發(fā)投入強(qiáng)度（R&D）的最小值為0.0002，最大值為0.115，均值為0.024，不同企業(yè)的研發(fā)投入存在較大差別。研發(fā)投入在國(guó)際上的通用判斷標(biāo)準(zhǔn)為：當(dāng)R&D經(jīng)費(fèi)支出占期初總資產(chǎn)比重達(dá)1%時(shí)，企業(yè)在市場(chǎng)環(huán)境中生存非常困難;當(dāng)所占比重達(dá)到2%時(shí)，企業(yè)才能維持基本生存;當(dāng)比重達(dá)到5%時(shí)，企業(yè)才能在市場(chǎng)中占據(jù)有利地位[9]?？梢钥闯觯瑯颖酒髽I(yè)研發(fā)投入水平普遍較低，僅處于維持基本生存的水平，還有相當(dāng)一部分企業(yè)生存困難，很難在激烈的市場(chǎng)中具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此亟需加大研發(fā)投入強(qiáng)度，從而提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

解釋變量?jī)?nèi)部控制指標(biāo)（Ln IC）顯示，最小值為6.074，最大值為6.711，均值為6.491，其對(duì)應(yīng)的原始數(shù)據(jù)最小值為434.55，最大值為821.36。企業(yè)社會(huì)責(zé)任指標(biāo)（CSR）由最小值0.000到最大值4.322，均值為3.051。由此可見，上市公司內(nèi)部控制有效性和企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況參差不齊，存在較大差異?？刂谱兞恐泄鹃g差距最小的是企業(yè)規(guī)模（Size），差距最大的是企業(yè)成長(zhǎng)性（Growth）：最小值為-3.248，最大值為5.530，均值為0.112。

（二）相關(guān)性分析和多重共線性檢驗(yàn)

表3列示了主要變量的相關(guān)系數(shù)矩陣。表3顯示，研發(fā)投入強(qiáng)度（R&D）與內(nèi)部控制效性（Ln IC）的相關(guān)系數(shù)為0.069，且在1%的顯著性水平上顯著相關(guān)，該分析結(jié)果初步表明內(nèi)部控制質(zhì)量可以促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入的增加，提高技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展。內(nèi)部控制效性（Ln IC）與企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）的相關(guān)系數(shù)為0.305，且在1%的顯著性水平上顯著正相關(guān)，表明內(nèi)部控制有效性有助于企業(yè)積極履行社會(huì)責(zé)任，提高企業(yè)聲譽(yù)。同時(shí)，研發(fā)投入強(qiáng)度（R&D）與各控制變量之間都在1%顯著性水平上呈現(xiàn)相關(guān)關(guān)系，且各相關(guān)系數(shù)均小于0.5，證明所選取的控制變量具有合理性。為排查模型中的多重共線性問題，本文對(duì)全樣本中介效應(yīng)模型進(jìn)行了VIF檢驗(yàn)，VIF檢驗(yàn)均值為1.47，最大值為2.02，最小值為1.05，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于合理值10，因此模型不存在多重共線性問題。

（三）模型選擇檢驗(yàn)與內(nèi)生性檢驗(yàn)

本文按照面板模型的相關(guān)規(guī)定，在多元回歸、固定效應(yīng)以及隨機(jī)效應(yīng)三個(gè)模型分析中進(jìn)行選擇，最終確定最佳模型。如表4所示，通過Breuch-Pagan LM檢驗(yàn)和Hausman檢驗(yàn)進(jìn)行模型的有效性檢驗(yàn)，依次剔除多元回歸模型和隨機(jī)效應(yīng)模型，從而最終確定本文的基礎(chǔ)模型為固定效應(yīng)模型。同時(shí)，由于研發(fā)投入強(qiáng)度R&D與內(nèi)部控制效性Ln IC二者存在雙向因果關(guān)系，應(yīng)該對(duì)模型進(jìn)行內(nèi)生性檢驗(yàn)。本文運(yùn)用工具變量法，將工具變量設(shè)定為ICQ=eICQ并剔除時(shí)間效應(yīng)，對(duì)模型3進(jìn)行D-M檢驗(yàn)，結(jié)果顯示P值為0.285，接受原假設(shè)，即模型不存在內(nèi)生性問題，后續(xù)的面板回歸模型不受內(nèi)生性影響。

（四）面板回歸結(jié)果分析

表5分別報(bào)告了模型1—模型3的回歸結(jié)果。模型1中內(nèi)部控制對(duì)研發(fā)投入強(qiáng)度的綜合影響系數(shù)α1為0.004，顯示在1%的顯著性水平上研發(fā)投入強(qiáng)度（R&D）與內(nèi)部控制有效性（Ln IC）呈正相關(guān)關(guān)系，說明企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量越高，有效性越好，企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度越高，從而支持了本文的H1。H1的成立具備了探討中介效應(yīng)存在的基本條件。模型2進(jìn)行的是內(nèi)部控制有效性（Ln IC）對(duì)中介變量企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）的回歸，β1=1.222且在1%水平顯著，結(jié)果表明有效的內(nèi)部控制能夠促進(jìn)企業(yè)積極履行社會(huì)責(zé)任，H2得以驗(yàn)證。

在H1、H2得到支持的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步進(jìn)行模型3的檢驗(yàn)：將中介變量企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）置入模型1中，形成新的模型用來檢驗(yàn)中介變量的加入在內(nèi)部控制有效性（Ln IC）對(duì)研發(fā)投入（R&D）作用中的中介效應(yīng)，并確定是完全中介效應(yīng)還是部分中介效應(yīng)。模型3回歸結(jié)果顯示，企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）存在中介效應(yīng)（η2=0.001，p<0.01），進(jìn)一步觀察在此模型中內(nèi)部控制有效性（Ln IC）的回歸系數(shù)（η1=0.004，p<0.01），同時(shí)，R2由模型1中的0.080提高至模型3中的0.083，說明企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）在內(nèi)部控制有效性對(duì)研發(fā)投入強(qiáng)度的作用中存在部分中介效應(yīng)，即內(nèi)部控制有效性不僅對(duì)研發(fā)投入強(qiáng)度產(chǎn)生直接的顯著影響，還通過企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)研發(fā)投入強(qiáng)度產(chǎn)生間接的影響。

（五）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了檢驗(yàn)本文實(shí)證回歸結(jié)果的穩(wěn)定性，進(jìn)行如下的穩(wěn)健性檢驗(yàn)：（1）變更內(nèi)部控制代理變量的穩(wěn)健性檢驗(yàn)。由于本文對(duì)內(nèi)部控制有效性采用的量度方法為迪博內(nèi)部控制綜合指數(shù)，而上市公司的效益性在此指數(shù)的獲取中影響程度較大。在此采用如下方法對(duì)內(nèi)部控制的衡量作替換：若上市公司披露內(nèi)控審計(jì)報(bào)告且內(nèi)控審計(jì)報(bào)告顯示無重大缺陷取值為1;否則為0。如表6，各模型的回歸結(jié)果依舊顯著，證明了本文采用的內(nèi)部控制衡量方法不會(huì)影響回歸結(jié)果的穩(wěn)定性。（2）按企業(yè)成長(zhǎng)性分類進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。企業(yè)成長(zhǎng)性分公司計(jì)算全周期均值后，區(qū)分為高成長(zhǎng)性企業(yè)和低成長(zhǎng)性企業(yè)，對(duì)上述模型分別進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果如表7所示。在高、低成長(zhǎng)性企業(yè)的分組中，企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）的中介效應(yīng)均在1%顯著性水平上顯著正相關(guān)，說明企業(yè)成長(zhǎng)性的不同不會(huì)對(duì)研究結(jié)果產(chǎn)生差異。同時(shí)，各模型中的主要研究變量與控制變量回歸結(jié)果依舊顯著。（3）按企業(yè)聚類進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。如表8所示，得出與前文實(shí)證檢驗(yàn)一致的結(jié)論，證明本文所得研究結(jié)論具有較好的穩(wěn)定性。

五、結(jié)論與建議

我國(guó)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革旨在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，使資源實(shí)現(xiàn)最優(yōu)配置，提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量和數(shù)量。創(chuàng)新是供給側(cè)改革的必然要求，必要的研發(fā)投入則是創(chuàng)新的保證，如何促進(jìn)研發(fā)投入成為企業(yè)乃至政府關(guān)注的焦點(diǎn)。內(nèi)部控制作為企業(yè)的內(nèi)部管理機(jī)制，是企業(yè)效益性收入的衡量指標(biāo)之一，必然對(duì)企業(yè)的研發(fā)投入產(chǎn)生影響。本文以2013—2017年深滬兩市A股上市公司為樣本數(shù)據(jù)，以企業(yè)社會(huì)責(zé)任作為中介變量，實(shí)證檢驗(yàn)內(nèi)部控制、社會(huì)責(zé)任以及研發(fā)投入的相關(guān)關(guān)系。研究結(jié)果顯示，目前我國(guó)上市公司的研發(fā)投入強(qiáng)度相對(duì)較低，內(nèi)部控制與研發(fā)投入具有正向相關(guān)關(guān)系，內(nèi)部控制有效性代表企業(yè)效益性水平，能顯著促進(jìn)研發(fā)投入強(qiáng)度;企業(yè)社會(huì)責(zé)任在內(nèi)部控制對(duì)研發(fā)投入的影響中具有部分中介效應(yīng)，即內(nèi)部控制可以通過企業(yè)社會(huì)責(zé)任的積極履行間接影響研發(fā)投入強(qiáng)度。

本文豐富了內(nèi)部控制的經(jīng)濟(jì)后果和研發(fā)投入的影響因素等相關(guān)研究，為提高我國(guó)企業(yè)的研發(fā)投入水平提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。基于以上研究結(jié)論，得出兩點(diǎn)啟示：一方面，政府和企業(yè)都應(yīng)堅(jiān)定信心，充分發(fā)揮有效的內(nèi)部控制對(duì)研發(fā)投入的積極影響，強(qiáng)化內(nèi)部控制不能僅僅以應(yīng)付評(píng)估和審計(jì)為目的，應(yīng)將內(nèi)部控制上升到企業(yè)戰(zhàn)略高度，提高內(nèi)部控制有效性，從而防范投資風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化資源配置，提高研發(fā)投入強(qiáng)度和企業(yè)的創(chuàng)新能力。另一方面，企業(yè)還應(yīng)通過加強(qiáng)內(nèi)部控制，提高社會(huì)責(zé)任履行水平，維護(hù)利益相關(guān)者的權(quán)益，從而降低代理成本和融資約束風(fēng)險(xiǎn)，間接促進(jìn)研發(fā)投入，增強(qiáng)企業(yè)的創(chuàng)新能力，更好地推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

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