雷諾和FCA合并緣何失??？

6月6日，菲亞特克萊斯勒汽車（以下簡(jiǎn)稱“FCA”）突然發(fā)布公告稱，撤銷其向雷諾集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“雷諾”）做出的合并提議。

對(duì)于撤銷原因，F(xiàn)CA在公告中寫道：“菲克集團(tuán)堅(jiān)信，這一自遞交以來(lái)便廣受贊譽(yù)的提議具有令人信服的、變革性的理論基礎(chǔ)，該提議的結(jié)構(gòu)和條款均經(jīng)過(guò)精心的平衡，從而為各方帶來(lái)實(shí)質(zhì)效益。然而，很顯然，這一合并成功推進(jìn)的政治條件目前在法國(guó)并不存在。”

這一涉資350億美元、很可能創(chuàng)造出世界第三大汽車集團(tuán)的“跨國(guó)戀情”此前還飽受行業(yè)期待，為何突然情斷？

“雙方家長(zhǎng)”的博弈

從FCA飽含“哀怨”的單方聲明中可以看出，法國(guó)政府的過(guò)分干預(yù)是雷諾與FCA雙方“聯(lián)姻”失敗的首要因素。

在法國(guó)政府看來(lái)，F(xiàn)CA與雷諾合并之后，雙方勢(shì)必會(huì)在產(chǎn)品線、工作崗位甚至工廠布局等方面進(jìn)行精簡(jiǎn)，雷諾的中小型車、城市商用車平臺(tái)會(huì)因此而受到影響，雷諾-日產(chǎn)-三菱三方聯(lián)盟之間的合作關(guān)系也有可能瓦解。

因而，在FCA提出最初提議的數(shù)小時(shí)內(nèi)，法國(guó)財(cái)政部就搶先列出了一系列要求，例如合并后的公司保留在法國(guó)境內(nèi)的所有工作崗位和工廠、將新公司總部設(shè)在法國(guó)、給法國(guó)政府預(yù)留一個(gè)單獨(dú)的董事會(huì)席位并允許其參與新公司CEO人選的決策等。同時(shí)宣稱，支持雷諾與FCA合并并非不可，但前提是要確保維持與日產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的聯(lián)盟關(guān)系。

FCA與雷諾方面難以回避法國(guó)政府的諸多述求，不僅是因?yàn)槔字Z是一家法國(guó)汽車企業(yè)，更因?yàn)槟壳胺▏?guó)政府持有雷諾15%的股份，是雷諾最大的單一股東，而雷諾則持有日產(chǎn)43.4%的股份且有投票權(quán)。這也意味著，法國(guó)政府在雷諾乃至雷諾-日產(chǎn)-三菱聯(lián)盟之中都擁有相當(dāng)重要的話語(yǔ)權(quán)。

對(duì)于法國(guó)政府的過(guò)度插手，雷諾董事長(zhǎng)塞納爾曾流露出不滿之情，并與FCA一樣，將交易失敗的責(zé)任歸咎于法國(guó)政府。就在前幾日，塞納爾還曾申請(qǐng)與法國(guó)總統(tǒng)馬克龍直接面談，卻遭到了法國(guó)政府的無(wú)情拒絕。

不過(guò)，即使再維護(hù)雷諾和聯(lián)盟的利益，面對(duì)FCA承諾的合并后“每年50億歐元協(xié)同效應(yīng)”，法國(guó)政府也顯得有些舉棋不定。

在FCA發(fā)布撤銷聲明的次日，似乎是為了挽回交易，法國(guó)財(cái)政部再度表態(tài)稱，為了讓雷諾-日產(chǎn)-三菱聯(lián)盟更加牢固，法國(guó)政府將考慮減持雷諾股份。倘若法國(guó)政府真將部分股權(quán)移交給日產(chǎn)，日產(chǎn)將在聯(lián)盟中擁有更多的話語(yǔ)權(quán)，極有可能將不再對(duì)FCA、雷諾合并持強(qiáng)烈的反對(duì)態(tài)度。在日產(chǎn)的默許甚至支持之下，雷諾與FCA的合并也能帶來(lái)更高的收益，法國(guó)政府、雷諾、FCA、日產(chǎn)或許將收獲多贏局面。

遺憾的是，即便法國(guó)政府做出讓步，F(xiàn)CA背后的意大利政府也不會(huì)愿做壁上觀。雖然表現(xiàn)得不像法國(guó)政府這般明顯，但實(shí)際上，早在合并提議公開(kāi)時(shí)，意大利政府也曾公開(kāi)表態(tài)，希望能夠在新公司中取得一定的權(quán)利，以平衡法國(guó)政府的影響力。

在“雙方家長(zhǎng)”的博弈之下，合并已經(jīng)不再是兩家汽車企業(yè)之間的“私事”，而是上升到國(guó)家利益層面，無(wú)論是雷諾還是FCA，都再難以個(gè)人意志做決斷。

“舊愛(ài)”日產(chǎn)的隱憂

雖然FCA在聲明中只提出了政治因素，但在FCA與雷諾謀求合并的進(jìn)程中，作為雷諾的“青梅竹馬”，日產(chǎn)也是一個(gè)繞不開(kāi)的坎。

資料顯示，日產(chǎn)和雷諾結(jié)盟已近20年，雷諾持有日產(chǎn)43.4%股份，對(duì)日產(chǎn)有著很大控制權(quán)。而日產(chǎn)僅持有雷諾15%的股份，且沒(méi)有投票權(quán)。隨著日產(chǎn)和雷諾發(fā)展的不平衡性逐漸加劇，日產(chǎn)對(duì)于雷諾的控制愈發(fā)不滿，但在“鐵腕”戈恩的控制之下，敢怒不敢言。

直到去年11月戈恩被捕之后，日產(chǎn)奪回主權(quán)的意愿終于提到臺(tái)面。一方面，抵制雷諾任命的新董事入駐日產(chǎn)，削弱雷諾的控制，另一方面，希望借助回購(gòu)股權(quán)或增持雷諾的股份獲得自由。但因?yàn)榉N種原因，最后都不了了之。

而FCA向雷諾提出的合并計(jì)劃顯示，擬將兩家汽車公司合并為一家荷蘭上市公司，雷諾與FCA各持股50%，新公司將由FCA控股29%的阿涅利家族負(fù)責(zé)人擔(dān)任董事長(zhǎng)，雷諾董事長(zhǎng)塞納德?lián)问紫瘓?zhí)行官。而持有雷諾15%股份的日產(chǎn)，僅僅將獲得一個(gè)董事會(huì)席位，在新集團(tuán)中的持股比例也將被稀釋至7.5%。

正是這一點(diǎn)成為點(diǎn)燃日產(chǎn)情緒的導(dǎo)火索：本來(lái)在聯(lián)盟中的話語(yǔ)權(quán)就不如雷諾，如果合并方案再獲成功，日產(chǎn)將進(jìn)一步遭遇股權(quán)稀釋、議價(jià)能力降低、地位邊緣化的局面。況且，就算是在新集團(tuán)中的地位有保障，日產(chǎn)也不會(huì)愿意與FCA分享知識(shí)產(chǎn)權(quán)。在北美、歐洲及拉美市場(chǎng)，日產(chǎn)與FCA向來(lái)存在直接競(jìng)爭(zhēng)，一個(gè)弱勢(shì)的FCA顯然更符合日產(chǎn)的利益。

基于以上種種，為了震懾雷諾、阻止雷諾與日產(chǎn)的結(jié)合，就在雷諾決定召開(kāi)董事會(huì)洽談是否要與FCA合作的前一天，日產(chǎn)CEO西川廣人在一份聲明中嚴(yán)詞厲色：“即將討論的合并提議將顯著改變我們的合作伙伴雷諾的結(jié)構(gòu)。如果雷諾接受了FCA的合并提議，日產(chǎn)將重新審視與雷諾的現(xiàn)有關(guān)系?！?/p>

與此同時(shí)，為了體現(xiàn)自己的“寬宏大量”，日產(chǎn)開(kāi)出了一個(gè)交換條件，即大幅減少雷諾持有日產(chǎn)的股權(quán)。倘若雷諾真能為了與 FCA合并而減持日產(chǎn)股份，日產(chǎn)在雷諾-日產(chǎn)-三菱中的話語(yǔ)權(quán)將得到有效提升，但此舉或許為日產(chǎn)日后再次提出“獨(dú)立”埋下伏筆。

“新歡”欲登堂入室，“舊愛(ài)”卻想借此機(jī)會(huì)遠(yuǎn)走高飛。雷諾難享齊人之美，不得不做出選擇。

名門聯(lián)姻不易

攤牌之后，F(xiàn)CA仍將繼續(xù)尋找新的對(duì)象。相比雷諾，F(xiàn)CA更加需要盡快找到伙伴抱團(tuán)過(guò)冬。

反觀“開(kāi)了一場(chǎng)小差”的雷諾，也正在試圖修復(fù)與日產(chǎn)之間的關(guān)系。6月12日，塞納爾在巴黎舉行的股東大會(huì)上表示，過(guò)去幾周的動(dòng)蕩事件給雷諾與日產(chǎn)長(zhǎng)達(dá)20年的聯(lián)盟帶來(lái)了前所未有的壓力，盡管雙方之間的信任已經(jīng)惡化，但沒(méi)有什么是無(wú)法修復(fù)的?！艾F(xiàn)在的首要任務(wù)是讓聯(lián)盟成功、高效和強(qiáng)大。如果聯(lián)盟不成功，雷諾就不會(huì)有任何成功。”他說(shuō)。

有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，F(xiàn)CA、雷諾、日產(chǎn)之間的糾葛其實(shí)是汽車市場(chǎng)的一個(gè)現(xiàn)象級(jí)案例。

新能源和智能網(wǎng)聯(lián)汽車的時(shí)代正在快速逼近，但當(dāng)前全球汽車市場(chǎng)仍然“蕭條”。汽車企業(yè)面臨的一個(gè)巨大矛盾是，市場(chǎng)的不穩(wěn)定因素令營(yíng)業(yè)額和利潤(rùn)的下降，但卻又不得不為新技術(shù)投入大量資金。

巨壓之下，對(duì)于大部分汽車企業(yè)來(lái)說(shuō)，合作和結(jié)盟都是“降本增效”的戰(zhàn)略選擇之一。“在電動(dòng)汽車、自動(dòng)駕駛、共享出行等動(dòng)輒需投入幾百億美元的領(lǐng)域，則更加迫切需要企業(yè)‘抱團(tuán)取暖，一起分?jǐn)偢甙旱拈_(kāi)發(fā)費(fèi)用，分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)、資源共享?！痹摌I(yè)內(nèi)人士表示。

例如，今年1月大眾集團(tuán)與福特宣布結(jié)盟，首先在輕型廂式商用車和皮卡領(lǐng)域展開(kāi)合作，之后還將探討在自動(dòng)駕駛、電動(dòng)汽車和共享出行領(lǐng)域合作的可能;2月，寶馬與戴姆勒宣布成立合資出行公司，整合雙方的共享汽車、網(wǎng)約車和電動(dòng)汽車充電等服務(wù);5月，吉利與戴姆勒宣布成立合資公司，共同運(yùn)營(yíng)smart品牌等。跨國(guó)巨頭之間的兼并重組，印證了汽車企業(yè)對(duì)于汽車業(yè)巨變的焦慮和改革的決心。

但就像雷諾與FCA、雷諾與日產(chǎn)一樣，這樣的巨頭合作往往存在兩面性。一方面，如果合作成功，原本就體量不小的大汽車企業(yè)，足以成就新的行業(yè)航母，在一定程度上重塑汽車行業(yè)格局，甚至對(duì)全球汽車工業(yè)的走勢(shì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。另一方面，彼此都出身“名門”，裹挾著太多的“家族利益”，就算克服困難、牽手成功，后續(xù)談判和業(yè)務(wù)發(fā)展也是一個(gè)大問(wèn)題，一旦合作過(guò)程中利益分配不均，就很難善始善終。