中郵基金難復當年之勇權(quán)益業(yè)績沒落固收規(guī)模大降

曹井雪

本周科創(chuàng)板開市，上市首日25只科創(chuàng)股就全線上漲。而作為打新最大贏家的公募基金，賺錢效應也十分可觀，不過中郵基金似乎是個例外。

據(jù)記者統(tǒng)計，該公司旗下有信息產(chǎn)業(yè)、樂享收益以及核心成長等6只基金均成功配售了科創(chuàng)板新股，但是從7月22日的凈值表現(xiàn)來看，除了樂享收益凈值增長率達到了4.24%，其他一同參與打新的基金都表現(xiàn)平平，其中核心成長、核心優(yōu)勢和信息產(chǎn)業(yè)等規(guī)模較大的產(chǎn)品，科創(chuàng)板新股上漲對其影響較小，當天的凈值增長率甚至為負。

而在科創(chuàng)板中收獲有限還只是中郵發(fā)展遭遇瓶頸的冰山一角。曾經(jīng)作為公司王牌的權(quán)益類基金，在明星基金經(jīng)理缺失的情況下，今年以來凈值表現(xiàn)十分平庸，截至7月25日收盤，主動權(quán)益產(chǎn)品的平均收益率僅為17.16%，還不及同期上證指數(shù)的漲幅，而權(quán)益類基金的規(guī)模也進一步縮水，較去年末減少了32.92億元。

隨著權(quán)益類基金式微，中郵的品牌效應也趨于弱化，這甚至影響到了其他類型的產(chǎn)品。自從3年前公司權(quán)益類基金業(yè)績開始褪色之時，固收類產(chǎn)品的規(guī)模也不斷下滑。據(jù)記者統(tǒng)計，公司成立超過3年的固收產(chǎn)品有6只，它們今年二季度度末總規(guī)模有85.44億元，較3年前規(guī)縮水了74.57億元。

昔日明星產(chǎn)品長期失色成長風格面臨大考

近期，公募基金二季度報披露完成，從季報上看，今年大盤藍籌風格更勝一籌，而一貫激進的中郵基金則繼續(xù)延續(xù)了對科技股、成長股的布局，因此公司權(quán)益類產(chǎn)品年內(nèi)表現(xiàn)平平。不僅是今年，據(jù)《紅周刊》記者統(tǒng)計，公司現(xiàn)存的主動權(quán)益基金，已經(jīng)連續(xù)3年未能出現(xiàn)年度排名靠前的產(chǎn)品了，包括曾經(jīng)名噪一時的明星基金中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、中郵核心競爭力等。

其中核心競爭力的近3年收益率只有-45.45%，在1557只同類基金中排在了倒數(shù)第二名。而該基金曾經(jīng)由明星基金經(jīng)理任澤松掛帥，而且曾在2015年的排行榜中躋身了年度前二十，規(guī)模也一度逼近40億元，而短短三年的時間，該基金的規(guī)模已經(jīng)縮水了近9成，目前還不足6億元。而統(tǒng)計近3年基金的業(yè)績，中郵旗下現(xiàn)存的24只主動權(quán)益類基金中，只有新思路、樂享收益以及穩(wěn)健添利3只基金收益為正，其他產(chǎn)品的收益率皆為負。

對此，格上財富研究員張婷分析：“中郵權(quán)益類基金風格多為成長型，重倉股票也多以科技、信息、傳媒等成長板塊個股為主，而近年來的市場均呈現(xiàn)價值股大漲而成長股疲軟的局面?！辈贿^也有職業(yè)投資人表示，隨著科創(chuàng)板的掛牌交易，下半年市場重心將轉(zhuǎn)向科技股，沉寂3年的中郵基金能否重振權(quán)益類產(chǎn)品雄風則值得關注。

“近兩年中郵的明星基金經(jīng)理任澤松、鄧立新和許進財離職，很多基金遭遇贖回，現(xiàn)在的基金經(jīng)理管理的業(yè)績也不亮眼，這使得中郵基金的權(quán)益類基金走向沒落?！睆堟醚a充。

據(jù)統(tǒng)計，公司目前掌管權(quán)益類產(chǎn)品的基金經(jīng)理有18位，其中包括7位任職時間不足1年的菜鳥。而就在管基金的回報率而言，公司現(xiàn)有的基金經(jīng)理均缺少自己的“代表作”，截止7月25日收盤，只有楊歡管理的中郵未來藍籌和國曉雯管理的中郵新思路任職回報率分別為38.6%和33.33%，超過了30%，但這與彼時公司明星任澤松在中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)取得的208.97%的任職回報率相距甚遠。而公司現(xiàn)存的其他基金經(jīng)理表現(xiàn)更是不盡如人意，其中基金經(jīng)理周楠管理中郵信息產(chǎn)業(yè)以來的回報率只有-37.72%。

除了明星基金經(jīng)理缺失外，天天基金網(wǎng)研究員馮鵬飛補充：“公司風險把控能力不足也給公司近幾年的業(yè)績帶來了負面影響。此前，中郵旗下多只基金重倉樂視網(wǎng)，而此后樂視網(wǎng)股價大幅跳水，基金遭遇較大損失?！?/p>

“基金踩雷后，中郵基金進行了用人上的調(diào)整，將堅持‘絕對收益、風險控制的鄭玲任命為投研負責人，而且表明要對旗下的權(quán)益基金進行一定的調(diào)整。但是目前看來，這個調(diào)整的效果一般，中郵基金還需要繼續(xù)探索權(quán)益產(chǎn)品發(fā)展之路?！碧煜嗤额櫥鹪u價中心負責人賈志坦言。

中郵基金經(jīng)歷“無明星年”基金業(yè)績整體欠佳

在去年痛失任澤松、許進財后，今年中郵也迎來了第一個沒有明星基金經(jīng)理的年份，權(quán)益類基金在公募圈中的存在感也愈發(fā)微弱?！都t周刊》記者注意到，今年金牛獎等主流獎項獲獎名單中均未見中郵基金的身影;此外，今年二季度末，公司主動權(quán)益類基金的規(guī)模較去年同期縮水約23.92億元。

公司權(quán)益類基金式微的背后，實際上是權(quán)益類基金業(yè)績欠佳。在今年權(quán)益類基金業(yè)績突飛猛進的背景下，截至7月25日收盤，公司有近8成的基金都排在1000名開外，甚至有核心競爭力、創(chuàng)新優(yōu)勢和趨勢精選等6只產(chǎn)品均在2888只同類基金中排在了2000名開外。而公司旗下年內(nèi)表現(xiàn)最好的一只基金中郵未來藍籌，在同類基金中也排在300名以后。

以中郵趨勢精選為例，該基金今年以來的凈值增長率僅為7.83%，在同類基金中僅排在2142位。天天基金網(wǎng)顯示，該基金曾經(jīng)由明星基金經(jīng)理許進財掛帥，目前由基金經(jīng)理劉田和尚杰共同管理。

根據(jù)基金二季報，該基金集中重倉了電子、計算機、醫(yī)藥生物等行業(yè)個股，而且在前十大重倉股中，有銳科激光、歐普康視、華宇軟件和凌云股份等8只個股均來自于中小板或創(chuàng)業(yè)板。但在今年二季度，上漲主線是白酒等消費龍頭股，而科技股則普遍下跌，該基金重倉股二季度的平均跌幅為8.97%，其中凌云股份的跌幅接近30%。

對于該基金今年業(yè)績欠佳的原因，張婷補充：“整體上看，大概率因為基金經(jīng)理對加減倉時點的把控較弱：在一季度市場大漲期間，倉位較低，季度末倉位只有55%;而二季度遭遇市場回調(diào)的情況下，該基金將倉位增加至77%，凈值下跌幅度也加大?！被鸾?jīng)理也在季報中反思：“二季度我們提高了配置的集中度，但二季度風險因素的發(fā)酵是超我們預期的，因此凈值上產(chǎn)生了回撤?！?/p>

與劉田形成對比的是基金經(jīng)理任慧峰。他自去年加入公司以來，只掌管了中郵核心競爭力一只基金，而該基金今年以來的凈值增長率也只有9.15%，在同類基金中排在了2038位。該基金將絕對收益作為目標，因此今年一季度和二季度，基金的股票倉位分別只有41.97%和41.35%。受股票倉位較低的影響，雖然該基金一、二季度末重倉股的平均漲幅尚可，但基金凈值也未能充分表現(xiàn)出來。

品牌效應疑似下降機構(gòu)投資者大舉撤出？

與目前大多數(shù)規(guī)模近似的基金公司依靠固收類基金發(fā)展壯大不同，中郵基金則一直以權(quán)益類基金聞名。但記者發(fā)現(xiàn)，公司在3年前權(quán)益類產(chǎn)品業(yè)績開始褪色，其品牌效應就受到了影響。首當其沖的是權(quán)益類基金的規(guī)模，公司成立過3年的權(quán)益類產(chǎn)品有17只，它們的規(guī)模較3年前縮水了305.18億元;同時，公司固收類產(chǎn)品的規(guī)模也受到了影響，公司成立超過3年的固收產(chǎn)品有6只，它們的規(guī)模較3年前縮水了74.57億元。

通過查閱上述基金的投資人數(shù)據(jù)，記者發(fā)現(xiàn)固收類基金的大幅縮水背后都由機構(gòu)投資者撤資所致。如今這一趨勢仍在發(fā)酵，據(jù)記者統(tǒng)計，例如二季度規(guī)?？s水最多的中郵現(xiàn)金驛站，其規(guī)模減少了15.79億元，而該基金個人投資者持有的份額只有2.34億份，這樣看來，該基金遭遇了機構(gòu)的大幅撤資。此外，公司旗下的中郵純債聚利也一同遭遇了機構(gòu)的撤資。

在這種情況下，中郵基金并沒有坐以待斃，近期，公司旗下的中郵定期開放等基金紛紛下調(diào)了管理費率和托管費率。其中中郵定期開放將管理費由0.6%年費率調(diào)整為0.3%年費率，將托管費率由0.2%年費率調(diào)整為0.1%年費率。而據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，圈內(nèi)許多中小公募皆用價格戰(zhàn)的方法，意在爭奪機構(gòu)客戶的市場。但記者統(tǒng)計此前降低管理費的基金樣本發(fā)現(xiàn)，管理費率與基金規(guī)模之間并不存在明顯的正相關關系。例如華安現(xiàn)金寶在2017年末就曾調(diào)低了管理費率和托管費率，但在2018年，該基金機構(gòu)投資者的持有份額仍較2017年減少了17.62億份。

對此，賈志表示：“雖然對于機構(gòu)投資者而言，管理費率的高低在長時間的投資過程中十分重要，但是基金的業(yè)績才是關鍵。”

而公司債券型基金的業(yè)績也表現(xiàn)欠佳，今年以來，公司債基年內(nèi)表現(xiàn)最好的睿信增強的凈值增長率只有3.84%，而中郵增利的凈值增長率只有-2.24%，排名在倒數(shù)后二十位。而即便在去年“債強股弱”的行情下，中郵的債基業(yè)績也未能亮眼。去年業(yè)績最好的純債聚利的凈值增長率為7.79%，在同類基金中僅排在了243位，其他各只基金的表現(xiàn)則更為遜色，其中，中郵睿利增強的凈值增長率甚至還為-2.12%。

中郵基金股債皆式微也影響到了公司的業(yè)績，在去年營業(yè)收入下滑21.76%的情況下，公司業(yè)績繼續(xù)下滑，今年二季度，公司的公募基金業(yè)務虧損了10.91億元，虧損金額在內(nèi)地公募中排在前列。