我國中小企業(yè)融資困境及解決對(duì)策

劉永芳

【摘 要】改革開放以來，我國中小企業(yè)為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)做出了卓越貢獻(xiàn)，然而，中小企業(yè)規(guī)模小、實(shí)力弱、風(fēng)控差、公信度低，致使商業(yè)銀行“惜貸”，二板市場(chǎng)上市門檻高和其他融資渠道成本高、風(fēng)險(xiǎn)大，使融資難成為常態(tài)?；谥行∑髽I(yè)面臨的融資困境，本文提出了三個(gè)方面的解決對(duì)策：加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部改革，推進(jìn)生產(chǎn)管理創(chuàng)新；拓寬融資渠道，創(chuàng)新經(jīng)營模式；建立健全法律法規(guī)，加大對(duì)企業(yè)的扶持，希望通過這些對(duì)策為解決中小企業(yè)融資困境和進(jìn)一步推進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展發(fā)揮一定的作用。

【關(guān)鍵詞】我國中小企業(yè)；融資困境；解決對(duì)策

一、前言

“我國中小企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的主力軍，是現(xiàn)代化建設(shè)和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎(chǔ)，是擴(kuò)大就業(yè)和改善民生的中間力量，貢獻(xiàn)50%以上的稅收、60%以上GDP、70%以上的技術(shù)創(chuàng)新、80%以上的城鎮(zhèn)勞動(dòng)就業(yè)和90%以上的企業(yè)數(shù)量，為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了卓越的貢獻(xiàn)” i。但是 “融資難、融資貴、融資慢”一直是困擾我國中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展與壯大的關(guān)鍵問題，截止2017年底，我國中小企業(yè)數(shù)量在全體企業(yè)數(shù)量中的占比高達(dá)98%，對(duì)應(yīng)的放貸比重卻僅占到1%，和發(fā)達(dá)國家80%的貸款覆蓋率相比，我國中小企業(yè)的貸款覆蓋率僅為18.7% ii，中小企業(yè)對(duì)我國做出的貢獻(xiàn)與在資金方面得到的支持顯然不成比例。面對(duì)這一嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，只有找到合適的對(duì)策，才能確保中小企業(yè)在新時(shí)代繼續(xù)為實(shí)現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興的“中國夢(mèng)”做出更大貢獻(xiàn)。

二、我國中小企業(yè)面臨的主要融資困境

（一）商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)支持力度小

銀行是連接資金盈余方與短缺方的中介信用機(jī)構(gòu)，在金融行業(yè)中占據(jù)著主導(dǎo)地位，是企業(yè)借貸資金的主要來源。與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模有限、風(fēng)險(xiǎn)防范與控制能力差，平均生命周期不長，通過公司上市進(jìn)行股權(quán)或者債券融資的條件嚴(yán)苛，只有極少數(shù)的企業(yè)才能取得成功。因此，銀行成為中小企業(yè)間接融資的首選渠道。在發(fā)布的《2018年小微企業(yè)融資研究報(bào)告》中指出：2017年年末，我國商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)給小微企業(yè)的貸款額度在給全體企業(yè)的貸款額度中所占比例約為37.8% iii，與中小企業(yè)做出的貢獻(xiàn)相比，貸款支持力度有較大的差距。

（二）債券和股票融資的門檻高、規(guī)模小

近年來，發(fā)行債券和股票逐漸成為解決中小企業(yè)資金短缺的重要融資方式。據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截止2018年底，中小板和創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)數(shù)量分別為919家和734家，較2014年10月中小企業(yè)板726家和創(chuàng)業(yè)板400家而言iv，在我國上市的企業(yè)數(shù)量激增，然而，國內(nèi)有大量的中小企業(yè)，股票融資惠及的僅僅是其中一部分。在實(shí)踐中，中小企業(yè)債券融資的增速緩慢，巨大的融資需求和債券的實(shí)際供給不對(duì)稱，從債券投資方來看，中小企業(yè)債券的投資風(fēng)險(xiǎn)較高，由于新三板市場(chǎng)不成熟，致使債券流動(dòng)性較差，且發(fā)行市場(chǎng)仍處于低迷狀態(tài)。因此，債券融資并沒有得到很大程度的青睞。

（三）其他融資渠道成本高、不規(guī)范

中小企業(yè)難以從正規(guī)的銀行貸款、債券和股票融資得到企業(yè)發(fā)展的資金，這就為其他融資渠道的創(chuàng)造了可能，例如：民間借貸、網(wǎng)絡(luò)貸款等。對(duì)處于起步階段、信用資料不全面的中小企業(yè)很容易采取民間貸款和網(wǎng)絡(luò)貸款。近年來，我國金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)平均貸款利率為6%相，而網(wǎng)絡(luò)貸款利率約為13%，溫州民間借貸利率15%以上，小額貸款公司等金融機(jī)構(gòu)的利率達(dá)到15%-20%，據(jù)統(tǒng)計(jì)到2018年3月末，中小企業(yè)的不良貸款率為2.75%，比大型企業(yè)的不良貸款率高出1.7個(gè)百分點(diǎn)v。從宏觀層面上看，中小企業(yè)通過其他融資渠道可以解決企業(yè)的融資問題，但當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)生波動(dòng)時(shí)，在一定程度上中小企業(yè)的經(jīng)營狀況不穩(wěn)定，容易滋生不良貸款、產(chǎn)生社會(huì)矛盾、擾亂社會(huì)秩序。

三、我國中小企業(yè)融資困難的原因

（一）中小企業(yè)自身存在許多不足

（1）中小企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)高度集中，嚴(yán)重影響企業(yè)的發(fā)展前景，導(dǎo)致融資困難。企業(yè)的創(chuàng)始人就是企業(yè)管理者，企業(yè)的所有權(quán)、重大決策權(quán)都掌握在一個(gè)人的手中。企業(yè)創(chuàng)立初期，兩權(quán)高度集中使創(chuàng)始者表現(xiàn)出一定的經(jīng)營能力和決策能力，但隨著企業(yè)的不斷發(fā)展，生產(chǎn)、銷售規(guī)模擴(kuò)大、從業(yè)人員數(shù)目增多、組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜，兩權(quán)高度集中的弊端日益凸顯，使我國許多中小企業(yè)在高速發(fā)展時(shí)期突然衰落，這也是我國中小企業(yè)平均壽命短的結(jié)癥所在。

（2）中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，會(huì)計(jì)賬目不完整，而且缺乏對(duì)資金管理的人才。我國絕大多數(shù)中小企業(yè)屬于未上市的公司，社會(huì)對(duì)這些企業(yè)的會(huì)計(jì)賬目和整體運(yùn)行狀況沒有嚴(yán)格的要求，使一些企業(yè)敢于經(jīng)營狀況不透明、會(huì)計(jì)賬目不清楚，而且提供的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表沒有經(jīng)過審計(jì)單位的審計(jì)，以此逃避承擔(dān)社會(huì)責(zé)任和節(jié)約開支，信息不對(duì)稱和責(zé)任缺失造成企業(yè)信用低和公信度不高，進(jìn)而影響公司的融資。又由于企業(yè)內(nèi)部缺乏高知識(shí)、有經(jīng)驗(yàn)的財(cái)務(wù)人員，財(cái)務(wù)管理相對(duì)混亂，使用效率低下，這導(dǎo)致資金在利潤和風(fēng)險(xiǎn)的驅(qū)使下自然不會(huì)流向中小企業(yè)。

（3）我國中小企業(yè)大多數(shù)為勞動(dòng)密集型和資源密集型企業(yè)，科技缺乏創(chuàng)新，產(chǎn)品沒有品牌效應(yīng)和核心競(jìng)爭力。缺乏創(chuàng)新主要與企業(yè)管理機(jī)制相關(guān)——缺少鼓勵(lì)員工大膽創(chuàng)新和專心服務(wù)于該企業(yè)的激勵(lì)機(jī)制、很少投資于人才的培養(yǎng)和招聘。

（二）融資渠道不完善、不規(guī)范

（1）商業(yè)銀行的運(yùn)行機(jī)制更適合于大型企業(yè)和國有企業(yè)高額度的“一次性”式貸款，中小企業(yè)規(guī)模小、抵押物或質(zhì)押物不多、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，因此貸款額度受限、貸款頻率增高，商業(yè)銀行適合搞“分期”式貸款。俗話說：“麻雀雖小，五臟俱全”，“分期”式貸款與“一次性”式貸款相比，耗費(fèi)的人力、物力、財(cái)力相差無幾，在收益方面卻相差甚遠(yuǎn)，在逐利的趨勢(shì)下，商業(yè)銀行更愿意做“一次性”式的貸款。

（2）我國對(duì)債券和股票的融資有嚴(yán)格控制，發(fā)行主體以及企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)額和利潤額都必須達(dá)到法律、法規(guī)的規(guī)定，面對(duì)這些嚴(yán)格限制，我國一些中小企業(yè)很難通過上市得到發(fā)展的資金。其次，我國的創(chuàng)業(yè)投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金等尚處于初級(jí)階段、規(guī)模小，不能全面為初創(chuàng)和再創(chuàng)的高科技、新產(chǎn)品、成長快的高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)投資，進(jìn)而不能滿足中小企業(yè)直接融資的需求。

（3）網(wǎng)絡(luò)借貸和民間借貸是主要的其他融資渠道，為解決中小企業(yè)短期融資提供了快速、便捷的通道，但這些平臺(tái)良莠不齊，缺乏法律法規(guī)的嚴(yán)格監(jiān)管，部分劣質(zhì)平臺(tái)打著幌子招搖撞騙——對(duì)投資者鼓吹“高投入、高回報(bào)”，結(jié)果將籌集到的大量錢財(cái)全部卷走，不僅傷了投資者積極投資的激情，擾亂了社會(huì)秩序，而且使優(yōu)質(zhì)的貸款平臺(tái)得不到資金的注入，加大中小企業(yè)的貸款難度。

（三）政府的法律法規(guī)不健全、服務(wù)不周到

（1）我國地域遼闊、資源豐富，但不同區(qū)域資源稟賦有很大的差別，在資源豐富的地區(qū)集聚了大量的產(chǎn)業(yè)集群，而在資源稀薄的地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一、分布松散，顯然資源稟賦分布的不同造成中小企業(yè)發(fā)展的程度不同，這些企業(yè)卻面對(duì)相同的融資細(xì)則，資源豐富、發(fā)展程度高的企業(yè)很容易拿到各個(gè)渠道的貸款，而資源匱乏、發(fā)展程度低的企業(yè)步履維艱。拋開區(qū)域上資源稟賦差別外，大型企業(yè)和中小型企業(yè)并存，在競(jìng)爭方面大型企業(yè)占有很明顯的優(yōu)勢(shì)，不言而喻，中小企業(yè)在競(jìng)爭中處于下風(fēng)且處處受限，所以貸款不暢。

（2）我國有三大政策性銀行，他們?cè)诜?wù)對(duì)象、扶持重點(diǎn)方面存在明顯區(qū)別，對(duì)扶持國家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目、促進(jìn)進(jìn)出口貿(mào)易的發(fā)展、推動(dòng)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村現(xiàn)代化發(fā)揮了重要的作用。但政策性金融機(jī)構(gòu)對(duì)我國中小企業(yè)發(fā)展的支持力度欠佳，機(jī)構(gòu)數(shù)量少、扶持力度不高也是中小企業(yè)融資難的原因之一。近幾年，政府建立了很多孵化器基地扶持中小企業(yè)的發(fā)展，因?yàn)榻^大部分地區(qū)的孵化基地處于幼稚期，規(guī)章制度和金融市場(chǎng)不完善，無法為中小企業(yè)提供更多的支持。

四、解決我國中小企業(yè)融資困難的對(duì)策

（一）加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部改革，推進(jìn)生產(chǎn)管理創(chuàng)新

（1）完善中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。家族式和兩權(quán)高度集中的企業(yè)首先將所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分開，避免專權(quán)獨(dú)斷，吸收現(xiàn)代化企業(yè)管理方式，杜絕走“人情、親情”道路，讓無才無能之人居于高位。然后，根據(jù)中小企業(yè)法律法規(guī)和自身經(jīng)營狀況完善企業(yè)制度，制定長期的生產(chǎn)經(jīng)營和發(fā)展戰(zhàn)略，提高企業(yè)家的管理才能和素質(zhì)，最后，企業(yè)定期對(duì)員工的生產(chǎn)技能進(jìn)行培訓(xùn)升級(jí)，慰問員工的生活和健康狀況，改善員工的工作環(huán)境，從而整體提高公司的運(yùn)作效率。

（2）提高中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理的能力。聘用專業(yè)的會(huì)計(jì)和出納人，提高企業(yè)閑置資金的利用效率，定期聘請(qǐng)外部審計(jì)師對(duì)公司的經(jīng)營狀況做出審計(jì)，定期編制財(cái)務(wù)報(bào)表向相關(guān)利益者披露全面準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的財(cái)務(wù)信息，且完善企業(yè)的財(cái)務(wù)制度，規(guī)范運(yùn)作方式，提高企業(yè)經(jīng)營管理的透明度和社會(huì)公信度，減少銀行對(duì)企業(yè)的信任危機(jī)。

（3）提高企業(yè)創(chuàng)新能力。建立健全企業(yè)內(nèi)部人才培養(yǎng)和招聘的機(jī)制以及人力資源管理制度，鼓勵(lì)員工大膽創(chuàng)新、發(fā)明新事物，利用開發(fā)出的技術(shù)降低生產(chǎn)成本和生產(chǎn)出滿足消費(fèi)者需求的高質(zhì)量產(chǎn)品，加大對(duì)人才引進(jìn)的投資力度，實(shí)現(xiàn)企業(yè)高速、高質(zhì)量發(fā)展。

（二）拓寬融資渠道，創(chuàng)新經(jīng)營模式

（1）創(chuàng)新銀行運(yùn)行機(jī)制。對(duì)大型企業(yè)和中小企業(yè)銀行應(yīng)該區(qū)分對(duì)待。中小企業(yè)規(guī)模小，貸款額度小、頻率高，銀行可開通專門針對(duì)中小企業(yè)貸款渠道，縮減貸款流程，解決“融資慢”的問題。此外，只要在銀行開賬戶的中小企業(yè)，銀行應(yīng)給予一張“一卡通”，用于日常交易中的資金往來，增加銀行對(duì)中小企業(yè)運(yùn)營狀況的了解，掌握企業(yè)的經(jīng)營狀況和誠信級(jí)別。

（2）大力發(fā)展二板市場(chǎng)。二板市場(chǎng)為中小企業(yè)直接融資提供了平臺(tái)，首先制定適合中小企業(yè)的交易機(jī)制，保持市場(chǎng)的穩(wěn)健運(yùn)行，增強(qiáng)證券在二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性；其次，明晰主板市場(chǎng)和二板市場(chǎng)的界限，減少“逆向選擇”的存在，使部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)留在二板市場(chǎng)，為二板市場(chǎng)注入活力；最后，適當(dāng)降低中小企業(yè)的上市門檻，讓高科技、高成長性的企業(yè)入市。

（3）規(guī)范和拓寬融資渠道。針對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸和民間借貸的種種亂象，一是監(jiān)管部門加大打擊非法集資團(tuán)伙的行為；二是整頓借貸平臺(tái)的經(jīng)營環(huán)境、完善業(yè)內(nèi)規(guī)章制度。此外，鼓勵(lì)建設(shè)小額貸款公司、利用 “金融+科技”的創(chuàng)新拓寬融資渠道，形成競(jìng)爭有序、有活力和有彈性的市場(chǎng)。

（三）建立健全法律法規(guī)，加大對(duì)企業(yè)的扶持

（1）完善中小企業(yè)融資的法律法規(guī)。第一，制定區(qū)域性的法律、法規(guī)和政策制度，在資源稟賦貧瘠的地區(qū)降低對(duì)中小企業(yè)的貸款條件，并實(shí)施對(duì)中小企業(yè)稅收優(yōu)惠的政策；第二、出臺(tái)規(guī)范大型企業(yè)和中小企業(yè)公平競(jìng)爭方面的法律法規(guī)，增進(jìn)企業(yè)間的合作與公平競(jìng)爭的關(guān)系，以大代小，實(shí)現(xiàn)雙贏。

（2）加大對(duì)中小企業(yè)的扶持力度。政府加大對(duì)企業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目的扶持，一定程度緩解融資困難；此外，增加政府與中小企業(yè)和民眾互動(dòng)，了解企業(yè)的需求和社會(huì)公信度，及時(shí)為企業(yè)提供幫助、規(guī)范市場(chǎng)體制的運(yùn)行。

（3）完善對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)。其一，增加農(nóng)村、鄉(xiāng)鎮(zhèn)的地方性銀行數(shù)量，為就近的中小企業(yè)、個(gè)體工商戶、家庭式作坊提供便捷、快速的融資渠道；其二，增加政策性金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量，開通專門服務(wù)于中小企業(yè)的業(yè)務(wù)，為企業(yè)的研發(fā)、創(chuàng)新、規(guī)模擴(kuò)大等提供重點(diǎn)扶持和幫助；其三，加快投資性基金、風(fēng)險(xiǎn)性基金的完善和發(fā)展，拓寬企業(yè)融資渠道，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

注釋：

i數(shù)據(jù)來源：國務(wù)院促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展工作領(lǐng)導(dǎo)小組第一次會(huì)議http：//www.gov.cn/guowuyuan/2018-08/20/content_5315204.htm

ii數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)聯(lián)網(wǎng)直報(bào)門戶 http：//www.yidianzixun.com/article/

0LDL8dHQ

iii 數(shù)據(jù)來源：2018年小微企業(yè)融資研究報(bào)告

https：//www.wdzj.com/hjzs/ptsj/20181211/908612-1.html

iv數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富網(wǎng) http：//blog.eastmoney.com/m6271013889237700/

blog_796504369.html

v 數(shù)據(jù)來源：中小企業(yè)信息網(wǎng)http：//www.sme.gov.cn/cms/news/100000/

0000000033/2018/12/24/35f9175cfdd44e0a8f112c445dc06d31.shtml

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