基金二季報(bào)曝光舵手調(diào)倉(cāng)思路細(xì)分子行業(yè)龍頭頗受青睞

曹井雪

本周，公募基金二季度報(bào)披露完畢。對(duì)于公募基金而言，白馬藍(lán)籌依舊是公募基金的標(biāo)配。《紅周刊》記者還發(fā)現(xiàn)，攻守兼?zhèn)漕惖墓善碑?dāng)季頗受青睞。

攻守兼?zhèn)涔善背煽?jī)優(yōu)基金“取勝之石”

今年二季度，大消費(fèi)板塊成為了市場(chǎng)震蕩中的亮點(diǎn)，根據(jù)二季報(bào)，今年上半年收益率排名靠前的基金，大都因重倉(cāng)消費(fèi)板塊中的相關(guān)子板塊而獲益。

以易方達(dá)恒瑞為例，今年上半年該基金取得了58.52%的凈值增長(zhǎng)率，在主動(dòng)權(quán)益類基金中排在首位。根據(jù)二季報(bào)，該基金二季度末的股票倉(cāng)位已經(jīng)達(dá)到了91.21%，其前十大重倉(cāng)股分別為五糧液、上海機(jī)場(chǎng)、格力電器、瀘州老窖、貴州茅臺(tái)、順鑫農(nóng)業(yè)、古井貢酒、愛爾眼科、永輝超市和山西汾酒，而且重倉(cāng)股悉數(shù)在報(bào)告期內(nèi)上漲。

此外，對(duì)比一、二季度的重倉(cāng)股來看，該基金兩個(gè)季度末有五糧液、上海機(jī)場(chǎng)、格力電器等8只重倉(cāng)股重疊。而二季度末，該基金新重倉(cāng)了永輝超市和山西汾酒，而將上一季度持有的美的集團(tuán)和蘇泊爾剔除出列，直接增加了白酒股的重倉(cāng)比例，減少了家用電器的重倉(cāng)比例。從二季度的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，該基金的“微調(diào)”比較成功，永輝超市和山西汾酒二季度分別上漲了19.41%和14.19%，超過了同期美的集團(tuán)和蘇泊爾的漲幅。

此外，《紅周刊》記者匯總發(fā)現(xiàn)，除了長(zhǎng)期布局消費(fèi)股這一明顯的特征外，在今年上半年的績(jī)優(yōu)基金中，也有基金在二季度進(jìn)行了大幅度的調(diào)倉(cāng)轉(zhuǎn)向消費(fèi)龍頭，從而在二季度板塊的上漲過程中分得一杯羹，天弘文化新興產(chǎn)業(yè)就是其中一例。

該基金今年上半年的收益率為54.37%。根據(jù)二季報(bào)，該基金在二季度調(diào)倉(cāng)幅度較大，二季度末僅有長(zhǎng)春高新和伊利股份兩只重倉(cāng)股與一季度末重合;在8只新進(jìn)的重倉(cāng)股中，包括了貴州茅臺(tái)、五糧液和口子窖3只白酒股，這也是該基金成立兩年來首次重倉(cāng)白酒股。

此外，在二季度上證指數(shù)下跌3.62%的情況下，黃金避險(xiǎn)資產(chǎn)也成為了某些基金配置的重點(diǎn)：黃金板塊其間漲幅為18.7%，這使得重配黃金股的部分基金凈值增長(zhǎng)率明顯上漲。例如前海開源多策略，該基金今年上半年的收益率為53.24%，而根據(jù)二季報(bào)，前十大重倉(cāng)股中，有山東黃金、中金黃金、湖南黃金等7只黃金股，其中赤峰黃金當(dāng)季漲幅最大，接近了40%。

“爆款”基金建倉(cāng)看重核心資產(chǎn)

今年一季度，公募基金行業(yè)誕生了多只“爆款”產(chǎn)品，例如匯添富紅利增長(zhǎng)、前海開源優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)以及睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值，它們的募集金額分別為70.82億元、65.14億元和58.75億元。而在二季報(bào)中，這些基金也首次曝光了重倉(cāng)股和建倉(cāng)思路。

總體上看，在“爆款”基金的第一份季報(bào)中，“核心資產(chǎn)”與“核心競(jìng)爭(zhēng)力”是多位基金經(jīng)理建倉(cāng)的關(guān)鍵詞。

雖然“爆款”基金大多圍繞著核心資產(chǎn)建倉(cāng)，但是各基金在建倉(cāng)速度方面則存在著較大的差異：有些次新基金已經(jīng)火速建倉(cāng)，例如南方智誠(chéng)、景順長(zhǎng)城集英成長(zhǎng)以及睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值的股票倉(cāng)位已經(jīng)超過了80%;而匯添富紅利增長(zhǎng)、前海開源優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)以及富國(guó)生物醫(yī)藥科技的股票倉(cāng)位則不足40%。其中特別是匯添富紅利增長(zhǎng)，其二季度末的股票倉(cāng)位僅為25.51%。

具體到重倉(cāng)股上，各只“爆款”基金的風(fēng)格差異更為明顯。以睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值為例，其首度建倉(cāng)的個(gè)股有立訊精密、科倫藥業(yè)、東方雨虹、隆基股份、騰訊控股、新和成、萬(wàn)華化學(xué)、H&H國(guó)際控股、納思達(dá)和國(guó)瓷材料。從行業(yè)分布上，該基金的重倉(cāng)行業(yè)較為分散，上述個(gè)股隸屬于電子、醫(yī)藥生物、化工、建筑材料、電氣設(shè)備、食品加工以及互聯(lián)網(wǎng)軟件服務(wù)等7類行業(yè)。對(duì)此，知名基金分析師常玏認(rèn)為：“基金經(jīng)理建倉(cāng)的股票都是和未來核心經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)的標(biāo)的，與經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向的匹配度較高?！?/p>

在十大重倉(cāng)股名單中，《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)了不常出現(xiàn)的納思達(dá)和國(guó)瓷科技的名字。其中，納思達(dá)是頗受市場(chǎng)爭(zhēng)議的一只股票，公司在借殼上市后頻頻并購(gòu)，此后產(chǎn)生的商譽(yù)過百億元。但在今年上半年的業(yè)績(jī)預(yù)告中，公司盈利同比增長(zhǎng)了12%～31%。此外，公司目前的PE為25.29倍，遠(yuǎn)低于萬(wàn)德同類行業(yè)78.79倍的平均值，而這或許成為了基金經(jīng)理重倉(cāng)該股的理由。