黃金飆升

董忱

國際金價(jià)在不到一個(gè)月時(shí)間內(nèi)突然“井噴”，暴漲10%，達(dá)到1400美元/盎司，創(chuàng)出了6年以來的歷史新高。同時(shí)，黃金產(chǎn)品的銷售也異?；鸨瑑r(jià)格在一個(gè)月內(nèi)上漲了26元/克，最高價(jià)達(dá)到了314元/克，對(duì)于目前保持著強(qiáng)勢(shì)上攻的黃金勢(shì)頭，有觀點(diǎn)認(rèn)為，突破了近幾年來震蕩的區(qū)間，走出新高點(diǎn)，這預(yù)示著金價(jià)后期的漲勢(shì)可期，但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，投資黃金風(fēng)險(xiǎn)加大，謹(jǐn)慎為主。

那么黃金價(jià)格漲瘋了，還能購買嗎？黃金牛市還有多少動(dòng)能？未來還有多少上漲空間？

黃金產(chǎn)品熱賣

今年以來，國際黃金價(jià)格表現(xiàn)亮眼，特別是最近兩個(gè)月，更是漲勢(shì)強(qiáng)勁，帶動(dòng)國內(nèi)黃金期貨交易市場(chǎng)、黃金產(chǎn)品以及黃金板塊股票市場(chǎng)的快速上漲，引發(fā)投資者廣泛關(guān)注。

黃金從備受冷落到“一飛沖天”，這輪行情從5月底開始，僅僅用了不到一個(gè)月時(shí)間，就創(chuàng)出歷史新高。

隨著國際金價(jià)的上漲，國內(nèi)黃金產(chǎn)品一個(gè)月內(nèi)每克上漲了26元，目前最高價(jià)達(dá)到314元/克，金價(jià)上漲，黃金產(chǎn)品銷售如何，記者走訪了濟(jì)南幾家大型商場(chǎng)。

雖然是上午時(shí)間，但在銀座購物廣場(chǎng)的黃金專柜區(qū)域已經(jīng)聚集了不少消費(fèi)者，看來價(jià)格的上漲，并沒有影響他們購買黃金的熱情。

隨后記者在位于泉城路的另外兩家商場(chǎng)看到，消費(fèi)者同樣不少，“最近一個(gè)多月黃金首飾銷量逐漸升高，除了首飾，金條和黃金擺件的銷量也很好。”王麗在濟(jì)南的一家珠寶店里工作了近七年，她告訴記者，“記得6月中旬有一天黃金價(jià)格上午漲了5元，下午又漲了5元。這幾年黃金的價(jià)格波動(dòng)頻繁，幾乎每天都有變動(dòng)。但今年年初以來，金價(jià)一直較為堅(jiān)挺，6月以來漲幅尤為明顯?！?/p>

記者在幾家商場(chǎng)的珠寶區(qū)域內(nèi)轉(zhuǎn)了一圈，大部分柜臺(tái)前圍著不少的消費(fèi)者?！包S金飾品行業(yè)一直是買漲不買跌，金價(jià)越漲，消費(fèi)者越愿意購買，因此近期的銷量也是穩(wěn)中有升?！闭薪疸y樓的店長表示，比往年同期銷量上漲了不少，近一個(gè)月內(nèi)已經(jīng)多次進(jìn)行補(bǔ)貨，尤其是手鐲和一些帶金文的吊墜，擺在柜臺(tái)上銷售很快，有很多款式供不應(yīng)求，需要預(yù)約。

“我們店銷售情況比去年同期有所好轉(zhuǎn)，黃金產(chǎn)品銷量大致增長在20%到30%左右，尤其是6月份以來金價(jià)上漲之后，消費(fèi)者熱情很高，選擇購買金條和黃金擺件的消費(fèi)者明顯增加。”六福珠寶的一位工作人員告訴記者。

在現(xiàn)場(chǎng)記者也遇到了一位準(zhǔn)備購買黃金首飾的消費(fèi)者，“孩子還不到結(jié)婚年齡，看到黃金價(jià)格上漲，上周已經(jīng)選了幾件首飾，沒想到一周時(shí)間金價(jià)又漲了，今天準(zhǔn)備再添幾件，除了準(zhǔn)備過幾年留給孩子結(jié)婚用，也考慮能夠保值增值?！?/p>

消費(fèi)者趙女士和丈夫正在選購一款金鑲玉的吊墜，這是他們?yōu)榧磳⒌絹淼哪赣H70大壽準(zhǔn)備的賀禮?！斑@些年給爸媽送了不少東西，挑來挑去感覺還是黃金值得買，一來可以佩戴，二來有收藏價(jià)值，加上老人也喜歡，唯獨(dú)買黃金產(chǎn)品不嫌浪費(fèi)，還可以保值升值?！壁w女士說。

從數(shù)據(jù)來看，中國消費(fèi)者保持著對(duì)黃金首飾產(chǎn)品的喜愛。根據(jù)中國黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2018年，全國黃金實(shí)際消費(fèi)量1151.43噸，連續(xù)6年保持全球第一位，其中黃金首飾消費(fèi)量達(dá)736.29噸。今年一季度，全國黃金實(shí)際消費(fèi)量286.93噸，與去年同期相比增長0.69%，其中黃金首飾消費(fèi)188.05噸，同比增長4.18%，是黃金消費(fèi)量增長的主要拉動(dòng)力量。

了解黃金產(chǎn)品的資深人士王勇告訴記者，對(duì)于黃金行業(yè)來說，一般情況是每年的二季度通常是淡季，但隨著近期金價(jià)的上漲，整個(gè)行業(yè)一直處于活躍狀態(tài)。而金價(jià)上漲的原因則主要是受國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等因素的影響。

不過，金融理財(cái)分析師康素玲表示，黃金投資不太可能通過大批量購買黃金飾品來實(shí)現(xiàn)。

“黃金飾品商家并沒有回購，即使有地方回購，價(jià)格往往也很低，很多人都會(huì)遇到回收價(jià)格遠(yuǎn)不如購買價(jià)的窘境。而且，在佩戴過程中，黃金飾品或多或少會(huì)產(chǎn)生消耗，更進(jìn)一步減少了它的價(jià)值和價(jià)格。換句話說，如果你想用金飾來保值或者投資，不是一個(gè)很好的選擇?！笨邓亓嵴f。

黃金投資有空間

隨著國際金價(jià)的上漲，黃金投資近期已經(jīng)成為了非常熱門的投資方式，甚至有很多人匆匆從樓市中抽身，投入到黃金投資當(dāng)中。

記者了解到，相對(duì)于黃金產(chǎn)品，一些消費(fèi)者更愿意購買期貨投資，而這也是緣于黃金的避險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)。一些消費(fèi)者，更是看中了黃金的增值潛力，拉長了投資周期。

濟(jì)南的劉先生已經(jīng)有多年的黃金投資經(jīng)驗(yàn)，去年他用20萬元的本金，對(duì)投資金進(jìn)行了兩個(gè)來回的交易，全年收益率達(dá)到20%，凈賺4萬元。5月底他看到國際金價(jià)止跌回升后就已經(jīng)開始再次出手進(jìn)行黃金交易。

“自從央行持續(xù)對(duì)黃金儲(chǔ)備規(guī)模進(jìn)行增持后，我就非常關(guān)心黃金走勢(shì)，每天都關(guān)心行情走勢(shì)，最近兩年也一直在買賣黃金，它是投資的一種很好方式，個(gè)人認(rèn)為相比樓市，黃金投資更可靠一些，尤其是近一個(gè)多月，來回交易了幾筆，收益不錯(cuò)，盼望后期黃金的漲勢(shì)繼續(xù)攀升?！眲⑾壬f。

與劉先生一樣，也對(duì)黃金投資感興趣的還有濟(jì)南的王女士。幾年前，王女士跟隨炒金大流買了幾百克投資金，可是前兩年黃金行情并不好，之后就一直被深深套牢。因此，密切關(guān)注黃金價(jià)格走勢(shì)成了她的習(xí)慣，最近黃金價(jià)格上漲更是牽動(dòng)了她的心?！耙呀?jīng)買了三年了，一直沒賣，現(xiàn)在看黃金行情漲勢(shì)不錯(cuò)，6月初補(bǔ)倉后現(xiàn)在開始解套了，繼續(xù)看好此輪行情，后市會(huì)持金待漲?！蓖跖扛吲d地告訴記者，已經(jīng)賺錢了。

“6月以來金價(jià)漲幅竟然超過122美元/盎司，漲幅超過8.6%，這是多年都不曾見到的景象?！秉S金投資分析師葉曉平坦言。

在他看來，金價(jià)之所以短期內(nèi)大幅飆漲，一方面是美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期令美元下跌壓力驟增，令金價(jià)得到提振，另一方面近期伊朗地緣政治風(fēng)險(xiǎn)事件持續(xù)發(fā)酵，也令大量資金開始涌入黃金避險(xiǎn)。

“事實(shí)上，有投資機(jī)構(gòu)已假設(shè)最壞場(chǎng)景，即全球經(jīng)濟(jì)增速放緩?fù)瑫r(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)降息行為導(dǎo)致美元大跌與大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，由此帶來全球經(jīng)濟(jì)滯脹風(fēng)險(xiǎn)，到時(shí)黃金將受到更多避險(xiǎn)資金的青睞。”葉曉平說。

山東黃金集團(tuán)交易中心首席分析師姬明認(rèn)為，黃金的作用首先是終極避險(xiǎn)，其次是分散組合風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于黃金價(jià)格的走勢(shì)，他認(rèn)為，總體上金市目前正寬度震蕩，蓄勢(shì)待發(fā)。目前，包括美國經(jīng)濟(jì)在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)還沒有非常好的新興產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)，或者體現(xiàn)出核心競(jìng)爭(zhēng)力。這種情況下，貨幣政策在明年可能會(huì)出現(xiàn)一輪比較明顯的寬松，黃金價(jià)格在稍后可能會(huì)出現(xiàn)一輪明顯的牛市。

一位近期大舉加倉黃金頭寸的資管機(jī)構(gòu)交易主管向記者透露，機(jī)構(gòu)內(nèi)部之前低估了黃金的避險(xiǎn)投資價(jià)值，一直優(yōu)先考慮加倉美債避險(xiǎn)而冷落黃金，原因是由于持有黃金沒有利息收入，而持有美債則能得到額外的利息收入。但隨著近期美債收益率持續(xù)走低“變相”抬高了無利息收入的黃金投資價(jià)值，越來越多投資機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)而將黃金視為新的避險(xiǎn)資產(chǎn)“寵兒”，進(jìn)而開始入場(chǎng)大量購買。

加拿大豐業(yè)銀行（Scotia Bank）6月初發(fā)布最新報(bào)告指出，隨著金價(jià)站穩(wěn)1400美元/盎司上方，黃金投資市場(chǎng)人氣驟然提升，將吸引更多買家入場(chǎng)。

分析黃金強(qiáng)勁上漲的原因，東證期貨分析師徐穎表示，這主要是因?yàn)槭袌?chǎng)關(guān)于歐美央行寬松的預(yù)期升溫，特別是美聯(lián)儲(chǔ)近期的表態(tài)，加之最新的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不理想，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)有望啟動(dòng)降息周期。

廈門黃金投資有限公司首席分析師韓驍亦表示，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期升溫。在該因素影響下，美元指數(shù)開始回落，黃金價(jià)格在大部分時(shí)間與美元指數(shù)負(fù)相關(guān)。此外，全球經(jīng)濟(jì)不確定性仍較大，推動(dòng)資金向兼具投資屬性和避險(xiǎn)價(jià)值雙重屬性的黃金市場(chǎng)流入。

近日，國際貨幣基金組織及世界銀行等機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期。平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張明分析稱，如果未來全球貿(mào)易自由化遭遇普遍挫折，總體而言很多國家都將面臨原材料與中間品價(jià)格上漲壓力，這也會(huì)給全球經(jīng)濟(jì)帶來新的滯脹風(fēng)險(xiǎn)。今年全球增長態(tài)勢(shì)可能是2017年至2019年這三年間最差的。

值得一提的是，全球央行近期大量購入黃金。世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，各國央行在2019年第一季度購買了145.5噸黃金，較2018年同期增長68%。

針對(duì)未來金價(jià)的走勢(shì)，韓驍認(rèn)為，過去十年，黃金單邊行情基本都是跟隨著美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的預(yù)期來走的。本輪黃金行情可能處于上漲周期的起始階段，特別是考慮到美國經(jīng)濟(jì)下半年可能會(huì)轉(zhuǎn)弱。去年的刺激性稅改的副作用可能會(huì)在下半年開始顯現(xiàn)，配合回落的通脹數(shù)據(jù)，下半年美聯(lián)儲(chǔ)降息概率較大。在此預(yù)期下，黃金價(jià)格可能會(huì)走出單邊上漲行情。

中金公司發(fā)布報(bào)告稱，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)下半年有望降息并帶動(dòng)全球貨幣政策開啟寬松周期。下半年全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)增大，而全球貿(mào)易摩擦、意大利財(cái)政、英國脫歐、中東地緣政治等不確定性因素升溫，黃金配置價(jià)值將凸顯，有望取得較好的投資收益。

黃金牛市或?qū)⒗^續(xù)

黃金走強(qiáng)離不開全球金融市場(chǎng)的大環(huán)境變化，國際資本市場(chǎng)，無論商品還是股票都在大幅度上升，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好自5月底貿(mào)易戰(zhàn)緊張時(shí)刻的極度悲觀，突然轉(zhuǎn)至對(duì)全球貨幣市場(chǎng)“大放水”的預(yù)期、對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的期待。作為資產(chǎn)貶值的最佳對(duì)沖標(biāo)的，黃金以及黃金產(chǎn)品都備受歡迎。

多家主流投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前黃金的上漲走勢(shì)遠(yuǎn)未走完，即使目前技術(shù)指標(biāo)達(dá)到極致，短期可能出現(xiàn)回調(diào)，但中長期仍在醞釀更大的漲幅。

首先，美元是主要的影響因素。由于黃金由美元計(jì)價(jià)，因此當(dāng)美元開始走弱，黃金將獲得動(dòng)能。在降息預(yù)期下，美元指數(shù)已經(jīng)從早前的98高位跌至目前的95.6附近。“歐元漲勢(shì)尚未正式開始，黃金就已突破，一旦后期歐元開始上漲，那么金價(jià)可能繼續(xù)攀升。”資深外匯分析師黃俊表示。

也有觀點(diǎn)認(rèn)為，盡管美元暫時(shí)走弱，但美國經(jīng)濟(jì)和美元仍是“矮子里的將軍”。此外，如果全球主要央行都試圖競(jìng)爭(zhēng)性貶值，美元將仍難以走弱。

未來金價(jià)會(huì)有幾種假設(shè)情景？分析師對(duì)記者稱，如果在2019年下半年，美聯(lián)儲(chǔ)只降息25個(gè)基點(diǎn)，態(tài)度比市場(chǎng)預(yù)期的“鷹派”，則黃金價(jià)格或落在震蕩區(qū)間低點(diǎn)，1530美元附近；如果在2019年下半年，美聯(lián)儲(chǔ)降息50個(gè)基點(diǎn)，和市場(chǎng)預(yù)期的寬松程度相當(dāng)，則黃金的價(jià)格大概率將落在1530～1920美元震蕩區(qū)間內(nèi)；如果美聯(lián)儲(chǔ)降息后，美國的經(jīng)濟(jì)仍難有起色，美聯(lián)儲(chǔ)有更多降息的需求，黃金則有可能上破1920高點(diǎn)，往2000美元上方?jīng)_擊。

但是，也有部分期貨投資專家持相對(duì)謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)。卓創(chuàng)資訊分析師張偉就認(rèn)為，目前各方面因素?zé)o疑有利于支撐金價(jià)，但前期由于機(jī)構(gòu)過度投機(jī)，加上如果未來各國經(jīng)貿(mào)談判獲得極大進(jìn)展，全球風(fēng)險(xiǎn)情緒緩解，股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格有望回暖，不排除金價(jià)短期面臨回調(diào)壓力的可能。