商業(yè)銀行利率敏感性缺口管理

湯玲

，利率風(fēng)險日益凸顯，商業(yè)銀行風(fēng)險承壓能力面臨嚴(yán)峻考驗。如何計量和控制利率風(fēng)險，并對其進(jìn)行科學(xué)地管理，成為一個值得研究的方向。本文在國內(nèi)利率市場化改革穩(wěn)步推進(jìn)的背景下，通過分析商業(yè)銀行經(jīng)營過程中的資產(chǎn)錯配問題，從而導(dǎo)致的利率風(fēng)險，利用利率敏感性缺口管理模型，以湖北省黃岡市農(nóng)村商業(yè)銀行近兩年的財務(wù)狀況為例進(jìn)行實證解析。為此提出，商業(yè)銀行應(yīng)該構(gòu)建高效的利率風(fēng)險內(nèi)部防范體系，營造良好的利率風(fēng)險管理的外部環(huán)境，提高管理利率風(fēng)險的能力。

關(guān)鍵詞：利率 缺口 凈利息收入

一、利率敏感性缺口管理

利率敏感性缺口分析是通過資產(chǎn)與負(fù)債的利率、數(shù)量和組合變化來反映利息收支的變化，從而分析它們對商業(yè)銀行利息差和收益率的影響，是商業(yè)銀行實行利率風(fēng)險管理最基本的手段之一。利率敏感性缺口分析是基于商業(yè)銀行資產(chǎn)和負(fù)債會在不同利率背景下發(fā)生相應(yīng)變動的前提之下。然而，在市場利率發(fā)生變化時，并不是所有的資產(chǎn)和負(fù)債項目都會受到影響。首先，利率變動不影響那些利用固定利率進(jìn)行定價的資產(chǎn)和負(fù)債。其次，在一定時期里，即使資產(chǎn)和負(fù)債會重新定價，但資產(chǎn)的收益和負(fù)債產(chǎn)生的成本卻不受利率變動的影響。因此，在進(jìn)行利率敏感性分析時，我們只考慮那些直接受到利率波動影響的資產(chǎn)和負(fù)債，即利率敏感性資產(chǎn)RSA（Rate Sensitive Assert）和利率敏感性負(fù)債RSL（Rate Sensitive Liability）。運用利率敏感性缺口分析可以量化計算由于利率變動給銀行的生息資產(chǎn)和生息負(fù)債帶來的影響程度，即利率風(fēng)險程度。在判斷利率未來的變動走勢的情況下，引導(dǎo)銀行主動進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的調(diào)整，以達(dá)到趨利避害的目的。

（一）缺口的概念

利率敏感性缺口（GAP）是用來衡量商業(yè)銀行凈利息收入對利率變動的敏感程度，它是指那些在一定期間內(nèi)（如距分析日1個月或2個月）到期或需要按最新市場利率重新確定利率的資產(chǎn)總值和負(fù)債總值之間的差額。如果資產(chǎn)大于負(fù)債，為正缺口;反之，為負(fù)缺口。用公式表示為：

（二）利率敏感性缺口的計算

由于商業(yè)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債都有一定的期限，在進(jìn)行利率敏感性缺口分析時，可以將不同期限的資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行分類，如一個月到期、三個月到期、一年內(nèi)到期等，這種劃分的期間稱作考察期，某個考察期內(nèi)的利率敏感性缺口就是增量缺口，各考察期增量缺口的總和即為累積缺口。在銀行利率風(fēng)險的衡量中，為了精確地測算銀行的利率風(fēng)險，應(yīng)該將資產(chǎn)和負(fù)債按照考察期內(nèi)不同的到期日計算累積的利率。

其中t表示到期期限，各銀行可以根據(jù)自身的業(yè)務(wù)特點和風(fēng)險管理目標(biāo)設(shè)定資產(chǎn)和負(fù)債的到期期限。敏感性缺口分析的精確性取決于考察期劃分的長短，考察期劃分越短，期限分類越精細(xì)，結(jié)果越精確。

（三）利率敏感性缺口與凈利息收入的關(guān)系

當(dāng)利率變動時，敏感性缺口狀況和商業(yè)銀行的凈利息收入緊密相關(guān)，凈利息收入受到的影響可以用以下公式反映。

可見，若利率下降，利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負(fù)債，為資產(chǎn)敏感性時，銀行凈利息收入減少;若利率上升，利率敏感性負(fù)債大于利率敏感性資產(chǎn)時，為負(fù)債敏感性時，銀行凈利息收入也減少。因此，可用一定時期資產(chǎn)負(fù)債的利率敏感性缺口來衡量利率風(fēng)險，只有利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債相等，缺口為零時，銀行利息收入才不受影響。

（四）調(diào)整利率敏感性缺口的方法

商業(yè)銀行調(diào)整利率敏感性缺口可以從兩方面展開：其一是調(diào)整利率敏感性資產(chǎn)，其二是調(diào)整利率敏感性負(fù)債。

反之，當(dāng)預(yù)測利率上升時，則進(jìn)行相反的操作。對銀行來說，由于負(fù)債來源收到存款者儲蓄意愿和行為的影響，同時還受到外部競爭力量的干擾，商業(yè)銀行常常無能為力。所以，商業(yè)銀行在進(jìn)行缺口管理時應(yīng)該將重點放在貸款與投資的種類、數(shù)量和期限的調(diào)整上。

二、黃岡市農(nóng)村商業(yè)銀行利率敏感性缺口管理的實證分析

（一）黃岡市農(nóng)村商業(yè)銀行2018年末利率敏感性資產(chǎn)負(fù)債情況

表4、表5分別是根據(jù)黃岡市農(nóng)商行2018年末和2017年末的資產(chǎn)負(fù)債表及年度報告編制的簡易資產(chǎn)負(fù)債缺口報告，表中利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債分別是指一定期限內(nèi)到期的或需要重新確定利率的資產(chǎn)及負(fù)債。其中客戶貸款包括貸款、進(jìn)出口匯押、貸款呆賬準(zhǔn)備金和票據(jù)貼現(xiàn)等;投資主要指債券投資，以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、應(yīng)收款項類投資、持有至到期投資和長期股權(quán)投資;其他資產(chǎn)則包括應(yīng)收利息、應(yīng)收債券利息以及其他應(yīng)收款項等;客戶存款則包括活期存款及活期儲蓄存款、定期存款及定期儲蓄存款、保證金存款，應(yīng)解匯款和匯出匯款等;其他負(fù)債包括以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融負(fù)債、衍生金融負(fù)債、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費、應(yīng)付利息等。

可以看出，黃岡市農(nóng)商行2018年期間對利息敏感性資產(chǎn)及負(fù)債有所調(diào)整，累計利率敏感性缺口從負(fù)缺口調(diào)整為正缺口，但資產(chǎn)、負(fù)債錯配情況仍然較為嚴(yán)重，導(dǎo)致該行面臨較大的利率風(fēng)險。在利率上行時期，這種狀態(tài)會比較有利。而在利率下調(diào)時，會帶來銀行凈利息收入的減少。如果我國利率下調(diào)1%，黃岡農(nóng)商行將減少0.4億元的凈利息收入。在我國利率自由化進(jìn)程中，利率波動性必將加大，如果該商業(yè)銀行對利率敏感性資產(chǎn)依賴過重，必將使其承擔(dān)較大的經(jīng)營風(fēng)險。

（二）敏感性壓力測試

1.數(shù)據(jù)的選取。在利率敏感性模型的基礎(chǔ)上，以黃岡農(nóng)商行為測試對象。接下來主要分析：利率變動時，在2017、2018年末這兩個時點，商業(yè)銀行由于持有預(yù)計在一年以內(nèi)將到期或重新定價的利率敏感性資產(chǎn)與負(fù)債，其凈利息收入的變動。

2.構(gòu)建壓力情景。存、貸款利率浮動一般存在兩種情況。一是存、貸款利率同方向、同幅度變化;二是存、貸款利率同方向、不同幅度變化。存、貸款利率不同方向浮動的情況在實際操作中很少運用，故只對前兩種情況進(jìn)行壓力情景測試。按照中國銀行業(yè)壓力沖擊的強弱程度，分為輕度、中度、重度三個檔次。存、貸款利率浮動的兩種情景模擬分別如表6、表7所示。

3.壓力測試結(jié)果。由于商業(yè)銀行在衡量敏感性缺口時一般按照到期期限的不同分別計算，所以在衡量利率變動對銀行凈利息收入的影響時，應(yīng)按照下面的公式（z）計算：

情形一顯示在存、貸款利率對稱變動時，利率敏感性缺口若為正，商業(yè)銀行凈利息收入呈同向的變動關(guān)系;利率敏感性缺口若為負(fù)，凈利息收入呈反向變動關(guān)系。情形二顯示在存貸款利率非對稱變動時，尤其當(dāng)利率敏感性缺口為負(fù)時，將影響黃岡農(nóng)商行的凈利息收入存在較大的不確定性。另外還能看出，為正缺口時，貸款利率變動幅度相同，存款利率變動幅度越大，黃岡市農(nóng)商行利息收入所造成的損失也就越大。

4.有效規(guī)避利率敏感性缺口風(fēng)險。一般來說，商業(yè)銀行可以通過三種策略來避免缺口風(fēng)險：其一是通過調(diào)整表內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債項目，盡量減小缺口規(guī)模，使缺口保持在零附近，即使利率產(chǎn)生波動，也不會影響資產(chǎn)負(fù)債的收益與成本;其二是建立完善的市場預(yù)測與報表管理機制。通過運用各種技術(shù)來預(yù)測市場利率的走勢，結(jié)合自身的風(fēng)險應(yīng)對能力，來制定相應(yīng)的資產(chǎn)負(fù)債配對比例，調(diào)整缺口正負(fù)與大小。在預(yù)測正確的情況下，商業(yè)銀行可以擴大收益倍數(shù);第三是運用表外衍生工具來對表內(nèi)項目進(jìn)行套期保值，從而避免了因利率波動而導(dǎo)致其經(jīng)營狀況面臨的不確定性。

在我國目前利率市場化過程中，商業(yè)銀行所面臨的主要利率形式即存、貸款利率尚未完全市場化，主要還是由利率自律機制進(jìn)行監(jiān)管，那么根據(jù)市場因素預(yù)測市場利率也就無從談起，所以積極的利率風(fēng)險管理策略具有相當(dāng)大的風(fēng)險，一旦預(yù)測失誤，將會造成商業(yè)銀行極大的損失。因此，商業(yè)銀行還是應(yīng)該采取更為保守的資產(chǎn)負(fù)債管理模式，盡量使其利率敏感性缺口維持在零附近。利率敏感性缺口絕對值較大時，根據(jù)維持零缺口的原則和方法，相應(yīng)調(diào)整表內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債項目。比如當(dāng)缺口為正時，可以增發(fā)長期金融債券和增加長期定期儲蓄存款，減少長期定期借款等。

三、利率敏感性缺口管理在實際運用中的缺陷

雖然利率敏感性缺口分析簡單明了，便于商業(yè)銀行掌握自身的利率敏感性風(fēng)險情況，但是它也存在著缺陷，主要有以下幾個方面：

第一，利率敏感性缺口分析是一種靜態(tài)分析方法，建立在預(yù)期的基礎(chǔ)之上，將商業(yè)銀行的利率風(fēng)險定義為凈利息收入與預(yù)期值的偏差。該方法未充分考慮利率變動對商業(yè)銀行資產(chǎn)和負(fù)債產(chǎn)生的本期和未來現(xiàn)金流量價值的影響，即沒有考慮資金的時間價值。

第二，該模型無法解決資金回流問題。商業(yè)銀行能夠?qū)馁J款中收回的現(xiàn)金流以市場利率進(jìn)行再投資，也就是說，這種回收的資金是利率感性的，而該模型不能對這部分資金重新定價。

第三，該模型過于綜合。將一段較長期限劃分為若干個時間段的問題，忽略了每一分組中有關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債期限分布狀況的信息。例如，某一銀行在7-8月份的時候缺口為正8000萬，9-10月份的時候缺口為負(fù)8000萬，該銀行其季度表里表明在7-10月份的分組中，利率敏感性缺口為0，但是很容易看出來，該分組在銀行的資產(chǎn)和負(fù)債是非對稱的。為了提高準(zhǔn)確性，很顯然需要選擇所計算的分組資金缺口的期限間隔越短越好。

四、結(jié)論與建議

現(xiàn)階段，我國商業(yè)銀行在管理利率風(fēng)險方面已經(jīng)取得了一些成效，大多數(shù)銀行在短期內(nèi)能夠較好地防范利率風(fēng)險，在不同的利率變化周期內(nèi)能夠較好地防范利率風(fēng)險，在不同的利率變動周期內(nèi)通過及時改善缺口的類型來降低銀行損失。但是，總體而言我國商業(yè)銀行的利率風(fēng)險管理水平還處在較低的水平，主要采取的是較為穩(wěn)健的保守型策略來防范利率風(fēng)險，盡量將利率敏感性缺口的絕對值保持在一個較小的水平。對于這一現(xiàn)狀，我們可以從構(gòu)建高效的商業(yè)銀行利率風(fēng)險內(nèi)部防范體系和營造良好的商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理外部環(huán)境這兩個角度來提高商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理能力。

構(gòu)建內(nèi)部防范體系方面，應(yīng)該注意：首先，銀行需要完善資產(chǎn)負(fù)債管理，以利率風(fēng)險作為其管理的核心，對資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行全面的平衡管理，實現(xiàn)銀行最優(yōu)的凈利息收入。為了提高中國商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理水平，商業(yè)銀行需要不斷擴大其資金來源、拓展運用渠道，增強其調(diào)節(jié)資產(chǎn)負(fù)債期限和結(jié)構(gòu)的能力。其次，建立科學(xué)的利率預(yù)測體系，商業(yè)銀行通過分析經(jīng)濟(jì)周期和利率周期的歷史情況以及未來經(jīng)濟(jì)條件變化，運用動態(tài)計量經(jīng)濟(jì)學(xué)、高級數(shù)理統(tǒng)計方法，對利率進(jìn)行科學(xué)預(yù)測，為其資產(chǎn)負(fù)債管理提供決策依據(jù)。再次，推行銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營多元化，商業(yè)銀行應(yīng)注重業(yè)務(wù)創(chuàng)新，加快發(fā)展中間業(yè)務(wù)，創(chuàng)新理財業(yè)務(wù)，拓展銀行的收入來源，降低凈利息收入在銀行收入中的比重，從而降低利率風(fēng)險給銀行帶來的損失。最后，加快利率風(fēng)險管理人才的培養(yǎng)，商業(yè)銀行急需培養(yǎng)一支能夠系統(tǒng)掌握并且靈活運用先進(jìn)的利率風(fēng)險管理技能的人才隊伍。

營造外部環(huán)境應(yīng)注意以下幾點：首先，應(yīng)該大力完善中國金融市場，進(jìn)一步發(fā)展中國的貨幣市場，建立規(guī)范化的證券市場，加快發(fā)展金融衍生產(chǎn)品市場，為商業(yè)銀行規(guī)避利率風(fēng)險創(chuàng)造良好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。其次，要完善金融法規(guī)，加強對金融市場的監(jiān)管，加強央行利率決策的透明度，建立監(jiān)管報告體系及信息披露制度。

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（作者供職于中國人民銀行黃岡市中心支行）