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    市場(chǎng)的主宰

    2019-07-06 09:54本刊編輯部
    證券市場(chǎng)紅周刊 2019年25期
    關(guān)鍵詞:市盈率新股主板

    本刊編輯部

    我們都知道科創(chuàng)板公司會(huì)受到市場(chǎng)的熱捧,可還沒到上市交易,發(fā)行階段就熱得燙手。

    比如睿創(chuàng)微納,發(fā)行價(jià)PE超過70倍、資金超募比例高達(dá)166.67%。這很容易喚醒我們對(duì)2009年-2012年新股發(fā)行放開市盈率時(shí)期的回憶:高股價(jià)、高市盈率和資金超募的“三高”現(xiàn)象,創(chuàng)造了一系列價(jià)值陷阱。

    科創(chuàng)板的“頭一把火”會(huì)這樣燒下去嗎?看看主板市場(chǎng),在那三年多之后就畫了一個(gè)發(fā)行估值中線??苿?chuàng)板當(dāng)然可能會(huì)走同樣的路,可即便不走同樣的路,以科創(chuàng)板當(dāng)前新股發(fā)行上市的速度,市場(chǎng)終會(huì)讓后來者仰望睿創(chuàng)微納等前輩的高估值。

    科創(chuàng)企業(yè)在加速上市,A股也在繼續(xù)擴(kuò)容。據(jù)普華永道估算,2019年A股IPO企業(yè)數(shù)量可能逾200家,全年融資規(guī)模超過1800億元。

    企業(yè)數(shù)量上升,可退市的步伐卻明顯跟不上,最終的結(jié)果是投資者必須在更長(zhǎng)的代碼表中尋找自己鐘愛的,且靠譜的那一只。因此,投資難度會(huì)大幅提高,買到好股票的幾率會(huì)更低。

    當(dāng)然,這也是A股IPO市場(chǎng)化和國(guó)際化的必然,是所有市場(chǎng)參與者共同面對(duì)的新變化。

    當(dāng)前的主流資金,其主要方向還是在主板市場(chǎng),配置在中國(guó)核心資產(chǎn)上,也即圍著“中國(guó)漂亮50”打轉(zhuǎn)轉(zhuǎn),并做眾星拱月狀——她們才是市場(chǎng)的主宰。

    其實(shí),仔細(xì)一想,與其在“市夢(mèng)率”上搏傻,不如踏踏實(shí)實(shí)在漂亮50上等待價(jià)值變現(xiàn)。

    2019年7月6日

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