基于扎根理論的企業(yè)跨國并購協(xié)同效應(yīng)研究

涂強(qiáng)

【摘 要】中國企業(yè)可以通過跨國并購方式開拓海外市場，而并購的最終目的是并購后協(xié)同效應(yīng)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)增長。文章首先選取中國家電企業(yè)跨國并購案例，然后運(yùn)用扎根理論對(duì)并購協(xié)同效應(yīng)的影響因素進(jìn)行提煉。通過多案例實(shí)證分析，構(gòu)建了中國家電企業(yè)跨國并購實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)的理論分析框架，以期為中國企業(yè)在跨國并購中最大化實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)提供借鑒。

【關(guān)鍵詞】家電企業(yè);跨國并購;協(xié)同效應(yīng);扎根理論

【中圖分類號(hào)】F271;F426.6【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A 【文章編號(hào)】1674-0688（2019）03-0212-02

黨的十九大報(bào)告提出繼續(xù)推動(dòng)“走出去”戰(zhàn)略，而跨國并購是實(shí)現(xiàn)企業(yè)“走出去”的重要手段。中國家電企業(yè)面對(duì)傳統(tǒng)家電市場的飽和、房地產(chǎn)市場需求的低迷及家電智能化的趨勢(shì)，急需拓展市場空間和全面轉(zhuǎn)型升級(jí)?？鐕①徔梢垣@取被并購企業(yè)的先進(jìn)技術(shù)、品牌效應(yīng)，也可以尋求更大的規(guī)模效應(yīng)。本文通過對(duì)多起典型家電企業(yè)跨國并購案例的分析，形成最大化獲得跨國并購協(xié)同效應(yīng)的結(jié)論，以推動(dòng)和指導(dǎo)中國企業(yè)通過跨國并購實(shí)現(xiàn)國際化。

1 跨國并購案例選擇

本文選取多個(gè)案例對(duì)中國家電企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行分析，從并購集團(tuán)綜合實(shí)力、并購規(guī)模、并購事件影響等方面綜合考慮，選取“TCL集團(tuán)”2004年并購“湯姆遜公司”，“TCL集團(tuán)”2004年并購“阿爾卡特公司”，“海爾集團(tuán)”2011年并購“三洋電機(jī)白電”，“海爾集團(tuán)”2016年并購“通用電氣家電”，“美的集團(tuán)”2016年并購“庫卡集團(tuán)”，以及“美的集團(tuán)”2016年并購“東芝集團(tuán)家電”6個(gè)案例作為家電企業(yè)跨國并購的多案例。

2 “TCL集團(tuán)”案例的扎根理論分析

本文選取“TCL集團(tuán)”的跨國并購作為失敗案例進(jìn)行扎根理論分析，“TCL集團(tuán)”在2004年先后進(jìn)行了兩次跨國并購，作為中國企業(yè)最早一批進(jìn)行跨國并購嘗試的企業(yè)，并購的失敗給中國家電企業(yè)帶來了很多寶貴的經(jīng)驗(yàn)。

2.1 開放性編碼

開放性編碼是根據(jù)大量的文獻(xiàn)資料，通過貼標(biāo)簽、概念化、范疇化，將大量的資料逐條逐級(jí)進(jìn)行編碼。通過不斷地對(duì)既有數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)性描述進(jìn)行貼標(biāo)簽以實(shí)現(xiàn)初步概念化，再進(jìn)行現(xiàn)象概念化并挖掘范疇以實(shí)現(xiàn)概念范疇化?！癟CL集團(tuán)”跨國并購案例的開放性編碼過程由軟件Nvivo11.0實(shí)現(xiàn)，通過貼標(biāo)簽共得到62個(gè)自由節(jié)點(diǎn)，通過概念化共得到42個(gè)樹節(jié)點(diǎn)，通過范疇化共得到22個(gè)二級(jí)樹節(jié)點(diǎn)，即本文共產(chǎn)生62個(gè)標(biāo)簽、42個(gè)概念、22個(gè)范疇。

2.2 主軸編碼

在開放性編碼中已經(jīng)挖掘了22個(gè)范疇，為了進(jìn)一步提煉出主范疇，需要在已經(jīng)建立的范疇之間進(jìn)行聚類分析，通過在不同范疇之間建立聯(lián)系來尋找潛在的邏輯關(guān)系。本文通過“條件—行動(dòng)/互動(dòng)—結(jié)果”編碼范式挖掘主范疇及其副范疇。通過三者之間的邏輯關(guān)系，把內(nèi)容不同但相互聯(lián)系的初始范疇變成副范疇重新整合納入主范疇，主軸編碼就是提煉主范疇，共歸納得到12個(gè)主范疇，主軸編碼結(jié)果見表1。

2.3 選擇性編碼

在主軸編碼中已經(jīng)挖掘了12個(gè)主范疇，選擇性編碼就是在已經(jīng)提煉出的主范疇中挖掘能反映本質(zhì)的核心范疇。通過對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)資料的提取及相關(guān)范疇的系統(tǒng)分析，本文確定的核心范疇是跨國并購協(xié)同效應(yīng)。通過故事線方式分析和描述核心范疇與主范疇之間的脈絡(luò)，故事線的形成實(shí)際就是理論框架的完成。選擇性編碼結(jié)果見表2。

3 多案例的扎根理論補(bǔ)充分析

從“TCL集團(tuán)”并購“湯姆遜”和“阿爾卡特”案例的扎根理論分析中，已經(jīng)得到了協(xié)同效應(yīng)機(jī)制的基本理論框架，但是只是個(gè)案研究的提煉，范疇尚未飽和。為了提高所形成理論的普適性，對(duì)另外4起家電企業(yè)的跨國并購案例進(jìn)行進(jìn)一步扎根理論分析。通過對(duì)案例資料進(jìn)行概念化、范疇化，得到新的主范疇，即通過不斷開放性編碼、主軸編碼、選擇性編碼循環(huán)，修正、補(bǔ)充原有理論。在分析“海爾集團(tuán)”并購“通用電氣家電”，“海爾集團(tuán)”并購“三洋電機(jī)白電”，以及“美的集團(tuán)”并購“東芝集團(tuán)家電”案例中，都有新的主范疇出現(xiàn)，在分析“美的集團(tuán)”并購“庫卡集團(tuán)”時(shí)，已經(jīng)沒有新主范疇出現(xiàn)，表明本文所研究理論的案例分析已經(jīng)達(dá)到了較好的飽和度，多案例扎根理論分析后的新范疇和新面向見表3。

4 本文結(jié)論

通過將16個(gè)主范疇與已有的協(xié)同效應(yīng)理論對(duì)比發(fā)現(xiàn)，自身實(shí)力正確定位、并購戰(zhàn)略規(guī)劃、獲取國際豪華管理資源、選擇熟悉的并購企業(yè)、企業(yè)家精神5個(gè)范疇反應(yīng)的便是跨國并購協(xié)同效應(yīng)理論中的管理協(xié)同理論。獲得品牌效應(yīng)、獲取技術(shù)資源、市場銷售網(wǎng)絡(luò)拓展、供應(yīng)鏈整合、文化整合、競爭戰(zhàn)略整合、規(guī)模生產(chǎn)效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)8個(gè)范疇反應(yīng)的便是跨國并購協(xié)同效應(yīng)理論中的經(jīng)營協(xié)同理論。改善巨額虧損、完善資本市場、目標(biāo)企業(yè)合理估值3個(gè)范疇反應(yīng)的便是跨國并購協(xié)同效應(yīng)理論中的財(cái)務(wù)協(xié)同理論。所以，可將這16個(gè)主范疇重新整合成3個(gè)新范疇：跨國并購的管理協(xié)同效應(yīng)、經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，共同形成跨國并購協(xié)同效應(yīng)機(jī)制。

參 考 文 獻(xiàn)

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[2]Li Xue，Lu Li.Cross-Border Mergers and Acquisitions and the Role of Free Trade Agreements[J].Emerging Markets Finance and Trade，2018，54（5）.

[3]楊興銳.我國企業(yè)跨國并購的價(jià)值創(chuàng)造機(jī)制研究[D].武漢：武漢大學(xué)，2014.

[責(zé)任編輯：高海明]