淺析私募股權(quán)投資基金的稅收政策

孫冬梅

[摘要]為了響應(yīng)“大眾創(chuàng)新，萬眾創(chuàng)業(yè)”的號召，我們?nèi)孕枰€(wěn)定各地方的政策，對創(chuàng)投資金進行支持。相關(guān)部門應(yīng)該根據(jù)歷史紀(jì)錄和先前經(jīng)驗頒布相關(guān)法令規(guī)則，但是其條令不涉及先前的稅收，重新開始。但是要滿足整體稅負不增加的要求，盡快完善私募股權(quán)投資基金的稅收政策。關(guān)于該項政策已經(jīng)爭議很久了，但是如今形勢嚴(yán)峻，勢在必行。

[關(guān)鍵詞]投資 基金 稅收政策

如今的環(huán)境是，經(jīng)濟增長遭遇到困難和挑戰(zhàn)，我們在與美國打貿(mào)易戰(zhàn)，還在減少稅負。這就對私募股權(quán)投資基金發(fā)展也造成了一定的麻煩，比如很難進行募資，但是退出卻也困難的局面。本文將對私募股權(quán)投資基金的稅收政策進行分析，希望對該政策的完善盡微薄之力。

一、私募股權(quán)投資基金的基本稅收現(xiàn)狀

現(xiàn)今的我國私募股權(quán)投資基金的結(jié)構(gòu)主要是合伙制和公司制這兩種存在方式。由于兩種組織模式的依據(jù)就不同，之間存在很強的差異性。但是不管哪種制度在業(yè)務(wù)方面都需要聯(lián)系到投資人、基金管理公司以及基金管理人。在征稅過程中可以通過股息、紅利來獲取收入;另一種方式是通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲取收入。

二、私募股權(quán)投資基金的稅收政策問題

（一）稅收政策不夠完善

我國正在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的階段，在稅收政策支持方面可以贏得更多幫助。如今創(chuàng)新成為一切行動中的關(guān)鍵詞，這是經(jīng)濟改革的動力。在金融方面也需要創(chuàng)新的支持，對經(jīng)濟發(fā)展具有很強的推動力。通過事實發(fā)現(xiàn)，私募股權(quán)投資基金對科技的進步，經(jīng)濟的發(fā)展具有深遠影響。金融行業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資重點放在中小型企業(yè)，有助于中小型企業(yè)融資。稅收政策不僅可以組織資源的利用，為經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生重要影響。該政策使私募股權(quán)投資基金發(fā)揮其作用，稅收政策可以完善的更好?，F(xiàn)狀是很多方面已經(jīng)不征收所得稅了，但是對私募股權(quán)投資基金的所得稅卻相對征收得過高，這可能需要更多的關(guān)注。

（二）稅收不公平

不同組織形式的基金投資的稅負差別較大，稅收存在不公平的問題。由于組織形式不同導(dǎo)致稅負差距較大的現(xiàn)象，市場主體也在改變。國家征稅對市場主體影響十分明顯，我們需要盡量避免。市場機制要超越稅收的影響，為資源配置更好發(fā)展。

（三）稅收規(guī)則不明確

稅收規(guī)則范圍不明確，沒有針對不同類型企業(yè)的不同收入對待。部分合伙企業(yè)以生產(chǎn)經(jīng)營為主要方式，但是大部分的合伙制私募股權(quán)投資基金不會直接進行生產(chǎn)經(jīng)營工作。大部分企業(yè)是將基金委托給專業(yè)的管理基金人，通常利用股權(quán)進行投資。這個似乎不應(yīng)該有爭議。我國目前并沒有專門針對資本利得的所得稅政策。但是在股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得屬于典型的消極收入，是資本利得的一種。消極投資收入是通過投資對象的積極生產(chǎn)經(jīng)營活動得到的。私募股權(quán)基金的投資者利用股權(quán)方式進入投資企業(yè)，投資企業(yè)不僅通過生產(chǎn)經(jīng)營活動得到收入，而且還使股權(quán)價值提升。投資企業(yè)取得的收入需要企業(yè)繳納所得稅，投資獲得的消極收入仍需要繳納所得稅。消極收入仍然根據(jù)生產(chǎn)所得繳納所得稅，這需要特殊進行規(guī)定。

（四）基金虧損抵扣不合理

現(xiàn)在的政策對合伙型基金虧損抵扣問題的解決不合理，對行業(yè)的發(fā)展進行了限制?，F(xiàn)行的要求是，只要合伙企業(yè)在投資中獲得收益，就需要根據(jù)實際獲得的收益進行分配，繳納所得稅也是合伙人的義務(wù)。在基金的實際情況中，最開始是募集，即找到合伙人并進行投資;在投資過程中，基金管理人管理資金，股權(quán)會被投入不同的投資企業(yè);在管理退出的階段，有限的合伙人將股權(quán)用不同的方式變現(xiàn)，最后退出。

在分配過程中，先使退出項目完全退出，將所得收益分配給基金投資者，直到基金投資者將本金全部收回。之后的獲得的利潤就需要在投資者和管理人分配了。

在現(xiàn)實情況中，獲利項目比較容易退出，投資退出能夠較早完成;反之，虧損項目就比較難進行退出了，投資退出晚一些完成。在項目前期可能會獲取盈利，在后期可能會面臨虧損的現(xiàn)象。根據(jù)現(xiàn)有的私募股權(quán)投資基金的稅收政策，投資人如果在項目前期得到收益，就算投資人還沒有收回投資的本金，還需要繳納所得稅。但是如果項目后期出現(xiàn)虧損，私募股權(quán)投資基金的局限性就會顯現(xiàn)，即盈利通常不會彌補虧損。

（五）重復(fù)征稅現(xiàn)象混亂

在很長的一段時間內(nèi)，私募證券基金重復(fù)征稅這樣的現(xiàn)象十分混亂，這也是相關(guān)負責(zé)人的難題。私募基金首先要在工商稅務(wù)部門進行注冊登記，主要以管理公司的形式進行操作。當(dāng)投資獲取收益返還給出資時，將會有稅收部門向管理公司征收利潤所得稅。出資人獲取的利益，將會被稅務(wù)部門在年底被重新計算所得稅。

三、對私募股權(quán)投資基金的稅收政策的建議

（一）加強防范

在盡量減少金融風(fēng)險的情況下，要加強防范。消極收入的征稅要求是偏向長期活動，比如此時段的鼓勵資本投資;抑制短階段的投機套利。鼓勵投資向金融服務(wù)實體經(jīng)濟;避免金融空轉(zhuǎn)行為。

（二）明確合伙企業(yè)的業(yè)務(wù)類型和屬性

法律法規(guī)明確合伙企業(yè)的業(yè)務(wù)類型和收入屬性，通過各方面確定獲得收入的屬性。私募股權(quán)投資基金的有限企業(yè)，投資企業(yè)股權(quán)將合伙企業(yè)所獲得的股利所獲得的收入，根據(jù)“財產(chǎn)所得”來明確收入屬性;對作為私募股權(quán)投資基金的有限合伙企業(yè)，在投資企業(yè)獲得股息紅利收入后按照自然人合伙人從合伙企業(yè)取得的收入，根據(jù)“利息”“股息”“紅利”來確定其收入屬性。

（三）在允許的范圍內(nèi)進行抵扣

對于私募股權(quán)投資基金的虧損可以在合理范圍內(nèi)進行抵扣。在一定范圍內(nèi)進行估值確認(rèn)，會計確認(rèn)時可以將未實際清算的賬面損失納入其中。對此基金投資者可以在獲得基金收入后收回投資本金，在完全將投資本金收回之前，不征取所得稅?；蛘呋鸬膿p失從投資者分得，虧損在一定時間期限內(nèi)對其他消極投資進行抵扣。

（四）部分優(yōu)待

對于不同時期的資本投資所得，對長期資本投資進行一些優(yōu)待，比如稅收優(yōu)惠。

（五）充分利用各方面資源

各方面資源進行利用，基金業(yè)協(xié)會也發(fā)揮巨大的作用。我們可以發(fā)揮其作用，完善私募股權(quán)投資基金的法律法規(guī)。通過事實證明，私募股權(quán)投資實行自律管理取得非常不錯的成果，可以延續(xù)。對于稅收征管環(huán)節(jié)，可以通過基金業(yè)協(xié)會的完成部分進行高效工作。根據(jù)基金投資收益或損失的出臺相關(guān)法規(guī)進行基金確認(rèn)。可以根據(jù)協(xié)會的數(shù)據(jù)再整合記錄進行總結(jié)，區(qū)分投資所得的時期。

（六）稅收環(huán)境的創(chuàng)造

對于私募股權(quán)投資基金的稅收政策進行完善，創(chuàng)造一個公平合理的稅收環(huán)境。如果私募股權(quán)投資基金在存續(xù)期前期退出盈利，后期項目都是虧損，造成前期盈利，各合伙人根據(jù)稅法計算當(dāng)期應(yīng)交所得稅并進行繳納。若后期出現(xiàn)虧損，虧損就不能與業(yè)務(wù)所得進行合計?？偟膩碚f，盈利按照稅法繳納所得稅，虧損卻無法彌補。如今的政策都不滿足私募股的發(fā)展。

（七）完善相關(guān)法規(guī)

相應(yīng)國家政策，與國家引導(dǎo)方向相一致。支持當(dāng)?shù)氐囊?，因地制宜，與地方市場相適應(yīng)。跟隨政府引導(dǎo)基金促發(fā)展，提高服務(wù)經(jīng)濟程度。政府的引導(dǎo)是最大的動力，其增加了股權(quán)投資，解決了股權(quán)資本的不受控制的問題。為企業(yè)股權(quán)融資的創(chuàng)新具有控制作用，使財政資金發(fā)揮其巨大影響。

（八）增加募資方式

隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，私募股權(quán)投資基金的發(fā)展也與日俱增，但是其中還存在一定問題。價值投資不夠充分，還有短期的行為，這是因為很多中長期資金在資金來源中占據(jù)很少的部分。私募股權(quán)基金要看到成效是需要一段時間的，在投資時間要有充分的時間進行運轉(zhuǎn)，等待收益。養(yǎng)老金、保險金就符合上述要求，可以進行長周期活動。我們可以增加募資的方式，促進私募股權(quán)基金發(fā)展，向著政策扶持的方向發(fā)展。

（九）選擇最優(yōu)質(zhì)的組織形式

私募股權(quán)投資基金的組織形式不同，它們的稅收特點也不盡相同。所以投資應(yīng)該根據(jù)自己的狀況進行選擇組織形式，這樣出現(xiàn)的投資收益是具有一定差異的。企業(yè)在籌劃時一定要慎重考慮，這與公司的整體稅收和獲取利益影響深遠。

四、結(jié)束語

在投資中要講求安全性，私募股權(quán)投資基金的稅收政策雖然還存在很多問題，但是仍然要遵守。所有的行為都要在法律法規(guī)的要求下進行。在設(shè)立和運行私募股權(quán)投資基金過程中，不要進行任何違法行為。在具體操作中仍有很多問題，我們要努力解決。隨著中國對私募股權(quán)投資不斷開放，私募股權(quán)投資越來越受到重視。我們要對私募股權(quán)投資稅收政策不斷完善，為我國經(jīng)濟做出貢獻。