混合所有制改革下公司治理的探討

馮萍

摘 要：2018年是我國(guó)改革開(kāi)放四十周年，經(jīng)過(guò)這四十年的歷史變遷，特別是繼黨的十八屆三中全會(huì)以后，我國(guó)混合所有制的改革取得了一系列新的進(jìn)展。一方面在混合所有制改革的道路上取得了可喜的成效，另一方面也凸顯了許多問(wèn)題，如國(guó)有經(jīng)濟(jì)在混合所有制中獨(dú)占鰲頭的現(xiàn)象依舊明顯、民間資本難以融入等等。分析國(guó)有企業(yè)中聯(lián)重科集團(tuán)的混合所有制改革成效，肯定混合所有制改革的積極作用，同時(shí)指出混合所有制改革推行過(guò)程中遇到的問(wèn)題并提出相應(yīng)的建議，最后預(yù)測(cè)混合所有制改革發(fā)展的前景，相信混合所有制改革的不斷深化將促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：國(guó)有企業(yè);公司治理;混合所有制經(jīng)濟(jì)改革;經(jīng)營(yíng)管理

中圖分類號(hào)：F272 ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A ? ? ?文章編號(hào)：1673-291X（2019）09-0005-02

引言

混合所有制的概念最早是在中共十五大報(bào)告中提出的，繼而在黨的十八屆三中全會(huì)后又提出積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，可見(jiàn)國(guó)家對(duì)此次改革的重視。根據(jù)國(guó)家工商行政管理局發(fā)布的《國(guó)家混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究報(bào)告》，從國(guó)有企業(yè)投資角度看，國(guó)有企業(yè)的比例為53.89%（約20.03萬(wàn)戶），混合所有制企業(yè)的比重為46.11%（約1 714萬(wàn)戶）。從國(guó)家出資額角度看，投資國(guó)有獨(dú)資企業(yè)的比例為58.18%，投資總額高達(dá)22.96萬(wàn)元;混合所有制企業(yè)投資比例為41.82%，總投資1 650萬(wàn)元。而大多數(shù)的國(guó)企已經(jīng)在資本層面實(shí)現(xiàn)混合，截至2017年底國(guó)資委監(jiān)管的中央企業(yè)及各級(jí)子公司中，混合所有制戶數(shù)占比已達(dá)到69%，2013—2017年，民營(yíng)資本通過(guò)各種方式投資參與中央企業(yè)混改，金額超過(guò)1.1萬(wàn)億元，省級(jí)國(guó)有企業(yè)引入的非公資本也超過(guò)5 000億元。從混合所有制改革所涉及的參與公司的數(shù)量、比例或貢獻(xiàn)等方面來(lái)看，混合所有制改革步伐不斷加快，效果顯而易見(jiàn)。

隨著混合所有制改革的不斷深入，雖然制度一直受到高度重視，但發(fā)展中出現(xiàn)一定問(wèn)題是不可避免的。例如，國(guó)有經(jīng)濟(jì)在混合所有制中獨(dú)占鰲頭的形勢(shì)依舊存在，民間資本參與混合所有制的積極性仍然不高，結(jié)果就導(dǎo)致資本的配置利用率低下等問(wèn)題。所以，混合所有制改革下公司出現(xiàn)各類治理及自身發(fā)展阻礙問(wèn)題，值得我們深切關(guān)注。

一、混合所有制改革的意義

混合所有制經(jīng)濟(jì)是屬于不同財(cái)產(chǎn)所有者的經(jīng)濟(jì)形式。從宏觀層面來(lái)看，混合所有制經(jīng)濟(jì)指的是一個(gè)國(guó)家或一個(gè)地區(qū)的非唯一性的所有權(quán)結(jié)構(gòu);從微觀層面看，混合所有制公司指的是由不同所有者實(shí)體共同出資的公司。事實(shí)上，混合所有制經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)就是資本間的相互融合。美國(guó)學(xué)者丹尼爾 ·耶金將中國(guó)的改革開(kāi)放實(shí)質(zhì)概括為：“政府和市場(chǎng)不斷爭(zhēng)奪制高點(diǎn)的過(guò)程。”在中國(guó)，公有制經(jīng)濟(jì)和非公有制經(jīng)濟(jì)都是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，每個(gè)部分各有長(zhǎng)短板。就國(guó)企和民企而言，國(guó)企的優(yōu)勢(shì)在于資本雄厚、各項(xiàng)物質(zhì)資源充足、人力資源儲(chǔ)備多、技術(shù)手段先進(jìn)等，短板在于國(guó)企的行政包袱較重、效率低下、創(chuàng)新力不足等;而相對(duì)應(yīng)民企的優(yōu)勢(shì)就在于它的機(jī)制較為靈活、創(chuàng)新性強(qiáng)、效率高等，短板在于民企的資金資源儲(chǔ)備不足、各項(xiàng)技術(shù)基礎(chǔ)薄弱、管理模式比較落后等。國(guó)家的政策指引重心放在企業(yè)的創(chuàng)新力和核心競(jìng)爭(zhēng)力上，基于市場(chǎng)的整體訴求，政府通過(guò)混合所有制的制度改革將公有經(jīng)濟(jì)和非公經(jīng)濟(jì)融合起來(lái)，形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，從而提高資本的利用率，產(chǎn)生“1+1>2”的經(jīng)營(yíng)效益，促進(jìn)各類資本實(shí)現(xiàn)共贏。

二、中聯(lián)重科混合所有制改革的經(jīng)驗(yàn)與啟發(fā)

中聯(lián)重科是湖南乃至中國(guó)的混合所有制經(jīng)濟(jì)的典范，對(duì)國(guó)有企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)和模式的改革有著重要的參考價(jià)值。中聯(lián)重科集團(tuán)通過(guò)股份轉(zhuǎn)換、母公司重組和整體上市等一系列方法成功轉(zhuǎn)型為一家典型的混合所有制公司，國(guó)有股東的持股比例在改造過(guò)程中逐漸降低到16%左右，國(guó)有股東及非國(guó)有股東的所占股份低于20%，中聯(lián)重科的收入也比同行業(yè)高出許多倍，中聯(lián)重科的混合所有制改革成效引起各界關(guān)注。

首先，混合所有制體系的創(chuàng)新，使中聯(lián)重科集團(tuán)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，極大地促進(jìn)了國(guó)有資本的放大功能，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)價(jià)值。自中聯(lián)重科重建以來(lái)，國(guó)有資產(chǎn)的價(jià)值增加了800多倍。其次，中聯(lián)重科也在資本市場(chǎng)活躍，無(wú)論是在國(guó)內(nèi)還是在海外融資，成功發(fā)行債券，發(fā)展自己的金融服務(wù)業(yè)務(wù)，不斷開(kāi)拓新的資本運(yùn)營(yíng)空間。最后，中聯(lián)重科的成功關(guān)鍵還在于“改造+吸納”，在確保股權(quán)多樣化的同時(shí)，它還保留了國(guó)有資本的相對(duì)持有，并吸引了其他資本注入，提高了國(guó)有資本控制和杠桿的能力，國(guó)有資本從2006年的9.79億元增加到2014年的68.38億元，增長(zhǎng)了7倍以上，實(shí)現(xiàn)了國(guó)有資本的保值增值。

值得肯定的是，中聯(lián)集團(tuán)自己及其母公司的股權(quán)體系轉(zhuǎn)型是其改革的兩大主要力量?；旌纤兄聘母锏耐七M(jìn)和完善，大大改善了中聯(lián)重科的凈資產(chǎn)報(bào)酬，中聯(lián)重科的改革方法實(shí)際上也是混合所有制經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)，即股份制改革，這使得市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷活躍起來(lái)。

三、混合所有制改革面臨的難題與建議

（一）基于政府視角

1.資本市場(chǎng)仍不完善。想要混合所有制經(jīng)濟(jì)在中國(guó)得以可持續(xù)地良性發(fā)展，完善的資本市場(chǎng)是一個(gè)先決條件。只有完善的資本市場(chǎng)，民營(yíng)企業(yè)才能有機(jī)會(huì)參與其中并產(chǎn)生積極效應(yīng)，但是我國(guó)國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)狀況還不容樂(lè)觀：總結(jié)來(lái)說(shuō)，間接融資難，直接融資跟不上。在比較成熟的國(guó)際市場(chǎng)中，股權(quán)、期權(quán)、債券等直接融資占整體融資額的80%，而銀行貸款這類間接融資占整體融資額的20%，然而在我國(guó)，銀行貸款一枝獨(dú)秀于經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，加上近些年的貨幣政策收緊，國(guó)企尚且難以貸款，更不用說(shuō)民企了。盡管2014年5月9日國(guó)務(wù)院對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》，對(duì)發(fā)展多種股票、債券、期貨市場(chǎng)提出了寶貴的意見(jiàn)，但這暫時(shí)還只是停留在綱領(lǐng)性的文件狀態(tài)，仍然缺乏有效的操作方法。因此，我國(guó)發(fā)展多層次的融資市場(chǎng)的任務(wù)還有很長(zhǎng)的路要走。

2.資源配置的合理性有待提高。根據(jù)湖北民營(yíng)經(jīng)濟(jì)研究院的一份研究資料顯示，在資本的使用效率指標(biāo)這一點(diǎn)上，國(guó)企是1.02，民企是1.16，這就意味著每投入1元的成本，國(guó)企產(chǎn)出1.02的價(jià)值，而民企產(chǎn)出1.16的價(jià)值。很明顯，民企對(duì)資源的使用率相比國(guó)企更高。但在我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況中，數(shù)量多、資源利用率高的民企面對(duì)龐大豐富的資源只能望洋興嘆，國(guó)企獨(dú)占資源鰲頭的現(xiàn)狀依舊嚴(yán)峻。這就需要政府配套政策的扶持，將資源優(yōu)先分配給資源利用率高的企業(yè)，激發(fā)民營(yíng)企業(yè)釋放更多的能量。

（二）基于企業(yè)視角

是否改變企業(yè)原有的經(jīng)營(yíng)機(jī)制是衡量一個(gè)企業(yè)混合所有制改革成敗的重要因素，在國(guó)企的混合所有制改革中，上市確實(shí)使國(guó)企的機(jī)制有了很大轉(zhuǎn)變，一方面體現(xiàn)在公司的治理機(jī)制上，上市后建立了董事會(huì)和股東大會(huì)制度;另一方面體現(xiàn)在信息披露機(jī)制上，企業(yè)會(huì)根據(jù)上市公司的要求全面地披露企業(yè)的各種信息。上市本身就是體制改革的重要進(jìn)步，但在經(jīng)營(yíng)機(jī)制方面仍有許多需要改善的地方。

1.在用人機(jī)制方面有待改善。我國(guó)國(guó)企的人才任用機(jī)制還沒(méi)有完全脫離原有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的模式，國(guó)企高管的產(chǎn)生主要還是上級(jí)政府的任命，國(guó)企員工的意識(shí)依舊停留在“鐵飯碗”階段，員工缺乏使命感等等。這就不能健全人才市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，而民企的領(lǐng)導(dǎo)直接由個(gè)人的業(yè)績(jī)和績(jī)效決定，忽略了管理能力的重要性。因此，建議國(guó)企應(yīng)積極敞開(kāi)大門(mén)，制定明確選拔標(biāo)準(zhǔn)，構(gòu)建科學(xué)合理的現(xiàn)代企業(yè)用人機(jī)制，用好人、用能人、用賢人。民企則應(yīng)緊跟黨的步伐，加強(qiáng)實(shí)踐性人才和理論性人才結(jié)合的任用理念，選用既以身作則，也注重理論創(chuàng)新的領(lǐng)導(dǎo)型人才。

2.在薪酬機(jī)制方面有待改善。國(guó)企的員工薪資架構(gòu)基本都是由國(guó)資委核定，根據(jù)崗位級(jí)別及資歷計(jì)算薪資，彈性小，因此國(guó)企領(lǐng)導(dǎo)往往只對(duì)其監(jiān)管上級(jí)負(fù)責(zé)。而民企的工資由個(gè)人業(yè)績(jī)及績(jī)效決定，多勞多得，浮動(dòng)也會(huì)比較大，民企職員更多地由職業(yè)經(jīng)理人監(jiān)管對(duì)企業(yè)股東負(fù)責(zé)。這種狀態(tài)下，如若沒(méi)有相應(yīng)科學(xué)合理的配套措施的輔助，就會(huì)給混合企業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重治理問(wèn)題。企業(yè)應(yīng)保證在公平、競(jìng)爭(zhēng)、激勵(lì)、合理合法四項(xiàng)原則下制定規(guī)范化流程化的薪酬管理制度，以激勵(lì)員工的積極性，從而保證工作效率。

3.在容錯(cuò)機(jī)制方面有待改善。目前，我國(guó)國(guó)企包括國(guó)有控股的上市公司對(duì)利潤(rùn)以及資產(chǎn)增值都有硬性的考評(píng)指標(biāo)，這直接影響國(guó)企高管的職務(wù)穩(wěn)定和企業(yè)的等級(jí)評(píng)定，而大多國(guó)企領(lǐng)導(dǎo)為了官帽子不會(huì)選擇大刀闊斧地主動(dòng)改革，然而技術(shù)領(lǐng)域創(chuàng)新、競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)的拓展都需要大量資本的前期投入，以及探索打開(kāi)市場(chǎng)的新渠道、新路徑，這些都與國(guó)企固化的運(yùn)營(yíng)決策方式相悖。因此，在混合所有制改革中，建立相應(yīng)的國(guó)企領(lǐng)導(dǎo)主動(dòng)改革的風(fēng)險(xiǎn)保障制度是一項(xiàng)關(guān)鍵措施。

四、混合所有制改革的展望

國(guó)有企業(yè)的混合所有制改革這一措施解決了國(guó)有企業(yè)治理的根本性問(wèn)題，民營(yíng)資本所有者參與到國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)型已成為混合所有制企業(yè)形成的重要方式。而混合所有制改革的路途依舊長(zhǎng)遠(yuǎn)，國(guó)資委副主任翁杰明在11月4日的國(guó)有企業(yè)混合所有制改革通氣會(huì)上表示：“將增加重點(diǎn)領(lǐng)域混改試點(diǎn)的數(shù)量，對(duì)混改企業(yè)大膽放權(quán)國(guó)有股東不干預(yù)企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)……”這就意味著，混改在突破眾多障礙后我們即將迎來(lái)新的契機(jī)。作為一種所有產(chǎn)權(quán)形式的重大變革，混合所有制改革不僅提高了國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，也為各類私人資本提供了新的投資契機(jī)，相信這是未來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的重要突破口，從而促進(jìn)中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展，實(shí)現(xiàn)同生共贏。