上市公司國有股權(quán)監(jiān)管制度變遷

文=伍 偉

隨著國有企業(yè)股份制改造以及上市的推進，國有企業(yè)的監(jiān)管方式發(fā)生了重大變化。上市公司國有股權(quán)監(jiān)管制度也隨著監(jiān)管機構(gòu)的轉(zhuǎn)移、監(jiān)管方式的轉(zhuǎn)變、經(jīng)濟形勢的變化而變遷。對上市公司國有股權(quán)的監(jiān)管是國有企業(yè)監(jiān)管最重要的組成部分之一。

中共中央、國務院2015年印發(fā)的《關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》（中發(fā)〔2015〕22號）指出要“大力推動國有企業(yè)改制上市，創(chuàng)造條件實現(xiàn)集團公司整體上市?！北本┦形?、市政府印發(fā)的《關于全面深化市屬國資國企改革的意見》（京發(fā)〔2014〕13號）指出“加快國有企業(yè)特別是競爭類企業(yè)的上市步伐，推進具備條件的一級企業(yè)實現(xiàn)整體上市，使上市公司成為國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的主要形式?！笨梢?，隨著國有企業(yè)改革特別是混合所有制改革的推進，上市公司已經(jīng)成為國有經(jīng)濟越來越重要的表現(xiàn)形式。

改革開放以來，我國經(jīng)濟發(fā)展取得了舉世矚目的成就，國有經(jīng)濟在其中發(fā)揮了重要作用，而上市公司的出現(xiàn)使得國有企業(yè)股份制改革走向了信息更加公開、透明的道路。隨著國有企業(yè)股份制改造以及上市的推進，國有企業(yè)的監(jiān)管方式發(fā)生了重大變化。上市公司國有股權(quán)監(jiān)管制度也隨著監(jiān)管機構(gòu)的轉(zhuǎn)移、監(jiān)管方式的轉(zhuǎn)變、經(jīng)濟形勢的變化而變遷。在2018年全國兩會記者會上，國務院國資委主任肖亞慶介紹到，“中央企業(yè)控股境內(nèi)上市公司290戶，市值達到了11.1萬億元，占境內(nèi)A股市場總市值的20.66%。中央企業(yè)63.7%的資產(chǎn)和60.8%的凈資產(chǎn)都在上市公司里面。”可以說對上市公司國有股權(quán)的監(jiān)管是國有企業(yè)監(jiān)管最重要的組成部分之一。

國有企業(yè)上市的基礎：股份制改造的開始

改革開放之初，為國有資產(chǎn)管理制度建立的嘗試和起步階段，主要通過“放權(quán)讓利”提高國企生產(chǎn)積極性，通過“兩權(quán)分離”推行承包制改革，但這段時期的計劃思想和指令式管理雖沒有被完全削弱，但已經(jīng)開始逐步收縮與改革。這段時間是國有企業(yè)股份制改造的開始階段，也是上市公司的萌芽階段。國有企業(yè)完成股份制改造后，才能進行后面的上市發(fā)行股票。新中國成立后至改革開放前國有資產(chǎn)的所有權(quán)、占有權(quán)、支配權(quán)甚至使用權(quán)都集中在國家手中，與當時高度集中的計劃經(jīng)濟體制相適應，但是沒有專門的國有資產(chǎn)管理機構(gòu)，基本是按照行政隸屬關系分口管理，主要通過執(zhí)行下達的各種指令性計劃來完成管理。1984年提出國有企業(yè)應該實行政企分開，向市場經(jīng)濟主體轉(zhuǎn)變以來，逐漸形成財政部門管企業(yè)財務，計劃部門管投資，勞動部門管勞動工資，經(jīng)貿(mào)委管企業(yè)生產(chǎn)及改革，監(jiān)事會管企業(yè)財務及政策監(jiān)督，即所謂“九龍治水”的體制。

1984年7月25日北京天橋百貨股份有限公司成立，發(fā)行股票300萬元（采用了還本保息形式），成為北京市第一家實行股份制的企業(yè)，同時也是全國第一家正式注冊的股份制商業(yè)企業(yè)，還是全國第一家由國營企業(yè)轉(zhuǎn)制為股份制的企業(yè)。1984年8月10日，上海市人民政府頒發(fā)“滬府辦發(fā)〔84〕58號文”，批準中國人民銀行上海市分行《關于發(fā)行股票的暫行管理辦法》，這是改革開放后有關證券方面的第一個地方性政府規(guī)章。1984年11月14日，中國人民銀行上海市分行正式批復同意發(fā)行“飛樂音響”股票。成為新中國第一家向社會公開發(fā)行股票的股份制企業(yè)。

1986年10月，深圳市政府制定并頒布了《深圳特區(qū)國營企業(yè)股份化試點暫行規(guī)定》，對企業(yè)進行股份制改革的范圍、內(nèi)容、股東、股份和股票、股份公司的組織結(jié)構(gòu)、勞動人事制度、稅收和分配、股份制改造程序等作了規(guī)定，并選定10家國營企業(yè)作為股份制的試點，這是國內(nèi)第一次規(guī)定了國營企業(yè)股份化的基本原則、方法和改造程序。國務院于1987年3月下發(fā)了《國務院關于加強股票、債券管理的通知》和《企業(yè)債券管理暫行規(guī)定》，這兩個法規(guī)是我國第一次頒布的全國性證券市場法規(guī)。1987年9月，作為新中國第一家證券公司的深圳經(jīng)濟特區(qū)證券公司正式成立。

國家國有資產(chǎn)管理局管理階段

國家國有資產(chǎn)管理局（簡稱“國資局”）成立于1988年，掛靠財政部門，專門管理和監(jiān)督國有資產(chǎn)的運行，與國家體改委、國務院證券委員會成為股份制企業(yè)的三個主要監(jiān)管部門。在這期間，國家層面先后于1993年出臺了《公司法》、1997年出臺了《證券法》，為上市公司國有股權(quán)管理奠定了法律基礎。國資局對上市公司國有股權(quán)監(jiān)管的重點主要是國有企業(yè)事業(yè)單位發(fā)起設立股份有限公司、股份公司上市、股份公司配股、增發(fā)等事項中國有單位行使股東權(quán)利和國有權(quán)益保值增值。先后出臺了一系列關于規(guī)范股份有限公司國有股權(quán)管理、發(fā)行股票等相關政策文件。

與我國改革開放的道路一樣，證券市場也是通過“摸著石頭過河”試出來的，并且與國有企業(yè)的改革密不可分。一是試點先行。在1988-1990年，有關如何保證公有股地位及發(fā)揮公有股作用，在全國范圍有較激烈的爭議，但上海和深圳無疑是試點先行者。為此，1989年12月，國務院發(fā)布了《關于向社會公開發(fā)行股票的股份制試點的通知》，將向社會公開發(fā)行股票的股份制試點工作限制在上海、深圳兩地，其他地區(qū)的股份制試點工作基本停止。1990年和1991年上海證券交易所和深圳證券交易所分別成立，上海證券交易所開業(yè)當天，飛樂股份、延中實業(yè)等8家公司正式在上海證券交易所上市。二是與國有企業(yè)改革密不可分。最開始證券市場的建立就是國有企業(yè)基于融資層面，在保持國有經(jīng)濟主導地位的同時，通過證券市場為國有企業(yè)和國有經(jīng)濟籌集資金。

1992年國家體改委等五部委聯(lián)合下發(fā)了《股份制企業(yè)試點辦法》，根據(jù)投資主體的不同，股權(quán)設置有四種形式：國家股、法人股、個人股、外資股。1993年頒布的《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》規(guī)定凡在二級市場上交易的股票，都只限于社會公眾股和內(nèi)部職工股，即上市公司的國有股是不允許上市流通的。這種將上市公司股票區(qū)分為不同類型的模式，在當時國有資產(chǎn)管理體制尚未完善的情況下，既有利于避免國有資產(chǎn)流失、維護社會經(jīng)濟穩(wěn)定，也有助于這些公司運營目標的穩(wěn)定，將精力集中于現(xiàn)代企業(yè)的構(gòu)建。但是也產(chǎn)生了一些負面影響，比如使得上市公司或大股東不關心股價的漲跌，不利于維護中小投資者的利益，也使股票市場通過交易達到資產(chǎn)市場化配置的目的削弱，間接妨礙了資本市場改革深化。后續(xù)為了改變這一狀況，最開始提出了國有股減持方案，再提出全流通概念，到最后提出股權(quán)分置改革，才徹底改變了這種股權(quán)交易的人為設置問題。

1991年《關于在股份制試點中加強維護國有資本權(quán)益的通知》，這是我國第一部關于股份公司國有股權(quán)管理的規(guī)章制度，對于國營企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)楣煞萁?jīng)營時提出了清查資產(chǎn)、資產(chǎn)評估、年度會計決算等要求。1992年國資局與國家體改委聯(lián)合下發(fā)《股份制試點企業(yè)國有資產(chǎn)管理暫行規(guī)定》，規(guī)定了股份制試點企業(yè)產(chǎn)權(quán)登記、預算收繳等事宜。1993年《關于公開發(fā)行股份公司國有資產(chǎn)折價等問題的復函》，國有企業(yè)整體改組為公眾股份有限公司的，須先進行資產(chǎn)評估并經(jīng)過確認。在募集新股之前，應以調(diào)整過的企業(yè)賬面凈資產(chǎn)值折為原國有股東的股本。轉(zhuǎn)讓國家股權(quán)須經(jīng)過批準后單獨實施，不得在國有企業(yè)改組為股份公司或定向募集公司轉(zhuǎn)為社會募集公司時，將股權(quán)轉(zhuǎn)讓與改組、轉(zhuǎn)制混在一起進行。1994年3月11日發(fā)布了《股份制企業(yè)國有股權(quán)管理的實施意見》（國資企〔1994〕9號），將國家控股的股份有限公司分為絕對控股和相對控股。

1994年出臺《股份有限公司國有股權(quán)管理暫行辦法》，規(guī)定國有股權(quán)分為國家股和國有法人股，國有企業(yè)股份制改制之后形成的國有股權(quán)——國家股和國有法人股正式取得法律定位，并在地方政府和中央相關部門層面的行政法規(guī)中對于這些股份的轉(zhuǎn)移和流通作出了明確的限制。中國證券市場中非流通股正式確立，在市場發(fā)展中三分之二股份不流通的制度格局就此形成。1996年《關于規(guī)范股份有限公司國有股權(quán)管理有關問題的通知》，對國有股權(quán)管理事項的審批程序、批復內(nèi)容及報送材料等做了較為完整的規(guī)定。首次明確，國有股東轉(zhuǎn)讓其擁有的上市公司股權(quán)，應逐級報國資局批準。1997年《股份有限公司國有股東行使股權(quán)行為規(guī)范意見》，明確了國有股東轉(zhuǎn)讓股份的權(quán)利和義務、轉(zhuǎn)讓收入須用于國有資本再投入、轉(zhuǎn)讓價格的確定等事項。

財政部管理階段

1998年國務院機構(gòu)改革，原國資局撤銷并入財政部，國有股權(quán)管理職責相應調(diào)整為由財政部負責。在此期間，隨著證券市場的逐漸活躍，財政部對上市公司國有股權(quán)管理的監(jiān)管重點逐漸向上市公司國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓、國有股減持試點等方面調(diào)整。

在國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓方面，主要出臺了《關于股份有限公司國有股權(quán)管理工作有關問題的通知》（財管字〔2000〕200號）和《財政部關于上市公司國有股質(zhì)押有關問題的通知》（財企〔2001〕651號），前者規(guī)定地方單位國有股權(quán)管理事宜由省級財政（國資）部門審批，中央單位由財政部審批，但發(fā)行外資股（B股、H股等），國有股變現(xiàn)籌資等變動（或者或有變動）的有關國有股權(quán)管理事宜，須報財政部審核批準。明確了國資部門出具的關于國有股權(quán)管理的批復文件是是上市發(fā)行審核的必備文件和證券交易所進行股權(quán)登記的依據(jù)。后者規(guī)定國有股東授權(quán)代表單位用于質(zhì)押的國有股數(shù)量不得超過其所持該上市公司國有股總額的50%，并應由國有股東報省級主管部門備案。

在國有股減持方面，出臺了《國務院關于印發(fā)減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法的通知》（國發(fā)〔2001〕22號），規(guī)定國家擁有股份的股份有限公司在其首次發(fā)行股票或增發(fā)新股時，需要按融資額的10%出售國有股，出售收入全部上繳全國社?；鹄硎聲５S后由于證券市場持續(xù)低迷的原因，經(jīng)國務院同意2002年證監(jiān)會宣布在境內(nèi)證券市場停止執(zhí)行國有股減持辦法，但境外證券市場一直在開展這項工作。

國務院國資委管理階段

2003年十屆全國人大一次會議通過了國務院機構(gòu)改革方案，決定在整合原國家經(jīng)貿(mào)委、中央企業(yè)工委、中組部和財政部部分職能的基礎上，設立代表中央政府履行國有資產(chǎn)出資人職責的特設機構(gòu)——國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會（以下簡稱國務院國資委）。2003年5月13日國務院發(fā)布《企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》，更是從總則、國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)、企業(yè)負責人管理、企業(yè)重大事項管理、企業(yè)國有資產(chǎn)管理、企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督等方面制定了國有資產(chǎn)監(jiān)督條例。國務院國資委根據(jù)國務院的授權(quán)，依照《公司法》和《企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》開展工作。與此同時，上市公司國有股權(quán)的監(jiān)管職責也由國務院國資委行使。國務院國資委指導上市公司國有股東配合完成股權(quán)分置改革、實施上市公司國有股轉(zhuǎn)持等工作，對資本市場和國有控股上市公司產(chǎn)生了深遠的影響。在上市公司國有股權(quán)監(jiān)管政策上，2007年股權(quán)分置改革完成后出臺了一系列相關監(jiān)管政策，有效促進了國有控股上市公司的繁榮，維護國有資本權(quán)益。

股權(quán)分置改革。自2005年開始我國證券市場啟動了上市公司股權(quán)分置改革，對資本市場及上市公司國有股權(quán)管理產(chǎn)生了深遠的影響。股權(quán)分置是指A股市場的上市公司股份按能否在證券交易所上市交易被區(qū)分為非流通股和流通股，這是我國經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌過程中形成的特殊問題。為了適應資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的要求，2005年4月29日，經(jīng)國務院批準，中國證監(jiān)會發(fā)布《關于上市公司股權(quán)分置改革試點有關問題的通知》，啟動了股權(quán)分置改革的試點工作。經(jīng)過兩批試點，取得了一定經(jīng)驗基礎上，2005年8月23日中國證監(jiān)會、國資委、財政部、中國人民銀行、商務部聯(lián)合發(fā)布《關于上市公司股權(quán)分置改革的指導意見》；9月4日，中國證監(jiān)會發(fā)布《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》，我國的股權(quán)分置改革進入全面鋪開階段。到2006年股權(quán)分置改革基本上遍地開花，到2007年基本完成。

上市公司國有股轉(zhuǎn)持。在股權(quán)分置改革后出現(xiàn)了一個“新老劃斷”的概念，新老劃斷是指股權(quán)分置改革后首次公開發(fā)行股票的公司不再區(qū)分流通股和非流通股。2006年5月18日《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》正式實施，“新老劃斷”全面啟動。2009年6月19日經(jīng)國務院批準，財政部、國資委、證監(jiān)會、社保基金會2009年6月19日印發(fā)了《境內(nèi)證券市場轉(zhuǎn)持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法》（財企〔2009〕94號）。股權(quán)分置改革新老劃斷后至辦法頒布前首次公開發(fā)行股票并上市的股份有限公司，由經(jīng)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)確認的上市前國有股東承擔轉(zhuǎn)持義務。辦法頒布后在境內(nèi)證券市場首次公開發(fā)行股票并上市的含國有股的股份有限公司，除國務院另有規(guī)定的，均須按首次公開發(fā)行時實際發(fā)行股份數(shù)量的10%，將股份有限公司部分國有股轉(zhuǎn)由社保基金會持有，該辦法執(zhí)行多年來對于促進股市的長期平穩(wěn)發(fā)展及其充實社會保障基金等方面具有積極的意義和價值。

隨著經(jīng)濟社會發(fā)展和人口老齡化加劇，基本養(yǎng)老保險基金支付壓力不斷加大，在統(tǒng)籌考慮基本養(yǎng)老保險制度改革和深化國有企業(yè)改革的基礎上，為增強基本養(yǎng)老保險制度可持續(xù)性，2017年11月，國務院發(fā)布《國務院關于印發(fā)劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實社?；饘嵤┓桨傅耐ㄖ罚▏l(fā)〔2017〕49號），明確將中央和地方國有及國有控股大中型企業(yè)、金融機構(gòu)納入劃轉(zhuǎn)范圍，目前統(tǒng)一劃轉(zhuǎn)比例為企業(yè)國有股權(quán)的10%，同時《國務院關于印發(fā)減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法的通知》（國發(fā)〔2001〕22號）和《財政部 國資委 證監(jiān)會 社保基金會關于印發(fā)〈境內(nèi)證券市場轉(zhuǎn)持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法〉的通知》（財企〔2009〕94號）等現(xiàn)行國有股轉(zhuǎn)（減）持政策停止執(zhí)行。

股權(quán)分置改革后出臺的相關政策。股權(quán)分置改革前，上市公司股份嚴格按國家股、國有法人股、社會法人股、個人股和外資股等進行區(qū)分，國家股和國有法人股持有上市公司的相關權(quán)利受到限制，方便對上市公司國有股權(quán)監(jiān)管。在2007年股權(quán)分置改革完成后，由于證券監(jiān)管機構(gòu)不再對上市公司股份按性質(zhì)進行界定，所有股份獲得同樣的權(quán)利，這有利于資本市場發(fā)展，使得交易更加活躍，但對國務院國資委監(jiān)管上市公司國有股權(quán)原有的管理制度形成了很大的沖擊和挑戰(zhàn)。為解決上市公司國有股權(quán)管理問題，國務院國資委啟動了上市公司國有股東標識工作，通過關口前移，從上市公司股份性質(zhì)界定到對上市公司國有股東標識，出臺了以《國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》（2007年19號令）為基礎的一系列上市公司股份監(jiān)管規(guī)定。

其中19號令是國有股東轉(zhuǎn)持上市公司股份的管理文件，是上市公司國有股權(quán)監(jiān)管的基礎文件，其他文件還包括標識管理規(guī)定《上市公司國有股東標識管理暫行規(guī)定》(國資發(fā)產(chǎn)權(quán)〔2007〕108號)、受讓上市公司股份規(guī)定《國有單位受讓上市公司股份管理暫行規(guī)定》(國資發(fā)產(chǎn)權(quán)〔2007〕109號)、標識管理規(guī)定的函《上市公司國有股東標識管理暫行規(guī)定》（國資發(fā)產(chǎn)權(quán)〔2008〕80號）、規(guī)范國有股東行為的意見《關于規(guī)范上市公司國有股東行為的若干意見》（國資發(fā)產(chǎn)權(quán)〔2009〕123號）、規(guī)范上市公司資產(chǎn)重組的文件《關于規(guī)范國有股東與上市公司進行資產(chǎn)重組有關事項的通知》(國資發(fā)產(chǎn)權(quán)〔2009〕124號)、發(fā)行可交換債和發(fā)行證券的規(guī)范文件《關于規(guī)范上市公司國有股東發(fā)行可交換公司債券及國有控股上市公司發(fā)行證券有關事項的通知》（國資發(fā)產(chǎn)權(quán)〔2009〕125號）、內(nèi)幕信息管理文件《關于加強上市公司國有股東內(nèi)幕信息管理有關問題的通知》（國資發(fā)產(chǎn)權(quán)〔2011〕158號）、解決同業(yè)競爭及規(guī)范關聯(lián)交易的文件《關于印發(fā)〈關于推動國有股東與所控股上市公司解決同業(yè)競爭 規(guī)范關聯(lián)交易的指導意見〉的通知》（國資發(fā)產(chǎn)權(quán)〔2013〕202號）、促進產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)的放權(quán)文件《關于促進企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)有關事項的通知》（國資發(fā)產(chǎn)權(quán)〔2014〕95號)等。

國務院國資委出臺上述一系列上市公司國有股權(quán)監(jiān)管政策的核心思想是從股東角度保障國有權(quán)益的保值增值。特別是在上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓重組中，在上市公司每股凈資產(chǎn)的基礎上，明確提出要根據(jù)上市公司每股凈資產(chǎn)值、凈資產(chǎn)收益率、投資回報率、股票市場價格及合理的市盈率等因素來確定國有股轉(zhuǎn)讓價格，對于價格的明確規(guī)定有利于維護國有權(quán)益。

適應深化放管服改革出臺的上市公司國有股權(quán)監(jiān)管政策。國務院國資委出臺的以19號令為基礎的上市公司國有股權(quán)監(jiān)管政策實行以來，規(guī)范了上市公司國有股權(quán)變動行為，實施效果顯著。但同時，隨著資本市場的發(fā)展和以管資本為主轉(zhuǎn)變國資監(jiān)管職能的要求，政策的相關審核權(quán)限、監(jiān)管要求、具體規(guī)則都需要修改完善。為了落實中央改革辦的工作要求，國務院國資委于2015年著手起草《上市公司國有股權(quán)監(jiān)督管理辦法》，文件于2018年5月由國務院國資委聯(lián)合財政部、證監(jiān)會正式印發(fā)（2018年第36號令）。36號令是一個比較綜合性的上市公司國有股權(quán)監(jiān)管文件，一是層級高，文件履行了國務院國有企業(yè)改革領導小組，國務院、中央全面深化改革領導小組等審核；二是敏感度強，文件由國務院國資委聯(lián)合財政部和證監(jiān)會下發(fā)，受到資本市場的高度關注，正式發(fā)布的時機經(jīng)多方評估后才下發(fā)；三是內(nèi)容豐富，涵蓋了之前出臺的多個上市公司國有股權(quán)監(jiān)管文件，是政策的集大成者。四是放權(quán)力度大，按照“分級監(jiān)管、放管結(jié)合”的原則，將地方上市公司國有股權(quán)變動審批權(quán)限全部下放至省級國資委。

36號令將上市公司國有股東標識的范圍進行了區(qū)分，分別定義了“SS”和“CS”概念，并在上市公司在中國證券登記結(jié)算有限公司開立的證券賬戶上進行標識，將境內(nèi)和境外上市公司均納入統(tǒng)一監(jiān)管；通過上市公司國有股權(quán)管理信息系統(tǒng)對上市公司國有股權(quán)變動實施統(tǒng)一監(jiān)管，國家出資企業(yè)審核批準的變動事項須通過管理信息系統(tǒng)作備案管理，并取得統(tǒng)一編號的備案表。

隨著股份公司的普遍設立，為適應深化放管服改革的要求，將對國有股份公司的監(jiān)管相應權(quán)限與新出臺的制度保持一致，國務院國資委于2018年11月出臺了《關于進一步明確非上市股份有限公司國有股權(quán)管理有關事項的通知》（國資發(fā)產(chǎn)權(quán)〔2018〕760號）。對于非上市股份公司的國有股權(quán)管理，之前的參照文件一直是前面介紹過，由財政部出臺的“財管字〔2000〕200號”，這個文件規(guī)定國有股份公司股權(quán)變動均需報省級財政（國資）審批。隨著越來越多國有股份公司的設立，以及2016年《企業(yè)國有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》（國務院國資委 財政部令第32號）等文件的出臺，目前大部分決策事項已經(jīng)交由國家出資企業(yè)。這次760號文的出臺進一步明確了非上市股份公司的產(chǎn)權(quán)交易、無償劃轉(zhuǎn)等決策權(quán)限與有限責任公司保持一致，但如果擬首次在證券交易所申請發(fā)行股票并上市時，需要按照36號令的規(guī)定，由國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)進行標識管理。